固定资产的投资决策范文

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    固定资产的再生产过程包括固定资产更新、改建、扩建、新建等活动。固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。随着现代物流业的迅猛发展,运输设备的投资决策与管理越来越成为管理层关注的焦点。由于石油资源易燃、易爆、易挥发等特点,对于油品运输设备的投资决策与管理具有一定的特殊性。

    作为企业的一项重要决策,固定资产投资决策综合了投资决策的基本程序、整个投资决策过程中各种不同的评价方法以及决策的不确定性分析。固定资产投资决策的程序一般包括以下步骤:固定资产投资项目的提出、固定资产投资项目的评价、固定资产投资项目的决策、固定资产投资项目的执行以及固定资产投资再评价。

    (1)按照投资在生产过程中的作用分类。可以把固定资产的投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。其中新建企业投资指的是为了一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资;简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为了扩大企业现有的生产经营规模而进行的投资。

    (2)按照对企业前景的影响进行分类。固定资产投资可以分成战术性投资和战略性投资两大类。所谓战术性投资是指不牵涉整个企业前景或对企业前景影响甚小的投资。所谓战略性投资是指对企业的全局有着重大影响的投资。

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（一）政府补助范畴的界定

政府对企业补助的不一定全部属于政府补助范畴，有可能以资本性投入或政府购买服务形式存在。

（二）政府补助科目的使用

在实务中，企业得到的政府补助资金与其日常经营活动密切相关，若按照原准则，应计入营业外收入，但这不符合会计信息质量要求。

（三）财政贴息会计处理须统一

《国际会计准则第20号――政府补助的会计和政府援助的披露》关于财政贴息会计处理，不同的专家理解和会计处理不同，所以在国内政府补助准则中须明确统一。

二、政府补助的概念、特点及范围

政府补助的概念是指政府无偿将货币性或非货币性资产给付企业的行为。形式包括：无偿拨款、财政贴息、以及无偿给予非货币性资产等。

政府补助的特点体现在两个方面：一是受补助企业的经济资源来源于政府，二是政府给付企业的补助是无偿的。

政府补助的范围是从政府无偿取得经济资源的企业，但除了以下三种情况：

（一）企业从政府取得的经济资源，如果该经济资源与企业销售商品或提供服务等活动密切联系，并且是企业提供商品或服务的应收价款或者组成部分，适用于收入等相关会计准则（企业会计准则第14号）。

（二）所得税的减免，导致政府补助而产生暂时性差异，适用所得税准则（企业会计准则第18号）。

（三）政府以投资者身份向企业投入资本，作为企业的参与者，因其享有在投资企业相关比例的所有者权益，不应作为政府补助。

三、政府补助会计核算方法变动

会计上将政府补助核算方法分为“与收益相关的政府补助”和“与资产相关的政府补助”两类。其中“与资产相关的政府补助”会计核算方法在原准则总价法的基础上，增加了净价法。

核算要点：总价法下，企业将收到的补助资金，借记相关资产类科目，贷记“递延收益”科目，等相关资产在其寿命内按照与其相关经济利益实现方法摊销时，再从“递延收益”科目转入“其他收益”科目。

净价法下，企业将收到的补助冲减相关资产的账面价值，再按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊。

两种方法下，政府补助以其他收益增加或计提折旧减少两种不同形式，最终将政府的补助计入损益，反映到利润表中。但两种方法对该项资产计提累计折旧却不相同：总价法下，企业按照补贴的资产原值计提折旧；净价法下按照资产原值扣除补贴后的净额计提折旧。

四、新增的会计核算方法对企业资产或资产组投资决策的影响

企业对资产或资产组（如固定资产）投资决策，一般在使用现金流量估计的基础上，采用净现值法（NPV）方法进行投资决策。

在进行企业的现金流量估计时，考虑三个阶段的现金流：建设期现金流量、经营期现金流量、终结点现金流量。特别是在计算经营期现金流量时，要涉及企业资产或资产组（如固定资产）折旧额的确定。

经营期现金流量=销售收入-付现成本-所得税=净利润+折旧等非付现成本=（销售收入-付现成本）×（1-所得税税率）+折旧等非付现成本×所得税税率

在企业日趋重视财务管理做出经济决策，尤其在做出投资决策时，要考虑不同会计核算方法对企业投资决策的影响：

案例：某企业投资购买一台设备，设备属于享受政府补助的资产。设备价值3500万元，享受补助为2800万元，使用寿命7年，以直线法提折旧，期末无残值，购入后直接投入使用。该设备每年给企业带来销售收入650万元，付现成本140万元，若企业所得税为25%，假设不考虑折现的问题，则该项目的经营期现金流量为：

