财务因素分析合集12篇

时间：2023-07-02 08:21:08

财务因素分析

财务因素分析篇1

财务分析与评价工作千头万绪，其中核心的工作内容是根据客观情况和实际需要筛选、设立财务分析与评价指标。财务分析与评价指标大体上可分为财务因素指标和非财务因素指标两大类。作为财务分析与评价两大指标体系之一的非财务因素指标，其明显的特征是，它对企业财务的影响，在指标体系中存在着与评价结果的因果关系不明显的问题。一般而言，非财务因素指标的影响结果都不能直接与企业正常生产经营情况进行比较，也就是说，该企业按选定的分析评价指标比较，只要企业其他财务因素评价指标处于正常的合理变动幅度内，非财务因素指标的影响就显得微乎其微；而当财务因素评价指标没处于正常合理的变动幅度内，往往又被认为是非财务因素的影响。非财务因素指标与财务因素指标是相辅相成相互影响的，人们往往只重视财务因素对企业财务的影响，而对非财务因素的影响则重视不够。因此，积极探讨非财务因素对企业财务的影响，对全面做好财务分析与评价工作具有非常重要的意义。

那么，如何全面、准确地对非财务因素进行分析呢？笔者认为应当从以下几个方面进行全方位的考虑。

一、正确认识非财务因素的主要载体，准确把握其获取途径

非财务因素的载体十分复杂且呈多样化，如调查报告、企业档案资料、财务会计报表、会计报表附注、企业财务情况说明书、企业经营管理的信息资料、报纸、政府公告、法律文件、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等等，这些都可能是非财务因素的载体。它可以是成文信息，也可是不成文信息；有来自企业内部本身的信息，也有来自于企业外部的信息；等等。

一般来说，企业财务会计报告、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等集中了纳税人主要的非财务因素；同时，在一些管理工作较为健全的管理和中介机构，如工商所、税务所和会计师事务所等，一般都建立有较完善的“企业管理信息系统”，包括企业组织、管理等方面的基本情况，来全面、及时地记载企业的非财务因素。目前，随着信息产业的发展，互联网等公共信息网络日益成为分析者获取非财务因素的重要来源。

对于分析者来说，要充分、全面地了解企业的非财务因素，首先必须认真全面地查阅以上相关资料所提供的主要非财务因素；其次，利用与企业人员的讨论获得有关相关资料之外的重要信息（非资料信息），在完善档案管理制度下，企业档案资料应能提供财务分析所需的主要非财务因素。但对于管理基础薄弱，档案资料不够规范、齐全的企业来说，采取与其相关人员和企业管理层的交流讨论是一种有效的增强和补充方式；再次，利用媒体和公共信息网络系统，获取有企业的行业因素、宏观政策、经济环境因素等非财务信息。

二、准确判断非财务因素影响的方向性、时间性和程度差异性

1 . 影响的方向性

非财务因素对企业财务的影响具有双重性，即有的对其产生消极的不利影响，但也有的是“雪中送炭”，会产生一些正面的、积极的影响，如破产企业的重组、有经验管理人员的任命等，均可能增强其财务状况健康发展的可能性。分析者应当实事求是地评价非财务因素对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响。

2 . 影响的时间性

非财务因素对企业财务的影响不仅具有方向性，也具有时间性。有些非财务因素的影响也许是“立竿见影”的，影响较为短暂。但有些因素，尤其是那些主要因素并不是短期存在、暂时影响的，而是一种长期的过程和“循序渐进”的影响。当前的许多非财务因素是在过去就已经存在着的，并可能持续存在、影响下去。所以，我们必须关注非财务因素影响时间的持续性，进行动态的分析。

3 . 影响程度的差异性

影响企业财务的非财务因素是复杂多样的，但各项因素对其影响的程度（相关程度）存在差异，一项因素与财务状况正相关，与经营成果可能负相关或不相关。也就是说，有些因素对于一些企业或具体的财务方面来说，影响是重大的、决定性的，但对于另一些企业或具体的财务方面来说，却可能是微不足道的。

对非财务因素影响程度判断的目的，是要将这一判断客观、准确地运用到对企业财务指标的预测之中。其中，行业风险因素、经营风险因素和管理风险因素等，作为影响企业财务能力的非财务因素，它们是对企业财务状况、经营成果和现金流量进行预测分析、动态评估的变量因素。

由于非财务因素的量化程度较低，如何评价和判断其影响很难把握。一般而言，在未来的短时间内，非财务因素不是影响企业财务的主流因素，但它有可能随着时间的推移和情况的变化，演变为主流因素，即随着其时间的变化，影响程度会发生变化。如一些不利的非财务因素持续性存在，会使一些当前或短期看来没有问题的财务状况成为财务状况问题。也有一些非财务因素从一开始就是影响企业财务的主流因素，它们一般是一些重大事项，如水灾等自然灾害，会导致企业财务的质量状况骤然恶化，甚至功败垂成。

作为分析者应秉承客观、求实的专业精神，准确判断非财务因素的影响程度，既不能无视其影响，也不能无限地夸大其影响。如当某一行业整体出现经营问题时，不能一概而论地以此判断该行业中所有企业财务的质量，而应具体分析企业个体的财务能力。[论文网 LunWenDataCom]

三、非财务因素的选择与分析要抓住重点

非财务因素的上述方向性、时间性和程度上的差异特征，要求分析者在非财务因素分析中，要有主次之分，不能对所有的非财务因素进行面面俱到的分析，而应抓住重点，重点分析那些影响企业财务风险的关键性因素。所谓关键性因素，就是那些影响方向明显、影响程度较大的重要因素。这些关键性因素一般是以行业类型、企业特征、财务特点等不同而有所区别。如对房地产行业的分析显然区别于对汽车制造厂财务的分析。在非财务因素评估中，必须在对所有因素综合考察的基础上，突出主要因素和因素的主要方面，从影响企业财务的关键风险点出发，动态地、全面地进行分析。这也就需要分析者根据掌握的信息进行高水平的判断，这一分析判断很难用电脑来代替，此时，分析者的知识、经验就显得十分重要。

四、正确理解非财务因素和财务因素的关系

目前，我国会计环境不是十分规范，企业的财务会计资料不完整和不真实的现象较为普遍，这就使得企业所进行的非财务因素的分析在财务分析中显得较为重要。但事实上这并不能改变非财务因素在财务分析中的地位，即不管会计信息是否完整和真实，非财务因素的分析都只能是建立在财务因素分析基础上的。单纯依靠非财务因素并不能决定财务分析级次和结果。忽视非财务因素对纳税评估的影响是不当的，而过分强调非财务因素分析的作用也是不恰当的。

财务因素分析篇2

1.前言

企业非财务因素是指那些不以货币为主要计量单位不一定与企业财务状况相关但与企业生产经营活动密切联系的各种因素。

非财务因素对企业的生存与发展有着巨大而深远的影响。比如企业的治理结构、管理层素质、应变能力等可能直接决定一个企业的前途一项技术、一个理念、一项政策、一个质量事故可能极大地增加产品的销售或带来灾难性的影响。非财务因素的重要作用正越来越受到经营者、债权人和投资人等企业利益相关者的高度关注。国内商业银行在对信贷企业进行信用评价时，近年来也逐步改变了过去只重财务分析的做法加强了对非财务因素的分析。如工商银行、建设银行都逐步建立完善了信贷企业信用评价办法充实了非财务因素的评价内容。本文试就商业银行对信贷企业进行非财务因素分析的重点、企业非财务信息的获取渠道以及商业银行进行非财务因素分析面临的障碍和对策谈一些看法和建议。

2.企业财务管理非财务因素分析

如何全面、准确地对非财务因素进行分析呢？笔者认为应当从以下几个方面进行全方位的考虑。

2.1 正确认识非财务因素的主要载体，准确把握其获取途径

企业非财务信息的获取渠道

（1）企业财务报表附注

财务报表附注是企业对外提供非财务信息的重要窗口通过财务报表附注能够掌握企业如下非财务信息：1）关于企业资产、负债、所有者权益性质的说明。如资产是否自有、是否抵押负债存在的不确定性等；2）关于会计政策及其变更的说明；3）关于前瞻性信息。如企业可能面临的机会和风险管理部门的计划等；4）有关股东、管理人员的信息。如董事、管理人员酬金，大股东及关联方等；5）管理部门的分析。如经营和业绩数据发生变化的原因及趋势特征等；6）背景信息。如企业经营业务的范围、经营目标和战略、竞争对手情况等；7）各项经营性数据。如产品价格和数量、市场占有率、产品质量水平、客户满意程度、员工情况、新产品开发和服务情况等。

（2）企业章程、制度、文件

公司章程是企业的宪法，从公司章程里可以洞悉企业的股东构成、治理机制、决策机制等基本信息。企业的一些重要文件可以反映企业的内控能力、经营理念、竞争谋略等重要信息。

（3）企业内刊、网站

企业的内部刊物、网站既是企业内部信息交流的平台，也是企业与外界沟通的桥梁，内含企业管理架构、企业文化、企业生产经营进展、企业工作重心等丰富的信息。不过鉴于其公开性，企业一般会“报喜不报忧”，而且覆盖面广，信息量大，信贷人员只宜略作浏览，从中获取一些感性认识，找出一些有价值的信息。

（4）工作总结、工作计划、企业主要负责人工作报告

工作总结和工作计划是企业经营历史的写照，是企业图谋发展的纲领，对于评价企业竞争力和发展前景很有帮助。某些典型的信息则可以直接从企业主要负责人的工作报告中提供，包括：1）影响企业经营的主要事项及变化；2）预计企业所在行业的整个经济在未来所发生的变化以及企业所起的作用；3）下年度或以后年度的企业经营改进计划；4））本期和今后的资本支出与研究支出的金额及预期效果等。

（5）企业客户

企业的市场竞争力如何，信誉如何，所提供商品服务的质量、价格和数量如何，终端市场对企业产品的反映如何，企业的内部管理是否严格规范？要获取这类信息，企业的客户是一个很好的渠道。作为企业客户，经销商和终端用户一般对企业比较了解，又熟悉整个行业，对于企业产品、企业服务是感受最深的，也能比较出同行业各个企业的优势劣势。

（6）企业供应商

从企业供应商那里能得到的信息主要是企业付款的及时性，从而判断企业的信誉、实力和现金流状况。

（7）企业员工

企业员工每天生活在企业里，对企业主要负责人的品德与才能、企业决策机制、企业管理层的团结状况、企业管理制度等情况是非常了解的，信贷人员从中可以得到许多信息。但值得注意的是，由于对企业充满感情或迫于管理层的压力，员工往往不会真实表达自己的思想。因此，通过这个渠道调查时必须讲究调查场合和调查方式，要注意打消员工的顾虑。通常采用填写不记名调查表和个别交谈的形式。

