财务管理研究生论文篇1

由于财务风险在市场经济中广泛性和复杂性与我国财务风险管理理论研究的相对滞后,我们认为,当前和今后一个时期财务风险管理理论研究中应加强以下几方面的理论研究。

一、财务风险管理基础理论和理论结构

近年来，我国在财务风险基础理论方面,如财务风险、财务风险管理的概念、基本特征、职能等基本理论问题上进行了一定的研究。由于我国现代意义上的财务风险管理理论研究起步比较晚,加上无法摆脱我国传统财务观念以及研究方法的影响,对国外研究几十年的成果重视程度、消化程度不同,使得在财务风险管理的基本理论问题上没有达成一致的见解,如在财务风险概念的研究上,就出现了广义和狭义之争,财务风险基本特征和财务风险管理基本职能的认识上出现了分歧,而对整个财务风险管理意义重大的财务风险目标这一最基本的问题缺乏认识和概括。同时,由于财务风险及管理内容的研究没有与实证研究直接相联系,所以,概念上的含糊对定性的理论推导也没有产生明显的影响。由此,增生出财务风险理论诸多“研究成果”,深刻与肤浅共存,正确和错误并生,应该说不利于我国财务风险理论向纵深发展,影响了我国财务理论研究的进程。所以,今后我国在财务风险与管理研究上,必须注重基础理论研究,只有对财务风险的概念、本质、特征认识界定清楚,才能为财务风险管理的研究提供基础。这就要求,一是必须注重中外财务风险理论基础和基础理论的比较研究;二是进行财务风险管理研究要注重研究方法的选择。

首先,必须下大力气借鉴国外实证的研究方法开展财务风险研究。国外风险理论研究较多采用实证方法,而我国使用较多的则是定性和规范研究方法,造成概念可以模糊地给出,较轻易地建立和概括概念和特征,无法支撑财务风险管理理论,不能保证理论的逻辑性和一致性,难以经得起时间的考验,会误导人们对财务风险管理的研究方向。这就要求我们在研究财务风险理论中将定性与定量、规范与实证研究方法结合起来,以增强研究结果的可验证性和可靠性。其次,在基础理论的研究中应注重学习和应用西方理财学研究中应用极广的相关性或结构性研究方法,即开展财务风险管理理论结构的研究。理论结构是该领域各基本理论要素及各要素之间相互联系、相互制约所组成的有机理论体系。财务风险管理理论结构是财务风险管理各要素及各要素之间组成的有机体系。理论研究的真正价值在于明确存在的各种现象、各种要素以及这些现象及要素之间的相互关系,即所谓相关性。能否将财务风险管理各要素及各要素之间的关系认识清楚很大程度上决定了财务风险管理理论与方法、程序研究的科学性、明晰性和有效性。如财务风险管理目标、财务风险管理本质、职能、财务风险管理要素与财务风险管理程序与方法之间的关系等。如美国,现代财务理论围绕着企业价值最大化这一理财活动的目标函数,把各种财务决策如投资决策、融资决策等与企业价值之间的相关性进行系统分析和研究,构建了前后一贯、逻辑严密、浑然一体的财务管理理论结构。以目标为出发点进行相关性研究已经成为国际学术界重要的、运用极广的理财学及经济学研究方法。美国理财学界自20世纪50年代以后,相关研究层出不穷,如多篇论文研究与公司价值的相关性,从而根本上改变了理财学的面貌,使理财学成为现代经济学体系中的主流成分之一。充分吸收国外财务理论研究成果,在财务风险基本理论上注重实用,讲究科学方法,少走弯路,取得共识,达成统一,以推动我国财务理论研究的深入。

二、财务风险管理教育

财务风险意识的增强和财务风险管理水平的提高有赖于开展广泛的风险管理教育。从当前美国和英国风险管理教育情况基本类似,各大学风险教育课程不少,多所大学偏重财务导向型风险管理教育。财务风险管理现今已成为各大学财经系中财务理论课程中的重要部分。如美国的宾州大学、天普大学、乔治亚州立大学与纽约保险学院,英国的各拉斯哥兰大学、城市大学与诺丁汉大学等。另外,风险管理职务的改变、风险管理协会的成立、风险管理专业证书的考试、风险管理杂志以及风险管理书籍等方面,美国和英国情况也基本类似,都体现出越来越对风险管理的重视。两国的风险经理职称已经取代了过时的保险经理,职责范围扩大,位阶提升;多家风险管理协会、风险管理学院对企业风险管理事务、专业证书考试制度极具贡献,其中,美国全球风险专业人员协会每年举办财务风险管理人员专业证书考试;多家协会和学会出版风险管理方面的刊物杂志;出版为数不少的财务性风险管理书籍等。受国外风险教育的影响,尽管我国目前部分大学也开设风险管理课程,但为数较少尤其是财务风险管理的课程;在专业职称考试、出版书籍方面差距依然很大,一是我国财务风险管理研究起步较晚,受其影响风险教育方面起步较晚。二是从观念上人们还未充分认识到财务风险管理教育的特别重要性,三是没有成立相应的协会或学会,没有相应的职务、资格考试等配套措施,直接影响了财务风险教育的发展。

随着经济与科技全球化带来的我国经济发展的国际化进程的加快和企业之间竞争的加剧,需要我国教育能尽快培养一大批具有较强风险意识、竞争意识、创新意识的财会类人才。为此,我们必须改变目前财务管理风险教育落后的局面,除了积极向国外学习,采取设立各级风险管理学会、协会,在资格考试中尽快设立风险管理资格考试等举措外,在大学教育方面,要研究风险管理教育的内容和方法,要研究风险管理教育的形式和手段。在学历教育中应单独开设财务风险管理课程,采用案例教学方法,让师生与实务工作者结合共同采集案例,增强理论教学的实用性和有效性。在财务、会计人员的后续教育中应加大对财务风险管理学习和研讨的力度。

三、财务风险文化研究

我国多年来的财务风险管理研究局限于方法和程序,即使在财务文化研究中也忽略了财务风险文化的研究,不能不说这是我国财务风险管理研究的薄弱环节。国外风险理论有主观建构派,视风险文化为社会文化现象。事实上,不可否认的是,风险由人们特定的文化社会因素建构而成,风险随不同的人与不同的文化社会背景而有所不同,财务风险文化亦不例外。不同国家、不同民族、不同企业、在同一时期文化背景不同,同一国家、同一民族、同一企业在不同时期文化背景亦会有区别,使得人们对待财务风险管理的价值观、反应程度、行为方式、采取的措施等方面出现差异性,形成一定的特色。中外风险案例的研究发现,企业的最大风险往往是由于企业文化、企业人的行为,特别是企业高层管理者的知识不足、能力有限、品德欠佳等弱性造成的。随着社会经济迅速发展带来的集体与个人行为复杂性的增大,财务风险文化的研究不仅不能忽视,而应作为重要课题。

四、财务风险管理组织架构和管理模式研究

无论是从理论上还是从实务上看,我国财务风险管理都缺乏对组织架构的研究。在实务上我国大多数企业没有设立专门的财务管理机构,没有专职的财务风险管理人员,这说明了人们尚未认识到财务风险管理对于企业的作用。在理论上,与前面所述财务风险文化原因类似,我国已有的财务风险管理研究比较重视方法和程序,忽略了组织机构及机构的职责权限等对实践有特别重要意义的课题的探讨,从某种程度上造成了理论研究与实践的脱离。不同发展阶段、不同文化背景、不同管理组织架构下的人们进行财务风险管理采取的模式必然不同,是集中还是分散,是集权还是分权、是兼职还是专职等等管理模式问题是研究实施财务风险管理不能回避的重大课题。应结合我国各类不同企业的具体情况分层次开展风险管理模式研究。

五、结束语

财务风险管理各方法的有效性依赖于风险管理责任的落实。否则,研究财务风险管理没有具体研究财务风险管理的责任制,财务风险管理只能是纸上谈兵,无从落实。总之,越来越复杂的社会经济环境决定了财务风险管理研究的日益重要,而财务风险管理的研究是巨大的科学工程,需要整合优化财务学、会计学、管理学、社会学、政治学、哲学、人文学、心理学等多门学科的知识与方法于一体,全方位、多领域进行深入研究,以不落后于风险管理学科整体发展和满足实践中的迫切需要。

财务管理研究生论文篇2

中图分类号：F014.9 文献标志码：A 文章编号：1673－291X（2011）14－0149－03

引言

理论是对实践的概括和总结，是系统化和理性化的科学知识，其主要来源于实践，反过来又对实践活动起解释、指导、评价和预测的重要作用。因此，对“财务管理理论”这一概念的理解也可以遵循上述哲学认识论的观点进行解释。我国学者王化成（2000）就认为，“财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。”[1]既然财务管理理论是对财务管理实践的系统化和理性化的科学总结，而财务管理实践又随着理财环境的演化而不断变化，因而财务管理理论理应也随着理财环境的变化而进行适应性动态调整。①西方财务管理理论产生于西方成熟的市场经济环境以及相配套的法制、政治和社会文化环境，是适应市场经济发展的客观要求的必然产物；而我国的财务管理理论是借鉴20世纪40年代前苏联学者费・吉亚琴科所创立的社会主义制度下的财务管理理论，并适应我国当时的计划经济、法律、政治和社会文化环境而形成的。虽然我国的财务管理理论在构建与发展过程中也一定程度上引进与借鉴了西方主流的财务管理理论，但引进与借鉴对于理论的构建是远远不够的，特别是对于财务管理理论这样的社会科学尤其如此，必须考虑我国的经济、政治、法律和社会文化等现实环境。值得注意的是，我国改革开放至今已有32年的时间，在这段时间我国的市场经济体制逐步建立，民主法治环境不断完善，社会文化环境与时俱进。特别是在经济全球化趋势深化和国际金融危机频发的国际背景下，我国的财务管理理论应该在借鉴吸收西方财务管理理论的基础上，为适应国内外客观环境的变化而进行动态调整与完善。因此，本文就当前国内外理财环境背景下对中西方主流财务管理理论进行比较研究具有一定的理论意义和现实意义，以期为构建和完善符合我国国情的财务管理理论结构提供指导。

一、西方财务管理理论研究的现状

西方财务管理理论的发展大体上经历了三个阶段[2]，它是伴随西方财务管理环境的变化和财务管理实践的发展而演进的。

（一）传统财务管理理论阶段（20世纪50年代以前）

该阶段典型的环境特征是20世纪初股份制公司的崛起和30年代经济危机的爆发，因而该阶段财务管理理论研究的内容主要集中在筹资管理、资金管理、内部控制、兼并重组和破产清算等方面。这一阶段代表性的成果有：格林的《公司理财》、米德的《公司财务》、戴维的《公司财务政策》、李恩的《公司及其财务问题》、洛夫的《企业财务》、罗斯的《企业内部财务论》、施曼林巴赫的《财务论》、古川容一的《财务管理》等。这一阶段主要是从企业外部而不是从企业内部决策角度研究财务管理理论，研究范围较为狭窄，研究方法主要以描述性和定义性方法为主。

（二）投资财务管理理论阶段（20世纪50年代到70年代）

该阶段典型的环境特征是工业技术革新加剧、国内市场竞争激烈和跨国公司迅速发展，因而该阶段财务管理理论研究的内容主要集中在公司内部的财务决策方面，注重对投资决策程序、方法和指标体系的研究。这一阶段代表性的成果有：迪安的《资本预算》、马柯维茨的《资产组合选择》、米勒和莫迪利亚尼的《资本成本、公司财务和投资理论》、威廉・夏普的资本资产定价理论等。这一阶段财务管理理论的研究从企业外部转向企业内部财务决策，投资管理成为研究重点，强调事前控制和资产管理，研究领域不断开阔，研究方法主要以数理模型和定量分析为主，同时，强调财务管理理论与多学科知识的交叉融合。

（三）现代财务管理理论阶段（20世纪70年代以后）

该阶段典型的环境特征是经济全球化趋势加快、信息技术迅猛发展、金融市场趋于完善、金融创新日新月异、国内外市场竞争激烈和经济风险日益加剧，因而该阶段财务管理理论研究的内容向纵深拓展，涵盖企业筹资管理、投资管理、 营运资金管理和利润分配管理等领域，集财务预测、财务决策、财务控制和财务分析评价于一体，更加注重企业财务战略、跨国公司财务、企业风险管理和金融产品定价等新领域的研究。这一阶段代表性的成果有：布莱克和斯科尔斯的期权定价理论、法马的有效市场理论、詹森和麦克林的委托理论、梅耶斯的信息不对称理论和新优序融资理论、罗斯和斯宾塞的信号传递理论、史密斯等人的财务契约论、哈里斯等人的企业治理结构学派等。这一阶段财务管理理论的研究注重不确定条件下企业价值的确定以及市场有效性对企业价值的影响等方面，充分重视风险报酬的权衡，研究领域百花齐放，研究方法以实证研究和数量模型的应用为主，同时重视规范研究与实证研究的结合。

二、我国财务管理理论研究的现状

我国的财务管理理论研究也是随着我国财务管理实践的发展而演进的，是适应我国财务管理环境变化的客观结果。我国学者郭复初（2000）认为，我国的财务管理是从新中国成立后逐步建立和发展起来的，主要经历了三大发展阶段：成本管理为主要内容、财务核算与监督为主要方式的管理阶段（1949―1978年）；分配管理为主要内容、财务控制与考核为主要方式的管理阶段（1978―1992年）；筹资管理为主要内容、财务预测与决策为主要方式的管理阶段（1992年至今）[3]。在我国财务管理理论61年发展历程中，我国学者在财务管理理论结构的研究起点、财务管理假设、财务管理目标、财务管理原则以及财务管理理论体系的构成等方面积累了丰富的研究成果。

（一）关于财务管理理论结构研究起点的争论

财务管理理论结构的研究起点问题就是研究财务管理理论结构的逻辑推理的出发点问题，也即从何处开始着手构建财务管理的理论体系问题，这一问题关系到财务管理理论体系的根基，是构建财务管理理论体系的本源。在这一问题上，我国学者存在多种观点，代表性的观点有：湖南财经学院课题组（1991）提出的财务本质起点论，王化成（1994）提出的财务目标起点论，陆建桥（1995）提出的财务假设起点论，郭复初（1997）提出的财务本金起点论，王化成（2000）提出的财务环境起点论。关于研究起点的争论反映了我国学者对构建财务管理理论本源的不同看法，观点各异，也各有其合理性。作者倾向于认同学者王化成的观点，财务管理理论作为一种社会科学理论，更应该注重对理财环境（包括经济、政治、法律、科技、社会文化等宏微观环境）的适应性，只有如此，该理论才更加具有生命力，才能体现其科学价值。