（一）总价法下：

1.建设期现金流量=-3500万元

2.该项资产每期的折旧额为3500/7 =500万元

每期经营期现金流量=（650-140）×（1-25%）+500×25%=507.5万元，共7期。

3.终结点现金流量=0万元

此时净现值法（NPV）=-3500+507.5×7 =52.5万元。

决策时：因?榫幌种担?NPV）大于零，该投资方案可行。

（二）净价法下：

1.建设期现金流量=-3500万元

2.该项资产每期的折旧额为（3500-2800）/7=100（万元）

每期经营期现金流量=（650-140）×（1-25%）+100×25%=407.5万元，共7期。

3.终结点现金流量=0万元

此时净现值法（NPV）=-3500+407.5×7 =-647.5万元。

决策时：因为净现值（NPV）小于零，该投资方案不可行。

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(1) 初始现金净流量的产生主要归因于固定资产投资(包括购入成本、建造成本、运输成本和安装成本等) 和流动资产投资(即占用在原材料、在产品、产成品等流动资产上的资金) 。(2) 营业现金净流量的产生主要归因于项目投产后在其寿命周期内通过正常生产经营获得的净现金流量, 涉及基础财务数据主要包括销售收入、经营成本和费用以及相关税金等;在实务中, 往往预测项目该阶段未来5～10 年的现金净流量, 对超过10 年的现金净流量预测将进行特殊处理(如保持为一恒定量或按某一固定比率持续增长) 。(3) 终结现金净流量的产生主要归因于固定资产的残值收入或变价收入以及占用在各种流动资产上的资金回收等。

二、电子表格对财务决策所需财务数据的归类及其相应电子表格间的逻辑关系

投资项目财务评价所涉及的基础财务数据比较复杂, 因此必须对其基础财务数据进行适当归类才能保证投资项目未来现金净流量计算、三个主要财务指标计算的准确和高效,从而达到财务决策的目的。基于上述考虑,利用电子表格对上述财务数据进行归类:包括1个工作簿以及其中的13 个工作表,这13 个工作表分别是固定资产投资估算表、流动资金估算表、投资计划和资金筹措表、借款还本付息表、固定资产折旧费计算表、无形资产及递延资产摊销表、产品销售收入及税金估算表、总成本费用估算表、损益表、现金净流量表、现金净流量表1(固定投资+5%) 、现金净流量表2(销售收入-5%) 、现金净流量表3(经营成本+5%) 。

以某具体投资项目为例,13 个工作表所采集的财务数据及其功能如下:

(1) 固定资产投资估算表:主要采集项目建设期有关固定资产投资总额的财务数据,其内容如表1所示,同时该工作表数据计算的结果也是项目融资额度确定的主要依据。

(2) 流动资金估算表:主要采集项目建设期即将结束、经营期即将开始所需的流动资金额度, 是初始现金净流量的主要构成部分,其额度确定一般采用详细估算法,主要内容如表2所示。

(3) 投资计划和资金筹措表:采集建设期各个时间点上初始现金净流量的发生额以及营业期前几年的流动资金发生额, 同时该表直接体现项目投资者根据投资总额和投资进度安排而制定的融资计划(包括融资来源和融资方式), 具体内容如表3所示。

(4) 借款还本付息表:采集债务性筹资利息引发的资本化借款费用和财务费用,财务费用是营运期主要的费用来源,同时提供还款资金来源和计划, 防范投资方发生财务风险, 具体内容如表4 所示。

(5) 固定资产折旧估算表:采集固定资产的折旧费用,是营运期主要的费用来源,也是偿还借款本金的主要来源,计算方法如表5所示。

(6) 无形资产及递延资产摊销表:采集递延资产和无形资产的摊销费用, 是营运期主要的费用来源, 也是偿还借款本金的主生的销售收入,是营业现金净流量的直接来源,也是投资方必须进要来源,计算方法如表6所示。

(7) 产品销售收入及税金估算表:采集投资项目营运期所产控制环节,同时还提供由于销售行为而发生的相关税金,具体内容如表7所示。

(8) 总成本费用估算表:采集营运期伴随销售发生而配比的主营业务成本以及三大期间费用(营业费用、管理费用、财务费用),为最终正确预测营业现金净流量奠定基础,所包含内容如表8所示。