（8）政府部门与行业协会

政府部门包括企业主管部门、工商部门、税务部门、人民银行等相关部门。我国存在的行业主管部门和协会承担着统一规划行业发展的管理工作，因此有着丰富的行业信息和资料，如行业发展规划、行业现有企业情况等。工商部门可查。

（9）媒体和其他公共信息网络系统。这些途径可获取有关信贷申请人的行业因素、宏观政策、经济环境等非财务因素信息。

2.2 非财务因素分析的主要内容

（1）行业风险因素分析

行业是介于宏观经济和微观经济之间的重要经济范畴，是由具有共同特征的企业群体所组成。由于同一行业内的企业成员在生产经营上存在着相同性或相似性，其产品或服务具有很强的替代性，行业内的企业成员彼此间处于一种更为紧密联系的状态之中。行业的兴衰与国民经济发展的特定阶段有较强的相关性，在同一时期，一些行业的增长与经济同步增长，一些行业增长可能领先经济增长，还有一些行业可能随着经济的增长而衰落甚至消失。

（2）企业内部管理风险分析

一般来说，对企业内部管理风险的分析，主要从企业的组织形式、管理层素质、管理能力等几个方面进行。1）组织形式：企业组织形式的改变对企业财务状况的变化有十分显著的影响，如增资扩股、股权拆分（转让）、兼并、联营、并购、重组等组织形式的变化。2）管理层的素质和经验：管理层的素质分析主要着眼于管理层人员的文化程度、年龄结构、开拓精神等。3）管理层的稳定性：企业主要管理人员的离任、死亡、更换等均会对其持续、正常经营管理产生一定的影响。如长虹集团的管理人员的频繁更换，家族式管理企业抽逃（少数上市公司）存在这方面的问题。4）经营思想和作风董事会高级行政人员在经营思想上的统一与否，影响着企业的经营和发展；管理层经营作风对企业经营、发展的稳定性也具有实质影响，过于冒险的作风使企业经营和银行贷款面临较高的风险。

（3）自然、社会因素分析

战争、自然灾害和人口等各种自然和社会因素，均可能给企业带来意外的风险，从而对企业的还款能力产生不同程度的影响。如火灾、死亡、拆迁等意外事件。

2.3 准确判断非财务因素影响的方向性、时间性和程度差异性

2.3.1 影响的方向性

非财务因素对企业财务的影响具有双重性，即有的对其产生消极的不利影响，但也有的是“雪中送炭”，会产生一些正面的、积极的影响，如破产企业的重组、有经验管理人员的任命等，均可能增强其财务状况健发展的可能性。分析者应当实事求是地评价非财务因素对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响。

2.3.2 影响的时间性

非财务因素对企业财务的影响不仅具有方向性，也具有时间性。有些非财务因素的影响也许是“立竿见影”的影响较为短暂。但有些因素，尤其是那些主要因素并不是短期存在、暂时影响的，而是一种长期的过程和“循序渐进”的影响。当前的许多非财务因素是在过去就已经存在着的，并可能持续存在、影响下去。所以，我们必须关注非财务因素影响时间的持续性，进行动态的分析。

2.3.3 影响程度的差异性

作为分析者应秉承客观、求实的专业精神，准确判断非财务因素的影响程度，既不能无视其影响，也不能无限地夸大其影响。如当某一行业整体出现经营问题时，不能一概而论地以此判断该行业中所有企业财务的质量，而应具体分析企业个体的财务能力。

2.4 非财务因素的选择与分析要抓住重点

2.5 正确理解非财务因素和财务因素的关系

2.6 正确认识非财务因素分析的主观性特征

由于非财务因素主要是定性因素，这就决定了它必须在客观分析的基础上，进行大量的主观性判断。而且，要对财务的风险程度进行客观、全面、动态的反映，对非财务因素进行主观性分析是避免不了的，也是十分必要的。

对于大中型企业，有规范的信息披露和财务报表审计的情况下，应尽量减少非财务因素，即定性分析在信用评价中的占比和作用。对于行业地位、市场占有率、品牌知名度、企业文化、科技创新能力、产业链完善程度、人才优势、公司治理水平、风险控制体系、信息系统建设、资本运作能力等等非财务因素应该重点关注，但由于无法量化，人为判断的准确性还无法保证。对小企业和零售业务应重点关注非财务因素的调查分析，特别是借款人、实际控制人的诚信状况、社会信誉、家庭状况、业余爱好、不良嗜好、亲属子女状况、同行口碑、纳税、经营态度等等。

财务因素与非财务因素各有侧重，对财务制度健全，表述数据可靠性比较强的企业来说，我们应该更多的依靠财务数据来分析客户风险。反之就应该侧重于非财务因素的分析，同时对财务数据中重要的指标要尽量通过现场核查，反复推算，相关部门验证等手段确保数据相对准确，比如现金流入、流出量，库存，应收账款，固定资产等等。

3.结论

在财务分析中，只要对非财务因素的掌握是充分的，只要分析者对评价标准的理解是

正确的，就能基本保证非财务因素分析及评价结果的真实性。对企业财务的分析及评价存在偏差，或不同的分析者对同一财务问题得出不同的评价结果，这都是较为正常的。通过长期的实践，尤其是通过多次定期的分析评价、或者第三者的加入，如上级主管的检查、参与等，都会使这些差异减少到最低程度。

参考文献：

[1]王惠耀.企业财务危机预警系统构建研究[J].财贸研究，2004年01期.

[2]瞿天易.基于专家系统的财务危机预警研究[J].中国管理信息化，2008年09期.

财务因素分析篇3

关键词：企业生命周期激活财务战略影响因素财务特征

企业生命周期理论概述

企业是有生命周期的。目前，企业界和理论界对企业生命及生命周期的研究趋于成熟，按照不同划分依据，企业生命周期理论已经有二十多种，根植于多学科研究中的企业生命周期理论，根据企业规模将企业生命周期简化分为四个阶段：初创期（初生期）、成长期、成熟期和衰退期（分化期）。企业生命周期是指企业从工商注册登记到成长、壮大、衰退直至企业破产清算或解散的整个过程，具体分为初创期（初生期）、成长期、成熟期和衰退期（分化期）四个阶段。这一过程所体现的是各阶段企业规模明显不一致，财务活动特征以及对财务战略的谋划不一致的过程。

因此，本文在对上述研究进行归纳提炼的基础上，选择以企业规模为划分依据，将企业生命周期分为四个阶段：初创期（初生期）、成长期、成熟期和衰退期（见图1）（马明珠，2006）。

周期性因素在企业财务战略中存在的必然性

财务战略是指为了谋求企业长远发展和提升核心竞争力，根据企业财务战略目标和战略思想，结合财务战略主体外部环境的变化和内在条件，采用一定的方法和技术，对企业未来各层次财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性谋划过程。财务战略体现了具有动态性、长远性和适应性。这种动态性表现在：第一，企业所处经营环境的动态变化；第二，财务战略从战略角度考虑，在保持其战略长远性的基础上，为适应企业生命周期不同阶段的生命体特征，要求企业自身不断调整财务战略，体现出动态性。

现代企业面临的是一个多元、动态、复杂的财务战略环境，这一财务战略环境包括外部环境（经济环境、政治法律环境、金融环境、自然环境以及社会文化环境）和内在条件（企业生命周期、企业生产经营规模、核心能力、资源条件、管理水平和财务状况等）。从一定意义上讲，企业能否成功，很大程度上取决于内在条件对财务战略的刺激以及财务战略对外部环境的适应能力。企业通过对内在条件的分析，主要是使企业充分利用自己的资源优势，激活应有的财务战略，形成核心竞争力，为企业长远发展提供战略资金保障。这种战略资金保障更多的体现在企业不同的生命周期阶段，企业所处的生命周期不同，企业对资金的需求、运用及分配显然不同，即制定和实施财务战略不同。

因此，周期性因素是影响和决定企业财务战略的重要因素，是企业激活财务战略必然要考虑的内在条件。企业通过不断调整财务战略来保持与生命周期规律相适应，才能有针对性地激活企业生命周期不同阶段的财务战略。

激活企业财务战略影响因素的财务特征分析

企业所处的生命周期受多种因素的影响，有内部因素与外部因素、短期因素与长期因素、定量因素与非定量因素等。在每个生命周期阶段里，有些因素对企业发展影响很大，有些因素对企业发展影响相对较小。当激活不同阶段财务战略选择时，应该挑选对企业发展影响较大的因素，并根据选定的影响因素对企业的影响力分别赋予权重，据此作为分析激活企业财务战略不同阶段财务特征的主线。

笔者认为，进行企业生命周期财务战略选择，首先要确定财务战略影响因素。一般来说，企业的财务战略影响因素主要有以下几项：经营风险、财务风险、融资来源、股利分配、未来成长预期、市盈率和现实收益（凯斯•沃德著，干胜道等译，2003）；其次，确定财务战略影响因素在企业生命周期每个阶段的固有特征，激活与之相适应的财务战略。笔者对财务战略影响因素的确定主要从企业的筹资、投资和收益分配角度考虑，从而确认企业生命周期中财务战略主要影响因素是：经营风险、财务风险、现金净流量、收益分配、融资来源和可行性投资。

处于生命周期不同阶段的企业，由于内外部环境的变化，造成了企业将面临不同的风险和机遇，也体现了不同的财务特征。本文从选定的财务战略影响因素分析企业生命周期不同阶段的财务特征。

（一）企业初创期的财务特征分析

在企业初创期，创业者或由于有了一笔资金，或者有了一个市场机会，或者掌握了一项技术，或者只有一种创业的冲动而开始经营（周玉梅，2006）。由于企业刚刚起步，急需人力、物力和财力投入，此时，创业者满怀抱负，有活力、有创造性和冒险精神充足，凝聚力强。但此阶段，企业资本实力相对较弱，生产规模小，产品品种少，产品质量不稳定，销售渠道不完善，盈利水平低。企业形象尚未树立，顾客群不稳定，与供应商的合作关系也不稳定，市场份额不大，外部筹资能力有限。创业者创业初始的行业经验和管理经验正有待积累，企业没有建立完整的信用体系，企业总体价值较低。