（二）关于财务管理假设的争论

财务管理假设是财务管理理论逻辑推理的前提和基础，是出于构建理论的需要而对财务管理实践所作的抽象概括。学者王化成（1999）认为，财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想[4]。我国学者关于财务管理假设也存在多种看法，代表性的观点有：王广明和刘贵生（1989）提出的三假设，陆建桥（1995）提出的五假设，王棣华（1997）提出的七假设，王化成（1999）提出的五假设等。关于财务管理假设的争论表明学者们对于构建我国财务管理理论结构逻辑前提的不同认识，但其中也有共同的观点。作者认为，财务管理假设的唯一意义在于它是财务管理理论体系形成和推演的逻辑基础，因而假设的提出应考虑构建财务管理理论体系的需要和客观理财环境对财务管理理论的必然要求。

（三）关于财务管理目标的争论

财务管理目标既是财务管理实践所追求的目的，也是财务管理理论所要解决的终极问题，其统领财务管理理论与实践的前进方向，同时二者又服务于财务管理目标，是在考虑财务管理环境和研究财务管理假设的前提下提出的。我国学者关于财务管理目标同样存在多种意见，代表性的观点有：陈毓圭（1992）提出的利润最大化、净现值最大化、资本成本最小化和股东财富最大化，刘贵生（1992）提出的现金股利最大化，陆正飞（1996）提出的长期资本增值，王化成（1997）提出的产值最大化，郭复初（1997）提出的所有者财富最大化，荆新等（1998）提出的企业价值最大化等。作者认为，财务管理目标应以明确性、可衡量、可达性、相关性和时效性为特征，因而倾向于企业价值最大化这一观点，它代表了企业未来现金流现值的最大化，这一点与西方理财目标是一致的。

（四）关于财务管理原则的争论

财务管理原则是指导财务管理实践的总体思想，是约束财务管理行为的规范准则，其来源于财务管理实践，又高于财务管理实践，具有普适性、抽象性和概括性的特征，是财务管理理论体系的重要组成部分。我国学者关于财务管理原则也存在多种争议，代表性的观点有：郭复初（1997）提出的六原则，陆正飞（1998）提出的六原则，王化成（2000）提出的七原则，刘恩禄（2001）提出的五原则，陈守忠（2008）提出的二十原则等。学者们关于财务管理原则的看法，或同或异，或抽象或具体，各有其科学合理性。作者认为，财务管理原则作为指导财务管理实践工作的行为准则，应以指导性、适用性和约束性为建立原则的标准，既不能过于抽象也不能过于具体，因而财务管理原则的建立应考虑理财环境的要求和理财主体的特性，以系统论的思维建立一套分层次的财务管理原则体系。

（五）关于财务管理理论体系构成的争论

财务管理理论体系的构成是指财务管理理论结构的要素和成分，这个问题关系到我国财务管理理论的系统性、完整性和普适性。关于财务管理理论体系应该包括何种要素的问题，我国学者同样观点各异，代表性的观点有：刘恩禄和汤谷良（1990）认为应包括基本理论和应用理论，二者又包含若干子理论；王庆成（1991）认为应包括财务管理对象、职能、主体、环境、目标、原则、体制、环节和方法等；郭复初（1997）认为应包括基本理论、规范理论和行为理论，三者又包含若干子理论；王化成（2000）认为应包括基本理论、通用业务理论、特殊业务理论和其他领域，四者又包含若干子理论。学者们的观点既有相同之处，也有相异之点，都具有合理性。作者认为，财务管理理论体系应以系统完整和科学适用为指导思想，既要体现理论的逻辑性，也要体现环境的适应性，构建系统科学的财务管理理论体系将是我国学者现在和将来一个需要不断努力探索的使命。

三、中西方财务管理理论的比较

从上述对中西方财务管理理论研究的现状分析中可以看出，中西方财务管理理论无论是在产生的环境背景、实践基础、理论基础，还是在研究思维、研究方法、研究内容等方面存在较大差异，这些差异既来源于中西方财务管理学者在主体论、客体论、认识论和方法论等方面的倾向，也来源于理论产生的客观经济、政治、法律和社会文化环境等方面的不同。

（一）环境背景的比较

现代西方财务管理理论①产生于西方成熟的市场经济环境以及与市场经济相适应的政治环境、法律环境和社会文化环境，其赖以生存的基础也是由这些环境所决定的经济制度、政治制度、法律制度和社会文化制度，因而其处处体现出市场经济所特有的理念和精神；我国财务管理理论是从前苏联引进并在我国当时的计划经济体制以及相应的政治体制、法律体制和社会文化体制这样的环境中生根发芽，虽然其随着我国改革开放的进程尤其是1992年以后也逐步调整，但难免受到起初环境的影响，尤其是当时的社会文化环境。

（二）实践基础的比较

西方财务管理理论的产生源于西方产权清晰的公司制企业对资金运动过程自主管理实践的需要，是为这些企业高效率配置资金资源服务的，因而其依次贯穿于企业筹资管理、投资管理、运营管理和分配管理的各环节，以实现企业价值最大化（股东财富最大化）为己任；我国的财务管理理论最初源于为计划经济体制下的全民所有制企业和集体所有制企业进行企业内部资金管理的实践服务，由于这些企业自身的产权特点，因而其最初的使命仅是成本管理。这一事实相当长时间影响了人们对财务管理理论的认识。

（三）理论基础的比较

西方财务管理理论建立在经济学、金融学、会计学和管理学的基础上，融合多学科知识，属于边缘性和交叉性的理论体系，并且借鉴主流经济学的研究方法，借助数理统计模型进行研究，因而注重理论的技术性和实用性；我国的财务管理理论主要建立在马克思主义政治经济学的基础上，理论基础较为单一，主要以描述性和定义性的归纳法构建理论体系，起初其主要定位于国家与企业的财务关系，而几乎不考虑企业自身的内部资金资源配置，因而主要执行财务核算与监督的职能。这一点也影响了我国财务管理理论的发展。

（四）研究思维的比较

西方财务管理理论以实证主义哲学思维指导理论体系的构建，以事实要素的判断和事实前提的推演为路径，注重理论的技术性和实用性，着眼于微观领域问题的解决，属于“形而下”的理论体系，因而其更强调理论对理财环境的适应性，也更具有操作性；我国的财务管理理论则以规范主义哲学思维指导理论体系的构建，以价值要素的判断和价值前提的推演为路径，注重理论的抽象性和概括性，着眼于宏观领域问题的解决，属于“形而上”的理论体系，因而更强调理论的普适性和意识形态价值。这一点对于我国财务理论的发展影响深远。

（五）研究方法的比较

西方财务管理理论强调研究方法的应用，重视实证研究、经验研究、实地研究和案例研究等方法的运用，同时，融合多学科知识，借助数理模型实现量化分析，而且注重联系该理论所处的理财环境以及其赖以存在的前提条件；我国的财务管理理论则主要采用较为抽象的描述性和定义性的研究方法，以规范研究为主、实证研究为辅，以逻辑推理为主、经验验证为辅，以质性分析为主、量化分析为辅，较少借鉴其他学科的研究成果，而且也较少重视分析财务理论所处的理财环境和前提条件。这些都制约了我国财务管理理论的发展和应用。

（六）研究内容的比较

西方财务管理理论涉及企业的筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等领域，集财务预测、财务决策、财务控制和财务分析评价于一体，实现企业价值的最大化，融合多学科知识研究财务战略、国际理财、投资风险管理、金融产品定价和行为财务等新领域，注重财务管理理论的创新；我国的财务管理理论虽也涉及企业财务活动的四个环节，也具有财务的各项职能，但其对理财环境的适应性较差，从而理论创新有限，再则也不注重金融市场的研究，从而对投资风险管理、金融产品定价等方面较少涉及。

四、结论

通过对中西方财务管理理论研究现状的比较研究，作者认为，我国的财务管理理论在环境背景、实践基础、理论基础、研究思维、研究方法和研究内容等方面与西方财务管理理论存在明显差异。要建立和完善符合我国实际的财务管理理论，简单拿来是不可行的，必须考虑我国后改革时代的经济、政治、法律和社会文化环境以及整个全球大趋势和国际大背景，考虑我国企业特别是民营企业财务管理的实际需求，在吸收借鉴西方财务管理理论的基础上构建具有我国特色的财务管理理论体系。

参考文献：

[1] 王化成.论财务管理的理论结构[J].财会月刊，2000，（4）：2-7.

财务管理研究生论文篇3

财务决策，是选择和决定财务方案、政策的过程，企业财务决策通常属于短期财务决策。对最令人满意的财务方案进行确定，是财务决策的直接目的。在企业中，只有对具有较高有效性及可行性的方案进行确定，才能使财务决策发挥其本身最大化价值，促进企业目标更快实现。所以，在整个财务管理中财务决策属于核心性存在。立足广义财务管理理论，对宏观环境与财务决策的关系进行研究，对企业决策及财务管理理论与实践创新均具有重要指导意义。而在分析宏观环境和财务决策的关系前，我们首先应对广义财务管理理论本身有一定了解。

一、广义财务管理理论

广义财务管理理论体系的起点为财务管理环境，其前提与导向则分别为财务管理假设与目标，该理论结构包含内容很多，除财务管理基本及通用业务理论，还包括财务管理特殊业务理论等。广义财务管理理论体系构建由王化成初步提出于上世纪九十年代中期，该理论是从实践发展需求出发而提出的。广义财务管理理论是对财务管理研究内容的拓展，也是对狭义财务管理理论界定的突破，将广义筹资、投资、分配等问题纳入财务管理研究领域中，并根据企业管理环境和宏观环境在广义视角下对具体的财务决策问题进行研究，促进了财务管理理论研究的极大丰富，且实现了与社会生活发展的紧密联系。

广义财务管理理论体系提出时，我国财务管理研究还未完全进入稳定发展状态，通过对我国财务管理2000年前的研究可以发现，“就财务谈财务”的思想是大部分研究的核心，在学科交叉及跨学科发展的研究方面明显比较欠缺。随着人们对环境因素认知的进一步深入，“广义”概念中的研究链条逐渐独立出来，开始着重环境这一起点的作用机理，当前梳理的逻辑环境中除了包括财务管理环境、假设外，还包括其目标、决策等，进一步明确了企业治理的“桥梁”作用，即企业治理在财务管理环境到财务决策转变过程中的重要性。在宏观环境不断变化的同时，公司组织结构也在不断变迁，在这些外部与内部环境的影响下公司的控制权结构发生了较大变化，财务决策模式及经营效率也由此发生变化。在与财务管理有关的各种研究中，其逻辑起点逐渐落脚于财务管理环境。广义财务管理理论中加重了对宏观环境的研究，尤其进入新时期后，基于中国宏观背景的财务管理理论研究迅速发展。越来越多的学者开始坚持价值导向，融公司治理与价值为一体，将财务决策行为当成中介桥梁，对财务管理研究的路径传导和闭环运动给予更多关注，注入了更多的生命力与创造性给财务管理理论研究。广义财务管理理论视角下的宏观环境主要包括政治、经济、文化、技术、法律等因素，可提供各种支持保证给企业交易活动，促进企业交易活动运行和展开得更加顺利。宏观环境的不同，会一定程度上影响市场交易成本，使其产生差异性，而其差异又会对企业一系列规范行为产生直接影响，进而对企业的财务管理决策产生影响。因此，在财务管理研究中，必须加强对宏观环境与财务决策的研究，这也是广义财务管理理论所一直强调的。

二、广义财务管理理论下的宏观环境与财务决策相关性

广义财务管理视角下，宏观环境中的不同要素对财务决策所产生的不同影响，即是宏观环境与财务决策之间关系的鲜明体现。

（一）政治环境对财务决策的影响

近年来的财务研究中，热点莫过于政治学与财务学的交叉研究。在财务决策中，政治环境所起到的影响主要体现在三个部分。第一部分为政治关联，企业的发展处于我国宏观制度环境中，必然直接或间接地域政府存在一定关联。政治关联的建立对公司的财务决策很显然是极为有利的，将会对国有商业银行的信贷决策产生影响，且会对企业部分商业特权的赋予产生影响，明显提高公司股票价值。不过，政治关联也会使企业价值和员工配置效率产生损坏性影响，尤其对国有企业投资效率具有明显负面影响。第二部分为政府干预，政府对市场的干预和调控，主要目的在于避免市场失灵产生不可控的后果。民营企业受政府干预过多时，虽然可促进政府扩大就业等目标的实现，但却也会发生国有上市公司在投资方面产生过度问题。

（二）法律环境对财务决策的影响

法律制度、产权保护程度等差异，对企业治理结构的影响，在发达国家与我国有鲜明的体现。法系和相关法律制度，是法律与财务决策研究展开所围绕的两个主要方面。“法与财务”热潮的掀起，使更多的人认识到国家对投资者的法律保护越好，公司收益得到的维护将会越多，公司资本成本也就越能被有效降低。在影响财务决策的相关法律法规中，关联较大的有公司法、证券法及税法等。其中公司法在财务决策中的影响比较为人们所熟知，主要体现在股权结构、分配利润及员工薪酬等方面；证券法对财务决策的影响主要体现在公司股票发行的各种方式，上市、交易过程中对信息的披露等；税法对财务决策的影响主要体现在税收征管、税率变动及调整等方面。

（三）经济环境对务决策的影响

在企业财务决策过程中，经济环境的变化是最直接的因素之一，其影响机制主要表现为经济周期与经济政策两种。经济周期是针对总体经济而言的，主要指其紧缩与扩张周期性波动变化过程。经济周期与盈利水平的关系一直是经济学家研究的焦点，研究发现两者之间呈正相关关系，整个经济的运行状况越好，盈利水平越高，宏观经济周期对公司盈利能力有着重要影响。

（四）社会环境对财务决策的影响

社会环境的形成，与人类社会历史发展长期积淀是分不开的，其构成要素除了包括特定的价值观念、风俗习惯外，还包括伦理道德规范、等。根据我国许多企业的融资手段可以发现，在我国法律保护仍然不完善的今天，通过非正式融资渠道，许多私营企业也取得了长足发展，而促成这些融资渠道的重要因素在于声誉机制及个人关系等。企业声誉是其在特定社会文化环境中所形成的，在这一社会文化环境中企业声誉越高其业绩也会更好。目前，学者们对于公司经营与决策中文化的影响机制正在投注越来越多的关注。

