人民币国际化范文

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篇1

在国际金融危机的影响下，石油价格上演了一幕又一幕的跌宕起伏。石油危机与金融危机相互交织、相互影响，大大增强了危机对实体经济的冲击波。石油的金融属性表现得比以往更加突出。石油作为“黑金”已经成为继货币后一种新的泛货币化的价值符号。

随着国际金融市场的迅猛发展，石油市场与货币市场、外汇市场、期货市场、衍生品市场的联动成为复合的金融体系，扩大了传统金融市场的外延和内涵，形成了石油能源金融一体化趋势。当前的石油危机与30多年前的石油危机最大的不同，就是今天国际石油金融属性正在不断得到强化。石油安全本质上已转变为“贸易—金融”型的“价格安全”模式。这种“价格安全”模式的实质是一国如何参与国际石油定价，对国际石油定价权的影响力问题。

理论上讲，欧佩克（石油输出国组织）应该是石油价格上涨的最大受益者，然而，欧佩克国家虽然拥有石油垄断的供给权，却不具备石油垄断的定价权。上世纪70年代，美国与欧佩克达成协议，将美元作为石油的唯一结算货币。这不仅使美国经济在无形中受益，而且成了美国控制世界石油生产、运输和价格，进而主导国际经济秩序的一张独有王牌。因此，由于“石油—美元”的贸易结算机制，使得能源的所有权与定价权相分离，石油供给者却不能成为定价者。

而中国目前所面临的严峻的形势是，有“中国需求”却没有“中国价格”。中国已经成为全球第二大石油消费国和第三大进口国，但由于没有定价权，我国和其他一些国家相比，要付出更多的进口外汇成本，就是所谓的“亚洲溢价”。2003年平均“亚洲溢价”为2.56美元/桶。根据测算，近两年“亚洲溢价”给我国GDP造成的损失达到0.08%～0.20%。

在当前金融全球化及国际货币体系不断变化整合的进程中，一些产油国政府已开始要求其石油买家用美元以外的货币与其结算，故而“石油欧元”、“石油日元”等陆续登场，国际石油定价和交易货币多样化趋势开始形成。这次金融危机又进一步对传统的国际石油计价定价体系造成严重冲击，进一步推进了非美元化的石油交易发展。如今海湾的产油国，俄罗斯、伊朗等国在与他国的石油交易中都在寻求非美元化。

中国在较短时间内成为仅次于美国的第二大消费国，人民币近几年来币值保持稳定，不少国家都表示愿意接受用人民币结算的方式，可以利用这个机会，与其他国家在石油交易中逐步寻求非美元化，以人民币结算。从严格意义上讲，面对国际上关于石油定价和交易货币的争夺，中国有必要逐步尝试建立“石油人民币”体系。

人民币国际化“第二战场”

信用货币的国际化归根到底需要有资源支撑。目前，人民币国际化也许还缺少更重要的功能资源（能源计价功能）。事实上，货币既是一种价值符号，也是一种价值和财富获取的手段。人民币国际化要真正引领中国由贸易大国、金融小国走向贸易强国和金融强国中发挥更重要的作用。一国货币要想成为国际货币甚至关键货币，通常遵循“计价结算货币—储备货币—锚货币”的基本路径，而与国际大宗商品、特别是能源的计价和结算绑定往往是货币崛起的起点。从19世纪的“煤炭—英镑”体系，到20世纪的“石油—美元”体系，其中都演绎了一条国际货币在能源贸易中的崛起路径。

当前，全球的石油等能源金融市场交易几乎全部以美元定价，无论是场内市场，还是场外市场；无论是现货市场，还是期货市场及其衍生品市场；无论是西德州中级原油还是北海布伦特原油。由于“石油—美元”的贸易结算机制，使得能源的所有权与定价权相分离，石油供给者却不能成为定价者。石油与美元挂钩的机制，也使美国拥有强大的石油定价能力，而且“石油—美元”回流机制，更让美国获得了巨大的资本利得。