在企业初创期，企业投资风险接受程度很低，抗风险能力弱，可行性投资对企业来讲很重要。企业只能用有限的资源选择所能达到的投资规模，通过资源在某一项业务中的高度集中，去营销某一市场份额，获得核心业务，赢得企业起步和生存。当然，对于企业初创期来讲，初始投资较大，现金流出量远远大于现金流入量，现金流量出现负值。经营风险较高，具体包括：新产品或新项目的大量资金投入而对应的现金流入却几乎没有；甚至新产品能否试制成功，能否被潜在的客户接受，市场能否扩大到一定规模以给予该产品充分的发展空间和补偿投入的成本，企业能否获得足够的市场份额立足于该行业等。

初创期，企业尚未建立良好的企业形象，缺乏通畅的融资渠道，资金来源需要靠权益资金，财务风险低。企业只能用高风险经营的特点吸引那些想从事高风险投资并要求获得高报酬的投资者进行权益资本投资。同时，企业尽可能在收益不稳定的情况下，实现税后利润较少作分配，而作留存来充实资本。此阶段的财务战略影响因素特征如表1所示。

（二）企业成长期的财务特征分析

在企业经历艰难的起步发展后，开始进入成长期。成长期的企业为了巩固其生存进一步扩大规模，其已拥有自己的主打产品，并迅速去营销市场，企业及产品也逐渐在目标市场上具有一定知名度，产品的销售量呈现稳步上升态势，销售利润迅速增长，经营活动现金流入量增加，使得企业有了进一步扩张的实力。在扩张过程中，企业注意重点发展有前途的产品，在稳步成长的基础上，集中资金在拳头产品上进行扩大投资，即一体化投资。这使得现金流入量扣除现金流出量后的净现金流量减少。此时，要满足一体化投资所需大量资金，企业除尽可能留存大量收益外，还积极向外部融资，充分利用债务资金获取财务杠杆效应所带来的财务杠杆收益。

在成长期，虽然企业相对初创期来讲，有了一定的市场，并且经济增长，但仍然需要积聚大量外部资金投资在拳头产品上，这使得财务风险相对于初创期时扩大，经营风险仍然较高。同时，值得注意的是由于成长期的企业有高速增长的良好预期，融资渠道变宽，外部融资相对容易，但无论从财务风险还是资金成本角度考虑，资本结构就显得尤为重要，资本结构是否合理是此阶段财务战略所关注的重点。成长期财务战略影响因素的财务特征如表2所示。

（三）企业成熟期的财务特征分析

第一，企业达到一定规模，有了资金积聚；第二，企业资源得到优化，结构合理；第三，市场中占有较大份额且相对稳定；第四，企业获利能力增强，净现金流量增加，采用积极的股利分配政策，收益分配较高；第五，销售收入缓慢增长，增长速度开始放慢，但缓慢增长的稳定市场将持续不断给企业带来净现金流入。因此，这一时期是企业的“黄金”时期。企业通过相对多元化经营、不断创新变革等，尽最大可能延长企业能够在这一阶段的停留时间，也因此把延长此阶段企业寿命的财务谋划作为财务战略的主要内容。

成熟期的企业相对拥有较充足的净现金流量，企业尽可能采用多角化投资，乃至跨行业投资。一方面，企业可以避免资源过于集中所带来的风险，即降低行业经营风险；另一方面，多角化投资可以为企业适当寻找新的投资市场，获取新的利润增长点。正是这种多角化投资使得经营风险、财务风险在成熟期来讲本来较低，但又有新的市场投资，致使经营风险、财务风险都有所提升。而且，在成熟期，尽管企业融资渠道通畅，但企业仍不愿意过多地负债，因为负债融资在企业已有充足的净现金流量情况下，只会减少净现金流量。成熟期财务战略影响因素特征如表3所示。

（四）企业衰退期的财务特征分析

尽管企业尽可能延长成熟期的时间，但企业会因为逐渐老化进入衰退阶段。进入衰退阶段后，面临着两种可能：一是死亡，退出市场。由于企业可能出现市场萎缩，原有的核心竞争力完全丧失，企业缺乏创新等，最终资不抵债，导致企业破产清算。二是蜕变，虽然出现市场萎缩，销售利润大幅下降，甚至出现财务危机等，但由于企业及时调整战略，采取有效的战略措施。通过合理的财务战略有效利用资金，开发新产品，开拓新市场，使企业起死回生，获得新一轮的利润增长，进入新的成长曲线，开始另一个新的生命周期过程。

在衰退期，企业形象差，再进行融资就比较困难，甚至原有的债权人随时可能要求提前偿付债务，使得企业由于不能融资产生的低财务风险提升，形成较大的财务风险，企业也因此只能靠留存收益积聚资金。衰退期的企业尽可能收回投资，回笼资金，不能盲目转移投资，尽可能减少现金流出，使净现金流量最大化，也为了稳定债权人，适当进行收益分配。因此，在衰退期，财务战略重点是防止资不抵债和缺少净现金流量。衰退期财务战略影响因素特征概括为如表4所示。

参考文献：

1.魏明海.财务战略―着重周期性因素影响的分析[M].中国财政经济出版社，2001

2.成兵.企业财务战略选择的探讨[J].会计之友，2007（29）

3.胡明凤.基于企业生命周期的财务战略定位研究[J].市场周刊，2007（12）

财务因素分析篇4

二、影响企业财务报表的因素

（一）内部因素

1、企业投资资本结构影响

对于企业来说，对于资本结构进行确定是非常重要的一项工作，将直接影响企业未来的财务能力情况。对于资本结构来说，其属于负债同所有者权益之间所存在的比例关系，如果资本结构不能够得到良好的平衡，就将对企业发展过程中所获取的经济效益产生影响，并因此使企业面临不必要的财务风险。对此，要想使企业能够具有更好的财务能力，就需要通过正确协调资金成本、财务能力与财务杠杆之间的关系的方式获得几者的良好平衡，并帮助企业获得更为科学、合理的资本结构。

而要想实现企业资本结构的优化，就需要企业在对相关项目进行确定时以民主集中、专家评审以及统一规划等方式帮助企业获得最为适合的投资项目，以此达到对于资金的有效利用。而在相关资金的应用方面，也应当能够积极实施投资预算、封闭追踪以及总量控制等资金应用方式，以此保证企业资金能够更好的被应用到企业的经营活动之中，并在为企业带来更多利润的同时帮助企业获得更好的发展。

2、投资回报率与风险的影响

企业在运行的过程中，其所获得的盈利情况不能够对股东的资本情况进行完全的反映，因为在具有相同风险的情况下，股东所获得利益的多少是由投资回报率所决定的，而为了获得更为有效、明显的经济增长，企业则会在很多种投资情况下首先开展自身的资本预算核定，并以此为依据为自身未来发展制定出一套长期的投资计划。而为了能够避免投资回报率过低，企业则需要根据自身情况选择出更为适合的资金投资、回收以及筹集等方式与途径。同时，回报与风险两者也存在着成正比的关系，对于股东来说，其开展投资的目的就是要获得资金的回报，而对于该回报来说，其则在获取的过程中受到很多因素的影响，并因此存在着一定的风险。对此，企业在开展财务能力评估工作时，就需要能够对风险与回报两者间的关系进行科学的平衡，并通过合理方式的应用最大程度对这种风险进行预防与控制。此外，风险回报率也同投资者所具有的风险态度具有着一定的联系，这就需要企业在发展的过程中能够通过多领域经营、多方面筹资等方式降低企业风险，避免风险存在对自身财务能力造成影响。

（二）外部因素

1、法制环境

在我国市场经济发展不断提升的今天，我国在法律制度上也得到了不断的完善。而在企业日常发展的过程中，则离不开这方面因素的束缚。在对于资金的投资、筹资以及分配方面，都会同市场外部环境具有非常密切的联系。截止目前，我国在财务工作方面所具有的法律法规主要有财务会计法规、财政税务法规以及企业组织法规等等，而在企业日常工作工程中，也需要财务人员能够对这部分法律法规的内容与用处进行充分的理解与掌握，进而在守法、依法的情况下更好的开展企业财务工作。

2、经济环境

企业的发展离不开我国的经济环境，正是根据此种特点，我国经济体制的改革与变化也会对企业的财务管理工作产生直接或者间接的影响。如果企业能够对我国经济政策动向具有一个超前的把握，那么对于企业未来经济决策工作的开展将具有非常积极的作用。在政府鼓励、优惠政策的影响下，企业将获得非常好的发展机会。对此，就需要企业能够对现有经济环境进行积极的研究，在政策的研究基础上进行未来决策的制定，以此在获得趋利避害效果的同时获得财务能力的提升。

3、其它因素

在市场经济环境中，通货膨胀、经济危机、商业竞争以及利率波动等因素也会对企业的投资收益以及销售理论产生较大的影响，甚至是决定性的影响。对此，企业在财务工作开展的过程中也需要能够根据这部分因素积极调整生产经营战略，以此不断提升财务的应变能力。

（三）技术因素

在我国现今信息技术不断发展的情况下，使得企业财务工作也逐渐向着信息化方式进行建设，并因此为企业财务工作的开展带来了新的影响：

1、数据准确性影响

近年来，随着我国信息技术的发展，使得企业财务工作也逐渐向着信息化方式进行建设。在这种信息环境下，企业的相关程序以及财务记录已经不能够一笔勾销，这种特点的存在，就会使财务管理纪录成为了现今企业的一项重要数据。同时，对于信息化财务工作来说，其在开展过程中所存在的部分数据与记录也难以形成传统档案类型，且仅仅以信息化方式也不能够对这部分信息进行全面的储存，这就会使企业部分财务信息不能够得到持续保存。

2、需要同历史数据核对

对于一笔财务信息来说，其是否正确、无误，需要在联系历史数据的基础上对其进行核对后才能够对其所具有的真实价值体系进行掌握。而在部分情况下，这种基于财务报表进行理解、处理的方式往往相对粗浅，因为当部分财务报表被披露之后，这部分信息则会以一种真实性的方式进行表达，但却没有真实数据的支撑，而这种对于历史属于的一种相对片面的表达方式，则会造成很多落后信息描述情况的出现，并因此给企业造成很多被定性的发展。

三、加强企业财务报表应用的措施

（一）完善财务报表分析方式与体系

为了能够最大程度保障企业财务报表数据的准确性，就需要对财务报表首先开展注册会计师的审计工作，并在经过审计工作不存在问题之后再进行分析，以此帮助我们获得更为可靠、准确的分析结果。同时，在我们实际开展财务报表工作时，仅仅依靠报表中的数据也不能够获得最终完整的分析结果，还需要在此基础上对报表之外的信息与数据进行良好的结合，如企业损益变化、在编人员配比以及行业发展情况符合度等等。在分析方式方面，趋势分析法、比较分析法、比率分析法、项目分析法以及因素分析法可以说是现今应用较多的分析方式。