三、基于宏观环境与财务决策相关性下的财务管理对策

（一）强化政治及法律环境考察

政治环境及法律环境，对企业的改变性影响主要体现在两方面，其一为企业市场交易成为，其二为企业未来经营的预期，而这些都会较大地影响企业人力资产投资动机等。除此之外，企业在对市场化业绩评价和激励机制进行构建的过程中，也会被政治关联等影响，从而对企业人力资源的分配产生影响。所以，财务管理研究应加强对政治及法律环境的考察，通过考察使政治环境及法律环境等如何作用于企业财务决策的路径更加深入的说明，对企业价值增长受到制度环境的影响机理进行揭示。

（二）对社会文化因素深入研究

新兴市场国家许多企业，近年来均在各种非正式途径下对某一集团进行依附，从而提升企业的竞争力。而这些非正式途径中，除了血缘、婚姻、同学及工作关系外，还包括其自身的声誉等，通过声誉机制，许多企业虽然表面上看起来无控制权关系，但从实质上来说同样构成了内部资本市场。综观这些途径，无一不与声誉机制、关系、道德准则等社会文化因素有关，对社会文化因素作用企业财务决策的机制进行深入研究，对社会文化因素与政治及法律环境的相互作用机理进行研究，有利于企业财务决策更好地利用社会文化因素。

（三）对宏观经济环境深入关注

从人类社会进入二十世纪后所经历的多次金融危机可以看出，宏观经济环境对企业财务决策的影响是显而易见的。在对政府政策效果进行评估的过程中，微观企业会受到政府宏观经济政策的何种影响也是评估因素之一，这一指标同时是修正政府决策行为的重要依据。关于这一点，学术研究自然也必须提高重视。虽然宏观经济政策对企业财务行为的影响，已经得到越来越多学者的关注，但目前仍然较难把宏观经济环境影响微观企业行为的机制完整揭示出来，研究之路仍然比较长远。随着我国宏观经济环境近年来的日益复杂多变，及宏观经济政策的频繁出台，提供了绝好的机会给上述研究的开展。

（四）对技术环境变迁的影响加强探索

经济的快速发展，为科学技术的发展提供了充足资金，推动了其迅猛发展，各种新技术被应用于企业信息搜集中，不仅改变了企业信息搜集途径，同时大大提高了其信息搜集效率。

集团企业在信息技术的基础上实现了集中管理，新型财务管理手段的应用，对企业筹资与投资模式具有间接的影响。为了拓展财务管理理论的研究视野，广义财务管理理论应加强对此问题的研究，对技术环境变迁所带来的企业决策变化进行探索。

四、结语

宏观环境的变化，密切关系着企业行业环境和内部环境，而企业财务决策正是这几种环境共同作用的结果。立足广义财务管理理论，梳理清楚宏观环境和财务决策的关系，对宏观环境影响财务决策的机制进行分析，有利于提供更多有益的参考给财务管理实务工作。与此同时，通过对可行的研究建议的提出，有利于找到广义财务管理理论深入研究的方向，更加全面推动我国财务管理理论研究。

参考文献：

[1] 付冬梅.从广义财务管理理论体系分析宏观环境和财务决策相关性[J].环球市场信息导报，2016（17）：29-29.

[2] 赵寅珠，张锐强.企业财务风险的成因及对策分析[J].商业经济，2010（4）：47-48.

[3] 蔡云飞.公司财务风险分析与策略研究[J].中外企业家，2013（27）：91-91，93.

[4] 立国.公司财务控制常见问题浅析[J].现代商业，2014（8）：200.

[5] 高敬博，宋英慧.企业财务风险及其控制问题研究[J].商业经济，2016（5）：52-53.

[6] 张佳.公司治理对超额现金持有及其市场价值的影响-基于我国上市公司数据的实证研究[D].浙江大学，2010.

财务管理研究生论文篇4

有的学者[1]分析，风险管理已经成为全球性的运动，备受企业和各国政府重视，因为企业风险管理是以一定的成本，通过科学优化组合管理可以使企业的现实财务损失和损失的影响度最小化，很多国家（地区）成立各种形式的学会或协会，以推动风险管理教育的普及和风险管理运动的发展。作为风险管理核心组成部分的财务风险管理已经伴随着风险管理全球性运动的兴起而备受世界各国理论界和实务界的重视。随着我国融入世界经济的步伐越来越快，不仅要重视财务风险管理方法和程序的研究，而且应转变观念，充分认识财务风险管理理论研究的重要性，借鉴国际研究经验和成果，结合我国经济发展的阶段性，积极拓展财务风险理论研究的领域，是我国财务风险理论研究的当务之急，亦是拉动我国财务风险管理水平提高的迫切要求。

我国目前财务风险管理的研究属于起步阶段，表现为：一是与风险管理其他领域相比，财务风险管理研究成果较少，尤其是比较系统、全面、深入的研究成果偏少。近年来，我国对财务风险的研究[2]比较分散和零星，分散于财务理论之中，被肢解在理财的筹资、投资、耗资、收回和分配各个环节，缺乏深层次的财务管理理论做支持，缺乏对财务风险管理的总体性研究；二是研究领域较窄。近年来，我国财务风险管理研究比较集中于程序和方法研究上，没有将财务风险管理置于社会经济大环境之下、针对实施环节、文化层面进行全方位、深入探讨，不仅缺乏基础理论层面的研究，而且应用层面的理论研究也相对滞后。

鉴于财务风险在市场经济中广泛性和复杂性与我国财务风险管理理论研究的相对滞后，我们认为，当前和今后时期财务风险管理理论研究中应加强以下几个方面理论研究。

一、 财务风险管理基础理论和理论结构研究

我国财务风险基本理论问题研究现状可以从两个方面观察，一是从现在国内所编财务管理学或理财学教材看，特别是权威院校学者所编教材看，财务风险概念基本与国外（主要是美国）统一，企业财务风险是指由于企业使用了负债而给普通股股东所增加的风险。换言之，财务风险产生的基本原因是企业在生产经营过程中运用负债，使用负债越多，财务风险越大，不使用负债，则没有财务风险。财务风险即是债务风险，除了债务风险之外企业存在其它风险是经营风险。由于概念界定清楚，可以方便地使用数学模型来测度风险对企业价值的影响。即使用复合杠杆或总杠杆度量企业总风险，以经营杠杆度量企业的经营风险，以财务杠杆度量企业的财务风险。 二是从学术界看，近年来，我国在财务风险基础理论方面，如财务风险、财务风险管理的概念、基本特征、职能等基本理论问题上进行了一定的研究。由于我国现代意义上的财务风险管理理论研究起步比较晚，加上无法摆脱我国传统财务观念以及研究方法的影响，对国外研究几十年的成果重视程度、消化程度不同，使得在财务风险管理的基本理论问题上没有达成一致的见解，如在财务风险概念的研究上，就出现了广义和狭义之争，财务风险基本特征和财务风险管理基本职能的认识上出现了分歧，而对整个财务风险管理意义重大的财务风险目标这一最基本的问题缺乏认识和概括。同时，由于财务风险及管理内容的研究没有与实证研究直接相联系，所以，概念上的含糊对定性的理论推导也没有产生明显的影响。由此，增生出财务风险理论诸多“研究成果”，深刻与肤浅共存，正确和错误并生，应该说不利于我国财务风险理论向纵深发展，影响了我国财务理论研究的进程。

所以，今后我国财务风险与管理研究上，必须注重基础理论研究，只有对财务风险的概念、本质、特征认识界定清楚，才能为财务风险管理的研究提供基础。这就要求，一是必须注重中外财务风险理论基础和基础理论的比较研究；二是进行财务风险管理研究要注重研究方法的选择。

首先，必须下大力气借鉴国外实证的研究方法开展财务风险研究。国外风险理论研究较多采用实证方法，而我国使用较多的则是定性和规范研究方法，造成概念可以模糊地给出，比较轻易地建立和概括的概念和特征，无法支撑财务风险管理理论大厦，不能保证理论的逻辑性和一致性，难以经得起时间的考验，会误导人们对财务风险管理的研究方向。这就要求我们在研究财务风险理论中将定性与定量、规范与实证研究方法结合起来，以增强研究结果的可验证性和可靠性。

其次，在基础理论的研究中应注重学习应用西方理财学研究中应用极广的相关性或称结构性研究方法，即开展财务风险管理理论结构的研究。理论结构是该领域各基本理论要素及各要素之间相互联系、相互制约所组成的有机理论体系。财务风险管理理论结构是财务风险管理各要素及各要素之间组成的有机体系。理论研究的真正价值在于明确存在的各种现象、各种要素以及这些现象及要素之间的相互关系，即所谓相关性。能否将财务风险管理各要素及各要素之间的关系认识清楚很大程度上决定了财务风险管理理论与方法、程序研究的科学性、明晰性和有效性。如财务风险管理目标、财务风险管理本质、职能、财务风险管理要素与财务风险管理程序与方法之间的关系等。国外如美国，现代财务理论围绕着企业价值最大化这一理财活动的目标函数，把各种财务决策如投资决策、融资决策等与企业价值之间的相关性进行系统分析和研究，构建了前后一贯、逻辑严密、浑然一体的财务管理理论结构大厦。以目标为出发点进行相关性研究已经成为国际学术界重要的、运用极广的理财学及经济学研究方法。美国理财学界自20世纪50年代以后，相关研究层出不穷，如多篇论文研究与公司价值的相关性，从而根本上改变了理财学的面貌，使理财学成为现代经济学体系中的主流成分之一。充分吸收国外财务理论研究成果，在财务风险基本理论上注重实用，讲究方法科学，少走弯路，取得共识，达成统一，以推动我国财务理论研究的深入。

二、财务风险管理教育

财务风险意识的增强和财务风险管理水平的提高有赖于开展广泛的风险管理教育。从当前美国和英国风险管理教育情况基本类似，各大学风险教育课程不少，多所大学偏重财务导向型风险管理教育。财务风险管理现今已成为各大学财经系中财务理论课程中的重要部分。如美国的宾州大学、天普大学、乔治亚州立大学与纽约保险学院，英国的各拉斯哥兰大学、城市大学与诺丁汉大学等。另外，风险管理职务的改变、风险管理协会的成立、风险管理专业证书的考试、风险管理杂志以及风险管理书籍等方面，美国和英国情况也基本类似，都体现出越来越对风险管理的重视。两国的风险经理职称已经取代了过时的保险经理，职责范围扩大，位阶提升；多家风险管理协会、风险管理学院对企业风险管理事务、专业证书考试制度极具贡献，其中，美国全球风险专业人员协会每年举办财务风险管理人员专业证书考试；多家协会和学会出版风险管理方面的刊物杂志；出版为数不少的财务性风险管理书籍等。

总之，越来越复杂的社会经济环境决定了财务风险管理研究的日益重要，而财务风险管理的研究是巨大的科学工程，需要整合优化财务学、会计学、管理学、社会学、政治学、哲学、人文学、心理学等多门学科的知识与方法于一体，全方位、多领域进行深入研究，以不落后于风险管理学科整体发展和满足实践中的迫切需要。

参考文献： 1.宋明哲．2003．现代风险管理．中国纺织出版社 2.姜绪荣．2001．高层管理者弱性与企业能动风险控制．天津：天津人民出版社 3.汪平．财务理论．2003．北京：经济管理出版社 4.詹姆斯.T .格里森．2001．财务风险管理．中华工商联合出版社 5.张俊瑞、刘东霖．2005.我国人才市场对财经类人才需求状况的调查分析．会计研究．10

The Think On The Theoretical Studies of Financial Risk Management

Abstract：Risk management has gained its worldwide popularity nowadays. Being a central part of risk management, financial risk management should be given enough emphasis by the financial theory circle. Based on the analysis of financial risk management studies abroad and the recent development of some disciplines including risk management, this article focuses on the weakness in the theoretical studies of financial risk management in China and puts forward some new issues for future consideration, hoping this will contribute to the construction of financial risk management theory in China.

Keyword： Financial risk management；theoretical construction；education；culture；organization；model

财务管理研究生论文篇5

引言

理论是对实践的概括和总结，是系统化和理性化的科学知识，其主要来源于实践，反过来又对实践活动起解释、指导、评价和预测的重要作用。因此，对“财务管理理论”这一概念的理解也可以遵循上述哲学认识论的观点进行解释。我国学者王化成（2000）就认为，“财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。”[1]既然财务管理理论是对财务管理实践的系统化和理性化的科学总结，而财务管理实践又随着理财环境的演化而不断变化，因而财务管理理论理应也随着理财环境的变化而进行适应性动态调整。①西方财务管理理论产生于西方成熟的市场经济环境以及相配套的法制、政治和社会文化环境，是适应市场经济发展的客观要求的必然产物；而我国的财务管理理论是借鉴20世纪40年代前苏联学者费·吉亚琴科所创立的社会主义制度下的财务管理理论，并适应我国当时的计划经济、法律、政治和社会文化环境而形成的。虽然我国的财务管理理论在构建与发展过程中也一定程度上引进与借鉴了西方主流的财务管理理论，但引进与借鉴对于理论的构建是远远不够的，特别是对于财务管理理论这样的社会科学尤其如此，必须考虑我国的经济、政治、法律和社会文化等现实环境。值得注意的是，我国改革开放至今已有32年的时间，在这段时间我国的市场经济体制逐步建立，民主法治环境不断完善，社会文化环境与时俱进。特别是在经济全球化趋势深化和国际金融危机频发的国际背景下，我国的财务管理理论应该在借鉴吸收西方财务管理理论的基础上，为适应国内外客观环境的变化而进行动态调整与完善。因此，本文就当前国内外理财环境背景下对中西方主流财务管理理论进行比较研究具有一定的理论意义和现实意义，以期为构建和完善符合我国国情的财务管理理论结构提供指导。

一、西方财务管理理论研究的现状

西方财务管理理论的发展大体上经历了三个阶段[2]，它是伴随西方财务管理环境的变化和财务管理实践的发展而演进的。

（一）传统财务管理理论阶段（20世纪50年代以前）

该阶段典型的环境特征是20世纪初股份制公司的崛起和30年代经济危机的爆发，因而该阶段财务管理理论研究的内容主要集中在筹资管理、资金管理、内部控制、兼并重组和破产清算等方面。这一阶段代表性的成果有：格林的《公司理财》、米德的《公司财务》、戴维的《公司财务政策》、李恩的《公司及其财务问题》、洛夫的《企业财务》、罗斯的《企业内部财务论》、施曼林巴赫的《财务论》、古川容一的《财务管理》等。这一阶段主要是从企业外部而不是从企业内部决策角度研究财务管理理论，研究范围较为狭窄，研究方法主要以描述性和定义性方法为主。

（二）投资财务管理理论阶段（20世纪50年代到70年代）

财务管理研究生论文篇6

一、财务管理理论研究的逻辑起点回顾

（一）环境起点论

持这个观点的人认为财务管理理论是从财务管理实践中产生的，而这些实践活动又是在社会政治经济环境下进行的，因此应以环境为起点来构建财务管理理论体系。“有什么样的理财环境，就会产生相应的理财模式，也就会产生相应的财务理论体系（王化成，2000）。”环境是财务管理理论发展变化的基础，一切的财务管理理论问题都由此展开。

（二）假设起点论

持这个观点的人认为“任何一门学科的研究与发展，都是以假设做为逻辑起点的，然而在财务学的研究中，却忽略了这一点”；“假设对任何学科都是非常重要的，因而它对学科的理论和实务提供了出发点或奠定了基础”（陆建桥，1995年）。财务管理假设是财务的相关人员对经济事物和财务现象无法确切认识和论证进而根据客观情况所做出的合乎逻辑的断定。假设为相关学科的理论和实务提供了出发点。

（三）目标起点论

“任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外是，只有确定合理的目标，才能实现高效的管理，我认为，适应市场经济发展要求的财务理论结构应以财务管理的目标为出发点。”（王化成，1994）财务管理目标的确立为企业财务管理的研究指明了方向，既与理论相结合又与实践目标相联系，突出了财务目标在财务管理理论中的地位。

（四）本金起点论

“本金起点论符合逻辑起点的基本标准，弥补了前述不同起点理论的种种不足。”（郭复初，1997）持这个观点的人认为：本金起点理论符合逻辑起点的标准，并弥补了其他起点的不足，一门学科能找到渗透于该领域的一个基本细胞，那将它作为研究起点最合适不过，那么财务的本金起点便是如此，有利于从各个方面概述，并构成完整的财务管理理论体系。

（五）本质起点论

这种观点形成于20世纪80年代我国财务初建时期。“本质是事务的内在联系，财务本质是财务活动区别于其他活动、财务管理学区别于其他学科的根本标志。”（张兆国，1999）杨淑娥认为，财务管理的逻辑起点应是整个财务理论体系中最基本的部分，应能够体现理论内在的规律性及客观性并能演绎推理出整个财务理论框架，因此以财务本质做为逻辑起点是较好的选择。

二、财务管理理论研究的逻辑起点的条件及评价

（一）符合财务管理理论逻辑起点的条件

本文综合相关理论研究的成果，认为财务管理理论的逻辑起点，应具备六个条件：第一，逻辑起点应具有内生性，而不是外在的条件；第二，逻辑起点应具有原生性，而不应是由其他前提或条件派生出来；第三，逻辑起点应具有客观性，而不应是人们主观确定；第四，逻辑起点应具有相对稳定性，而不是多变的；第五，逻辑起点应具有发展性，应随着环境的发展和信息的完善不断发展和完善；第六，逻辑起点应能够联系财务理论与财务实践。

（二）财务管理理论相关逻辑起点的评价

环境是一种外生变量，对任何学科和任何活动都有影响，不能将其自身与财务管理理论相结合，更不能演绎、推理出财务管理的其他理论和范畴，且环境具有复杂性与多变性，因此很难建立相对稳定的财务管理理论体系，也很难为财务理论的研究提供深层的根基。所以环境只能作为财务管理理论研究的理论背景和外部条件。

财务管理假设是对财务管理环境的高度概括、抽象、提炼和总结，也是对财务管理相关活动前提条件的理性认识。因此财务管理假设具有一定的主观性，且与环境密不可分，环境的复杂性与多变性决定了相关财务假设复杂性与多变性。财务管理假设又具有人为的主观性，对实务和实践的指导缺乏一般性认识，所以以此为起点对财务管理理论系统研究不具有统驭作用。

财务管理目标是财务管理活动的起点，但构建财务管理理论体系的逻辑起点不应等同于财务管理活动的起点。财务管理目标带有强烈的主观性和多变性，不同的环境和时空下，财务管理的目标将不同，目标缺乏稳定性与自身逻辑性的科学反映，因此不能将其做为财务管理理论研究的起点。

本金虽贯穿财务管理活动的起始，但它只是财务管理对象的一个组成部分，而不是全部，且财务管理对象与财务管理理论研究是两个不同层次的问题，因此以它为逻辑起点会限制财务管理的作用范围，并很难构建起内容完整的理论框架。

综上所述，本文认为财务本质反映了财务管理理论与财务管理活动的内因及内在规律性联系，弥补了上述不同起点理论的不足，以此做为财务管理理论的研究起点是最符合。而关于本质起点中本质的观点也不一致，关于财务本质有货币关系论、资金运动论、资源配置论、本金运动论等多种观点。而本文认为在众多观点中，资源的概念最大，涵盖的范围最广，大于资金、货币及本金等的概念。只有资源配置论的观点可以阐述企业的财务活动，资源配置论是以一定的方式来配置经济资源、生态资源、社会资源，以最大限度地使各方平衡、协调发展满足社会发展的需要，促进经济发展的同时，避免生态的恶化。所以财务管理理论应以资源配置论的财务本质作为逻辑起点，结合财务管理目标、假设、原则、职能、环境等来构建财务管理概念框架。

三、可持续发展观下对财务管理理论的研究

社会的发展与人类文明的进步离不开强有力的经济支撑。而资源环境对经济增长的制约是可持续发展观不可忽视的一项。“资源”由过去只关注经济资源转向关注经济、社会、生态总资源，资源的范围在扩大，这对财务管理理论的研究也具有重大影响。而财务管理的本质是资源配置论，正是以可持续发观为背景，在此情况下研究财务管理理论体系既符合时代的需要，也是构建财务管理理论框架不可缺少的因素。本文从财务管理本质、财务管理目标、财务管理假设三个方面重新思考与定性。

在可持续发展的观下，本文认为财务管理本质就是资源配置论，即财务主体对经济、社会、生态资源的有效性及合理性配置。

财务管理目标由企业价值最大化向企业价值最大化同时兼顾社会与生态平衡可持续发展的转变，企业不能只追求自身的效益，要把尊重自然、改善环境、履行社会责任做为企业永续发展的目标。

财务管理假设，以前的假设全是有关经济方面的，如“经济人”假设、有效市场假说、财务主体假设、理性财务行为假设、不确定性假设假设等。在可持续发展下，我们更应该关注生态发展，把“有限理性经济人假设”和“资源稀缺性假设”做为财务假设的范围。

四、我国可持续发展观下财务管理理论研究的必要性

（一）贯彻十精神的必然要求

十报告中，回顾了科学发展观的思想并将生态文明建设纳入社会主义现代化建设总体布局。对我国继续贯彻落实科学发展观，构建和谐社会，实现全面、协调与可持续发展具有重要现实意义。在这个背景下，企业将可持续发展和资源配置的有效性观点纳入企业发展的思想体系中符合时代的要求。

（二）企业竞争与发展的必然要求

随着经济的发展、社会和人类文明的进步，企业逐渐意识到，企业要想取得竞争优势实现长远发展，除了不断创新外，企业还要维护良好的社会形象，这种形象的维护来自于企业承担必要的社会责任和维护生态环境所做出的贡献，所以在可持续发展观下，构建财务管理理论体系具有现实的必要性。

（三）适应新经济形势需要

新经济形势要求达到经济效益、生态效益、社会效益三者的统一。企业的发展离不开自然资源的耗费，企业相关成本的核算也应考虑资源成本与环境因素。对企业来说，企业要以可持续发展观为理念，才能保证企业的清洁生产，才会意识到生态问题，才能实现企业有序健康的发展，也才能符合社会新经济形势的发展要求。

参考文献：

[1]王化成.财务管理的理论结构[M].北京：中国人民大学出版社，2006.

财务管理研究生论文篇7

中国石油化工集团公司在2008 年财务工作任务中明确提出了“加强财务理论和实践研究”、“完善学术研究,提高理论创新能力”等要求,对财务工作人员加强理论学习与研究,以财务理论指导财务实践的创新、提高财务工作效率,是一个很好的契机和推动力,对提高企业生产经营管理水平具有重要意义。

1 　加强财务理论学习与研究的必要性

理论是实践的指导。没有理论指导的实践是盲目的实践。任何实践都需要正确的理论指导,否则很可能出现“南辕北辙”的结果,花费了大量的人力、物力、财力却导致了实践的无效和混乱。同样,财务理论的学习、研究也是指导财务实践的重要基础,将为财务实践指明正确的方向。大型国有企业的财务实践具有自己的特点,涉及的财务资源巨大,如何利用财务理论指导财务实践,是一个积极的、有现实意义的课题。

2 　企业财务理论学习与研究的主要内容

2. 1 　财务理论体系的基本观点和方法

财务理论体系的研究旨在揭示财务对象各要素之间的本质规律,解释现实与预测未来。因此,学习、研究财务理论体系,熟悉相关模型,将为更好地运用相关知识解决财务实践中的问题奠定良好的基础。财务理论体系分为基础理论和应用理论两大部分。基础理论包括财务管理主体、客体、目标、假设、原则、任务和体制机制等理论,还包括财务管理的本质理论、行为理论和职能理论以及财务发展史等。不同的研究者对这些理论有不同的看法。例如,财务管理的本质理论有“资金运动论”、“价值分配论”、“价值运动论”、“本金投入收益论”和“财权流论”等观点;财务管理职能也有“六职能说”、“五职能说”、“四职能说”等观点;财务管理目标有“经济效益最大化”、“利润最大化”、“所有者财富最大化”和“企业价值最大化”等观点。我国大型国有企业在完成企业利润目标的同时需要承担部分社会责任,因而财务管理目标也具有特殊性,必须加强具体财务理论在不同环境下表现形式的相关研究。

应用理论包括应用理论体系和应用方法体系两部分。应用理论体系具体包括:资本结构理论、投资组合理论、股利政策理论、资本资产定价理论、套利定价理论、风险规避理论、利率决定理论、汇率决定理论、市场效率理论(有效市场假说EMH) 、代理成本与信号传递、控制权理论、初次公开发行理论和信息不对称理论等。应用方法体系可分为基本方法和具体方法。基本方法包括如货币时间价值、风险价值、成本效益分析、动态数量分析、经济数学模型法等; 具体方法包括财务预测、财务决策、财务控制、财务分析、财务检查等各个环节的方法,如经济订货批量法、差量分析法、因素分析法、净现值(NPV) 分析方法、金融衍生产品估价技术、事件研究方法、公司估价技术和现金持有量模型等技术性方法。

熟悉理论体系和应用方法体系中的各种基本观点、方法,结合金融市场、资本市场和企业实际,可以很好的指导企业的财务实践,并充分利用金融市场和资本市场,为企业的融资、公司治理和价值评估等具体的财务实践服务。

当然,对于不同的财务理论体系划分也有不同的观点,如汤谷良认为西方财务的理论基础划分为7 个基本的理论模块;谢志华、汤谷良认为企业财务分为所有者财务、经营者财务(包括董事长总经理理财) 和财务经理财务3 个层次。熟悉不同的理论体系划分方法可以为提高理论研究与实践的效率提供借鉴。

2. 2 　实证研究的方法

实证研究,是指通过对研究对象的材料进行数理统计、分析,并设计实验,进行量化的、精确的测试并推导出结论的研究过程,一般由以下4 个步骤构成: (1)问题的提出。重复出现的经济现象和对于已有研究成果的思考或完善都可以成为问题提出的起点; (2) 构建理论模型。包括提出假设、构建模型和导出假说3 个环节; (3) 进行经验实证。主要是检查理论假说能否经得起经验资料的验证,如果假说被经验资料证明不成立,需要重新构建理论模型; (4) 对实证检验结果进行分析、解释,得出结论。

目前发表在《经济研究》、《会计研究》等核心期刊上的论文相当部分采用了实证研究的方法,论文中包含大量的数学符号或计量模型,数学分析可将复杂的经济关系高度抽象,有利于经济概念的精确定义,有利于经济学理论的推理。熊彼特把数学分析工具的改善视为衡量经济学发展的标准;现代诺贝尔经济学奖获得者的研究成果几乎都离不开经济模型的构建和实证研究方法的应用;现代财务理论基础的相当部分内容运用数学符号或模型予以表述。我国的财务实证研究还处于起步阶段,相关统计软件使用不够广泛,国内学者大多采用实证方法来研究我国上市公司的相关财务理论问题,例如股利信号传递理论、CAPM理论、股市有效性及资本结构等理论在我国资本市场和上市公司的体现方式和有效性。

实证研究方法大量使用数学语言,需要较好的数理统计和计量经济学等数学基础,需要掌握大量的数据作为研究的支撑。企业财务人员将实证研究方法的学习作为财务理论学习与研究的内容是很有必要的,即使数学基础水平暂时无法提高,也应加强数据搜集和统计分析的意识。同时,必须认识经济数据的真实、准确对严谨的财务实证研究的重要性;数学分析必须以财务理论的规范研究为前提,避免陷入就方法而方法的数学模型参数讨论之中,从而迷失研究方向。

2. 3 　企业财务管理中的热点问题

结合中国石化集团公司的实际,财务理论的学习、研究要关注以下方面内容: ①公司财务治理结构的研究。公司财务治理结构是公司治理结构的一个子系统,从属于公司治理结构,关系公司财务决策权、财务执行权和财务监督权的权力划分与配置问题; ②企业福利货币化政策对个人所得税税负的影响;企业所得税、消费税、增值税等税收政策转型的研究; ③对“十二五”财政支持政策的研究; ④社区建设和运行费用的资金投入政策的研究; ⑤企业年金、住房补贴等关系职工切身利益的财务政策; ⑥内控授权、绩效考评等激励机制研究; ⑦与石化行业发展相关的宏观经济金融政策研究。

同时,还应加强特殊财务业务相关理论研究,包括资产重组、可转换债券、资产评估、衍生金融工具等方面中所涉及的财务问题,企业多元投资风险控制方面的财务问题,加强对集团型企业财务管理体制的研究。[论文网 Www.LunWenData.Com]

3 　财务理论学习与研究应考虑的因素

3. 1 　人的因素

英国经济学家科斯(Ronald H. Coase) 、美国经济学家阿尔钦(A. A. Alchian) 、德姆塞茨( H. Demsetz) 、詹森(M. Jensen) 和麦克林(W.Meckling) 等都把企业视为“一系列契约的集合”(显性的和隐性的) ,股东、债权人及其他相关利益者均是契约的组成部分,企业实质上是围绕财务资本和人力资本等关键资源而建立的。因此,财务理论的学习、研究中必须考虑到人的因素。一方面,人具有“经济人”属性,追求经济利益;另一方面,人还具有“社会人”属性,追求安全、尊重、成就和自我实现等,这两种属性都会成为企业资源配置和成本支出的影响因素。人工成本是财务成本当中的重要组成部分,即使企业是从人工成本方面考虑,也要求在财务决策时更多地考虑人的因素。例如,很多公司给予员工(甚至关键供应商) 股权不是为了筹资,而是为了维护公司长远的生存能力。这些因素,都会影响企业财务目标的实现。

3. 2 　制度因素

亚当·斯密以来的经济学家们以“经济人”假设为前提,在制度不变的前提下研究经济问题。这种只考虑经济因素、忽视制度等非市场因素的研究方法很难解释现实生活中的诸多经济现象。

20 世纪30 年代诞生的制度经济学派,揭示了制度对社会经济发展的影响无处不在。人的有限理性和人的机会主义倾向使人类行为与制度具有内在的联系,有了制度的作用,土地、劳动、资本和企业家这些生产要素才得以充分地发挥作用。目前影响全世界的金融危机起源于美国的次贷危机,而次贷危机产生的最重要原因就是与对“金融创新”监管不力的制度性因素相关。因此,财务理论的学习、研究可加入制度经济学方面的内容,将其与财务管理研究结合起来; 实证研究中,必须体现现实社会中的制度因素以及文化、社会习俗、价值偏好等社会因素。

3. 3 　企业经营管理中的因素

企业的财务理论研究必须结合企业经营管理中的实际问题。例如,代理理论研究。企业经理人的代理问题在我国十分突出,委托人自身也存在不少问题。因此,应重视国有企业的代理成本控制,做好上市公司业务、人员、资产、机构、财务5 方面与母公司的分离,防止母公司通过关联交易转移上市公司资金和利润,禁止募股资金的使用方向随意改变,防止长期不分红或恶意分红现象的发生,为企业的长远发展服务。

3. 4 　国际化经营的相关因素

企业的财务理论研究必须与国际化竞争战略相结合。随着国际化经营的开展,外汇风险管理、跨国投资的环境分析、跨国投融资策略和跨国税收管理等财务问题越来越受到关注。国际化经营中的任何决策不当将带给企业巨大影响甚至损失。香港中信泰富公司正是因为签订了不适当的汇率期权合约而严重影响了其财务状况。

跨国公司财务管理起源于20 世纪50 代,发展于20 世纪70 年代。涉及国际金融、国际投资、国际会计和国际税收等多学科。20 世纪80 年代末以来,跨国经营中的市场不完全性、风险、货币和资本市场的分割与一体化等特殊因素要求开展国际化经营的企业必须加强与跨国经营相关的财务管理理论研究。中国石化以建设成为国际化能源化工公司为战略目标,以国际勘探、国际工程和联合石化等子公司为载体的国际化业务不断延伸,迫切感受到需要进行跨国资本运作和国际税收等方面国际财务问题的理论研究。

4 　财务理论学习与研究的主要途径

4. 1 　充分利用企业自身的研究能力

企业是财务理论实践的主体,积极开展财务理论的学习、研究,有利于解决财务管理中的实际问题,提高财务管理水平。因此,企业必须重点利用自身的财务人员进行理论研究工作,这为财务理论与实践的紧密结合提供了最为便利的条件。

目前,各大企业基本设有研究机构,但大多是研究生产中的技术问题和工程建设问题,专门进行财务理论研究的机构几乎没有,而财务管理体制、资金集中管理、会计集中核算、国际税收等方面的理论又都是企业真正需要的,并且很多企业正进行相关方面的业务实践。缺乏适合企业需求的财务理论指导,不利于这些方面工作的规范性,也不利于提高相关工作的效率。

因此,应从企业的层面或更高层面鼓励财务人员进行财务理论方面的研究。首先,必须提高相关人员的科研能力和水平。目前企业具有科研能力、符合研究条件的财务人员不是很多,尤其是长期从事财务实践的人员,大部分没有财务理论研究的经历,只有少数人员通过申请企业内部课题的形式进行过一些相关研究。必须加强对相关人员的科研能力培训,通过参与其他人员的课题组、参加学术会议等多种形式提升其研究能力。其次,必须建立财务理论研究相关的激励机制,调动财务人员参与财务理论研究的积极性;将科研经历作为财务人员职称评审从优的条件,促进财务人员对积极参与理论研究重要性的认识。同时,可从课题经费、科研时间等多个方面为财务理论研究工作提供支持。

4. 2 　加强企业与高校及中介机构的合作

近几十年来,西方财务理论发展迅速的一个很重要原因是“产、学、研”结合紧密。虽然最近的金融危机对美国的投资银行等金融机构打击很大,但美国投资银行等中介机构拥有大批高素质的专业研究人才、庞大的专业数据库进行大量的财务研究,能够定期地向投资者提供有关投资机会评估、投资风险和报酬、投资对象的信用等级、盈利前景和发展趋势等财务分析报告,这些研究模式是值得重视的。通常,中介机构与高校联系紧密,经常邀请著名的财务学教授、专家担任公司顾问,接受高校学生的实习与合作研究,从而获得更为广泛的信息渠道和更为活跃的研究思路,为专业分析提供更高水平的技术支持。我国高校财务学专业的教师很少具备与中介机构、大型企业合作的条件和动力,使其在理论方面的研究缺乏实践基础,不利于财务理论体系更深入地研究和发展,也不利于提升对企业财务实践的指导作用。因此,企业可以积极主动地开展与高校等研究机构的合作研究,充分发挥其理论研究的能力和作用。

4. 3 　充分利用企业自身的学术平台

财务管理研究生论文篇8

我国财务管理理论研究，是随着我国财务管理实践的发展而发展的。

在财务管理理论研究的第一阶段，我国财务管理理论研究的成就主要表现在这样一些方面：关于企业财务本质；关于经济核算的实质、客观依据、考核指标体系、国民经济核算和专业核算与群众核算的关系；关于社会主义经济中是否存在利润。此外，这一阶段的财务管理理论研究还涉及到社会主义的资金理论、成本理论、财务与会计的关系等问题。

在财务管理理论研究的第二阶段，我国财务管理理论研究的成就主要表现在如下方面：1.对财务本质的继续讨论，提出财务本质“价值分配论”、“价值运动论”、“本金投入与收益论”等。2.关于财务的职能，提出财务的两种职能、三种职能、四种职能、六种职能等观点。3.关于财务调控机制。有人认为财务调控是社会再生产过程中价值运动的自我调控系统，经济机制的重要组成部分；也有人认为财务调控是财政部门代表国家对企业资金运动进行的调节与控制。4.关于财务的主体。提出作为企业财务主体的，应当是企业本身。5.关于财务管理的目标。提出的认识很多，分别有：企业利润最大化、经济效益最大化、企业净现值最大化、所有者财富最大化、企业价值最大化、资金运动合理化；还有人认为财务管理目标应当是多元的和具体的。6.关于财务管理假设。共同的认识是财务管理的假设并非一个而是一组，但对其组成持有不同看法，如有的认为应包括理财主体与自主理财假设、资金市场健全假设、连续经营假设；有的认为应包括独立理财主体假设、谋求价值增值假设、财务风险假设、财务关系客观性假设、利益平衡分配假设、财务环境与财务文化决定假设、财务可管理假设，等等。7.从产权角度对财务管理的研究。有人主张应重视从产权角度对财务管理进行研究，并论述了产权理论与财务管理的关系、产权管理中的财务问题。还有人将产权分析与财务管理理论相结合，提出了所有者财务的观点、出资者财务的观点、经营者财务的观点。8.关于宏观财务或国家财务，即将国家作为国有资本所有者与作为社会管理者所具有的不同经济权利及责任的学说。9.关于财务理论体系，即讨论财务理论体系的构成。10.关于预算管理。有人认为实行预算管理是改善企业经营的重要措施，并从预算与国有企业改革、预算管理的内涵与本质、预算管理模式、预算管理特征、预算管理的前提与条件等诸方面对预算管理进行了探讨。

二、西方财务管理理论的基本情况

理财学界普遍认为，1958年美国米勒教授和莫格迪莱尼教授关于资本结构无关论的研究论文的发表，标志着现代理财学的诞生。从那以后，现代西方财务管理理论大体包括这样一些内容：1.有效市场理论。说明的是金融市场上信息的有效性，即证券价格能否有效地反映全部的相关信息。有效市场理论给财务管理活动带来了很多启示，如既然价格的过去变动对价格将来的变动趋势没有影响，就不应该根据股票价格的历史变化决定投资或融资；既然市场价格能够反映企业的状况，市场上的证券价格一般也就是合理的，因此凡是对证券的高估或低估，都应当谨慎；既然市场价格是准确和可靠的，对企业状况的人为粉饰也就不会长久地抬高企业的价值；既然资本市场上的证券都是等价的，每种证券的净现值都等于零，因此各种证券可以相互替代，也就可以通过购买各种证券进行投资组合。2.证券投资组合理论。这一理论给出了关于证券投资组合收益和风险的衡量办法，即：在一定的条件下，证券投资组合的收益可由构成该组合的各项资产的期望收益的加权平均数衡量，而风险则可由各项资产期望收益的加权平均方差和协方差衡量。计量出了证券投资组合的价值，投资者便可以通过适当的证券组合，提高投资效益。3.资本资产定价模型。该理论用于对股票、债券等有价证券价值的评估。按照资本资产定价模型，在一定的假设条件下，某项风险资产，比如某股票的必要报酬率，等于无风险报酬率加上风险报酬率。资本资产定价模型回答为了补偿风险，投资者应当获得多大报酬的问题。4.套利定价理论。该理论提出了一种比资产定价模型理论更为通用的定价学说和方法，是资本资产定价模型的扩展。这种理论认为，风险资产的报酬不只是同单一的共同因素之间具有线性关系，而是同多个共同因素具有线性关系，从而将资产的定价从单一因素模型发展成为多因素模型，这样就更好地适合了现实中的复杂情况。5.资本结构理论。最初的理论认为，根据某些假设，通过套利活动，企业不会因为资本结构的不同而改变其价值，即对于企业价值来讲，资本结构是无关的。随着研究的深入，对问题的认识有了变化，即如果考虑公司所得税，由于债息可以抵税，在一定假设的前提下，企业的价值会随负债程度的提高而增加，因此企业的负债越多，价值越大。以上理论的某些假设因为在现实生活中不能成立，所以其结论不完全符合实际情况。在放宽了一些假设条件，进一步考虑个人所得税之后，得出的结论是：负债企业的价值等于无负债企业的价值加上负债所带来的节税利益，而节税利益的多少依所得税的高低而定，于是企业的资本结构仍与其价值无关。这些理论引起了很多讨论，产生了一些新的认识，诸如“权衡理论”、“信息不对称理论”，等等。其中的权衡理论继续放宽上述理论的假设条件，引入负债的财务危机成本和代理成本，认为负债企业的价值应当等于无负债企业价值加上节税利益，再减去财务危机成本和代理成本。这样，当节税利益与财务危机成本、代理成本相互平衡时，便是企业的最佳资本结构。6.期权定价理论。期权是一种能保护投资者利益的衍生金融工具。期权定价研究的是期权签出方补偿价格的确定问题。很多现代投资和融资活动都带有期权的性质（如认股权证就可以看成是一种以股票为标的资产的买方期权；可转换债券相当于非转换债券加上投资者的买方期权，等等），因此期权定价在投资、融资管理中有着重要的作用。期权的定价，先是有股票期末价格概率服从正态分布情况下的定价模型；后又对该模型所存在的误差进行了修正，使其进一步得到完善。7.股利理论。股利理论是关于企业采取怎样的股利发放政策的理论，分为股利无关论和股利相关论两类论点。在股利无关论看来，在完全市场条件（即具备一定的假定条件）下，由于存在套利活动，投资者对于企业留存较多的利润用于再投资，还是发放较多的股利并无偏好，他们可以通过套利自动补偿损失。既然投资者不关。c股利的分配，企业的价值就完全由其投资的获利能力所决定，企业的股利政策不影响企业的价值。股利相关论则认为，现实中不存在股利无关论提出的完全市场条件，企业股利的分配是在科林制约因素中进行的，企业不可能摆脱这些因素的影响。这些因素既有法律、社会的，又有股东的，还有企业自身的。由于存在诸多影响股利分配的因素，企业的股利政策与其价值必然相关，企业的价值就不会仅仅由其投资的获利能力所决定。从这一基本观点出发，又形成了若干股利政策影响投资者行为的理论，如“信息传播论”等等。

上述理论支撑着西方财务管理的体系，但也在不断变化。20世纪80年代以来，一些理论认识有了新的进展。一类是针对以上理论的假设条件。其中一种被称为行为财务的新理论，将认知心理学引入财务研究，释放以上财务理论赖以生存的基本假设之一——理性预期假设，认为在经济社会中至少有部分市场参与者在某些时间不能完全理性行事，因为人们总会存在认知偏差。当这些认知偏差广泛存在并具有系统性时，就会影响证券价格。行为财务假设股票对信息的反应是长期的，因此就股票价格对信息的反应做了长期测试，发现了很多与有效市场理论相反的现象，如价格的过度波动、过度反应和反应不足等等。行为财务还根据观察到的现象建立了行为模型；另一类是针对资本资产定价模型的。大量的实证研究证明，资本资产定价模型不完全，β系数不能完全解释资本资产的定价，最典型的是股票的账面价值与市场价值比（be／me）可以很好地说明股票报酬率的变化，其解释力远高于β系数。

三、中、西方财务管理理论的比较

从以上的概述中，可以清楚地看到中、西方财务管理理论的差异，这表现在以下几方面。

（一）关于研究对象和内容西方财务管理理论研究的对象是财务活动本身，着重研究资金筹集、投资行为（主要在市场上）和股利分配，研究工作偏重于财务管理实务。研究的内容是这些财务活动如何开展，具有哪些规律，如何去做会更好。如：资本结构理论研究应当如何搭配筹资的比例；有效市场理论、投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论研究投资的适宜标准；股利分配理论研究如何进行股利分配对公司有利，等等。

不论历史上哪个阶段，我国财务管理理论的研究对象主要是财务活动中的财务关系和财务概念，研究工作偏重于财务管理的上层建筑。研究的内容主要为：财务关系应当是怎样的；财务管理应当建立哪些概念，这些概念应当如何表述，相互关系如何，等等。

应当说，由于我国处于经济转型期，目前我国财务管理理论研究的对象和内容是必要的，也具有其合理性。

从财务研究的大环境来讲，建国以来我国财务研究的重点放在财务关系上。而西方国家财务研究没有过多地关注企业的财务关系，最近美国的会计造假，冲击了关国的经济，这引起了西方学者对其制度建设的重新审视。当前西方经济学，包括获得诺贝尔奖在内的各类经济学说，研究和解决的主要是其经济运行中的实际问题，很少涉及社会经济制度，这与其当前的财务理论研究是一致的；而资本主义制度建立之前和建立之初的经济学说，主要论述的则是经济关系和经济制度。

从财务活动的实践来讲，由于我国的经济制度处于变动和建设之中，经济活动不稳定且无序，这使我国的财务理论研究不可能像西方的研究者那样针对一贯性的财务活动进行研究，这是中、西方财务研究对象和内容存在差异的另一个原因。比如，西方的研究者可以长期观察企业在相对稳定的资本市场上的投资行为与后果，而我国的研究者面对的则是先由行政命令指定，后来又方式多变且混乱的企业投资行为。在我国这样的财务实践基础上，必然造成对具体财务活动进行量化研究的困难。

从财务管理理论研究的前提和惯性来讲，西方财务管理理论的发展紧紧结合其经济、金融理论的发展，与其经济、金融理论相辅相成，水乳交融；这既是西方财务理论发展的必要前提，也是其他任何国家财务理论发展的必要前提。我国的经济理论与西方经济理论不同。首先，我国传统经济理论主要围绕经典马克思主义政治经济学展开，研究的是社会政治经济关系；其次我国传统经济理论所运用的基本是宏观的和定性的分析方法，很少有微观的和定量的研究。我国的经济理论现状，构成着我国财务研究的理论前提和研究氛围，造就了我国财务研究人员的思维惯势，即凡事习惯于宏观和定性的分析，不进行具体经济行为的研究，而这样的研究内容与方式恰与西方财务理论研究不同。

（二）关于研究方法西方财务理论研究较多地采用实证的方法，上文提及的各种理论大都是以实证研究结果为依据建立起来的。我国财务理论研究则完全采用规范研究的方法。

中、西方财务管理理论研究方法差异的形成原因，大体与以上的分析相同；此外，我们的研究人员缺乏实证研究方法的训练，也是形成差异的一个原因。这里讲的实证研究方法，不仅指实证研究的程序，还包括基本的数学、统计方法。至少在现有的财务理论研究人员中，这方面的素质不能满足实证研究的需要。

四、对我国财务管理理论研究的认识

如何看待中、西方财务管理理论的不同？这首先涉及对理论和财务理论的认识，即究竟什么是理论，什么是财务理论，财务理论应当起什么作用，什么样的财务理论才能起到其应有的作用；然后才谈得上如何看待和改进我国的财务管理理论。

按照多数人所接受的说法，理论是对实践活动的概括和总结，对实践活动的基本认识；理论的基本功能在于对实践的解释和预测。我国的财务管理理论，应该说是对我国现实财务活动的解释，但一是侧重对财务关系的解释；二是只做定性的解释。如果对事物只有定性分析而缺少定量分析，会使分析缺乏依据。我国的财务管理理论对现实解释的不足，也主要表现在这里。比如，当我们说企业应当如何把握自己的资本结构时，很多情况下不是根据对企业筹资与经济效益关系的长期观察和数据统计做出的结论，而是以某一论点为出发点经推理得出的。由于对现实财务活动的解释不够准确，不够深刻，根据我们的财务理论很难推知某项财务活动所产生的未来结果，财务管理理论的预测功能发挥得不理想。

对我们的财务管理理论做了这样的判断之后，是否意味着西方的财务管理理论十全十美呢？当然不是。西方财务管理理论同样存在很多问题，本身的矛盾之处和误差层出不穷，西方财务管理理论的最新发展，就是对其经典理论的冲击。但总的讲，西方财务管理理论对现实的解释和预测功能较强。

财务管理研究生论文篇9

2.财务管理专业本科毕业论文质量评价体系研究——基于《基础会计》

3.财务管理本科专业模块化人才培养方案探索——以合肥学院为例

4.后现代教育理论:财务管理本科教育的新视角

5.基于目标起点论的财务管理本科专业课程设置研究 

6.优化财务管理本科专业人才培养方案的实践与思考

7.国外教材在财务管理本科教学中的应用

8.财务管理本科专业课程设置目标体系的构建及实施

9.应用型财务管理本科专业人才培养方案研究

10.应用型财务管理本科专业《财务管理》课程教学探析

11.财务管理本科专业应用型人才课程体系优化研究

12.把握财务管理本科教育特点 加强实践性环节教学

13.财务管理本科课程标准建设的思考

14.论《公司金融》与《财务管理》本科教学差异——内容侧重和教学法的选择

15.德国应用技术大学之经验对我国应用型财务管理本科教育的启示

16.能力导向的财务管理本科教材设计研究

17.应用型财务管理本科专业教材建设探索

18.我国高校财务管理本科实践教学研究综述

19.财务管理本科教育人才培养探讨

20.关于财务管理本科课程体系设置的探讨

21.财务管理本科教育应用型人才培养的研究

22.财务管理本科专业课程考核与应用型人才培养问题研究

23.案例教学在财务管理本科教学中的应用分析

24.应用型财务管理本科《货币银行学》教学研究

25.应用型本科财务管理专业“四证一体”人才培养模式的探索与实践——以吉林工程技术师范学院为例

26.应用型财务管理本科《财务管理》课程设置合理性探索

27.财务管理本科“目标导向”人才培养模式探讨

28.财务管理本科专业培养财务技能应用型人才研究

29.吉林省财务管理本科专业人才培养模式存在的问题及对策

30.应用型本科财务管理专业专业基础课设置——以海口经济学院西方经济学和企业管理学为例

31.应用型新建本科高校财务管理专业综合改革的逻辑

32.本科财务管理教学的困境与出路

33.新形势下地方院校财务管理本科专业发展定位的SWOT分析

34.财务管理本科专业实践教学体系的构建

35.财务管理本科双语教学环境下的案例教学研究

36.财务管理本科专业学生实践能力培养路径探析

37.对本科财务管理专业教学的几点思考

38.应用型本科财务管理专业实践教学体系构建

39.应用型本科院校财务管理专业人才培养模式研究

40.财务管理本科专业课程设置分析 

41.应用型财务管理本科专业实践教学环节研究

42.我国财务管理专业本科课程体系的比较研究

43.应用型本科财务管理专业职业能力培养框架的构建——基于Dural System教育教学模式

44.财务管理本科教学的案例教学探讨

45.应用型财务管理本科专业培养与教学

46.财务管理本科专业建设的核心问题

47.应用型本科财务管理专业实践教学存在的问题及对策研究

48.应用型本科财务管理专业模块化课程改革与实践

49.应用型本科院校财务管理专业实践教学改革探析

50.本科财务管理专业人才培养模式的改进  

51.应用型本科财务管理专业“递进式”实践教学体系的几点设想

52.应用型财务管理本科课程研究

53.应用型本科财务管理专业课程体系的构建

54.地方本科院校财务管理专业人才培养定位的思考

55.加强应用型本科财务管理专业建设的思考

56.高校财务管理本科专业实践教学体系优化的构想

57.应用型本科财务管理专业实践教学体系的构建 

58.本科阶段财务管理教学改革探讨——基于课堂内外的分析

59.关于构建民办本科院校财务管理专业实践教学体系的探索 

60.财务管理本科课程内容的优化

61.地方本科院校财务管理专业应用型人才培养模式改革研究——基于校企合作视角

62.“零距离”特征的应用型财务管理本科人才培养模式实践与探索

63.地方本科院校财务管理专业人才培养模式探讨

64.应用型本科财务管理专业特色建设探析

65.应用型本科财务管理专业人才培养目标定位的理性分析

66.浅谈本科阶段财务管理专业体系的建设

67.我国高校财务管理本科专业建设的思考

68.应用型本科财务管理专业课程结构体系研究

69.应用型本科人才培养模式探讨——以财务管理专业为例

70.应用型本科院校财务管理专业课程体系优化设置研究

71.基于就业能力导向下地方本科院校财务管理专业应用型人才培养协同改革研究

72.地方应用型本科院校“财务管理”教材若干问题研究

73.《财务管理案例》课程的本科教学调查——来自某师范学院的调查数据

74.关于应用型本科院校财务管理专业课程设置的探讨——基于对长三角地区企业的调查分析

75.地方普通本科高校转型发展下财务管理课程标准建设

76.高职与应用型本科“3+2”分段培养财务管理专业人才研究

77.财务管理本科专业课程考核方法改革探究

78.应用型本科财务管理专业提高实践教学质量有效途径研究

79.应用型本科院校财务管理专业创新性实践教学体系构建研究

80.本科院校财务管理教学改革探索

81.转型背景下应用型本科财务管理专业建设的几点思考 

82.案例教学法在本科财务管理教学中的应用现状及对策研究

83.地方本科院校财务管理专业学生胜任能力框架构建与评价研究

84.新建本科院校财务管理规范化探讨

85.从高等教育国际化谈本科财务管理教学改革

86.提高本科财务管理教学质量思考

87.论财务管理本科专业课程体系的构建

88.高等院校财务管理本科专业课程体系研究

89.新建本科院校财务管理创新研究

90.应用型本科财务管理专业建设思考

91.应用型本科财务管理教学误区与创新研究

92.应用型本科财务管理专业创新型实践教学初探

93.民办本科院校《高级财务管理》教学体系改革——基于应用型人才培养模式的思考

94.虚拟班:民办本科院校财务管理专业精英人才培养模式探索——以浙江树人大学为例

95.应用型本科院校财务管理课程教学改革探讨

96.珠三角地区应用型本科院校财务管理专业课程设置研究

97.高职本科财务管理专业课程设置构想

财务管理研究生论文篇10

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）14-0036-03

一、引言

随着资本市场的不断完善和现代企业委托矛盾的深化，公司治理问题得到了中外学者的广泛关注。公司治理的核心财务治理问题自20世纪90年代以来也渐渐成为学者们热议的话题之一。关于财务治理要素、结构、机制、模式及财务治理理论框架的研究虽已取得一定成果，但整体上其研究仍处于初级阶段，还有待继续研究和拓展。

鉴于近年来，学术界倾向于将原本孤立的学科联系起来，将关注的目光投向学科间的交叉地带，运用新视角研究老问题，获得新想法新思路，并且已取得很多创新成果，本文将采用一个全新的思路，将财务治理的主体、客体及环境放入“势科学”领域进行诠释。本文希望通过一个研究视角的创新，用中国的原创管理理论解释中国的公司治理及财务治理问题，挖掘势科学与财务治理之间的潜在联系，构建具有中国特色的治理模式。

二、文献回顾

（一）财务治理

财务治理研究起源于西方，但早期西方学者是从财务理论和公司治理两个角度单独进行研究的，直至1992年《公司治理的财务方面》面世才开启公司治理财务问题的研究。在西方财务学百年发展历程中，分别在20世纪30年代、50年代和70年代遭遇了三次重大变革，实证研究成为西方财务研究的主流方法，绝大多数财务治理研究都是实证研究，以西方新资本结构理论为主，探讨融资结构、股权结构对公司绩效的影响及经营者激励问题等，却没有深入研究财务治理概念、相关理论及财务治理体系构建等问题。相对而言，中国学者在此方面进行了更为透彻的分析探讨。

至今为止，我国财务治理理论研究已经历四个无法精确划分的阶段。第一阶段是20世纪中后期的初步认识阶段，我国学者将产权理论引入财务理论，代表观点有：汤谷良的“财务的产权思考”，干胜道的所有者财务治理，李心合的财会治理结构，谢志华的“出资者财务”思想等。第二阶段是奠基阶段（2000年至2002年），学者们对财务治理进行了专门研究，提出了财务治理、财务治理结构、财权、财权配置等概念，虽然成果颇丰，但没有形成系统的理论体系。第三阶段是理论体系探索阶段（2002年来），随着财务治理内涵研究的深入，财务治理理论体系框架研究提上日程，多数学者认为财务治理框架构建应该围绕以下因素进行：以公司治理框架为主导，以利益相关者为主体，以财权配置为核心，以财务信息为载体，以提高公司治理效率、实现资源优化配置、促进企业价值最大化为目标；主要内容包括财务治理结构研究、财务治理机制研究（尤其是财务激励与约束机制的研究）与财务治理模式研究。第四阶段是实证应用阶段（2008年来），成果虽然不多，但取得了突破性进展，学者们研究了资本结构与财务治理的关系，并从不同角度分析了财务治理效应问题。

（二）势科学

势科学是信息动力学的一个分支，与其相对的是已被众多中外学者充分研究的耗散结构。尽管国外学者早在20世纪中期就提出了熵，并对其进行了深入而充分的研究，但并没有明确提出熵的对立面“势”，而是用负熵来对其解释，直到21世纪初，中国学者李德昌结合传统文化精髓，提出了“势科学”。

势科学研究的本质是信息及其相互作用机制，即信息动力学，与耗散结构相对应，主张在开放系统下而非孤立系统中研究信息作用机制，以变换对称机制的势增原理对应传统的置换对称机制的熵增原理，认为“差别促进联系，联系扩大差别”而非“差别消减联系，联系缩小差别”，推崇信息人假设，主张对称化管理。势=差别÷距离=差别×联系；在势科学原理下构建系统强势要求组成元素是差别最大联系最紧的对称化元素。李德昌致力于研究势科学视野中教育、管理及创新问题，目前的研究多集中于这些领域。此外，其他学者的研究较少，其中，周海洋等（2011）在势科学视角下分析了企业家精神与企业外部环境多维势场的融合，分别构建了显隐两个势场，确定了企业家精神的六维和九维势场。

（三）小结

综上所述，西方财务治理研究以实证研究为主，很少涉及财务治理理论的研究，相对而言，我国学者在此方面研究较多，不过尚处于理论的构建初期，并没有形成完整成熟的财务治理理论体系，未来研究空间很大。

国内财务治理相关研究已有30多年历史，势科学研究也历经10余年，然而，至今二者都没有交集。尽管势科学已涉及管理学问题的研究，从管理的不确定性、管理信息势、对称化管理、理性信息人假设等方面进行了初步探索，但未涉及经济学问题的研究，由于财务治理属于应用经济学与管理学的交叉研究范围，因而财务管理与势科学的交叉研究还是空白。本文将对此领域尝试探索性研究。

三、信息人假设与财务治理主体

传统经济学是以“理性人”假设为前提的，随着时代的变迁，信息技术革命的推动，“理性人”假设已无法为自身固有的缺陷辩解。李德昌提出人类不断地从“物质人”、“生物人”、“社会人”变为“信息人”，提出六维信息人假设――货币信息人、权利信息人、知识信息人、情感信息人、艺术信息人和虚拟抽象信息人。人与人之间的本质区别，不仅仅是外在动物性的表现，更多的应该是内在信息的储备与体现。资本市场是信息市场，需要市场参与者具备相应的信息含量，信息量越大的主体越能在资本市场中占据有利地位，信息势越强的主体越能影响市场。

随着财务治理理论研究的不断深入，财务治理主体范围逐渐扩大，不难看出财务治理主体呈层次化分布、多元化发展趋势。势科学认为“差别促进联系，联系扩大差别”，由于利益相关者理论在众多理论中更具有包容性、前沿性，更加复杂，隐含了李德昌的六维信息人假设，将独立的、有差别的个体联系在一起构成一个整体，差别越大联系越紧，产生的“势”越强，因而，利益相关者理论生命力更强，学术界多数学者对其青睐有加的事实证明了这一点。

信息人假设下的财务治理利益相关者可称为利益相关信息人。利益相关信息人参与公司财务治理主要取决于利益相关度、谈判能力高低等条件。从信息人与企业的关系来看，可大体上分为内部利益相关信息人和外部利益相关信息人。内部利益相关信息人包括股东会、董事会、经理层、监事会和员工等；外部利益相关信息人包括债权人、中小股东、证券市场、经理市场、劳动力市场、政府部门、客户等。整体上看，无论从信息不对称角度，还是从利益相关角度或是从谈判能力高低角度来看，内部利益相关信息人的信息势要远强于外部利益相关者，“内部人控制”现象就是很好的证明。在外部利益相关信息人中，债权人由于自身固有特点及与企业建立的债权债务契约，相对其他主体而言，更加关注企业财务治理状况，加之我国企业债权人多为银行等金融机构，因而，债权人更强“势”，在企业财务治理中所起的监管作用强于其他利益相关者。此外，值得注意的是，虽然中小股东势单力薄，但是在特定环境中有时会起到决定性的作用，例如在2010年“国美控制权之争”中，小股东的投票成为焦点，决定了投票的最终结果，在事关企业未来的争夺战中，小股东起到了决定性作用。

四、信息势与财务治理客体

财务理论界对“什么是财务治理客体”存在不同声音：张敦力认为是剩余索取权和控制权；油晓峰认为是财务冲突；大多数像伍中信、杨淑娥等学术专家都赞同财务治理的客体是财权。

势即导数，即将复杂的现实用简单的字或符号抽象表示，用以表达其中的内涵，使得大量的信息得以在最短的路径传播，途中尽可能少地损失势能，避免信息传播过程中噪声的干扰。剩余索取权和控制权、财务冲突只是客体中的某一方面，而财权是财务治理众多客体的一个抽象概括。“财权”两字内涵的信息更多、更广、更复杂。复杂即信息量、信息势，“复”即联系，“杂”即差别，复杂即差别×联系。财权表现为对财力的支配权，财权与抽象的货币资本和财产权利紧密相连，在产权构成要素中六维信息势最大。因此，财权更适合作为财务治理客体。

如果将企业抽象为人，有钱的人即拥有财力的人，借助高度抽象的“钱”与周围的人发生联系，通过一定数量的货币信息势“摆平”困扰；有权的人即拥有狭义财权的人，通过信息的占有，源源不断地从周围获得信息，增强权力信息势；既有钱又有权的人往往是大众关注的焦点，通过强大的货币信息势与权力信息势造势，吸引着潜在的关联者，通过信息流的有序流转，拓宽财权的影响范围，减少管理的不确定性。

财务治理的核心在于财权配置。笔者认为势原理下的财权配置包括财权的分配和分配中冲突的化解，通过财权的有序分配，协调利益相关者之间的关系，以达到权、责、利的平衡；通过矛盾化解，减少组织的不确定性，提高企业经济效率。

五、势场与财务治理环境

财务治理不同于财务管理：财务治理关注宏观制度设计，是对企业战略高度的把控；而财务管理侧重微观运营管理，是对财务关系和财务活动的操作与控制；战略财务是两者的桥梁与纽带。因而，对财务治理宏观环境的分析可以借助宏观环境分析模型（PEST模型）。PEST模型中的P代表政治和法律环境，E代表经济环境，S代表社会和文化环境，T代表技术环境。财务治理所面对的政治和法律环境是2006年颁布了新《公司法》、新《证券法》、新会计准则及《企业财务通则》等；经济环境是转轨经济背景下，国有企业股份制改造持续进行，上市公司股权分置改革基本结束，现代规范化企业越来越多，资本市场不断成长，公司治理成为企业管理的重点；文化环境是企业越来越重视文化，很多企业形成了独具特色的企业文化，财务文化是财务观念在企业文化中的体现，目前财务文化研究尚属起步阶段，财务文化的树立、推广还有待发展；技术环境是计算机及互联网技术的飞速发展，拓宽了企业信息收集的渠道，提高了大规模数据处理的可靠性，完善了网络财务软件的性能，降低了企业信息系统的运营与维护成本，为基于财务信息的财务治理提供基本保障。

势场是某种有序事物或信息构成的物质场或信息场，营造一种像电场那样的“势场”，就具备了作功的能力，当势场强大到一定程度，趋于某种临界值时，系统内创新及发展的机遇就会凸现。财务治理的外部环境为企业营造了一个势场，但这个势场并不一定是有效的，即使有效，起到的可能是正效应、负效应或混合效应，这与企业的类型、性质及文化等因素息息相关。有效的势场，能促进企业的发展，激发其潜在的活力。因此，企业需要分清现有势场的效应如何，其构成要素中哪些是显势哪些是隐势，思考这些因素是否相互对称，如果不对称的话该如何协调从而改进势场的效应等问题。

六、结论与展望

笔者尝试将势科学与财务治理这两个看起来毫不相干的学科联系在一起研究，即将两个有很大差别的学科联系在一起，符合势科学“差别促进联系，联系扩大差别”的运行机制，验证了“差别越大，联系越紧”。本文回顾了财务治理及势科学的相关研究，从信息人假设、信息势和势场三个角度对财务治理主体、客体和环境进行了试探性分析，发现势科学与财务治理有着紧密的联系，信息是两者之间的纽带与桥梁，是两者共同存在的基石。

通过财务治理与势科学的试探性结合，笔者发现该领域内藏广阔的研究空间，研究前景广阔，为此，提出以下五点研究建议，希望学者们能给予关注，进行更为细致、深入的研究。未来研究方向建议如下：（1）借助势科学具体分析财务治理相关概念及理论，为两者的结合打好基础，充实理论内涵；（2）结合势科学对称化原理探讨财务治理与公司治理、财务管理等相关概念的关系问题，深入探讨财务治理关系网的构建，由简入繁、由无序到有序梳理相关概念之间的联系和作用机制、信息流转路径；（3）通过势科学的运作机制分析财务治理机制；（4）在势科学指导下进行财务治理框架研究；（5）按照势科学“势――对称――群――和谐”的演化规律分析财务治理内在的差别与联系，发掘潜在的研究对象等。

此外，由于本文所涉及的势科学尚处于理论构建初期，其研究范围及研究方法多以描述为主，加之财务治理理论的研究与财务治理效率的实证研究不同，也是定性分析，本文主要采用了文献研究法、定性分析法、跨学科研究法、逻辑化研究和探索性研究法。然而，采用上述研究方法使得本研究缺乏数据支持、模型论证，对研究结果的支撑力度不足，因此，希望本文的抛砖引玉可以吸引学者们对该领域的深入研究。

【参考文献】

[1] 李德昌.管理学基础研究的理性信息人假设与势科学理论[J].管理学报，2010（4）：489-498.

[2] 苏正建，牛成.债权人财务治理研究――基于利益相关者合作博弈的分析[J].审计与经济研究，2006（4）：52-55.

[3] 李德昌.中国管理情境下的势与复杂――势科学视角[J].管理学报，2011（3）：332-339.

财务管理研究生论文篇11

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）24-0104-03

一、引言

财务披露管理是企业管理层通过有目的地控制对外财务报告的过程，试图影响企业信息受众的决策和印象的企业行为[1]。随着资本市场的逐渐完善和成熟，股票公开交易市场价格越来越成为企业价值的重要代表指标。而因为信息不对称，市场对公司的认知与管理层预期往往具有较大的偏差，对股价的公允性和稳定造成影响。因此管理层具有通过主动对财务披露的内容、时点、披露对象、可理解程度、置信度等方面进行管理来达到提升企业形象、调整投资者的市场预期，从而影响企业股价的动机[2]。充分发挥财务披露管理的有效性对企业战略发展具有深远的意义。

年度业绩预告是在年报披露之前管理层对外公布的企业盈利预测和解释，具有较强的准确性，是管理层财务披露管理的重要对象之一[3]。本文以企业年度业绩预告作为企业财务披露管理的代表，旨在研究管理层进行财务披露管理的市场反应和经济后果，论证其对股价及企业价值影响的有效性。

二、国内外研究综述

财务披露是委托关系下为了缓解信息不对称产生的一种衍生行为，将其作为一种管理手段乃至上升为理论，说明了财务披露行为的重要性以及市场中各个信息受众对其的重视。现有研究成果中关于财务披露管理的有效性较为丰富。Holthausen and Verricchia（1988）引入“信息披露反映系数”分析价格变化是如何依赖于信息披露。雷敏等（2005）发现公司信息披露质量不精使投资者缺乏正常判断和接受信息的基础，将带来低下的市场效率。这些理论为财务披露管理的有效性提供了论证上的支撑。孙蔓莉（2004）用印象管理来解释管理层进行财务披露管理的心理动机。此类财务披露动机和行为倾向研究也从侧面证明了财务披露管理有效性的存在。

另一方面，业绩预告作为自愿性披露信息是重要的财务披露管理对象。许多文献表明，管理层盈余预告具有显著的信息含量，有助于减少公司与投资者之间的信息不对称程度[4]。因此，以业绩预告披露之后的市场反应验证财务披露管理的有效性具有一定的可行性和研究意义。

上述研究成果对系统地理解财务披露管理理论具有重要的指导地位。随着国内经理市场的丰富和健全，越来越多的高素质的经理人也开始重视财务披露管理，并将其上升为企业战略高度[5]。但是在目前的实证研究当中，主要集中在财务信息的披露质量和财务披露的时间管理方面，鲜少见对财务披露管理有效性的实证分析。本文采用事件研究法对财务披露管理进行实证分析，论证财务披露管理的有效性。

三、研究设计

（一）样本来源

由于业绩预告的披露对股票报酬的影响并不一定具有相同的方向性，预告盈余较上年同比增加的消息将对股票产生正面的影响，相反，预告盈余减少的消息则可能导致股价下降。因此，在选择样本时，需要将业绩预告的企业分类，避免股票报酬产生不同方向影响的样本在平均化的过程中相互抵消而减弱实证研究结果的准确性。本文选择沪深两市截至2016年3月31日所有已2015年度业绩预增报告的上市公司作为研究对象，剔除数据不全且事件期内已发生其他影响股价的重大事件的样本后，抽取80家样本公司作为研究对象研究其财务披露管理行为对股票报酬率的影响。这80家样本公司包含了沪深两市的上市公司，以保证样本的全面性和结果的代表性。本文将2015年年度业绩预告日作为事件日，将事件日前5天至事件日后15天（共21天）定义为事件窗口，本文数据全部来自于国泰安数据库及沪深证券交易所网站。

（二）事件研究法的结构和步骤

事件研究法是探讨事件发生前后标的公司股票价格（或企业价值）反应的经验研究方法，以特定事件日为基准，通过研究事件日前后股价报酬的变化，衡量标的股票价格因为该事件所受的影响。事件研究法是研究资本市场有效性的重要实证研究方法，也可以用其事件期中样本的报酬率是否有显著异常的情形，来探讨某资讯的有效性。

事件研究法的第一步是事件日、估计期和事件期的确定。本文对三者的设定如下：事件日――以2015年年度业绩预告日作为事件日的当天，定义为第0天；估计期――以事件日的前6天至事件日前105天（共100天）作为估计期间，以此来计算样本公司股票的期望报酬率；事件期――以事件日前5天至事件日后15天（共21天）作为事件期间，以此来观察业绩预告公告前后的市场反应。

事件研究法的第二步是异常报酬率的定义和估计。一般而言，需要先设定在假设所要研究的事件并没有发生的情况下标的股票预期的报酬率（正常收益），再以标的股票在所要研究事件发生时的实际报酬率减去标的股票预期的报酬率，得出异常报酬率的估计值。个股报酬率通过下式衡量：Ri，t=，其中Ri，t为i公司在t期的股票报酬率，Pi，t、Pi，t-1分别为i公司在t期、t-1期的股票价格。

本文采用风险调整法建立个股的预期报酬率。回归模型如下：Ri，t=αi+βi×Rm，t+i，t，其中Rm，t代表的是大盘指数收益率，本文根据选择的样本来源，选用相应上证综指收益率、深成指收益率、中小板指数收益率和创业板指数收益率来代表市场报酬率。异常报酬率以上市公司年度业绩预告公布日为事件日，以-6至-106为估计期，根据上述回归模型，采用最小二乘法估计模型参数，计算出异常报酬率为：ARi，t=Ri，t-（[

事件研究法的第三步是异常报酬率的检定。仅观察异常报酬率并无法直接得出结论，因此在估计异常报酬率之后，必须分别将每组个股的事件期各期的异常报酬率加以平均和累计，并检定平均异常报酬率（记为：ARt= ARi，t）或累计平均异常报酬率（记为：CARt= ARt，其中t在事件期间的范围内取值）是否显著异于0。本文为了观察标的股票是否因为业绩预告披露行为而产生显著变化，对事件期内的累计平均异常报酬率进行T检验。

累计异常报酬率假设检验如下：H0：CARt=0，说明公司股价累计异常报酬率的变化是随机波动的结果，事件的发生并没有对股票价格产生显著影响。H1：CARt≠0，表明事件内股价变动不是随机产生的，即事件对股价是有显著影响的。累计平均异常报酬率的检验统计量如下：TCAR=

，其中[S1][

四、检验结果与分析

本文使用SPSS 19.0软件对样本公司的股票进行检验。

首先，从表1中可以发现，事件日（即业绩预告披露行为发生日）的前5天至后15天内，普遍出现明显且持续的正累计平均异常报酬率。从累计平均异常报酬率的走势来看，累计平均异常报酬率呈现出逐渐累计增加的大趋势。这可以初步说明业绩预增的讯号对股市产生的正向影响是存在的，业绩预告披露管理行为带来股票收益上升的市场反应，从侧面可以论证财务披露管理的有效性。

其次，通过更为细致的数据层面观察可以发现，事件日当天的累计平均报酬率为1.99%，在事件日的后4天时达到最高（3.18%），也就是说，投资者在事件日后买入公司股票最多可以得到1.19%（3.18%-1.99%）的股票报酬，说明投资者将企业业绩预增的讯号视为利好消息，投资者存在以此为决策依据买入股票获得收益的倾向。管理层通过有策略地管理财务披露信息的这一动机是可以为企业带来市场效应的。

同时，通过观察统计检验的结果发现，从事件日当天开始至事件日的后10天内保持5%的显著性水平，说明在这11天中业绩预告披露行为的市场反应最为显著。事件日前5天和事件日后5天的累计平均异常报酬率的检验并不显著，一方面表明市场对业绩预告的披露不存在超前反应的行为，管理层并没有将其作为内幕消息进行操作的倾向；另一方面表明业绩预告披露行为引起股票市场反应的事件较短，一般为10个左右的开市日，从事件期后10天开始，年度业绩预告的披露行为对股票收益的影响逐渐减弱。

五、结论

本文选取了2015年沪深两市中发生年度业绩预告披露行为的80家上市公司作为研究对象，运用事件研究法观察其市场反应，对以业绩预告为代表的财务披露管理行为的有效性进行了实证研究和分析。研究结果表明：

第一，上市公司对外披露的财务信息可以在很大程度上影响投资者的决策，投资者会因为财务披露中的利好消息产生买入股票的倾向，从而使财务披露行为对股价产生正价格效应，在短期内产生明显的正累计异常报酬。

第二，管理层可以利用财务信息所带来的一系列的市场反应，充分发挥财务披露管理行为的有效性，通过在战略层面上有策略地对财务披露行为进行管理，可以将财务披露管理具备的经济后果服务于企业目标的实现。

结合研究结论和理论实际不难发现，在股市不断成熟和完善的大背景下，尤其是机构投资者队伍不断发挥委托人的监督作用[6]，资本市场的壮大和股价公允性的提高使管理层愈加重视信息的力量，资本市场的有效性成为了企业财务披露管理的有效性的环境保障。

此外，利用事件研究法只能选取一个事件作为研究对象。本文选择的年度业绩预告是管理层进行财务披露管理从而影响投资者投资意向的重要部分，但是年度业绩预告是否具有足够的代表性，使其研究结果足以支撑财务披露管理具有有效性这一论据，还需要结合其他财务披露管理对象的研究进行探讨。另一方面，随着我国资本市场有效性的提高，公司的股价成为衡量企业价值的重要指标，本文为今后进一步论证财务披露管理对企业价值的影响奠定了基础。

【参考文献】

[1] 向希培.上市公司信息披露与证券监管演进：一个文献综述[J].改革，2013（8）：134-138.

[2] 吴水澎，陈汉文，郑鑫成.财务披露管理方式的维度观[J].会计研究，2002（9）：19-24，65.

[3] 王俊秋，花贵如，姚美云.投资者情绪与管理层业绩预告策略[J].财经研究，2013（10）：76-90.

财务管理研究生论文篇12

中国石油化工集团公司在2008年财务工作任务中明确提出了“加强财务理论和实践研究”、“完善学术研究，提高理论创新能力”等要求，对财务工作人员加强理论学习与研究，以财务理论指导财务实践的创新、提高财务工作效率，是一个很好的契机和推动力，对提高企业生产经营管理水平具有重要意义。

1加强财务理论学习与研究的必要性

理论是实践的指导。没有理论指导的实践是盲目的实践。任何实践都需要正确的理论指导，否则很可能出现“南辕北辙”的结果，花费了大量的人力、物力、财力却导致了实践的无效和混乱。同样，财务理论的学习、研究也是指导财务实践的重要基础，将为财务实践指明正确的方向。大型国有企业的财务实践具有自己的特点，涉及的财务资源巨大，如何利用财务理论指导财务实践，是一个积极的、有现实意义的课题。

2企业财务理论学习与研究的主要内容

2.1财务理论体系的基本观点和方法

财务理论体系的研究旨在揭示财务对象各要素之间的本质规律，解释现实与预测未来。因此，学习、研究财务理论体系，熟悉相关模型，将为更好地运用相关知识解决财务实践中的问题奠定良好的基础。财务理论体系分为基础理论和应用理论两大部分。基础理论包括财务管理主体、客体、目标、假设、原则、任务和体制机制等理论，还包括财务管理的本质理论、行为理论和职能理论以及财务发展史等。不同的研究者对这些理论有不同的看法。例如，财务管理的本质理论有“资金运动论”、“价值分配论”、“价值运动论”、“本金投入收益论”和“财权流论”等观点;财务管理职能也有“六职能说”、“五职能说”、“四职能说”等观点;财务管理目标有“经济效益最大化”、“利润最大化”、“所有者财富最大化”和“企业价值最大化”等观点。我国大型国有企业在完成企业利润目标的同时需要承担部分社会责任，因而财务管理目标也具有特殊性，必须加强具体财务理论在不同环境下表现形式的相关研究。

应用理论包括应用理论体系和应用方法体系两部分。应用理论体系具体包括:资本结构理论、投资组合理论、股利政策理论、资本资产定价理论、套利定价理论、风险规避理论、利率决定理论、汇率决定理论、市场效率理论(有效市场假说EMH)、成本与信号传递、控制权理论、初次公开发行理论和信息不对称理论等。应用方法体系可分为基本方法和具体方法。基本方法包括如货币时间价值、风险价值、成本效益分析、动态数量分析、经济数学模型法等;具体方法包括财务预测、财务决策、财务控制、财务分析、财务检查等各个环节的方法，如经济订货批量法、差量分析法、因素分析法、净现值(NPV)分析方法、金融衍生产品估价技术、事件研究方法、公司估价技术和现金持有量模型等技术性方法。

熟悉理论体系和应用方法体系中的各种基本观点、方法，结合金融市场、资本市场和企业实际，可以很好的指导企业的财务实践，并充分利用金融市场和资本市场，为企业的融资、公司治理和价值评估等具体的财务实践服务。

当然，对于不同的财务理论体系划分也有不同的观点，如汤谷良认为西方财务的理论基础划分为7个基本的理论模块;谢志华、汤谷良认为企业财务分为所有者财务、经营者财务(包括董事长总经理理财)和财务经理财务3个层次。熟悉不同的理论体系划分方法可以为提高理论研究与实践的效率提供借鉴。

2.2实证研究的方法

实证研究，是指通过对研究对象的材料进行数理统计、分析，并设计实验，进行量化的、精确的测试并推导出结论的研究过程，一般由以下4个步骤构成:(1)问题的提出。重复出现的经济现象和对于已有研究成果的思考或完善都可以成为问题提出的起点;(2)构建理论模型。包括提出假设、构建模型和导出假说3个环节;(3)进行经验实证。主要是检查理论假说能否经得起经验资料的验证，如果假说被经验资料证明不成立，需要重新构建理论模型;(4)对实证检验结果进行分析、解释，得出结论。

目前发表在《经济研究》、《会计研究》等核心期刊上的论文相当部分采用了实证研究的方法，论文中包含大量的数学符号或计量模型，数学分析可将复杂的经济关系高度抽象，有利于经济概念的精确定义，有利于经济学理论的推理。熊彼特把数学分析工具的改善视为衡量经济学发展的标准;现代诺贝尔经济学奖获得者的研究成果几乎都离不开经济模型的构建和实证研究方法的应用;现代财务理论基础的相当部分内容运用数学符号或模型予以表述。我国的财务实证研究还处于起步阶段，相关统计软件使用不够广泛，国内学者大多采用实证方法来研究我国上市公司的相关财务理论问题，例如股利信号传递理论、CAPM理论、股市有效性及资本结构等理论在我国资本市场和上市公司的体现方式和有效性。

实证研究方法大量使用数学语言，需要较好的数理统计和计量经济学等数学基础，需要掌握大量的数据作为研究的支撑。企业财务人员将实证研究方法的学习作为财务理论学习与研究的内容是很有必要的，即使数学基础水平暂时无法提高，也应加强数据搜集和统计分析的意识。同时，必须认识经济数据的真实、准确对严谨的财务实证研究的重要性;数学分析必须以财务理论的规范研究为前提，避免陷入就方法而方法的数学模型参数讨论之中，从而迷失研究方向。

2.3企业财务管理中的热点问题

结合中国石化集团公司的实际，财务理论的学习、研究要关注以下方面内容:①公司财务治理结构的研究。公司财务治理结构是公司治理结构的一个子系统，从属于公司治理结构，关系公司财务决策权、财务执行权和财务监督权的权力划分与配置问题;②企业福利货币化政策对个人所得税税负的影响;企业所得税、消费税、增值税等税收政策转型的研究;③对“十二五”财政支持政策的研究;④社区建设和运行费用的资金投入政策的研究;⑤企业年金、住房补贴等关系职工切身利益的财务政策;⑥内控授权、绩效考评等激励机制研究;⑦与石化行业发展相关的宏观经济金融政策研究。

同时，还应加强特殊财务业务相关理论研究，包括资产重组、可转换债券、资产评估、衍生金融工具等方面中所涉及的财务问题，企业多元投资风险控制方面的财务问题，加强对集团型企业财务管理体制的研究。

3财务理论学习与研究应考虑的因素

3.1人的因素

英国经济学家科斯(RonaldH.Coase)、美国经济学家阿尔钦(A.A.Alchian)、德姆塞茨(H.Demsetz)、詹森(M.Jensen)和麦克林(W.Meckling)等都把企业视为“一系列契约的集合”(显性的和隐性的)，股东、债权人及其他相关利益者均是契约的组成部分，企业实质上是围绕财务资本和人力资本等关键资源而建立的。因此，财务理论的学习、研究中必须考虑到人的因素。一方面，人具有“经济人”属性，追求经济利益;另一方面，人还具有“社会人”属性，追求安全、尊重、成就和自我实现等，这两种属性都会成为企业资源配置和成本支出的影响因素。人工成本是财务成本当中的重要组成部分，即使企业是从人工成本方面考虑，也要求在财务决策时更多地考虑人的因素。例如，很多公司给予员工(甚至关键供应商)股权不是为了筹资，而是为了维护公司长远的生存能力。这些因素，都会影响企业财务目标的实现。

3.2制度因素

亚当·斯密以来的经济学家们以“经济人”假设为前提，在制度不变的前提下研究经济问题。这种只考虑经济因素、忽视制度等非市场因素的研究方法很难解释现实生活中的诸多经济现象。

20世纪30年代诞生的制度经济学派，揭示了制度对社会经济发展的影响无处不在。人的有限理性和人的机会主义倾向使人类行为与制度具有内在的联系，有了制度的作用，土地、劳动、资本和企业家这些生产要素才得以充分地发挥作用。目前影响全世界的金融危机起源于美国的次贷危机，而次贷危机产生的最重要原因就是与对“金融创新”监管不力的制度性因素相关。因此，财务理论的学习、研究可加入制度经济学方面的内容，将其与财务管理研究结合起来;实证研究中，必须体现现实社会中的制度因素以及文化、社会习俗、价值偏好等社会因素。

3.3企业经营管理中的因素

企业的财务理论研究必须结合企业经营管理中的实际问题。例如，理论研究。企业经理人的问题在我国十分突出，委托人自身也存在不少问题。因此，应重视国有企业的成本控制，做好上市公司业务、人员、资产、机构、财务5方面与母公司的分离，防止母公司通过关联交易转移上市公司资金和利润，禁止募股资金的使用方向随意改变，防止长期不分红或恶意分红现象的发生，为企业的长远发展服务。

3.4国际化经营的相关因素

企业的财务理论研究必须与国际化竞争战略相结合。随着国际化经营的开展，外汇风险管理、跨国投资的环境分析、跨国投融资策略和跨国税收管理等财务问题越来越受到关注。国际化经营中的任何决策不当将带给企业巨大影响甚至损失。香港中信泰富公司正是因为签订了不适当的汇率期权合约而严重影响了其财务状况。

跨国公司财务管理起源于20世纪50代，发展于20世纪70年代。涉及国际金融、国际投资、国际会计和国际税收等多学科。20世纪80年代末以来，跨国经营中的市场不完全性、风险、货币和资本市场的分割与一体化等特殊因素要求开展国际化经营的企业必须加强与跨国经营相关的财务管理理论研究。中国石化以建设成为国际化能源化工公司为战略目标，以国际勘探、国际工程和联合石化等子公司为载体的国际化业务不断延伸，迫切感受到需要进行跨国资本运作和国际税收等方面国际财务问题的理论研究。

4财务理论学习与研究的主要途径

4.1充分利用企业自身的研究能力

企业是财务理论实践的主体，积极开展财务理论的学习、研究，有利于解决财务管理中的实际问题，提高财务管理水平。因此，企业必须重点利用自身的财务人员进行理论研究工作，这为财务理论与实践的紧密结合提供了最为便利的条件。

目前，各大企业基本设有研究机构，但大多是研究生产中的技术问题和工程建设问题，专门进行财务理论研究的机构几乎没有，而财务管理体制、资金集中管理、会计集中核算、国际税收等方面的理论又都是企业真正需要的，并且很多企业正进行相关方面的业务实践。缺乏适合企业需求的财务理论指导，不利于这些方面工作的规范性，也不利于提高相关工作的效率。

因此，应从企业的层面或更高层面鼓励财务人员进行财务理论方面的研究。首先，必须提高相关人员的科研能力和水平。目前企业具有科研能力、符合研究条件的财务人员不是很多，尤其是长期从事财务实践的人员，大部分没有财务理论研究的经历，只有少数人员通过申请企业内部课题的形式进行过一些相关研究。必须加强对相关人员的科研能力培训，通过参与其他人员的课题组、参加学术会议等多种形式提升其研究能力。其次，必须建立财务理论研究相关的激励机制，调动财务人员参与财务理论研究的积极性;将科研经历作为财务人员职称评审从优的条件，促进财务人员对积极参与理论研究重要性的认识。同时，可从课题经费、科研时间等多个方面为财务理论研究工作提供支持。

4.2加强企业与高校及中介机构的合作

近几十年来，西方财务理论发展迅速的一个很重要原因是“产、学、研”结合紧密。虽然最近的金融危机对美国的投资银行等金融机构打击很大，但美国投资银行等中介机构拥有大批高素质的专业研究人才、庞大的专业数据库进行大量的财务研究，能够定期地向投资者提供有关投资机会评估、投资风险和报酬、投资对象的信用等级、盈利前景和发展趋势等财务分析报告，这些研究模式是值得重视的。通常，中介机构与高校联系紧密，经常邀请著名的财务学教授、专家担任公司顾问，接受高校学生的实习与合作研究，从而获得更为广泛的信息渠道和更为活跃的研究思路，为专业分析提供更高水平的技术支持。我国高校财务学专业的教师很少具备与中介机构、大型企业合作的条件和动力，使其在理论方面的研究缺乏实践基础，不利于财务理论体系更深入地研究和发展，也不利于提升对企业财务实践的指导作用。因此，企业可以积极主动地开展与高校等研究机构的合作研究，充分发挥其理论研究的能力和作用。

4.3充分利用企业自身的学术平台