据相关统计，当前国际市场流通的“石油美元”达1.4至1.8万亿美元之巨。而这些“石油美元”又以回流方式变成美国的股票、国债等证券资产，填补美国的贸易与财政赤字，使美国长期保持经常项目逆差和资本项目下顺差的平衡。多年来，欧佩克巨额“石油美元”与东亚国家出口型经济形成的大量“商品美元”一起支撑着美国的经济高速发展，也由此构成了“美元—石油美元—商品美元”这样一个稳固的资本流动封闭环，也进而影响着全球财富分配的流向。

篇2

中图分类号:F83

文献标识码:A

文章编号:1672-3198(2010)21-0172-02

1 人民币改革措施频频推出――剑指国际化

近年来,我国经济高速发展,经济总量现已超越日本跃居全球第二,并且已为世界最大外汇储备国与出口国,这些都为人民币走向国际化奠定了基础。爆发于08年的金融危机使人们反思现行国际货币体系的内在矛盾,中国政府自那时起就频频出台货币改革的措施,积极实施“人民币国际化”这一重大的国际金融战略!

2008年7月,国务院设立了职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”的汇率司,正式拉开了推动人民币国际化的政策帷幕。

继2008年12月我国推出“对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点”的措施以来,最近我国政府更是将人民币结算国际贸易和服务交易的试点推广到更多省份。我国政府也频频与境外国家或地区签署货币互换协议,2008年12月中韩签订规模为1800亿元人民币/38万亿韩元的双边货币互换协议,2009年1月,我国内地与香港签订规模为2000亿元人民币/2270亿港元的双边货币互换协议,同年我国又分别与马来西亚、白俄罗斯签订较大规模的货币互换协议,这一系列货币互换协议的签订在推动贸易投资的同时,也推动了人民币“出关”,迈出人民币走向世界储备货币的第一步!

近期我国政府又积极推出措施以扩宽国际投资者使用人民币的范围,本年7月,政府宣布允许离岸银行之间从事人民币转账业务,显示出对人民币转移的约束已经放松,之后我国政府又宣布允许离岸银行和各国央行投资中国的银行间债券市场,这一系列的措施拉开了国际投资者投资于人民币的序幕,也推动了人民币走向国际储备货币。

我国政府今年6、7两个月份共计减持近540亿的美元国债,而于7月初,我国购买了西班牙欧元国债并增持日元国债。尽管这些决定可能出于对冲汇率风险的目的,但客观上却有利于中长期人民币有效汇率机制的形成,而这种促进有效汇率形成机制的外汇布局新举措结合前面跨境贸易人民币结算试点的推进,将会逐步地推动人民币走向国际化进而成为国际储备货币。

2 人民币走向国际储备货币的障碍

自2005年汇改以来,人民币国际化的问题开始受到关注,从当前国际货币格局来看,美元未来较长时期内霸主地位仍难以动摇,随着欧洲区域经济一体化程度的提高,欧元的地位将更加稳固,而日元国际化近年来有所倒退。所以此时我们更需要理性地思考人民币国际化的问题,以免做出错误的金融战略决策。现在看来,人民币走向国际储备货币尚处于萌芽阶段,人民币最终实现国际化还面临很多的障碍!

人民币能够自由兑换是其成为国际储备货币的首要条件,那么中国必须完全开放其资本账户和经常账户,这样人民币账户的开放势必会使我国更易受国际资本的冲击。首先这会使我国的金融市场受到冲击,届时金融市场上将会充斥着大量来路不明的国际投机资金,如果我们不能够很好地处理,那么就很有可能重蹈上世纪“广场协议”之后日本的覆辙。一旦中国的资本市场完全开放,那么一直对我国金融市场垂涎三尺的国际投机资本会大举向我国的金融市场入侵(2006年年底-2007年年初,工商银行这样的超级大盘股飙涨暴跌的局面让显示了国际投资资本的巨大能量),伴随着西方长达数百年的金融史,残酷性决不亚于硝烟战场的金融战场造就了大批高智商、高超资本运作手段的顶级国际投机资本巨头,而我国只有不足20年资本市场发展史,客观而言,我们缺乏与他们周旋的经验与智慧,所以现阶段看来,关好大门,限制国际投机资本的入侵以专心练好“内功”不失为明智之举!再者,人民币账户的开放会削弱我国政府宏观经济调控的效果。人民币在国际金融市场上流通,势必会约束我国国内货币政策的实施及预期目标,也就影响到了国内宏观调控的效果,比如,人民币的自由流动,可能会对我国国内银行平稳促进经济发展的功能产生破坏作用,在经济繁荣时期国际金融投机资本借势兑为人民币制造流动性泡沫,在经济形势出现局面恶化时又将人民币兑为其他货币抽身而出,同时也切断了信贷供应,不利于经济增长的恢复,银行业再不是宏观经济调控的有效工具(正如它在危机期间遵照政府宏观调控指令,大举向市场投放流动性那样),届时银行业恐怕会成为经济动荡加剧之源而非药方。因此,目前我国不可能同时开放人民币经常与资本账户,这也就成了人民币走向国际化的首要障碍。

从当今现实来看,我国经济的发展模式与人民币国际化有着天然的矛盾。尽管“贸易立国”的说法并未提上纸面,但对外贸易依然是推动我国经济增长的“三驾马车”之一,并且占有很大的比重(我国的贸易依存度一直居高不下可以说明这一点)。如果人民币的国际化与我国对外贸易政策相冲突,那么人民币的国际化就难以获得突破性发展。作为出口导向型经济体,我国需要对汇率做一定的干预,但是本币国际化则需要一个相对自由的浮动汇率机制。而根据国际贸易“三元悖论”,一国不可能同时实现固定汇率制、资本自由流动及独立的货币政策三大目标。货币政策独立稳定和资本自由流动是本币国际化的前提,所以人民币国际化必须要求浮动汇率制,对外经济往来中,其他国家出于储备的需要会增加对人民币的需求,也就导致在浮动汇率制下本币的升值将贯穿本币国际化的全程。从这个角度而言,人民币国际化与保证出口比较优势存在一定的对立,而这种对立的消除需要等待我国经济增长方式的改变,但这种改变并不能一蹴而就。

人民币走向国际储备货币还面临“价值依托”的难题及外部约束。虽然布雷顿森林体系之后人类社会进入纸币制度时代,货币的发行不需要实物资产做依托,但是,作为国际储备货币,其内在价值还是要充分考虑,比如:黄金与美元价格负相关,除了黄金之外,石油和美元也有类似关系。国际储备货币要与实物资产挂钩,其中很重要的原因就是为持有这种货币的人提供贬值风险的对冲工具。像美元,全世界都愿意接受它作为国际储备货币,很大程度上就是因为美元持有者可以用黄金或者石油来对冲手中美元的贬值风险,其实,欧元和日元之所以直到今天仍无法与美元平起平坐,这个原因占了很大比重。从这方面而言,现阶段人民币还无力扮演其作国际储备货币的角色。同时,一国货币走向国际化的过程,就是参与激烈的货币竞争的过程。一国货币的崛起,必然伴随其他货币竞争力的相对衰落。所以,在人民币走向国际化道路之后,必将会面临他国货币的强烈反击,尽管布雷顿森林体系所确立的以美元为核心的固定汇率制已经解体,但由该体系确立的美元在全世界的霸权并没有就此终结。根据诺贝尔经济学奖获得者罗伯特・蒙代尔的研究,在银行之外流通的美元,其中大部分是美国境外国家和地区将其作为国际储备货币而持有的,只有10%-15%的美元在美国境内流通。这不仅使美国有能力承受巨额的经常收支赤字,也使美国得以影响甚至左右其他国家的货币金融政策。正因为如此,美国是最不情愿推进国际货币体系改革的国家,这同时也意味着,任何挑战美元国际货币地位的努力,均会遭到美国的反对和打压。

3 人民币宜以渐进方式逐步走向国际化

人民币走向国际化其路漫漫,面临很多问题和障碍,要受到诸多因素的影响和制约,因此必须以渐进的方式逐步推进人民币国际化进程,具体的实现路径,笔者认为应积极稳妥地分阶段推进人民币国际化。

首先是人民币走向国际化的最初阶段,主要表现为人民币在周边国家的流通。随着人民币在国际贸易中计价范围的扩大,人民币必将成为一般贸易中的计价货币和交易媒介,贸易关系的加强,贸易量的扩大必然导致非居民持有的人民币数量和对人民币需求的大幅增加。随之是人民币国际化的第二阶段――人民币成为境外借贷资产。在境外累积的人民币数量达到一定程度,对于人民币的借贷需求必然产生,这就要求我们积极发展与完善国内金融市场,同时加强与周边国家和地区的金融合作。最后是人民币国际化的高级阶段――人民币成为各国的主要储备资产。当人民币成为国际经贸活动和金融活动中的价值尺度和交易媒介后,人民币不仅会成为个人和企业的储备资产,也将成为政府调控市场的干预资产,人民币成了储备货币的组成部分,人民币的国际化达到了高级阶段,。但是,人民币成为国际储备货币要求中国政府要承担更大的金融稳定的责任;要在关键时能够承担最后贷款人的角色;中国的金融市场要更加开放,人民币将自动成为一些国家货币的名义锚。

篇3

引言

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。自改革开放以来，我国的经济主要依靠出口导向型的经济政策，保持了三十多年的经济高速增长，但是随着2008年9月美国次贷危机引发的国际金融危机爆发，在客观上推动了国际货币体系的改革与重组，为建立公正的国际经济秩序创造了条件，也为人民币国际化的进一步深化提供了良好的契机。但是，中国依靠出口和投资的增长模式必定不能长久的，转向以消费为主的内需成为必然选择，而其过程又是艰难的。虽然人民币国际化的呼声越来越高，其过程也注定充满坎坷，关系到国家的兴亡与民族的未来，因此必须人民币国际化问题做全面、深入、细致地研究。

一、人民币国际化的意义

尽管目前，人民币已经在境外有一定的影响力，并且在周边地区广泛的流通开来，但是这并不代表人民币已经国际化，但是值得肯定的是，人民币在境外流通范围的扩大，必然会导致人民币的国际化。

第一，为我国外贸企业规避风险。目前国际贸易都是用美元来结算的，当用美元结算完之后，进行换汇，换成人民币，但是在这个过程中有个汇率的变动，如果国际金融市场波动很大的话，必然会产生不利的影响，因此，为了防范汇率的波动，采用人民币的直接结算，可以为有效的为外贸企业规避汇率风险。

第二，人民币国际化能够大大提升货币政策的效力，能够使得我国的经济政策更加专注于调整内部供需平衡。虽然在一定程度上导致货币政策独立性的部分丧失，但是作为一个大经济体，货币国际化会放出货币政策的空间，提升政策效力，将外向型经济转变成内需型经济.人民币国际化会进一步减缓外汇储备缩水的风险，因为货币国际化的进程，通常伴有货币的升值，同时也会使得人民币单位国际铸币税的增加。

第三，中国在国际货币金融体系中的地位和发言权取得举足轻重的地位。要实现中国金融资本的国际化，让我国能够更好的参与国际间的交流与分工合作，在国际竞争中保持优势，最重要的前提便是实现人民币的国际化。当人民币实现国际化以后，中国的金融资本才会国际化，以此可以将人民币国际化看成实现我国金融资本国际化的先锋，彻底摆脱目前人民币摆脱依附美元的现状，最终会让中国在国际货币金融体系中的地位和发言权取得举足轻重的地位。

二、人民币国际化所面临的问题

虽然人民币国际化取得了明显的进步，但是，如果从总的情况来看，目前人民币国际化程度与中国经济仍不相匹配。从国际支付活动中使用的货币占比来看，非人民币占到98%，美元占比接近80%；从货币国际支付占比与一国贸易额占比来看，2011年人民币在国际支付中占0.24%，中国的贸易额在全球贸易中占11.4%；从外汇交易占比与经济总量占比间的相对比重来看，2011年，人民币外汇交易量在世界市场上的占比约为0.9%。

目前人民币国际化所面临的问题有：

1、贸易结算中人民币使用的不对称性。在我国对外贸易中，进口的物资使用使用人民币较多，而出口的物资却美元计价和结算，这样导致的后果在于——以美元计价的贸易顺差的增加。

2、人民币的计价能力非常有限。从上文的数字可以看到，在跨境贸易结算中，美元仍然是重要的中介货币，人民币不能独立发挥常规的贸易计价功能。企业仍然面临汇兑成本，承担一定的汇率风险。

3、没有形成真正的人民币交易及流通市场。在人民币单边升值预期下，人民币业务主要以负债业务为主，资产业务非常有限。很难形成一个真正的人民币交易及流通市场。

4、非居民持有人民币的风险对冲机制和获得收益机制缺乏。目前全球已经进入经济一体化时代，美元依然对全球经济的发展产生重大的作用，美元的金融产品依然雄霸天下，如果境外个人、企业、银行在持有人民币，这便意味着额外的持有、兑换费用。因此，会直接影响非居民持有和使用人民币的意愿。

三、实现人民币国际化的对策

我国政府目前拥有大量的美元外汇储备，并且与相当多的亚洲国家存在贸易逆差，同时也拥有华人区，这是人民币实现国际化目前拥有的三大优势。

实现人民币国际化，笔者认为需要进行三步走的战略计划：第一，加强与台湾、香港、新加坡的经济联系，让中华区形成一个大中华货币区。目前，大陆、台湾、香港、新加坡的GDP已经超过日本，区域内的贸易、资金、劳力的流动程度已超越欧元区，理论上是可行的，况且这些地区都说汉语，思考方式也一样，交流也比较容易；第二，吸引日本、韩国、蒙古加入，加强与东盟十国的经济合作，可以搞一个个货币区，采用共同的货币政策以保护东亚与东南亚的整体利益；第三步，扩充整个亚洲，2008年9月美国次贷危机引发的国际金融危机爆发，看似欧美受冲击大，但是实质上确是美国，欧洲受轻伤，中国受内伤，整个亚洲受重伤，这是因为，整个亚洲占全球进出口总额的1/3，占外汇储备42%，所以，亚洲国家为自身的利益，有必要团结起来。

四、结束语

综上所述，人民币国际化是大势所趋，但是人民币成为国际货币需要走漫长的道路。从长远角度来看，要想实现人民币国际化，必须要让我国的金融市场更加健康与稳定。人民币国际化实现后，将更加适应当今世界经济多极化、集团化、医域化的发展趋势，加速国际资本的流动和优化配置，有利于国际金融的稳定和世界经济的发展，更有利于中华民族的伟大复兴。

篇4

这不是外管局第一次流露出温情一面。

在过去的两年之中，中国批放的RQFII投资额度一直坐在一辆高速汽车上，总额度从初期的人民币200亿元增至2700亿元。

截至1月末，这些投资额度中的700亿元人民币已批放给了24家境外投资者。7月底开始审批剩下的2000亿元人民币。目前中国已经累计审批超过了1200亿元的额度。

上述举措的主要原因是中国正在寻求有效路径实现人民币的国际化。在这件事情上，看起来如今央行以及外管局都已下定决心。这也是为什么今年3月，RQFII的投资范围扩大到了既可以投资股票、证券，也可以做股指期货。

RQFII的全称是 RMB Qualified Foreign Institutional Investors，即人民币合格境外投资者。RQFII试点于2011年12月推出，初期参与试点的机构仅限于境内基金管理公司以及证券公司的香港子公司。

此次电话会议并未透露更多细节内容，比如除了RQFII外还有什么方式放开人民币资本项目。而一个货币要想国际化起码得经历三个非常重要的阶段：结算、投资以及储备。人民币现在已经建立了四个离岸结算中心，那么就必须朝投资更进一步。

在没有RQFII之前，在香港、台湾、新加坡和伦敦这四个离岸中心里，人民币账户除了能够用来购买屈指可数的在香港发行的点心债—一种人民币债券外，其实并没有什么特别大的用途。

并且在跨境贸易结束后，这些钱除了换成当地货币外，没有任何官方回流渠道可以进入中国，唯一做法是全身绑满现金并不被海关人员察觉。

这必然会减少人们持有人民币的意愿。人们更愿意持有欧元、美元正在于这些钱可以非常方便地投资。

建立RQFII账户，并且扩大它的额度能让更多的人愿意持有人民币。如果他们对中国的前景看好的话，可以直接拿这些钱在中国购买债券、股票和期货，并获得更大的收益。

资本项目放开可能会涉及一些投资的其他领域，这将让人民币更具备吸引力。