（二）保证财务分析过程的科学管理

要想更好的完成财务分析过程管理工作，首先，要选择一套合理、科学财务分析软件，保证其功能能够同先进财务制度规定相符合。此外，在保证财务软件操作简单、易懂的前提下，也应当能够对软件数据录入、修改等方面的责任进行明确，保障软件数据的规范性以及准确性；其次，要做好财务分析的初始化工作。对于该项工作来说，其良好开展对于会计电算化工作的效率与质量具有非常重要的提升作用，而在实际规则与方式的选择方面，则应当以计算机分析结果的准确性作为研究前提；最后要做好科目的编码工作，在编码过程中，需要严格根据下述原则开展：唯一性：一个代码只能表示一个实体，同样一个实体只能由一个代码来表示；稳定性，在编码完成之后要尽量不进行改动；扩展性：为了方便增加新的内容，在编码时要考虑到今后系统的发展而保留一定的空间。

（三）加强财务人员素质培养

财务因素分析篇5

财务报表能够客观、科学地帮助企业或者决策者减少投资决策的失误，并为企业的经营发展打下坚实的基础，使企业得到更加健康、有序的发展。也正因如此，近些年来企业早已加强了对财务报表的关注度。然而，通过分析我们可以看到，目前的财务报表分析仍存在一定的局限性，因此，如何正确认识财务报表分析存在的局限性并掌握局限性产生的原因尤为重要。以下笔者即结合个人对财务报表分析的研究与相关参考文献，从多个角度对财务报表分析进行粗浅的探讨，并提出影响财务报表分析局限性的因素，以供参考。

1.财务报表分析的重要意义与作用

财务报表反映了企业在某一特定时期内所发生的财务状态、现金流量等信息，是一种反映企业经营现状、现金流量去向的报表。而财务报表分析则是对财务报表各个层次进行的具体分析，其主要是为了满足公司的不同利益群体对财务信息的不同需求，并为他们的投资、决策提供重要的理论依据。也正因如此，企业的投资者、决策者要想做出正确的选择势必离不开财务报表分析，财务报表分析则是辅助他们进行投资、决策的重要信息资料，也只有财务报表分析才能够真实地反映出企业在某段时间内的经营状况以及财务状态，反映出该段时间企业与自身、企业与同行之间的真实状况。所以说财务报表分析对企业的不同利益群体，对企业的健康、稳定发展而言有着至关重要的意义与作用。

2.影响财务报表分析的局限性因素

2.1时间

商场如战场，信息瞬息万变，企业要想立足于激烈的市场斗争之中，就必须要优先掌握信息、利用信息、分析信息，也只有如此才能够始终立于不败之地。而要想更好地掌握、利用信息就离不开财务报表分析，这是因为财务报表分析直接将信息披露给使用者，而所产生的信息能否及时的向使用者披露就直接关系到使用者在信息上使用的有利程度，可以说披露的越早对使用者越有利，使用者可获得利用的信息就越多，反之则亦然。而这恰恰就是财务报表分析所带来的局限性，会在一定程度上直接影响会计信息使用者的投资、决策判断。

2.2会计自身

会计本身的规定就存在着局限性，例如会计假设，我们以货币计量为例子，财务报表在分析的时候，货币计量在财务报表中所呈现的只是能够用货币表达的项目，完全不考虑其他的因素，但是现实中却会有非常多的因素影响到货币所要表达的项目，如果货币的价值不稳定的话将会影响到财务报表本身所要分析的内容。

2.3会计人员

无论是在任何公司，其会计人员的自身经验素质都是不尽相同的，也正因如此，不同经验、素质的会计人员在财务报表分析理念上势必各有不同。如：资历尚浅的会计人员，往往缺乏充足的财务分析经验与理论，对财务报表分析的方法尚无法完全掌握，也就导致了这部分会计人员在进行财务报表分析时各项计算指标往往不到位，进而对财务报表产生或大或小的影响。相反，一些资历、经验深厚的会计人员，往往可以凭借经验从大量数据指标中总结出结论，并得出重要的财务分析报表，供企业各个利益群体使用。所以说，会计人员往往也会在一定程度上影响到财务报表分析，成为财务报表分析的局限性。此外，不同会计人员对财务报表分析风险理念的不同，也会给财务报表分析造成巨大的影响。

2.4相关环境

一些与财务报表分析相关的因素也会给财务报表分析带来一定的局限性，例如：企业的内部会计制度。合理的内部会计制度不仅能够约束经济行为，还能够确保会计信息的真实有效，让会计工作做到有章可循、有理可依，进而让企业所编制的财务报表能够为使用者提供更多更加有用的信息内容。再如：一家大公司利用自身的资源、经济实力与名气势必能够招聘到更多的具有丰富经验的会计人员为其做事，而小公司由于自身公司的局限性就往往与一些经验丰富的财务人员失之交臂，而所出具的财务报表分析势必无法与大公司相比肩，也无法为使用者提供更多有用的会计信息，而这正是相关环境的局限所在。

3.解决财务报表分析局限性的建议

3.1完善财务报告体系

企业应该加强对财务报表体系的完善，做好以资产负债表、损益表、利润分配表为主的财务报表对企业经营情况的反映。同时，进一步强化对财务报表附注的编制工作，这是因为其信息披露往往进一步反映着企业的生产状况、反映着企业所用的会计政策、企业的或有事项、企业的非货币性信息以及一些与财务事项相关的会计信息，并为企业的未来发展前景有着关系的影响因素的综合体。所以，我国的相关部门、企业都应该想出具体的措施与办法，改变并完善现今财务报表披露不足、不规范的现象，加强对财务报表体系的完善，进而为财务报表分析的开展奠定坚实的基础。

3.2加强对财务报表的监督与审查工作

加强对财务报表的监督与审查工作，不仅能够提高会计信息的真实性，也能够提高财务报表编制的有效性。也正因如此，应该进一步加强对财务报表的监督与审查工作，让企业的财务报表经会计师事务所的审计，并且进一步完善注册会计师体制，建立按照企业运行机制，注册会计师行业特点的全新会计师事务体系，从而确保注册会计师的独立性与公正性，让我国的会计工作水平得到全面的提高，从而促进财务报表分析的良好开展。

3.3提高会计人员的自身素质

财务因素分析篇6

当代市场经济迅猛发展，随之带来的是中国医疗卫生体制的巨大变化。在医改的背景下，对医院的财务管理必然有了更高的要求。新会计制度背景下，医院财务管理的不足直接阻碍了医院财务管理的合理发展，同时也对医院的发展造成了不利影响。医院财务管理工作在其正常运转中起着极其重要的作用，它是连接医院各个部门的桥梁。在新医改的背景下，为使得医院能够满足当今社会医疗体制的发展需要，解决人们就医难的问题，就需要医院及时采取措施解决医院的财务管理问题，弥补其不足，既要合理的规范医院的收费问题又要保证医院在正常运营中的经济效益。从各方面对医院的财务管理、医院的现状进行分析研究，为医院制定合理的财务管理措施提供有效依据，医院工作者必须要重视医院财务管理工作。做好财务管理工作，公立医院才能够更好的体现其公益性，更能够体现为老百姓做福利事业的本质。

（二）研究目的及其意义

首先，目前我国医院财务管理存在很多问题，管理体系存在很多缺陷，内部监控能力不足。财务分析对于医院的发展甚至是人们的生活都有着十分重要的意义。因素分析从定量角度研究了各种因素对动态变化的影响。主要用指标体系对社会经济现象变化的各种影响因素进行分析，是统计分析的重要内容。引入因素分析法目的在于可以提高财务管理水平，完善管理体系。医院现代化管理的发展前景，是综合运用各种学科和知识的结果。使用因素分析法，有利于医院进行事前预测和计划、过程控制、事后监督，促进医院进行目标管理，提高医院经营管理水平。

二、因素分析法概述

因素分析法的概念与运用程序

（一）因素分析法概念

因素分析法是一种统计分析方法，它采用统计指标体系分析各因素在总体中的影响程度，它是多元统计分析的一个分支。因素分析法包括连环替代法、差额分析法、指标分解法、定基替代法。（本文应用连环替代法和差额分析法进行研究）

（二）因素分析法的应用程序

1、确定需要进行分析的指标

2、确定影响该指标的各种因素及该指标之间的关系

3、计算确定各个指标对总体的影响程度的具体数额

三、因素分析法在医院财务收入中的分析应用

（一）医院的背景和近期发展

红安县人民医院经过50多年的建设和发展，目前已成为红安县内集卫生保健、预防和康复、教学与科研、卫生教育综合性二级甲等医院和婴儿友好医院，是全县及周边地区的放射医疗技术指导中心和急救中心。

医院门诊、急诊、内科、外科、分楼设置，科室设置齐全，各个病种单独设置病区，引进各种检查确诊设备。重点学科建设已形成规模，神经内科的6名专科被评为市级重点专科，辐射到周边地区，系统性红斑狼疮的诊断和治疗，吸引了全国20多个省，市患者被吸引前来寻求医疗照顾；微创心脏外科手术独立进行，填补了黄冈的空白，在全省同级别医院处于领先水平；采用导管技术对冠状动脉造影、支架植入术、射频消融术、临时起搏器和永久性心脏起搏器的安装等业务，使其高速发展；腔镜技术、癌症化疗，介入治疗广泛应用，提高诊断和治疗水平。

（二）医院财务管理所面临的问题

1、公立医院业务收入结构混乱，药价虚高，医疗费用飞涨，对自身财务管理工作造成不便。

2、财务管理执行力度不够，新会计制度的颁发为医院财务管理工作的改进提供了制度依据，但是目前医院财务管理的内部执行力度上还不够。

3、医院财务人员业务综合水平不高。

4、财务监管机制不健全。

（三）因素分析法对医院门诊收入中的影响与分析

1、医院门诊业务收入变动的因素分析

（1）因素分解

医院财务收入主要由住院收入和门诊收入构成。而门诊收入可以分解成为门诊人次P和平均门诊费用Q两个因素之积。

（2）连环替代法

2014年门诊收入W=P0Q0=58934476……（1）

第一次替代W=P1Q0=61780056……（2）

第二次替代W=P1Q1=71352002……（3）

W=（3）-（2）+（2）-（1）=12417526

P的变动对总体的影响=（2）-（1）=2845580

P的变动所引起的影响比例=（2）-（1）/（1）=4.9%

Q的变动对总体的影响=（3）-（2）=9571946

Q的变动所引起的影响比例=（3）-（2）/（1）=16.2%

（3）差额分析法

P的变动P=31741

P的变动所引起的影响=P*Q0=2845580

P的变动所引起的影响比例=P*Q0/P0Q0=4.9%

Q的变动Q=31741

Q的变动所引起的影响=P1*Q=9571946

Q的变动所引起的影响比例=P1*Q/P0Q0=16.2%诊费用对其影响程度是最大的，医院一方面可以继续提高门诊收入，另一方面需要大力利用其它方面的创收，比如利用现代技术，利用支付宝等快捷方便的支付方式和预约方式吸引更多的患者就诊，提高门诊人次。

（四）因素分析法对医院住院收入的影响与分析

1、医院住院收入变动的因素分析

（1）因素分解医院住院收入可以分解成为出院人次X平均住院日Y平均医疗费用Z三个因素之积。

（2）连环替代法

2014年住院收入W=X0Y0Z0=1183495040……（1）

第一次替代W=X1Y0Z0=1262465505……（2）

第二次替代W=X1Y1Z0=1328556115……（3）

第三次替代W=X1Y1Z1=1518002430……（4）

W=（4）-（3）+（3）-（2）+（2）-（1）=334507390

X的变动对总体的影响=（2）-（1）=78970465

X的变动所引起的影响比例=（2）-（1）/（1）=6.7%

Y的变动对总体的影响=（3）-（2）=66090610

Y的变动所引起的影响比例=（3）-（2）/（1）=5.6%

Z的变动对总体的影响=（4）-（3）=189446315

Z的变动所引起的影响比例=（4）-（3）/（1）=16%

（3）差额分析法

X的变动X=3272

X的变动所引起的影响=X*Y0*Z0=78970465

X的变动所引起的影响比例=X*Y0*Z0/X0Y0Z0=6.7%

Y的变动Y=0.49

Y的变动所引起的影响=X1*Y*Z0=66090610

Y的变动所引起的影响比例=X1*Y*Z0/X0Y0Z0=5.6%

Z的变动Z=367.69

Z的变动所引起的影响=X1*Y1*Z=189446315

Z的变动所引起的影响比例=X1*Y1*Z/X0Y0Z0=16%

（4）分析

2014年住院收入为1183495040，2013住院收入为1518002430，增加额为334507390，增加比率为28.3%，出院人次增加3272，对其影响比率为率为6.7%，平均住院日增加0.49，对其影响比率为5.6%，平均医疗费用增加367.69，对其影响比率为16%。由此可见，平均医疗费用对其影响是最大的。

四、分析与总结

财务因素分析篇7

一、引言

财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的、在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而受损失的可能性。它贯穿于企业各个财务环节，从企业理财活动的全过程和财务的整体观念透视财务本质来界定财务风险的。由于上市公司可以在证券市场进行筹资，从而能迅速地扩大规模，增强产品的竞争力和市场占有率，对社会经济发展的带动作用优于其它类型的公司。而对上市公司而言，其财务状况的好坏直接反映了公司经营的效率，也直接影响市场对其的信心，因此研究新疆上市公司财务风险影响因素新疆上市公司和地区经济的发展都具有重要的意义。

二、国内外财务风险影响因素相关研究

西方学者对上市公司财务风险进行了大量的实证研究。Fitzpatrick在1932年用单个财务比率，研究发现判别能力最高的是股东权益/负债和净利润/股东权益；此外Secrist在1938年只利用资产负债表比率这一个指标，比较倒闭银行与正常银行之间的财务风险差异的研究。1977年，Martin从1970-1977年间大约5700家美联储成员银行中界定出58家困境银行，选取总资产净利润率等8个指标，通过建立Logistic模型，评价财务风险。Ohlson（1980）研究发现公司规模、资本结构、业绩和当前变现能力显著影响公司破产概率。

国内的学者曹德芳等（2005）认为公司的财务风险与营运能力、盈利能力和

偿债能力等有关。崔学刚等（2007）研究发现企业超速增长显著地增大了企业发

生财务危机的概率。王卿等（2009）认为息税前利润率是影响财务风险的主要因素。施平（2010）通过研究却发现，企业增长率与财务风险之间是负相关。

本文将公司的财务风险与流动比率等十个财务比率进行多元回归分析，研究发现财务风险的影响因素可分为公司营运能力、盈利能力、偿债能力与发展能力四种，其中营运能力、盈利能力和偿债能力越好，财务风险越小，发展能力越好，财务风险越大，分析其原理并提出合理化建议。

三、实证分析设计

（一）样本的选择与数据来源

本文的研究数据来源于国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）。样本选取标准如下：

（1）剔除金融类上市公司。借鉴国内外此类研究，此类公司特殊的资本结构，故将之剔除样本之外；

（2）剔除ST和*ST类上市公司，这些公司或者己连续亏损两年以上，或者处于财务状况异常的情况，将它们纳入研究样本可能影响研究结论的有效性；

（3）考虑到我国在2004年和2005年进行资本市场股权分置改革，在此期间股票市场存在诸多制度体制方面的原因对上市公司造成影响，为此在保证尽量选取上市年限较长的上市公司的同时，还要确保其行为的相对成熟，本文选择2006年之前上市的新疆上市公司作为研究样本。

依据以上的标准，本文最终选择出23家新疆上市公司作为样本，见表1，以2010年至2012年的数据为基础，进行相关研究。

需要特别说明的一点是，新疆地区的上市公司中，国资委下属的上市公司数量较少，而新疆建设兵团下辖的上市公司数目众多。在本文中不考虑兵团管理体制因素对新疆上市公司财务风险的影响。

（二）变量定义和模型建立

1.被解释变量

采用Z-score模型度量财务风险的大小。该模型由美国纽约大学教授爱德华·阿特曼（EdwardAltman）创建。该模型在美国、英国、法国、巴西等国得到广泛的应用。指标Z越小，公司财务风险越大，反之亦然。按照中国的年度财务报表，Z-score模型可换算为：Z=0.012×（流动资产-流动负债）×100/总资产+0.014×（未分配利润+盈余公积）×100/总资产+0.033×（税前利润+财务费用）×100/总资产+0.006×股东权益×100/负债账面价值+0.999×销售收入/总资产。“Z 计分模型”有一个经验性临界数据值，即Z=2.675。Z值高于2.675的企业较安全，低于2.675的企业则存在财务危机或破产风险。如果一个企业的Z值低于1.81，则该企业已经潜在破产，如无有力措施，将很难摆脱困境。Z值在1.81～2.675之间时，企业财务状况不稳定。

2.解释变量

参考有关财务风险影响因素实证分析研究的文献，本文选取x1：速动比率、x2：利息保障倍数、x3：应收账款周转率、x4：存货周转率、x5：总资产周转率、x6：营业利润增长率、x7：总资产增长率、x8：净资产收益率、x9：主营业务收入增长率及x10：流动比率十个因子作为研究对象，进行分析说明。这些指标的数据从国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）获取。变量的具体计算公式如表2所示

根据上述理论本文构建以下模型：财务风险=f（速动比率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营业利润增长率、总资产增长率、净资产收益率、主营业务收入增长率、流动比率）+ε

（三）实证检验分析

1、回归模型建立

采用基本的回归模型如下：R=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+β8x8+β9x9+β10x10+ε

其中R为财务风险，βi（i=1，2，…，10）为回归系数，ε为随机误差项，其余变量符号与前文一致。

2、描述性统计

对所选的数据进行统计分析，得出反映财务风险的Z指标情况如表3所示。

整体来看，新疆上市公司财务风险普遍较高，且差异性较大，这便于我们研究导致不同公司不同财务风险的影响因素。

4、回归分析

依据相关分析结果，为消除多重共线性的影响，本文采用因子分析的方法，用spss软件处理数据得方差贡献率与累积方差贡献率，将10个变量综合为4个公共因子，如表5所示。方差贡献率是衡量因子重要程度的指标，公共因子的累计方差贡献率为69977%，表示4个公共因子可以反映原10个财务指标69977%的信息量。

根据原始变量对因子的影响，可以得到的F1、F2、F3、F4，这四个因子的表达式具体如下

F1=0914x1+0061x2-0059x3-0114x4-0236x5+0290x6+0406x7+0136x8+0289x9+0920x10F2=0053x1+0589x2+0009x3-0014x4+0078x5+0642x6+0243x7+0833x8+0575x9+0082x10F3=-0190x1+0080x2+0842x3+0296x4+0876x5-0206x6-0356x7+0054x8+0123x9-0141x10F4=0144x1-0345x2+0174x3+0827x4-0017x5+0060x6+0533x7+0081x8+0173x9-0196x10

由表达式可以看出：（1）第一个因子在流动比率和速动比率具有较高载荷，第一个因子主要解释这两个变量，称为偿债能力因子；（2）第二个因子在营业利润增长率和净资产收益率具有较高载荷，第二个因子主要解释这两个变量，称为盈利能力因子；（3）第三个因子在应收账款周转率和总资产周转率具有较高载荷，第三个因子主要解释这两个变量，称为营运能力因子；（4）第四个因子在存货周转率和总资产增长率具有较高载荷，第四个因子主要解释这两个变量，称为发展能力因子。

所以，回归模型表达式为

R=β0+β1F1+β2F2+β3F3+β4F4+ε

用EViews做回归分析得

R=0373565+0235968F1+0028289F2+0099765F3-0175505F4

四、结论及建议

实证结果表明：新疆上市公司的财务风险影响因素可分为偿债能力，盈利能力，营运能力与发展能力四种，其中Z值大小与偿债能力、盈利能力、营运能力成正相关，即偿债能力、盈利能力、营运能力越强，Z值越大，财务风险越小；Z值大小与发展能力成负相关，即发展能力越强，Z值越小，财务风险越大。

针对以上结论，本文提出以下几点政策建议：

（1）适度举债，避免偿债风险过高。

公司适度负债，可以获得财务杠杆效应，但过度负债会使公司的支付能力变得极为脆弱，甚至出现财务危机。新疆上市公司应该根据企业经营发展的实际需要合理确定筹资额，改善现有负债结构，提高偿债能力。

（2）充分论证投资项目的可行性，避免盲目投资。

新疆上市公司共性在于规模较小，但在寻求快速发展的道路上，要重视企业的规模，不可盲目扩大企业规模，片面追求发展能力的提高。如考虑资金的时间价值和风险价值，分析项目的投资回报率，做好财务预算。

（3）更新管理模式和管理观念，加强财务风险管理意识。

目前，新疆很多企业管理者对于财务风险控制全过程化意识单薄，应不断提高财务管理人员的风险意识，要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。（作者单位：石河子大学）

参考文献

[1]宋彩平，何佳祺.基于因子分析的林业上市公司财务风险评价体系研究[J].林业经济问题，2013，01：70-73+86.

[2]王卿.加强企业财务风险管理的意义与举措[J].现代商业，2009，21：119.

[3]陈文俊.企业财务风险：识别、评估与处理[J].财经理论与实践，2005，03：87-91.

财务因素分析篇8

1 财务报告本身的局限性对财务报告质量的影响

在我国资本市场十多年快速发展的过程中,许多目前难以用货币单位进行计量的资产和负债,都未能在财务报告中进行反映。但是随着科学技术的发展、经济活动发生的日益频繁,需要企业披露各方面责任履行情况的信息,现行财务报告所披露的信息还不能满足各方面的需要。

1.1 财务报告中估计和判断的运用

由于现行财务会计模式下的确认以权责发生制为主,财务会计处理过程之中不可避免地存在着估计和判断:如坏账准备的计提、固定资产的折旧年限和残值的确定、无形资产经济寿命的认定等项目。但现行财务会计模式却掩盖了这个固有的特点,在财务报表上列示的仿佛是十分确定的数字,这大大影响了财务报告使用者对财务会计信息的理解和运用。

1.2 财务报告信息披露的不及时

企业几乎每天都要发生交易事项,只要经营状况正常,其会计信息的生产就必然是连续的、不间断的。但是,由于受到技术手段和信息生产成本、传递成本的严格限制,会计信息的披露只能是间断的。生产的连结性与披露的间断性之间的矛盾,使会计信息的及时性受到了严重的挑战。其结果是:一方面当用户得到信息时,许多会计信息已失去了相关性;另一方面,那些占有信息优势的人可利用信息披露的时间差而进行内幕交易,导致了投资者之间的非公平竞争,使证券市场的有效性大打折扣。

1.3 财务报告分析的数据可比性较弱

由于企业使用的会计政策和核算方法不同,将使有关指标失去可比性。如果两企业的规模也大致相当,由于折旧方法、存货发出成本、坏账准备的计提都是由企业自行决定,两企业采用的折旧方法不同,存货计价方法不同,坏账准备的计提比例也不同,即使两企业在同一时期有相同的业务收入,利润也会相差很大,无法根据利润来评价两企业的经营业绩,从而使由此而产生的有关分析指标失去可比性。

2 会计政策的选择对财务报告质量的影响

会计政策具有一定弹性,企业管理当局可以在政策范围内,“灵活”地选择会计政策,而会计政策的选择直接影响到财务报告的质量。

2.1 会计政策的局限性

我们知道,列入报表的仅仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源,我们对报表的分析仅仅是分析了那些报表中列示的经济资源,实际上,企业有许多经济资源或是受客观条件制约、或是受会计方法的制约而并未在报表中得到体现。例如,企业的人力资源的价值未能在报表得到反映。随着科技的发展,人力资源逐渐成为第一资源,作为提供生产经营信息的信息系统会计由注重成本逐渐转向对企业整体价值的关注。与物质资本投入不同,人力资源转化为生产不是直截了当,但对企业的生产、经营管理的作用和影响是巨大深远的。

2.2 会计计量方法的局限性

会计计量是会计记录和会计报告的前提,这就要求有一个能综合各类经济业务的计量单位作为计量各项经济业务的影响及其结果的共同尺度.在商品经济的条件下,这个共同尺度只能是货币单位,因为货币是价值的表现形态,具有其他任何计量单位所不具备的综合能力。会计所提供的主要是企业经济活动是可以用货币计量的数据和信息。然而就用货币单位作为会计统一的计量尺度,实质上存在着货币是稳定的这一假设,因为如果货币不稳定就没法把它作为统一的标准尺度。然而这一假设在现实生活中受到了持续通货膨胀的冲击。

3 环境因素对财务报告质量的影响

3.1 企业内部因素

3.1.1 业绩压力

公司的业绩压力分别来自于内部与外部。外部压力主要来自于资本市场。因为证券分析师和股东所重视的是短期的获利能力和营业收入的增长,这就使得管理层不得不明哲保身,投其所好。此外,管理层还必须对董事会及股东负责,董事会常常施加压力要求管理层完成财务及其他目标,为激励管理层,公司还经常采取一些激励措施,如将个人的绩效及薪酬与经营或财务目标相连接。在这种环境下财务报告失真是不可避免的。

3.1.2 复杂的商品交易活动

随着金融商品的不断创新,出现了一些复杂的财务工具和结构复杂的交易活动,有的公司还会采取一些创意性的商业活动,如通过购并等形式扩大自己的规模,但是有关资料显示很多购并并未达到预定目标,反而会增加公司财务危机及财务报告不实的风险。

3.1.3 市场竞争的压力

由于经济发展的不均衡和市场竞争的加剧,市场需求矛盾突出,其结果往往会造成有的企业利润下降、筹资能力减弱、成长趋缓、资本市场发展受阻、公司被迫采取减产或降价等措施。这些不利因素的影响最后都将反映在公司的财务报告上。相关的会计实务如果未加以处理,财务报告的质量必然会下降。

3.2 企业外部因素

3.2.1 监管机构的监管力度不够

从一些已经查处的案件来看,不少在招股说明书中作假的不法行为监管机构没有及时发现。另外,交易所对上市财务报告披露的监管主要是在持续披露阶段,对于持续财务信息披露的载体——定期报告和临时报告的审查在相当一段时间里采取事前审核的办法,由于时间和人力的制约造成了事实上的审查不严,不能及时发现问题。

3.2.2 中介机构功能的错位,增加了监管的难度

一些中介机构在财务报告披露的问题上和上市公司一起与监管部门周旋,使监管者在专业水平上处于劣势,大大增加了监管的难度。

3.2.3 法制不健全

我国“证券法”中缺乏民事责任的规定,因此在实践中,对一些违法违规行为通常采用行政处罚的办法解决,但对受害投资者却没有给予补偿,无法对违规者起到有效的威慑作用。

4 结论

总而言之,在目前的情况下,受到各方面因素的影响和制约,财务报告的质量还有多方面的不足,但随着世界各国会计的不断发展进步,财务报告的质量将会有越来越真实公充,而且实用,将会更好的为信息使用者服务。

参考文献:

财务因素分析篇9

一、医院财务管理及其风险概述

（一）财务管理风险的含义和特征

对医院的财务管理来讲其主要就是实施筹资以及投资等相关资金运作情况，在这当中的每一个环节在实施中都会产生相关的风险，对这些风险的总称就是医院财务风险。由于相关不确定风险的存在，在一定意义上会造成预期的收益没有实际的财务收益多，并且差距也很大，医院所受到的损失也就越大。

（二）医院财务管理风险控制的重要性

1.有利于提高医院科学决策。在医院的财务风险控制和管理中首先就需要做好财务决策的科学化以及合理性，其不但能够将财务管理风险降低，并且还能够对管理当中的相关错误进行减少。甚至还能够在财务管理中将医院的廉政工作进行推进，从而对医院财务决策的有效性提升。

2.有助于确保各项财务制度落到实处。我国的相关法律发挥对于财务管理的常态化作为其主要内容。但是在实际当中落实度不高，所产生的效率也很低，所以，对相关制度的落实。比如，对审计制度的完善。还有财务管理机制的制衡，都能够对财务管理有效的落实到位。

二、医院财务风险因素分析

（一）外部因素

1.政策风险。随着当前医疗市场化，国外的相关医疗机构逐渐在我国发展起来。其次，对于一些民营医院来讲，其带来了一些优惠政策，使得其具有了一定的发展空间，这样就会给公立医院带来一些压力。第三，采用公开招标以及集中采购的方式，这样就将医院的利润有效压缩，并且就对医院的结余产生影响。

2.行业风险。由于医院自身的公益性，使得其和单纯的盈利性企业有着一定的区别。并且因为自身的特征使得其风险比较普遍，比如，人道主义救援以及医患关系等都会使得医院产生呆账以及坏账的积累。还有，职工医保以及新农合等医疗报销的覆盖，使得医院自身所垫付的资金回款风险也加大。

3.经营风险。主要体现在医院经营当中所存在的问题，由于医院自身的公益性特征需要能够为患者提供低费用以及质量高的服务，这样就对医院自身的收益有着一定的影响，并且运营成本也会增加。然而由于医疗资金的缺少，医疗服务也是由政府定价，这样就使得公立医院只是依赖着政府的财政拨款实施运营，这样就在一定意义上使得医院自身的公益性有着影响。

（二）内部因素

1.t院财务人员对财务管理缺乏认识。只要存在财务活动就会产生财务风险，大部分医院现阶段只是加强医院的服务质量的重视，对于医院财务风险的意识比较缺乏。

2.缺乏风险管理措施。现阶段由于医患关系比较大，造成很多医院对精力都有效的投入到实际的医疗事业当中，对于医院的医疗风险以及财务风险之间的关系缺少思考，并且使得财务风险当中的资源配置不合格，对于财务风险管理体系缺少相应的完善，其制度也不够完善。

3.医院财务筹资策略不合理。随着现阶段社会经济的快速发展以及城市化进程的深化，很多农村偏远地区的人也进城看病，造成医院的患者增多，出现看病难问题，并且政府对于医院的资金补助也不是很多，医院在实际的发展中往往需要进行资金的周转，这就需以收费质押权的方式进行向银行进行贷款，这样医院就会产生很多债务，其自身的筹资风险也就会加大。

4.资金回收不安全。随着我国政策的不断扩大，并且城镇职工医保以及新农合的应用，给人们减轻了很多负担，但是就是这种政策的实施使得医院自身的财务负担加重，使得医保部门很难及时向医院进行医保费用的阶段，尤其是对于一些医保总额预付等制度的实行，造成医院的资金回收以及资金周转能力下降。

三、应对医院财务管理风险的几点措施

（一）建立医院各项财务制度并不断完善

控制财务风险的基础就是加强对于科学制度的完善，医院需要按照我国的相关法律规定以及财务要求进行对其活动有效规范，医院的相关财务人员也需要按照会计法和对从业人员的要求，对于自身的行为进行有效规范，以此确保能够有法可依。

（二）建立财务风险预警机制并不断完善

医院需要不断强化自身财务风险预警能力的控制，在对财务活动进行开展之前，需要在实际的监管体系内部，以此来对规章制度的完善性进行形成，同时应用科学有效的方式对医院有关科室和人员进行合理分配，以此确保医院预算目标能够实现，从而有效的强化医院的实际管理水平，对财务风险控制管理的能力进行提升。

（三）对库存加强处理及催收应收款

在实际的采购当中，医院需要采用采购的科学性以及按照实际所需进行采购等措施。在这当中，首先就需要对库存药品以及以来器械最大值实施确定，尤其是需要对药品的库存等实际存货数量实施制定，从而避免由于价格因素导致的影响，以此来实现由于存货的管理不当所导致的风险的存在。除此之外，还需要强化企业的存货管理方式，应用款项回收以及欠费责任实施对于欠费的有效管理，使得一些很难回收的还账等在一定意义上能够使得核销降低。并且医院还需要对投资理性实施，按照市场的经济发展实际情况，在当前社会竞争环境中，和医院的实际情况进行结合对资金合理利用。以此来使得医院的效率提升，并且将其成本降低。

（四）提高财务人员道德修养及整体业务素质

在医院的财务风险管理中，需要积极的加强人员学习和教育培训工作，使得财务风险管理人员自身的业务水平有效提升，加强自身风险防御能力，在这当中，财务人员需要对自身岗位的重要性进行有效认识，并且还需要对整体的管理团队的重视性进行认识，定期对人员实施考核，使得财务管理工作能够更加规范。并且强化人员财务的法律意识的提升，对相关的法制意识进行提升。需要对财务工作当中的相关法律知识进行深入了解，尤其是需要对于其中所存在的风险意识有效强化。使得在产生风险之后能够采用相关的法律工具对自身的权益进行维护。

四、结语

强化医院的财务管理工作，能够有效的降低财务的风险，对医院的财务现状进行改善，在对财务管理的完善中不断加强财务管理体系以及监测体系的完善，对于医院财务实际情况进行分析，对其风险进行有效解决，以此来使得我国的医疗事业更好的发展。

财务因素分析篇10

注：由于各家公司原因不止一种，我们是根据各个公司披露的各种原因进行累计，分别用各种原因除以总家数计算的比例。

从表1可见，我国上市公司陷入困境的原因比较复杂。下面笔者主要从影响公司财务状况的内部因素入手，对发生财务困境的原因进行分析。这里所说的内部因素主要包括财务因素和治理结构因素。

一、财务因素对上市公司财务困境影响分析

我们在分析困境公司财务特征时发现，困境公司与正常公司资产和利润等主要报表项目存在很大差异。究其原因：一方面是我国特别处理办法决定的，即特别处理的主要条件之一是公司连续两年亏损；另一方面，也反映困境公司的资产质量和经营成果差，财务因素是上市公司陷入财务困境的主要内部因素。从表1统计结果我们看到公司陷入财务困境的主要因素包括资产质量差，结构不合理；负债过度，结构失衡；主营业务缺乏竞争力、收益质量差和重大项目投资失败等。

（一）资产质量差，结构不合理

资产质量对于判断一个公司的价值、发展能力和偿债能力都有重要的作用。从表1可见，困境公司资产质量差主要表现在货币资金短缺、应收款项多、存货质量差和固定资产老化等。

1.货币资金短缺

货币资金短缺是指公司所拥有的资金量少于维持公司正常生产所需要的资金量。公司在经营中出现资金短缺的原因是多方面的。从内因看有以下几方面：一是原始资金投入不足，日常经营主要靠贷款维持，如果公司再快速扩张，会使有限的资金更加缺乏，进而发生资金流转困难。二是经营管理不善，造成某个环节资金周转受阻，如发生大量存货积压、应收账款增加等。三是经营亏损。当公司发生亏损尤其是亏损额大于公司的折旧提取额和摊销费用时，直接结果是导致公司的流动资金逐渐减少，引起资金短缺。总之，货币资金短缺涉及多种原因，且对上市公司陷入财务困境影响大，我们将其结合在其他方面论述。

2.应收款项多

长期以来，企业之间由于相互拖欠货款而形成的应收账款居高不下，已经严重影响了公司正常的资金周转和经济效益。形成公司应收账款居高不下的原因有两个：一是外部原因。一方面企业为了扩大市场份额，需要大量销售产品，于是赊销成为企业扩大销售的主要竞争手段；另一方面是在社会普遍缺乏诚信情况下，很多公司故意拖欠账款。二是内部原因。从企业自身情况看，目前我国许多企业管理者普遍只重销售而忽视包括应收账款管理在内的内部管理，殊不知只有取得现金的收入才是真正的销售实现。应收账款对公司的影响主要有两方面：一是高额的应收账款直接影响公司的现金流入，是引发财务困境的重要原因。很多上市公司在具有良好的盈利状况下，经常出现有利润、无资金的状况。应收账款的风险主要表现在逾期应收账款发生的坏账风险上。二是上市公司应收账款多，不仅是货款大量被客户占用，可能发生坏账损失风险，而且按照现行税法规定，无论公司销售是否收到现金，只要收入实现，均需要缴纳税金，因此一旦应收账款无法收回，损失的不仅仅是货款本身，还包括为客户垫付的税金,这样更加重了公司的财务负担。

3.存货质量差

存货积压过多,不仅占用大量生产资金,而且增加了公司的储存成本和管理费用。若存货管理不当或陈旧过时，则会大大降低存货的变现率,很容易使上市公司陷入财务困境。

4.固定资产老化

固定资产成新率是指公司拥有固定资产的新旧程度。一般来说，新公司或经过改建、扩建、技术改造的老公司，固定资产成新率就高，相反，老公司或固定资产更新的规模不大，则固定资产成新率就低。固定资产成新率低，说明公司生产规模有限，产品更新较慢，竞争力不足。困境公司的表现验证了这一点。

5.资产结构不合理

分析发现,困境公司的资产结构不合理、资金运营效率低。流动资金,尤其是流动性较弱的应收账款和存货占的比重过大,致使流动比率偏高和速动比率偏低,与此同时,应收账款周转率和存货周转率很低。

（二）负债过度，结构失衡

公司在生产经营过程中，资产分布结构决定负债结构。

适度负债,公司可以获取财务杠杆利益。过度负债则会使公司的支付能力变得极为脆弱,甚至发生支付危机。偏高的负债一方面会弱化公司的支付能力,蕴含危机；另一方面,一旦信用链条上某一环节出现故障,或实际现金流量与预期净流量相差较大,影响即期债务偿付,必然会出现财务困境。负债过度易引发财务困境,其原因主要有:

1.债务结构不合理

合理的负债结构，一般是指能够反映公司经营业务特征和合理资金成本的资金来源结构。这种负债结构，使公司有能力承受经营及财务风险。合理的负债结构应该满足公司正常生产经营对资金的需要；能够保证公司债务的按期偿还；使公司的筹资成本最低。

不合理的资金结构，会降低公司盈利能力、加大财务风险。如果公司把通过举债筹集的短期资金投资于固定资产或其他长期资产,就会降低资产的流动性,从而造成短期偿债困难。一旦出现短期债务集中偿付，就会发生财务困境，香港百富勤公司破产就是典型案例。

2.负债比例过高

上市公司的负债比例过高,会使财务杠杆产生负效应,增加公司的财务风险。公司进行负债经营必须保证生产经营所获取的收益高于资金成本,否则将出现偿债困难。过度负债还改变了公司的资本结构，加大了偿债压力；同时还会影响公司信誉和再筹资能力，一旦资金周转不畅,就会引发财务困境。郑百文的财务失败就是一个典型案例。

（三）主营业务缺乏竞争力、收益质量差

目前，无论是中央企业整合还是中小企业发展，都强调突出主营业务。上市公司培育出一个具有竞争能力的核心业务后,才能考虑是否需要围绕核心业务开展多元化经营。否则,多元化投资的直接后果就是新项目挤占优势主业的资金,失去公司原来的竞争优势。国家的宏观调控政策也可能会致使公司主营业务萎缩。如国家调整了对酒类的税收,对白酒按量征收消费税,仅此一项就使酒业公司税费增加不少。

收益质量的高低，决定着公司的未来发展。收益质量与利润结构、收入来源、成本控制和经营现金流密切相关。困境公司收益质量低，在利润结构中表现为经常性收益少，一次性收益多。从构成利润的两个会计要素看表现为主营业务收入低、成本费用高。

为什么困境公司会出现这种状况？究其原因主要是由于主业核心产品缺乏竞争力，使公司销售规模越来越小，成本上升，致使产品毛利率下降。如ST飞彩，原来是一家以农用车及配件生产加工为主业的公司，但在其主要产品销售日益萎缩，库存上升，收入增幅明显低于成本增幅，致使公司利润下滑。上海证券交易所在分析上市公司年报时发现，多数ST类公司主营业务竞争能力差、主营业务利润率低，债务负担重，逾期贷款多，未来发展面临很大的不确定性。

二、治理结构因素对上市公司财务困境影响分析

近年来，人们越来越多地关注治理结构因素对上市公司的影响。下面我们从大股东占用资金、股权结构、对外担保和关联交易等方面分析治理结构对困境公司的影响。

（一）大股东占用资金

大股东占用上市公司资金是使上市公司陷入财务困境的主要原因之一。导致上市公司大股东及关联方资金占用的动机很多，但资金占用对上市公司的危害以及对广大投资者利益的侵害也显而易见。大股东及关联方资金占用之所以屡禁不止甚至愈演愈烈，存在深层次的原因。一是在原来的发行制度下，上市公司大都是在国有企业的基础上改制形成的，上市公司的母公司（大股东）为了支持公司上市，将有盈利能力的优质资产剥离后注入到上市公司，而将大量不良资产甚至可以说是包袱留给了集团公司。结果是，股份公司上市了，而母公司却资金紧张，经营困难，基本丧失了独立生存和持续发展的能力。同时，部分上市公司改制设立时销体系不完善，“三分开”、“两独立”不够彻底，或是由于较为特殊的销售体制（如电力公司），导致上市公司缺乏独立性，不得不与大股东及关联方发生大量的关联交易。二是虽然在证券监管部门的积极推动下，绝大多数上市公司目前已经初步建立了法人治理结构，但这种法人治理结构更多的还是停留在形式上，其发挥的作用有很大的局限性。这种情况在“一股独大”的上市公司更为突出。

无论被大股东占用的资金多少，都会对上市公司造成不同程度的影响。轻者会影响到公司投资项目的实施、影响公司正常的生产经营业务开展；重者影响公司的财务状况，最终导致公司亏损，甚至退市。其主要影响包括：

第一，对上市公司发展的影响。占用资金首先会影响到公司投资项目的实施，在资产负债表上通常表现为应收款项的增加和货币资金的减少。而正常的公司在募股资金使用上均表现为长期投资或固定资产（在建工程）的购建。公司募集资金的用途通常是计划投资扩大主营业务产能和开拓新业务，以保持公司的增长动力，这也是能够被推荐审核上市发行股票募集资金的重要依据。所以如果这部分资金被他人占用，公司的发展也就无法得到保证。

第二，对上市公司正常生产经营活动的影响。如ST中燕公司在董事会报告中阐述：报告期内主营业务处于停顿状态，没有对公司利润产生重大影响的其他业务经营活动，报告期内公司没有新增募集资金，亦无对外投资情况，前期募集资金延期使用至本期。

第三，公司财务状况受到严重的影响。这种影响在会计报表上表现为，其他应收款占应收款总额的比例极大、主营业务严重萎缩、期间费用吞食了利润，甚至形成巨额亏损。如果股权融资所筹集的资金满足不了大股东的使用，上市公司可能通过贷款来满足其需求。这加大了上市公司的财务风险，使上市公司容易陷入财务困境。

（二）股权过分集中，形成“一股独大”

我国上市公司一个普遍特点是“一股独大”,导致的结果是：一方面,大股东行为缺少有效制约,容易出现股东干预日常决策,使投资者的利益得不到有效保护；另一方面,国家所有权的行使缺乏妥善措施,上市公司往往出现“内部人控制”的偏向。控股股东占用资金情况严重的公司中,ST公司占相当大的比重。控股股东的大量资金占用,已成为导致公司成为ST的一个重要原因。

（三）关联交易频繁

关联交易是指关联方发生转移资源和义务的事项。在经营往来中发生的关联交易主要有关联购销、资产交易、资金占用和信用担保等。

关联交易在市场经济条件下客观存在，但它与市场经济的基本原则却不相吻合。在关联交易中由于交易双方存在各种各样的关联关系，交易并不是在完全公开竞争的条件下进行的。关联交易客观上可能给公司带来正负两个方面影响。从上述大股东占用资金等情况分析，我们认为上市公司发生关联交易的成因主要有以下几个方面：一是认识误区。众所周知，建立证券市场是为公司开辟一条直接融资渠道。通过公司间的正常购并行为达到优化社会资源配置的目的。但是，一些公司认为“上市”的目的就是“圈钱”，因此不惜代价争取“上市”。一旦成功上市，不是努力有效利用好募集来的资金，而是研究政策，利用关联交易，搞利润策划、报表重组，想方设法保持上市公司的再融资的功能。二是制度缺欠。由于我国证券市场建立时间短，发展快，又没有现成的经验可以照搬。许多规范上市公司行为的法律法规不完善，这给一些公司提供了利用制度缺欠的机会。三是利益驱动、关联交易频繁。

（四）担保过重

担保作为公司的一种正常经营行为，但是为数众多的上市公司因为曾为其他组织提供担保而陷入财务困境。上市公司担保的对象多为关联公司。

分析其内在原因主要包括：一是某些上市公司治理结构不合理。发生非理性担保行为的绝大多数是“一股独大”的公司，这就给上市公司的内部控制者提供了条件，增大了发生非理性担保的可能性；二是提供担保的公司缺少对担保决策的分析能力；三是目前公司融资渠道匮乏。除了上市、发行债券和贷款外，公司的其他融资渠道几乎没有，况且目前股票市场和债券市场还不够成熟，向银行贷款仍为公司主要融资渠道。

总之，尽管导致公司陷入财务困境的原因是多方面的，我们认为使公司陷入财务困境的主要原因是财务状况差和治理结构不合理这两个因素。财务因素是直接因素，治理结构因素是诱发财务困境的深层次原因，两个原因相互作用。

三、对策

公司陷入财务困境对相关利益者影响广泛，针对财务困境发生的原因，笔者提出如下对策。

（一）完善公司治理结构

在股权分置改革取得较大成果的基础上，针对上市公司治理结构存在的问题，要强化上市公司的独立性，使控股股东与上市公司之间人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算，独立承担责任和风险。

（二）实施强制交替审计

由同一家会计师事务所为同一公司提供顾问与审计服务而可能会引起的利益冲突，也会影响注册会计师的独立性。这也是安然事件和科龙风波得出的结论之一。避免会计师事务所与上市公司结成利益共同体，因此，有必要建立强制交替任用主审会计师制度。

（三）限制关联交易

关联交易活动应遵循商业原则，但是事实相反。上市公司在关联方之间发生大量相互担保和资金融通行为，既威胁着银行资产的安全性，也加大了企业运营风险。因此，需要规定对关联交易的限制措施。

财务因素分析篇11

一、引言

由于企业体制的转轨，上市公司理财环境已经发生了深刻的变化，经营管理者、股东和债权人必须时刻警惕本企业以及其他有关企业的危机问题。财务危机是一个动态系统，只有认真地分析和探讨企业财务危机形成的原因，找出其影响因素，才能更好地识别财务危机，并及时采取有效的措施加以预测、防范和控制。因此，企业财务危机研究仍然是现代企业管理的一个重要课题。

财务因素分析篇12

关键词 :财务透明化监督制约因素

财务透明化的含义是：有关企业的财务信息和所有能够造成财务变动的所有信息，能够及时传达给投资者。同时这种传达并不仅仅是浮于表面的，而是能够让投资的决策者，通过企业财务的表面信息，触及企业财务的本质状况，从而作出正确的决策。财务透明度是反应市场决策者获得企业财务信息程度的评判标准。市场上企业财务透明度高时，可以有效地帮助投资决策者作出最正确的决策[1]。

财务透明度的含义包含三个方面，就是指：财务信息被及时披露、财务工作本身的透明程度和财务信息实现透明化的过程。在满足决策的有用性前提下，财务信息还要有公平、完整、可比性，能够及时对财务信息进行充分的披露。满足这些条件的财务报告，就能够实现很高的财务透明度。但是财务透明度的实现过程中，也有很多制约因素。

1、制约因素

1.1 岗位设置和指责的分工不细化

在进行财务透明化工作的过程中，财务部门的针对性岗位往往只有一个，因而流于表面难以起到实际作用，导致财务透明化的工作岗位很容易与其他岗位混淆，这种现状在目前的企业中很普遍。同时，对于每一个岗位在工作中的每一个环节，都没有建立清晰具体的财务工作范围，很多岗位之间的分工充满重叠而不明确，甚至在权力上也有交叉的问题。又由于企业对财务透明化工作很不重视，从而极易导致信息的透明度出现较差现象，企业内部的资金使用情况也将变得十分混乱。另外，相关财务管理人员的分工也不明确，这也给财务信息实现透明化造成很大隐患。

1.2 执行刚性不足

很多企业在实施财务透明化工作管理的进程中，财务部门并没有按照确定的指标开展各类的工作，甚至随意性很高随意添加删除财务条款的现象也非常明显，这样就使的财务进行透明化管理的权威受到比较大的挑战。同时财务信息透明化的工作普遍缺少相应的管理条例，财务的管理随意性大，因此很多企业在进行财务透明化工作时，往往会减少企业自身的信息披露，甚至于大量企业的领导阶层对于透明化的重要性理解存在缺失，造成财务透明化工作没有严格的规定，进而导致财务透明化无法实现。

1.3 监督力度低

很多的企业的观念里，财务透明化仅仅是财务部门的工作范畴，各个部门甚至审计部门对这项工作的参与度都比较低，即使是参与进去也是以被动参与为主。至于能否真正实现财务的透明化，大家的关注力度普遍比较低，没有建立针对财务透明化的审计部门，导致财务随意调整的现象没有预警，更没有控制，这就导致财务浪费的现象屡禁不止。此外部分企业虽然有针对财务透明化的审计部门，但却没有完善的审计制度，各个部门对财务工作的管理没有明确的方向，就算审计部门发现了财务透明化过程中的问题，也往往不会进行特殊的处理，自然很难建立完善的财务透明化管理体系。

1.4 透明化管理考核制度流于表面

财务透明化的考核机制可以衡量经费的使用效益，但企业通常情况下并不特别重视，而是对预算的收支情有独钟，从而导致财务透明化管理的完整考核机制没有建立起来，科学合理的考核评价机制迟迟不能形成。甚至连明确可实施的赏罚机制都不能设立，投机取巧、破坏规定和工作效率低下的财务工作负责人缺乏绩效的问责机制，使得赏罚机制的指导作用无从发挥。本质上没有监督的财务透明化工作，也不是真正意义上的财务透明化过程，因此企业资金的效益大大降低[1]。

2、财务透明度实现的总体目标

2.1 保护投资者

企业财务信息的透明度低，容易引起信息不对称，投资者始终因信息不全处于投资的劣势。财务透明的重要目标就是尽可能消除投资者的信息劣势。企业的财务信息是投资者作出投资决策的重要依据，只有具备高透明度的财务信息，才能让投资者的决策正确有效。因此，企业进行财务工作透明化的进程，是为了提升投资者信心。透明度高的财务信息可以让市场的投资者更加平等的获得企业的财务信息，从而保护投资者的利益。

2.2 提高市场效率

通常，市场效率对利益信息能够普遍接触的程度。具体来看，只有投资产品的价格能够根据每个投资者所获得到的信息进行及时反应，才能被称作是有效的。财务透明化对于资本市场的有效性有着非常基础性的保障，因此，提升财务的透明程度能够大幅提升资本市场的效率，而对市场效率的提高，对资本市场金融资源配置的优化也成为了财务工作的目标之一。财务透明度的提升也意味着信息获得的成本大幅降低，从而可以获得更多低成本的金融资源。这几年，很多学者开始对财务透明度为企业造成的影响进行研究，很多学者越来越发现，低财务透明度很难吸引国际资本，因此提升财务透明度势在必行。

2.3 企业管理结构的完善

企业内部管理结构的完善，是财务透明化管理实现的重要保障。所以，从制度上规范企业的管理结构十分必要。企业每年要向投资者融资，却不分红或者分红比例极低。企业获得的利润成为企业规模扩张的资本，而无法做到市场独立。这就导致很多财务人员为股东所操控，不能提供准确信息。完善企业内部管理结构就能够有效提升企业股东进行违规操作的成本。这种方法已经在西方国际普遍采用并证明是可靠的[3]。

3、结束语

实施财务透明化管理对于我国企业的长期发展具有十分重要的意义，对于财务透明化工作要给予充分的重视，并对各种制约因素进行客观分析，破除财务透明化的种种障碍，把财务透明化同企业的综合效益融合起来，实现企业的良性发展。

参考文献：

[1]周兵.浅谈上市公司财务透明度及其实现途径[J].财会通讯，2009,26:52.