(9) 损益表: 采集营运期各个时间点上发生的全部销售收入以及相应的全部成本、费用和税金, 并计算出相应的净利润,因此是营业现金净流量计算的基础, 所包含内容如表9 所示。

(10) 现金净流量表:采集项目建设期、营运期和终结期的现金净流量, 是投资项目财务决策所需要的直接财务数据, 也是计算三个重要财务指标的直接依据, 该工作表是投资项目财务决策中最重要的一张表, 因此可利用该表中的现金净流量数据和电子表格提供的财务函数(IRR 、NPV) 直接计算内含报酬率和净现值,其内容如表10 所示。

(11) 其余三个工作表:这三张表采集的财务数据与功能与表10 完全相同, 只是考虑当投资项目分别出现固定资产投资额增加5% 、销售收入下降5% 、经营成本增加5% 三种情况时对项目三个主要财务指标的影响程度, 即其功能是进行项目敏感性分析。

上述13 个工作表之间的财务数据不是独立存在的, 它们之间有着严密的数据传递和层次关系, 其中现金流量表(包括三张敏感性分析的现金流量表) 是所有工作表中的核心, 其余工作表将为这张核心工作表提供基础财务数据。上述表1～10 中带有阴影部分的数据就是工作表之间相互关联和联动的主要财务数据,其具体逻辑关系如图1所示。

三、电子表格进行固定资产投资项目财务决策应注意的问题

上述项目财务决策评价模型为财务评价人员提供了一般的思路,但有两点需要特别注意:一是所涉及的工作表及其工作表中的具体内容可以根据具体项目进行调整, 不必拘泥于本文所阐述的工作表, 但是本文所述工作表及其工作表中的内容具有典型性和代表性;二是必须建立财务数据之间清晰的逻辑关系,并且能够利用Excel 实现这种逻辑关系, 这是本模型计算财务决策指标和相应敏感性分析的重要前提, 否则只是一些没有关联关系财务数据的罗列,失去实际意义。

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    固定资产投资是建造和购置固定资产的一项经济活动,也就是说固定资产的投资和建造是固定资产的再生产活动。固定资产的再生产过程包括固定资产更新、改建、扩建、新建等活动。固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。随着现代物流业的迅猛发展,运输设备的投资决策与管理越来越成为管理层关注的焦点。由于石油资源易燃、易爆、易挥发等特点,对于油品运输设备的投资决策与管理具有一定的特殊性。

    1 固定资产投资决策与管理

    1.1 固定资产投资决策

    作为企业的一项重要决策,固定资产投资决策综合了投资决策的基本程序、整个投资决策过程中各种不同的评价方法以及决策的不确定性分析。固定资产投资决策的程序一般包括以下步骤:固定资产投资项目的提出、固定资产投资项目的评价、固定资产投资项目的决策、固定资产投资项目的执行以及固定资产投资再评价。

    1.2 固定资产投资的分类

    (1)按照投资在生产过程中的作用分类。可以把固定资产的投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。其中新建企业投资指的是为了一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资;简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为了扩大企业现有的生产经营规模而进行的投资。

    (2)按照对企业前景的影响进行分类。固定资产投资可以分成战术性投资和战略性投资两大类。所谓战术性投资是指不牵涉整个企业前景或对企业前景影响甚小的投资。所谓战略性投资是指对企业的全局有着重大影响的投资。

    (3)按照投资项目之间的关系进行分类。企业固定资产的投资可以分成两大类:相关性投资和非相关性投资。非相关性投资是指:如果采纳或放弃某一项目并不显着地影响另一项目的投资,则可以说这两个项目在经济上是不相关的;相反如果采纳或放弃某个投资项目,可以显着地影响到另外一个投资项目,那么这两个项目在经济上则是相关的。

    1.3 固定资产投资的特点

    固定资产投资具有回收时间较长、变现能力较差、资金占用数量相对稳定、实物形态与价值形态可以分离以及投资次数相对较少等特点。

    1.4 固定资产投资决策需要考虑的因素

    固定资产投资决策时除了要考虑其财务上的可行性之外,还应当考虑市场因素,比如当前的市场周期、国内经济环境的影响以及人力资源,投资后的管理、成本等。总的来说即需要考虑投资的风险与报酬。

    2 油田运输设备的特殊性

    由于石油资源具有易燃、易爆、易挥发等特点,在石油资源的运输过程中稍有不慎可能就会带来损失甚至灭绝性的危险。正是由于托运物的这些特殊性,决定了油田运输设备的特殊性。油田运输设备主要具有以下特点: