财务公司的市场风险篇1

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（下称《建议》）正式，《建议》中明确提出加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互补充的金融机构体系。从今年央行降息降准的动作来看，央行不断下调存贷款基准利率，缩小存贷款利率差。尤其是10月23日央行宣布“对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率浮动的监督、控制以及相应指导，充分提升货币、财政政策在我国市场内部的传播效率。”商行等相关金融机构给予一定自主调控存款性利率幅度的权利，进一步加快我国市场化利率的进程。

在当前的金融管理体制下，虽然央行对利率管制不断放松，但存贷利率基本上由中央银行控制，所制定的标准缺乏市场意见的支持，极易导致存贷利率和现行经济发展情况不相适应的情况出现，并使市场中的资金利用率偏低。“十二五”以来，利率管制政策已经不能适应经济发展需要，放松利率管制，实施利率市场化成为必然选择。事实上，放松利率管制对于建设社会性投资以及消费机制，促进央行有效掌握利率变动实现宏观管理和调控具有积极意义。利率的数量、期限和风险的结构均通过市场这只“无形的手”自动调节而最终确定。市场化利率政策的进一步全面改革和大力开展对于中国新一代金融体系的发展具有重要的现实意义。

1 财务公司现状及未来趋势

这些年来，我国许多大型企业集团为了拓宽融资渠道，纷纷成立自己的财务公司以提高内部资金运营的效率及投资决策的科学性。就我国目前发展形势来看，财务公司融入我国金融市场的速度逐渐加快，并且能够更加强劲地推动我国企业内部改革进程的加快和深化。由于财务公司被认为是集团公司资金业务部门，具备相对较高的议价能力可以与多家银行进行谈判，将原本银企之间多对多的谈判方向转换成直接面对我国财务公司相关的特殊性方的谈判方向，不仅能够降低整个集团内部的融资代价和成本;银行也更加能够包揽这个低风险项目，营造出双赢互利甚至合作多赢的场面。

市场化利率改革的大力开展使得我国财务公司获得了在金融类创新方面的新鲜血液和力量支柱。全面竞争的大背景下，大而全的治理模式不再适合我国财务公司，只有通过为集团公司提供差异化金融服务，并始终将暖心服务给予成员性单位集体，满足各种个别需求，才能全面提高公司竞争力，将利率改革的挑战转变为机遇，更是我国财务公司在全面竞争形势之下的必然选择。然而在利率市场化的条件下，财务公司的客户对象限制和资本约束严重限制了业务、项目的发展层面，降低了财务公司价格战之下扩大公司规模的优势，这将导致财务公司在与商业银行的竞争中处于劣势地位。利率市场化还意味着央行有可能会对超额存款准备金利率实行零利率的优惠政策。我国银行业会向储蓄存款银行和投资信贷银行方向进行专业化类型的分工，它们作为我国货币体系中介，能够提高我国商行业务的经营能力，进一步疏通资金流，增加与财务公司竞争的核心优势，降低我国财务公司在头寸类资金方面的经营能力，会使得其经营的环境进一步恶化。在利率市场化的大趋势下，各种信息不对称、道德风险等问题一旦爆发，极容易给整个金融市场造成影响，进而影响到每一个个体。

2 市场化利率改革背景之下我国财务公司存在的风险

国内市场化利率全面改革的过程存在许多亟待解决的重要问题。财政多年连续赤字，国内宏观市场经济不够稳定;商业银行内部体系以及金融内部机构不能形成良性的竞争态势，国内金融市场监管机制亟待完善;部分国有企业的经营发展令人堪忧，预算形成的软约束仍是最大阻碍;亚洲金融危机以及国内市场机制和产业结构的长期弊病导致目前我国市场需求严重不足，利率水平已然不能再低。

根据这些问题，可以推测出利率市场化下的财务公司将面临以下几个主要风险点：

2.1 利率竞争风险

长久以来我国央行实行利率的管制，存款的基准化利率向来处在较低水平。一旦利率定价完全市场化运作后，利率水平容易会出现报复性变动。长期处在管制监控之下的财务公司无法适时的根据改革形势进行调整，利率浮动的规律不能及时了解，风险防范和管理的体制不够完善。上世纪70年代末80年代初，日本启动了金融自由化改革，市场化利率改革使得各大银行纷纷提升存款性利率，并且降低了贷款性利率，出现倒挂利率的现象。部分小型金融机构无法承受危机，被大型的商行并购，甚至破产清查、倒闭散败。如果出现类似情况，国内大型商业银行将很有可能借助规模优势倒逼财务公司，使财务公司经营压力加大。另外在四大国有性商行独占我国金融市场的背景之下，放款的利率极易成为博弈论之中的 “纳什均衡”，降了利率就要吃亏，进而有了过度的商业竞争，给财务公司带来风险

2.2 再定价缺口风险

财务公司的资金运作封闭，又加上利率敏感性的资产和负债无法完全相配，倘若利率突然产生变动，净利差项目的收入将会受到严重的影响。相对于利率具有敏感反应的资产以及负债间的差叫做再定价性缺口。在这种情况下，合同的规定时间如果与利率变动时间有差，财务公司将会存在损失严重的风险。缺口如果不能归零，只要利率变动，财务公司就会面对利率调整带来的风险。美国在20世纪后半叶发生的信贷危机也是银行突然发生利率大幅变动导致的，进而产生了再定价性风险。市场化利率改革增加了财务风险的发生可能性，如果利率如果变动频繁，而且风险防范措施不到位，我国财务公司将会面临巨大的损失。

2.3 选择权风险

财务公司的贷款隐含着借款人拥有选择提前归还贷款或展期使用贷款而免受处罚的期权权利。当利率市场化改革后，存、贷款利率有可能出现大幅变动，客户如果最大限度地增进自身效用，行使有利于自身的选择权并引起本金归还时间的提前或延迟（比如提前清偿贷款），都会对财务公司的风险控制和收益提升产生负面影响。因此，只有客户不断提升对于利率性风险的防范意识，财务公司与客户之间的沟通不足将会导致选择权风险。

3 利率市场化背景下财务公司的风险防范

尽管近年来，各家财务公司加强了风险管理的学习使得公司员工风险意识普遍有所提高，但重视的程度仍不够，措施还不到位，这将逐渐暴露其自身发展模式的缺陷与不足。市场化利率的改革和国内金融、货币市场的进一步发展，财务公司必须严格建造全更加可靠的风险监控体制。因此，针对上述风险点，财务公司应该做好以下工作：

3.1 改变经营思路，强化成员单位资金监管

利率市场化以后，商业银行将以各种营销手段和价格争取成员单位的资金，导致财务公司的资金集中管理模式将受到挑战。同时，成员单位在利益驱使下或者要求部分财务公司设置不合规的存款或者贷款利率，甚至逃避资金的集中，给财务公司业务开展带来巨大困难。面对此种情况，财务公司应改变经营思路，将被动的资金归集管理变成主动的资金需求管理，即以资金需求为导向，通过提升服务品质、简化业务流程为成员单位提供便捷的信贷服务，利用营销理念维护客户关系，加强集团各成员单位的资金集中。

3.2 大力发展中间业务，实现多元化盈利模式

利率市场化后，存、贷款利差缩小，财务公司的盈利能力降低，这就要求财务公司必须大力发展中间业务。具体来说，财务公司可以积极为成员单位发行债券、委托贷款、银证转账、理财、资产管理、财务顾问、投资咨询等，增加中间业务种类，以提高中间业务收入;积极主动地开发低风险、高收益的中间业务新品种，以此开发财务公司多元化盈利模式。

3.3 全面实行旨在降低利率风险的资产和负债的经营管理方式

明确降低利率性风险在资产和负债项目管理内的重要地位是经营管理方式进一步改进完善的基础。通过全面监控以及良好识别，掌握利率变化规律，按照利率的结构进行敏感性资产和负债的分类，并且对于资产和负债的管理方针进行调整，大幅提升组合

辨析的效益，优化企业内部资产和负债的结构，充分降低内部利率的风险，提高利息收益。资产和负债进行组合式管理必须进行良好的负债期限、种类以及成本方面的配置，降低企业利率性风险，也可以通过研究利率变动趋势保证敞口优势以便取得最大化的利润。

3.4 积极开发金融衍生产品套期保值，转移利率风险

随着我国金融体制改革步伐的加快和不断发展的金融衍生产品市场，财务公司应该调整传统的利率风险管理模式，把利率风险作为日常工作的组成部分，将利率风险看作是新的利润增长点和创新业务种类的契机。财务公司套期保值主要是运用利率期货期权、远期利率协议、利率互换等金融衍生产品规避利率风险，弥补风险敞口。财务公司可以通过持有远期利率协议的空头、利率期贷合约和看涨期权合约的多头，锁定利率下降的风险，将利率风险转移给愿意承担该风险的金融机构。这种方法通常是对表外科目进行操作，来减少表内科目的风险，这也是财务公司积极探索运用表外技术防范表内风险的重要模式。

3.5 积极引进和培养金融人才，加强利率风险研究

利率市场化以后，对于利率的识别和监测需要在专业领域有较深造诣的金融人才;管理利率风险、利用利率风险在很大程度上也要依靠金融工程人员对金融衍生产品进行配置和组合，这将需要金融工程人员有丰富的行业经验和精深的专业知识;金融工程人员的分析能力和反应速度决定了财务公司能否在利率市场化以后的环境中生存和盈利，所以培养自己的金融人才是财务公司面临的巨大挑战和紧迫的任务。在培养金融人才的同时积极引进金融人才是财务公司适应利率市场化，是使得市场化利率改革变为主动形势的良好途径。充分引进优秀人才能够扩大国内财务公司在金融方面的视野，掌握先进的资产配置方法，推进财务公司利率风险的管理进程，优化利率风险的资源配置，改进利率风险的管理模式。

3.6 加强现代风险管控理念的建设

财务公司应建立以风险管控为核心竞争力的发展战略，贯彻落实“全面、审慎、客观、独立、有效"的风险管控理念。财务公司的风险管控文化是一种将经营思路、发展战略、风控理念和风控环境各项要素都需要有机融合的文化类指导方针，相互影响组成了企业的良好文化。财务公司需要全面倡导增强风险防范的意识，将风控理念融入到日常工作和业务流程中，每个员工都要认识到风险控制的必要性，培养职工的风险防范意识，在企业内部形成一种优秀的风控文化。

3.7 加强利率风险管理的流程建设

财务公司要建立规范的内部控制机制以应对利率风险。财务公司的内部机制应当具有以下功能：有效地控制业务环境，准确的确认和评估风险;制定公司政策、业务流程和操作方法等内部控制制度;以及快速高效的信息体系等。财务公司还可以学习国外金融机构先进的利率风险管理经验，以巴塞尔委员会的利率风险监管原则作为利率风险监管的制度性框架。

综上所述，财务公司应该在未来建立完善的利率风险管理体系，包括风险的识别和衡量、利率的定价调整以及利率的风险监控，进而实现风险的有效防范和控制;还需要建立健全企业资产管理体制，加强资产和负债的配置和管理。除此之外，业务项目、信贷产品、服务类型的创新都需要加强，还应配合客户进行优化结构，注重定价的层次化，提升企业的利差收益和信贷收入。分析利率市场化造成金融风险积聚的途径和机制，并由此分析中国财务公司所需相应的风险防范手段，进而清楚地认识利率市场化的条件和次序，对于平稳推进利率市场化改革，促进经济健康稳定发展有着极为重要的意义。

参考文献：

财务公司的市场风险篇2

引言

财务管理是公司管理的一项重要工作，在当前社会发展形势下，公司管理者在进行财务管理工作面临着较大的财务风险，进而不利于公司的发展。随着我国市场经济的发展，市场竞争也日益激烈，公司作为这个市场经济发展的一部分，其要想在这个竞争激烈的市场环境下生存下去，就必须做好财务风险管理工作，提高财务风险识别能力，采取有效的措施进行防范，进而为公司的发展提供保障。

一、公司面临的财务风险

（一）投资风险

投资风险是指公司在投资过程中，为了获取不确定经济效益的同时而产生的一种风险。这种风险直接影响到了公司在这个竞争激烈的市场上的地位。在我国现代公司财务管理工作中，投资作为公司发展的一种手段，由于公司缺乏正确、科学的投资市场信息，对市场调查不充分，进而增加公司投资风险。

（二）运营风险

运营风险是指公司在运营过程中，受主观因素和客观因素的影响，导致运行达不到预期的效果，造成公司的经济损失。在当前社会发展形势下，公司运营受市场、资金、设备等因素的影响，公司运营具有较大的风险。

（三）收益风险

另外就是在收益方面的风险，在公司的营业过程中由于受到诸多因素的影响也会带来一些风险隐患，如果公司对某产品市场信息掌握不全面，再加上资金、机械设备的不足，进而影响到公司的经济效益。

（四）偿债风险

偿债风险是指公司并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资和必要的现金持有量，导致支付困难的可能性。面对这个竞争激烈的市场环境，公司为了发展下去，通常需要借款、杠杆收购等方式来完成并购，如果公司在收购后不能确定企业的资金流量，必然就会增加公司的偿债风险。

二、公司财务风险产生的原因

（一）管理者缺乏风险意识

在公司财务管理工作中，管理人员对财务风险的认识不到位，财务风险意识比较弱，在财务管理中不能充分发挥财务管理的作用，在财务管理中对公司的资本结构、投资报酬等问题没有作充分的考虑，从而增加了财务风险发生的概率。

（二）公司财务管理制度不健全

在当前社会发展形势下，许多公司会出现亏损的问题，其重要原因就在于公司缺乏完善的财务管理制度，财务控制体系不完善。在资金的管理、使用和利益分配这些方面的效率得不到有效的提高，在当前也亟需加以完善。同时，内部监控制度不健全的弊病还表现在会计信息的领域，并且在财务这一方面存在着不相容职务没有完全分离，以及财产保全控制和授权批准控制等等制度落实不到位的现象。

三、公司财务风险识别与防范措施

（一）财务管理

财务管理目标就是企业在进行各种财务活动时，进行引导性的作用，对企业财务活动的开展进行客观性的评价，为财务管理工作提供方向。因此，公司在开展财务活动的过程中，不仅要认真地考虑到的自身发展，还要对获得的经济效益进行认真的考虑。通过建立健全的财务管理体系，为公司的投资决策把好关，确保公司在发展的过程中，资金能够正常流通。会计要在对公司进行把关的过程中充分发挥财务的监督作用，依法办事，确保公司在经营的过程中资金正常流通。当前社会发展形势下，公司要想在竞争激烈的市场环境中生存下去，就必须有严格的财务管理来规范自身在经营活动中资金的使用，确保资产的保值、增值。实现利益最大化。

（二）风险评估

随着我国市场经济的不断发展，公司在面对竞争日益激烈的情况下，要想在市场经济中取得一席之地，做好风险评估工作有着重大意义，然而，公司财务管理工作中受到客观因素以及主观因素的影响，会增加财务风险发生的概率[1]。为此，公司要针对公司的实际发展情况，一切从实际出发，做好风险评估工作，从而在财务管理工作中有效的避免风险，提高公司的经济效益。

（三）提高财务管理人员的风险识别能力

系统而全面地识别公司财务风险只是风险管理的第一步，对认识到的风险还要作进一步的分析，即风险分析与评价。通过风险分析与评价能更准确地认识风险，为财务管理的正确决策提供保障，为风险对策的选择提供依据。首先，根据公司的业务结构和经营特点，全面掌握公司的经营状态，以及风险清单，来确定公司所面临的各种内部和外部风险因素，并通过在经营过程中收集本企业的内部各方面的信息和外部经济环境可能出现的变化趋势的信息，提前对经营作出风险预测，以便随时调整企业的经营方案，预防经营风险的发生。

（四）健全公司内部的管理监督体制

随着社会经济的发展，我国政策对公司设立也不断放宽，而财务管理作为公司管理的一项重要工作，目前，我国许多公司会计监督普遍不到位，这跟我国公司还未意识到内部监督的重要性有关。在法制社会的中国，会计信息不真实就要求单位加强内部监督的力度，建立完整的内部监督机制[2]。对参与经济业务事项的所有过程的工作人员要相互分离，相互制约；重要经济事项的决策和执行要明确相互监督、相互制约的程序；明确对会计资料定期进行内部审计的程序。这些内部控制制度有效实施的关键就是不相同职务相互分离[3]。这样就使一个人或一个部门的工作必须与另一个人或另一个部门的工作相一致或者相联系，进行连续不断的检查和监督，使内部监督制度真正落到实处。

（五）加大科技创新力度，引进先进设备

科技是第一生产力，在我国当代公司财务管理中，引进先进的财务管理设备，从而减少风险因素发生的概率，同时加大科技创新力度，做到科学管理，节省成本，提高公司运行的经济效率。

（六）加强财务风险意识教育

在财务风险管理工作中，管理人员起着决定性的作用，在财务管理中，管理人员对财务风险意识的淡薄，使得在管理工作中不能充分发挥财务管理的作用。为此公司必须加强财务风险意识的教育工作，提高管理人员的财务风险意识，降低风险的发生。只有具有财务风险意识的管理人员才能在财务决策做到科学决策，根据公司实际情况，对财务管理工作进行分析，对可行性方案都要通过市场调查、财务数据信息分析和预测公司的销售情况等，认真的分析评价，从中作最优决策方案选择，从而为公司的经济效益提供保障[4]。

四、结语

在这个竞争日益激烈的市场环境下，公司财务管理工作越来越重要。在公司财务管理工作中，面临着投资风险、经营风险、收益风险，公司要想在这个竞争激烈的市场环境下生存下去，就必须认识到财务风险，做好财务风险防范工作，进而降低财务风险，为公司的经济效益提供保障。

参考文献：

[1]郑慧.投资集团公司财务风险的控制与防范[J].中国商贸，2014，

33：210-212.

[2]李春英.集团公司财务风险与防范研究[J].财经界（学术版），

2014，03：159-160.

财务公司的市场风险篇3

一、财务风险的概述

财务风险是公司风险的一种，是用来衡量公司财务成果和财务状况的一种风险。通常理论界对财务风险的定义有广义和狭义之分。

广义的观点认为：公司财务风险是指在公司的各项财务活动中间，由于各种不确定、无法控制的因素以及内外环境的变化造成财务系统的运行偏离预期目标而造成的经济损失的机会和可能性。一般情况下财务活动结果包括收益(财务活动成果)和财务状况(偿债、营运和获利能力)。因此财务风险也指收益减少和财务状况恶化的可能性。

狭义观点认为：财务风险则是指举债经营给公司收益带来的不确定性，通常用股东权益收益率(ROE)或每股收益(EPS)的变动(标准差、财务杠杆等)描述财务风险的大小。这种风险主要来源于利率、汇率变化的不确定性以及公司负债比重的大小。如果公司的经营收入到期不足以偿付利息和本金，就会使公司产生较大的财务风险，甚至导致公司破产。

一般情况下广义的财务风险定义符合人们的理解，便于人们从更加广阔的视角来分析财务风险，所以笔者采用广义的财务风险定义。

二、创业板上市公司财务风险的控制

(一)创业板上市公司财务风险的外部控制

由于创业板上市公司面临的财务风险较大，所以我们应加强对财务风险控制的研究，寻找公司财务风险的有效控制方法，以保证创业板上市公司的健康、长久的发展。       

1.创业板市场监管制度要统一

对于具有高风险的创业板来说必须建立一套完善、规范的监管制度。创业板上市公司从监管入手，转变监管理念，真正贯彻公平公正原则，严格按照市场准入制度办事，接纳符合规定的公司进入创业板。同时要进一步强化监管制度创新，充分发挥创业板公司制度创新功能，在创新中发挥创业板疏通资本市场渠道的功能，引导和满足投资者的投资需求，确保投资市场的稳健发展。

2.防范我国特有的政府管制风险

创业板市场应认真贯彻市场机制和市场原则，尽可能减少政府部门的干预行为。在创业板市场的发展过程中，一些政府部门为了一己私利，通过违反市场规则的行为支持公司上市，并将部门意见强加于公司和股市，造成公司运作机制和股市运作机制双重扭曲，从而影响了创业板市场的正常秩序。因此，在整个上市公司的发行与上市过程中，要严格按照市场准入制度办事，减少政府的干预行为，防范政府管制风险。

(二)创业板上市公司财务风险的内部控制

1.加强创业板上市公司内部财务活动的管理

加强现金流管理。创业板上市公司大多处于创业期，在公司的成长过程中需要大量的资金，这就要求更加注重现金流管理。首先编制现金流量预算，用于量化公司的现金流量，建立全面的预算管理体系，预测未来现金收支状况。其次，建立有效的现金流量财务预警模式，从偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力这四方面来分析，预测公司的现金流风险。

寻求最优资本结构，降低筹资风险。在不同的资本结构下企业的财务风险是不同的，所以寻求最优资本结构仍然是创业板上市公司应该重视的问题。应充分发挥财务杠杆的作用，合理安排股权资本和债务资本的比例， 使其达到最优组合，即在资本利润率(息税前利润率)高于负债利息率的前提下提高负债比重，进而达到防范财务风险的目的。

加强投资风险的控制。首先要加大对无形资产的投资。创业板上市公司大多为中小高科技企业，无形资产在企业里有着举足轻重的地位，应加大对先进技术和高科技人才的投资，提高企业自主创新能力， 更好地应对激烈的市场竞争。其次提高资金的使用效果也是加强投资风险控制的方法。通过投资组合来降低长期投资收益的不确定性，从而降低风险，实现收益的稳定性；公司也可以加强对投资项目的立项、评估、决策、实施、处置等环节的严格控制，用于控制公司投资风险。对于公司的短期投资，则可以通过存货项目分析，加强存货的流动性以及应收账款的流动性，同时选择适当的长、短期投资数量也是有效控制投资风险的方法。

2.加强创业板上市公司财务风险的分阶段管理

上市公司对财务风险的管理可以分为三个阶段：事前控制、事中控制、事后控制。尤其是创业板上市公司更应该加强对财务风险各个阶段的管理。

事前控制。一方面要求公司建立完善合理的财务预警系统，通过建立短期财务预警系统，编制现金流量预算；建立财务分析指标体系和长期财务预警系统等提前预测将要发生的财务风险的可能性和损害程度。另一方面也要加强公司人员的培训工作。提高财务人员和经营管理者的风险意识，加强财务人员建立和管理财务风险预警系统的专业能力，从各个方面实现对财务风险的有效控制。

事中控制。包括投资活动、资金营运活动、筹资活动、资金分配活动。建立健全各种风险防范制度来防范财务风险的发生，及时调整财务策略，将财务风险控制在最小的范围内，降低财务风险的影响。

事后控制。首先要在经营管理者的带领下及时认真的总结公司风险管理的经验与不足，以发生过的财务风险分析资料为依据，指导公司未来财务风险的管理工作。其次，建立完善的风险管理档案，记录和分析已发生的财务风险，避免同类风险的再次发生(王芳云，2005)。

财务公司的市场风险篇4

关键词：

财务与会计处理；证券公司；风险管理

0引言

财务与会计处理风险是指公司在财务活动中，由于受到各种因素的影响，使得账务管理出现偏差，致使公司存在遭受经济损失的风险[1]。自深圳特区证券公司开始试办以来，我国证券公司从无到有，从小到大，成为金融市场上一支不可或缺的中坚力量。近几年来，随着我国经济的发展，证券行业加大力度进行业务创新及转型，在监管层放松管制和鼓励创新等一系列政策的推动下，证券行业释放出巨大的发展活力，证券市场获得了迅速发展。证券行业业务范围不断扩宽，产品类型日益丰富，资产规模持续提升，盈利能力和资本实力不断增强。随着市场经济的不断完善，证券公司面临着巨大的观念冲击、市场冲击、业务冲击、人才冲击和技术冲击，证券公司间的竞争更加激烈，整个证券市场能否健康快速发展成为普遍关注的问题。证券公司面临着诸多财务风险，比如净资本规模较小，抵御风险的能力较差，收入结构不均衡，业务同质化严重，公司业绩很容易受股市行情影响等等。如果公司没有有效的识别财务风险并且采取有效的财务风险防范措施，那么将极其不利于证券公司的健康规范发展。随着市场的透明化、信息化、监管手段的完善化及法规化、证券市场的国际化，证券公司必须积极应对证券行业的发展要求，建立相应的风险管理机制以面对来自各方的危机。财务风险是一种很重要的不容忽视的风险，而财务与会计处理风险管理是财务风险管理基础，因此，如何规避财务与会计处理风险，成为公司加强管理核心问题之一。

1研究综述

在发达资本市场，在证券公司风险管理方面的研究已趋于成熟。我国作为新兴的资本市场，证券市场的发育还不是很成熟，在证券公司风险管理方面的研究相对较晚，尚处在理论探讨与经验借鉴的阶段。随着市场的不断发展，研究开始重点关注于证券公司的风险管理。刘恩禄、汤谷良（1989）第一次系统论述了财务风险的概念、特征及原因，探讨了企业该如何管理财务风险[2]。一些学者对证券公司的风险来源、表现形式和特征等进行了相关研究。毕秋香等（2002）按照证券公司的风险来源以及风险的特征，将证券公司所面临的全部风险划分为五大类，即市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险，并且针对每一个风险的具体成因进行了归纳[3]。曾嵘（2006）根据证券公司的不同业务类型将风险主要分为四大类，分别是证券经纪业务风险、承销业务风险、自营业务风险和其他业务风险，同时具体研究了每项业务具体面临的各种风险，例如对于证券经纪业务风险而言，又可将其分为经营风险、操作风险、业务拓展风险和IT技术风险等[4]。部分研究主要从证券公司内部控制的角度研究其风险控制。陈共炎（2005）从会计控制的角度研究了证券公司内部控制问题。他首先分析了我国证券公司会计制度演进的状况，然后总结了影响我国证券公司会计信息质量的因素，并结合一些证券公司的实际情况进行具体分析，最后提出应当通过建立集中管理的财务制度提升证券公司会计的完整性和真实性，以充分发挥会计在风险控制中的作用[5]。冯玉明（2006）通过对上市公司2008年财务数据的实证分析，认为加强内部控制可以有效防范企业的财务风险[6]。王学峰（2007）结合内部控制的国际惯例和中国证券公司的实际情况，从证券公司内部控制体系建设的必要性、证券公司内部控制体系的构成要素及控制目标、控制主体及层级、控制客体与范围等方面进行了分析，为我国证券公司构建了较完整的内部控制体系[7]。张玺（2013）针对我国证券公司存在的风险管理问题，提出要完善信息披露制度、建立以净资本为核心的监管体系、加强行业信用评级制度管理、建立健全证券从业人员的监督机制[8]。段丽巧（2013）分析了金融企业财务风险的成因，从财务内部控制环境、财务管理职务配置的优化等方面提出加强内部控制的对策[9]。一些学者重点关注了证券公司财务风险，并对其特征进行研究，提出了切实可用的风险管理办法。许明波（2005）通过分析证券公司财务风险的基本特征和财务风险，设计了全面、系统、逻辑一致的风险识别和评估的指标框架及风险动态监测框架[10]。孟祥霞（2007）从理论研究角度出发，认为应注重基础理论，加强财务风险管理组织架构和管理模式研究，强化财务风险文化、风险管理教育和财务风险管理责任观[11]。俞邵峰（2013）对证券企业财务风险的界定与特征以及证券企业财务风险的主要表现形式展开分析与探讨，并有针对性的提出一些加强证券企业财务风险控制与管理的有效举措与建议[12]。但是，相对于其他大多数企业而言，证券公司的数据很难获取，尤其是财务方面的数据，更是缺乏，这给证券公司财务风险管理方面的研究带来较大困难。证券公司财务与会计处理风险管理方面的研究较少，而财务与会计处理风险是财务管理风险的基础，决定了证券公司财务数据的真实性、完整性和可靠性，尤其是一些证券公司希望通过在证券交易所挂牌上市的方式进行融资，更是要保证财务与会计处理的真实行与合规性。因此，本文的研究具有理论和实践意义，结果可以为我国证券公司的财务与会计处理的风险管理提供借鉴。

2我国财务与会计处理风险的现状

国内关于财务与会计处理风险的研究比较细致，涵盖了财务印鉴管理、发票管理、银行存款管理、涉税、会计档案管理和实物资产管理七个方面，落实到了实务中可能出现的具体问题上面，并给出了较为详细的解决方案，这对于证券公司日常账务处理有非常大的借鉴意义。但是国内研究也存在一些不足：首先，风险研究缺乏理论指导。研究内容都是从微观层面着手，以上研究问题虽然较为全面，但是并不能涵盖财务与会计账务处理的方方面面，并且多从实际问题出发，并不能对整个证券行业具有理论指导意义。其次，研究缺乏普遍性。国内的研究多从某一个证券公司的角度出发，分析该公司存在的问题，所以研究处于“各自为政”的状态。这样虽然各个公司能够处理好自身问题，但是该公司的经验不能对其他公司具有普遍的指导意义，研究缺乏共性。再次，缺乏全面的风险控制体系。研究内容较为分散，多针对具体问题具体分析，针对风险并没有一个全面的控制体系，导致在财务与会计的日常处理中通常是出现了问题才能发现问题，进而解决问题。这样将会把证券公司置于一个风险较大的环境中，风险控制十分被动。

3我国财务与会计处理风险的识别和应对

3.1我国财务与会计处理风险的识别和应对思路

财务与会计处理风险管理是财务管理工作的基础。只有真实准确的财务信息才是管理层决策的有力支持和有效依据，才能够满足外部客户的需求。针对上述研究不足，本文认为可以从以下两个方面进行改进：第一，研究财务与会计处理风险的理论基础。应当跳出微观层面的研究，从宏观角度出发，深入了解证券行业的财务风险，找到解决问题的理论支撑，对于现有问题及未知问题都具有普遍的理论意义。第二，总结研究证券公司面临的风险问题的共性。公司财务与会计处理风险产生的原因主要是由于财务人员缺乏风险意识，未严格执行公司财务管理制度，公司内部财务监督缺位等方面的因素。这些原因具有普遍性，研究应当针对整个证券行业，并非某个证券公司的某些财务与会计风险问题。因此，应当总结风险问题的共性，结合理论基础，形成一些具有普遍指导意义的风险控制对策。

3.2风险识别

本文通过查阅文献，并对我国几个规模和市场影响力较大的证券公司及其营业部进行走访调查，总结出证券公司财务与会计日常处理主要风险。

4结论及建议

4.1结论

财务与会计处理风险管理是财务管理工作的基础。只有真实准确的财务信息才是管理层决策的有力支持和有效依据，才能够满足外部客户的需求。拥有完善的内部财务与会计处理风险控制机制是保证证券公司成长的关键。本文通过总结分析国内证券公司财务与会计处理风险控制的研究成果，发现证券公司财务与会计处理普遍存在七种一级风险：财务印鉴管理风险、发票管理风险、银行存款风险、涉税风险、会计档案管理风险、实物资产管理风险和经纪人账务处理风险。上述风险分别对应若干个二级风险，并针对各个风险提出了相关的对策建议。

4.2建议

应当建立事前预警、事中控制、事后完善的风险控制体系。将对于风险的把控时间提前，提高应对风险的主动性。具体来说首先应该建立风险预警系统。通过风险预警可以尽早发现并识别公司面临的各种财务与会计处理风险，并对风险程度进行大致的评价，为中期的风险评价和风险控制做铺垫。其次应当严格公司财务规章制度，明确职权分工，明确财务责任，对财务人员进行专业培训，提高财务人员风险意识及控制风险的能力。最后，应当强化内部控制与监督，完善风险的控制及规避，总结风险产生的原因及解决方案的经验教训，为以后处理由此类风险带来的问题提供借鉴。

作者：文妮 单位：国泰君安证券股份有限公司湖南分公司

参考文献：

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财务公司的市场风险篇5

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）005-000-01

引言

利率市场化实施以后，涉及到资金利率水平的利率确定、结构、传导以及管理等都是金融机构基于自身结构状况以及金融市场的行业动向进行调节，最终形成以中央银行基准利率为基础，货币市场利率为中介，金融市场决定存贷款利率的市场利率体系。在利率市场化实施以后，对于各类企业集团的财务公司运作管理将会产生直接的影响，尤其是对于财务公司的风险防范控制能力将会产生较大的震动。在这种形势下，就要求企业集团财务公司必须深刻分析利率市场化带来的机遇和挑战，并积极应对，确保财务公司经营管理的稳健开展。

一、利率市场化对财务公司带来的机遇分析

1.利率市场化有助于提升财务公司的资源配置管理活力。利率市场化改革的实施，将为财务公司提供更为自由的自主定价权，在资金价格上的决策权更大，这为财务公司业务操作提供了更大的空间。此外，利率市场化以后，银行将会根据企业集团的实际情况提供差别化的资金价格战略，在一定程度上有助于降低集团优质项目的资金融资成本。

2.利率市场化有助于促进行业内的金融创新。利率市场化改革无疑彻底转变了金融市场环境，这将对财务公司结合自身实际以及金融市场行情对金融产品创新提供良好的机遇，利于在金融市场衍生出各种基于客户需求与资金效益最大化的金融新产品。

3.利率市场化有助于提高财务公司的经营管理水平。利率市场化改革将对财务公司带来新的利率风险，要求财务公司必须改进完善自身的风险管理。此外，利率市场化将对财务公司的各种中间业务、同业拆借业务以及投资业务带来重大的影响，有助于决策层更加重视经营管理工作，因而可以提高财务公司管理水平。

二、利率市场化对财务公司带来的挑战分析

1.利率市场化将会进一步的缩小财务公司的盈利空间。利率市场化改革以后，在金融市场内部很可能由于对资金的需求出现“高息揽储”的问题，增加财务公司的存款吸收成本投入，同时，客户群体对于贷款利率下浮的需求更为现实，这就会造成财务公司出现息差收窄、盈利空间缩小的问题，在这种情况下，存款减少，利差收入缩减是必然趋势。

2.利率市场化以后财务公司的竞争压力更大。利率市场化后，财务公司势必将会直接面临和商业银行的同台竞争，财务公司普遍存在着金融产品结构单一、受企业资金流动性影响较大等较多因素的影响，特别是财务公司的资金主要来源于企业存款，且一般是大额存款，利率市场化会造成利率上浮进而导致融资成本升高，与金融产品丰富、收入来源多元化、风险承受能力强、贷款定价能力高的商业银行相比，缺少竞争优势，财务公司的活动空间将会受到严重挤压。

3.利率市场化将会增加财务公司的经营风险。在利率市场化的形势下，金融机构取消贷款利率的下限，这表面看似可以降低融资成本，但是这无形之中也大幅增加了企业的经营风险，特别是市场主体获取资金等资源的能力，由于资金获取主要依靠企业集团的财务状况、竞争实力、品牌等因素，如果企业集团出现风险问题，将会直接造成融资成本大幅攀升，更是加剧资金运作的风险。

三、利率市场化下财务公司的应对策略分析

1.财务公司应该结合利率市场化新形势完善业务管理。在利率市场化实施以后，应该充分的发挥好财务公司融资平台的职能和作用，将企业集团的融资、同业存款配置等业务统一，并借助于企业集团的资金集中管理优势，对内优化内部资源的合理配置，对外开展金融市场议价，最大限度的拓展财务公司的议价空间，降低整体融资的成本。同时财务公司应该注重利率市场化后的自身转型，从过度依赖资金规模、利息收入转向利息收入和非利息收入并举的管理模式，逐步的向以利润、服务均衡发展的业务理念方向转变，实施差异化的发展战略，提高自身的生存发展能力。

2.财务公司应该完善定价机制的建立。当前在财务公司的管理中普遍存在着利率定价水平偏低的问题，在这种情况下，财务公司应该积极主动作为，可以采取银企合作的模式，对接商业银行建立利率互动机制，借鉴商业银行较为成熟的银行定价管理模式以及银行定价策略，准确的把握好金融市场的存贷款利率走势。同时，应该将进一步的完善自身的利率定价机制，以客户为中心，综合分析客户群体的信誉状况、忠诚度、贡献度等指标，按照不同的资信等级划分不同的客户群体，进而针对性的采取差异化的利率和服务。

3.强化财务公司的风险控制管理能力。在利率市场化改革后，财务公司应该充分重视风险问题，尤其是利率风险问题，以免由于风险影响财务公司的稳健发展。在具体的财务风险控制策略上，应该将财务公司不同经营管理环节中的风险因素进行定量分析，进而明确各项风险因素在财务公司的有关信贷业务利率价格中比重，在经过逻辑汇总分析后，估算确定利率水平。在对财务风险进行量化分析时，财务公司首先应该建立信用风险评价模型，并根据不同信用风险初步确定操作风险发生频率和操作风险发生后损失情况，同时制定不同的信用风险溢价以及风险应对措施。

四、结语

利率市场化改革将对集团财务公司的运作管理提出新的更高要求，企业集团财务公司应该深刻分析利率市场化带来的各种发展新机遇与新挑战，发挥优势，克服阻力，充分借助利率市场化改革趋势，提高资金运作管理能力与风险控制能力，促进财务公司战略发展目标的实现。

参考文献：

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财务公司的市场风险篇6

一、上市公司财务风险特点

1、财务透明度及风险暴露程度较高

众所周知，上市公司的财务状况的透明度是相当高的，这就不可避免的导致其自身的财务状况被广泛地参考、分析。上市企业集团每年给现有、潜在的相关的利益者和证券分析，监管机构及媒体有机会去发现分析上市企业存在的财务风险。较高财务透明度的情况下，很多企业不可避免地暴露财务问题，加重了财务风险，甚至由财务风险转化为财务危机。

2、财务风险的内部消化转移

从通常意义上讲，鉴于上市公司在企业集团中的重要地位，企业集团会尽力避免其发生财务危机。企业集团甚至为了提高其信誉度，确保上市公司再融资等，往往还会向上市公司免费提供担保。但是，企业集团对上市公司的“放水养鱼”是有条件的，上市公司要对企业集团在适当的时机进行“支持”，尤其是企业集团面临困难时，因此企业集团的财务危机自然转嫁到上市公司。

3、上市企业集团财务风险传递速度快，危害性大

其一，财务与非财务资源的流失，企业集团整体价值毁损。其二，财务风险链不断延伸传导，相关利益者利益遭受侵害。企业集团面对来源纷杂的财务风险若无法及时消化与转让，股东债权人供应商和员工等利益相关者的价值都将遭受侵害。另外，企业集团财务风险还可能会通过其控股的上市公司将风险不断向外延伸到资本市场，加大资本市场的不稳定性因素。

4、上市公司财务风险源广，面多且综合性强

资本市场的风险会传递到上市公司，进而传递到企业集团；外汇市场的波动会使企业集团面临汇率变动的风险；企业集团内部财务危机会促使它有计划地侵占上市公司的利益，使上市公司面临财务危机。另外，上市企业集团财务风险综合性强，与其他风险交织影响。一方面，战略风险，市场风险，运营风险和法律风险造成的经济损失会最终通过财务风险反映出来；另一方面财务风险贯穿于企业活动的各个方面，财务风险的产生会引发加重其他风险。

二、影响我国上市公司财务风险的因素及存在的问题

1、影响因素

这里的影响因主要是从外部环境来考虑的。外部因素有复杂性和多边性，其变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。外部因素的变化对企业来说，是难以准确预见的不可控的。目前我国许多企业都缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学预见，因滞后措施不力从而产生财务风险。

企业财务管理产生重大影响的因素主要有经济因素、法律因素、社会文化因素、市场因素。经济因素是指构成企业生存发展的经济状况及国际经济政策。主要由经济周期、经济发展水平、经济体制、经济政策和通货膨胀状况等因素构成。任何经济因素的不确定性变化都将不可避免地影响企业的经营活动和收益。法律因素是指企业和外部发生经济时必须遵守的各种法律、法规和规章。市场经济下，行政干预逐步减少而经济手段、法律手段日益增多。法律变更的不可预测性对企业经济政策、财务目标的确定有一定影响。社会文化因素是指与国家政策或企业经营实务不一致的社会信念、社会价值引起的不确定性，当这些因素在不同利益群体间的差距日益加大时，会导致社会不稳定，进而影响企业的正常生产经营活动。市场因素主要指由于国内外的政治形势、自然灾害等导致市场供求关系的不确定性。

2、上市公司风险管理存在的问题

（1）缺乏风险预警体系。目前许多上市公司还没有一套严谨、规范、完整的财务风险管理体系。现有的管理体系中风险管理功能与协调功能较为欠缺，从而导致风险管理的资源分配不均，影响企业风险管理的效率和效果。财务风险预警系统主要是指以财务风险预警理论为基础，利用现代数理统计原理、数学等定量方法来测量和构建财务方面的存在风险的程度，同时按照事先制定好的规律来计算出一个值，并参照财务预警的警限，得出本公司目前的财务状态处于何种风险警限状况，从而制定下一步应对措施的系统体系。目前的状况来看，我国的上市公司在这方面的投入还是不够的，必然使得我国的上市公司暴露于财务风险之中，不能有效地进行财务风险管理。当然，我国的上市公司参差不齐，总体发展状况不能与国外相提并论，发展历程的短暂还不足以提供足够可靠的数据建立风险预警体系。由于没有严谨的风险预警体系，上市公司无法对预警指标进行事前、事中、事后经常性的监控，无法对公司每一项重要经营决策活动带来的财务状况变化进行预先测定分析、判断财务风险程度为决策提供反馈信息。

（2）无合理的企业资本结构。资金缺口和市场时机是影响上市公司偏离目标资本结构的关键因素，我国多数的上市公司缺乏合理的企业资本结构。缺乏高素质的管理层和具体理财人员。就当前情况看，目前中国上市公司资本结构呈现出动态的趋势我国上市公司财务管理人员受传统计划经济的影响和专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能适应市场经济环境的要求。所以缺乏合理的企业资本结构和综合素质的缺陷导致了筹资来源结构不当，筹资方式及时间选择不当，应收账款回收慢等以及金融市场的影响引起了财务风险过大，而导致企业资金周转不灵，资金链断裂而陷入经营困境。财务风险应对环节的不足也是财务风险管理中存在的严重问题，没有全面的构建合适企业的财务风险预警系统。主要表现于应对措施的采用较为消极，基本以回避或接受为主，积极应对风险的意识或能力稍显不足，强调纯粹风险规避，缺乏对机会风险的合理管理，对剩余风险缺乏应有的认知，剩余风险水平与主体的风险承受度的协调性不足，风险应对以单一措施为主，缺乏风险组合的观念意识。同时财务风险应对环节的不足还体现于其风险管理机制的欠缺，但这些制度与措施基本上原则性较强，操作性欠缺，对财务风险管理更多体现为指导性，可能会导致不能有效、合理地识别、评估及应对财务风险。

三、如何进一步加强上市公司风险管理

1、构建适合企业的风险管理模式，建立财务风险预警系统 构建公司财务风险管理模式，风险管理是关系公司发展战略且贯穿公司成长全过程的战略性的动态管理活动。从战略的高度来看，必须构建科学的财务风险管理模式。此模式应有助于公司避免由于内部的管理风险、子公司的经营风险导致公司整体风险扩大化的问题，并通过各级公司和各级管理层运用具体的风险控制手段将风险控制和消化在萌芽阶段。财务风险管理模式的构建应首先改进组织管理机构。

企业应当建立财务预警机制，根据公司实际情况确定财务危机警戒标准，重点监测经营性净现金流量与到期债务、企业资产与负债的支配性及时沟通企业有关财务危机预警的信息，提出解决财务危机的措施和方案。在企业的风险管理工作中，应该首要建立实时、全面、动态的财务预警机制，利用财会、金融、企业管理和市场营销等理论，采用一系列数理统计与数学的方法，建立与之相关的数学模型，从中发现企业存在的风险，以此向经营者示警。建立财务风险预警系统就是要使企业的管理者提早发现企业财务恶化的信号，从而采取相应的措施，使企业在激烈的市场竞争中保持不败。财务风险是企业预警的重要组成部分，也是企业财务预警的关键所在。

2、确定合理的企业资本结构

了解资本结构，首先要了解企业财务活动的过程，主要有筹资、投资、资金营运、收益分配四个方面。其中，企业的筹资方式众多，如依法以借款、发行债券、融资租赁等方式筹集债务资金等。而在筹资活动过程中，应当明确筹资目的，根据资金成本、债务风险和合理的资金需求，进行必要的资金结构决策。企业为了获取财务杠杆利益，同时避免筹资风险，一定要做到适度负债。目前，上市公司最重要的就是要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，并随着企业生产的变化，始终处于一种动态的管理过程中。在评价、控制负债经营风险时，必须考虑多种因素，如企业的规模和实力、企业销售收入的成长率和稳定性、资本结构的弹性分析、企业的财务状况和偿债能力等。企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。另外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现。因此，首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。

3、强化风险管理职能

根据《公司法》和《证券法》等相关法律法规的规定以及证监会的要求，上市公司一般会设立专门的审计委员会，直接对董事会负责。但是，审计委员会的建立并没有能从根本上强化风险管理职能。相对独立的形式在实际运作过程中，往往会受限于经理层的影响，难以全面深入开展审计工作。与此同时，现有的内部审计注重于生产经营方面的审计，对风险审计明显重视不足，重视程度不够，不能引起广泛关注，风险审计也就无疾而终了。因此，当务之急，上市公司首先应该从制度层面加强内部审计独立性，使内审部门真正成为审计委员会的常设执行机构，从而实现审计委员会和管理层之间的牵制和平衡。此外，注意对各业务单元及下属运营子公司的日常营运、合规性及风险管理职能进行常规性内部审计，也是必要的。子公司管理层及时回馈内审报告意见并据此采取适当行动，及时向公司审计或风险委员会及董事会提交进度汇报等都是强化风险管理职能的表现。

【参考文献】

财务公司的市场风险篇7

二、利率市场化趋势带给企业集团财务公司的影响和机遇

（一）利率市场化趋势带给企业集团财务公司的影响

1、利率市场化趋势对企业集团财务公司传统业务的影响

我国企业集团财务公司主要经营短期存贷款业务。随着利率市场化趋势的加强，市场决定利率的能力越来越强，因此，短期存贷款业务的存贷款利率的波动性也越来越大。因而，企业集团财务公司之间为了在这种环境下获得生存和发展，开展了更加激烈的与商业银行间竞争行为。因而，对于企业集团财务公司而言，他们更希望得到政策性盈利机制。利率市场化降低了政策的影响因素，从短期来看，加剧了竞争，会有一批财务公司因为落后的管理体制以及较低的抗风险能力被市场淘汰，会对社会造成的一定的不稳定因素，但从长远来看，利率市场化对于实现资源的优化配置有着更为重要的意义。因此，利率市场化对企业集团财务公司而言，既是挑战，也是机遇。

2、利率市场化趋势对企业集团财务公司外汇业务的影响

由于我国企业集团财务公司大多外汇资产规模不大，所以，利率市场化不会对财务公司的外汇业务造成直接的影响，但也会造成相关的间接影响。第一，外汇利率市场化在很早之前就出现了。企业集团财务公司为了揽储，就会采用较高的存款利率吸引存款。第二，为了获得较高的存款利率或者获得较低的外汇贷款利率，一般存贷款企业会把结算或存款业务放在银行，这种情形将影响到企业集团财务公司的存款量和结算量。

3、利率市场化趋势将会让企业集团财务公司的经营管理面临新的挑战

（1）利率市场化将会降低企业集团财务公司的议价能力

在利率市场化的趋势下，企业集团财务公司的议价能力将会降低，如果长期处于这种劣势地位，将会严重的削弱企业集团财务公司的竞争能力，降低收益获得的能力，从而阻碍其发展。

（2）利率市场化趋势将会影响到企业集团财务公司的成本管理

在利率市场化的趋势下，银行间的存贷款业务的竞争将会越来越激烈。由于企业集团财务公司规模小，市场话语权小，既需要与大型商业银行进行竞争，又需要加大成本控制力度，这会让财务公司在发展中无法发挥自身的特点，从而无法获得良好的发展。

（3）利率市场化趋势将会影响到企业集团财务公司的经营决策

在利率市场化的趋势下，财务公司不仅需要保持自主议价权，还需要加强内部道德风险的管理和控制，以维护企业利益。在这种趋势下，传统的人脉因素的影响将会弱化，取而代之的是市场决定机制。

（4）利率市场化趋势下企业集团财务公司需要提高风险管理能力

利率市场化会给企业集团财务公司的经营管理带来更高的风险，企业集团财务公司需要积极应对，以防范风险。当然，这种风险的增大对财务公司而言，未必是坏事。相反，较高的风险能更好的激发财务公司对风险管理制度进行完善，提高自身的风险防范能力，从而实现长远健康稳定的发展。

（二）利率市场化趋势带给企业集团财务公司的机遇

1、反应灵活、程序便捷

财务公司的规模比较小，对集团内企业的比较了解，因此，在进行业务决策时，可以采取更为简便的方式。相较于银行的复杂的程序和手续而言，财务公司具有先天的优势。

2、企业集团财务公司可以为集团内企业提供幅度更大的存贷款利率优惠

这会对财务公司的利益造成影响，但由于财务公司本质上属于集团公司，因此，虽然降低了财务公司的收益，但是却能更好的为企业集团内其他企业提供金融服务。

三、利率市场化趋势下企业集团财务公司对策

（一）建立健全利率市场化风险管理机制

建立健全利率市场化风险管理机制，企业集团财务公司应当根据自身的实际情况，不仅要关注利率市场化的最新政策动向，也要形成具有自身特色的风险管理机制。风险管理机制的核心是对利率风险的识别。利率市场的风险的识别拥有很多种方法，财务公司应当掌握利率市场化风险管理的定价方法，增加风险识别研究能力。

（二）创新资产负债匹配管理

在利率市场化的背景下，财务公司传统的资产负债匹配管理体系应当进行淘汰。财务公司应当创新利率市场化的资产负债管理，赋予资产运作主体新的职能，实现资产与负债的良好对接。

（三）财务公司应当选择与企业集团拥有良好关系的银行进行合作

一方面降低自身经营风险，另一方面，可以利用企业集团的规模获得更好的议价能力，提高自身的竞争力。

（四）提升金融服务水平

企业集团财务公司提升金融服务水平，一方面是指提升金融服务意识，另一方面是加强硬件的建设，如构建相应的金融服务交易平台，提高金融交易的便利性，让集团成员企业愿意将资金集中存放于财务公司，在风险可控前提下实现效益最大化，而不是靠行政推动资金集中。

（五）拓展财务公司的盈利渠道

财务公司传统的盈利模式是赚钱存贷款利率差。在利率市场化趋势下，企业集团公司应当加快盈利模式转型，拓展盈利渠道。利率市场化对财务公司而言，既是挑战，也是机遇，财务公司只有拓展盈利渠道，才能真正实现自身的发展，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

（六）加快培养高素质的利率管理人才

财务公司的市场风险篇8

“风险与收益是并存的”这句话对于资本行业来说是再合适不过的，一直以来证券公司的业务开展都伴随着高风险，并且这些风险已经逐步渗透到了证券公司各经营环节、各经营业务以及各个时点之中了。因此，我们也可以说证券公司最主要的经营目标就是不断的降低各项风险，进而实现经营利益的最大化，或者说是在稳定取得经营收益的前提下将风险最小化。在我国证券市场日趋成熟、竞争愈来愈激烈的大背景下，我们对证券公司财务风险管理进行研究与探讨，有助于我们审视企业内部潜在的风险，进而从控制与管理风险的角度提高公司核心竞争力及经营收益效率。

一、证券公司财务风险的界定及其主要特征分析

（一）证券公司财务风险的合理界定

国际证券委员会组织（IOSCO）大体上将证券报公司的主要风险划分为信用风险、流动性风险、市场风险、法律风险、运营风险和系统风险这六大类。通常情况下，我们认为这上述的六大类风险都有可能直接或者是间接的影响到证券公司财务状况，进而导致财务风险的发生；但是从财务管理的角度来看，有的风险是可以进行财务计量或者是评估的，有的则难以在财务上合理进行评估或计量，一般情况下，业界普遍将能够实施财务计量或评估的风险界定为财务风险。

（二）证券公司财务风险的主要特征分析

1、证券公司融资渠道单一，资金链比较脆弱

虽然2012年12月以后证监会一直积极推动拓宽证券公司融资渠道，也有不少券商通过发行短融券等债券来融资，但是总体来看银行间同业市场相互拆借以及国债回购、自营股票质押贷款等传统手段还是证券公司主要采用的融资方式，这些融资方式仅仅能够为证券公司提供短期的资金融资，并且都在一定程度上具有障碍或者是限制，很难满足证券公司对资金“长用”的要求。再加上自金融危机爆发以后，资本市场整体经营状况下滑、资金缺口加大，同时银行收紧放款业务，进一步使得证券公司融资难度加大。证券公司在这种情况下主要借助于资金拆解的滚动存量来维持资金链的运转，资金链脆弱的程度是显而易见的。

2、单一的盈利模式致使抗风险能力不足

根据前几年数据报表显示，在我国综合类证券公司的收入结构中：自营证券方面的收入占总收入的15%左右，经纪业务收入占到50%左右，再加上承销业务方面占总量15%左右的收入，期货IB业务、资产管理业务、融资融券等方面的收入虽然呈现较快的增长趋势但是占比还不算很高，所以传统的三项业务任然是证券公司的主要收入项目；这与国外证券公司三项业务（自营证券、经纪业务、承销业务）收入占总收入不足50%相比，有着较为明显的差距。这样的收入结构也使得我国证券公司过分依赖资本市场，往往是一荣俱荣、一损俱损，盈利模式的单一使得证券公司难以迅速、高效的规避、分散风险，相对加大了风险的危害性。

3、历史遗留资金问题依然较严重

这一问题主要表现在两个方面：一方面，不良资产数额庞大，其主要构成有早年经营发展中形成的不良债权（场外国债回购款项、拆借款项等）、不良投资（资本投资和实业投资）；此外还有被大股东占用的资金以及一些资产的浮动亏损也是不良资产的重要组成部分。另一方面，客户保证金缺口较大。虽然近年来证监会与其它主管部门重点加强了证券公司客户保证金的监管，但是前些年挪用客户保证金的缺口依然存在，并且数额不低。有些历史遗留问题单纯依靠证券公司的盈利能力甚至是难以完全消化的，这也使得诸多证券公司陷入了违规经营或者是高风险经营的困境，所以说证券公司财务风险管控的道路仍然较为任重而道远。

4、净资本规模小，相对增加了风险的危害性

净资本一直被视为证券公司抵御风险的根本保障。虽然近些年来我国证券行业的资本几经扩张，但是根本的出发点是扩大自营业务的规模，而并非防范市场风险。虽然2011年推出股指期货之后市场可以做空盈利，但是目前看来我国证券机构还是难以摆脱做高股价来获利的传统盈利方式，所以通过资本扩张的方式来加强自身经营业务的盈利能力是证券公司必须的选择。在我国股市高位回落以后，资金驱动式的获利模式被打破了，证券公司自营、融资融券和资产管理等业务都面临着巨大的市场压力。单纯依靠资本规模来抵御市场风险的作用也越来越不明显，这时候证券公司的净资本就显的尤为重要，但实际情况是目前国内众多证券公司的净资本都比较少，这与证券公司的飞速发展的业务规模及所面临的市场风险都是极不相称的，抵御风险的能力降低相对增加了风险的危害性。

二、我国证券公司财务风险的主要表现形式

（一）融资过程中存在的风险

证券公司融资过程中存在的风险主要包括两个方面：一方面，自有资金存在一定的风险。其主要表现在自有资金使用效益的不确定方面，尽管自有资金不需要还本付息，但是当其投资之后不能产生良好的经济效益，它也将会对证券公司后期融资、社会信誉方面产生不利的影响。另一方面，借入资金存在的风险。借入资金往往会严格规定还款期限、所付利息、索赔条款、违约条款等等，如果借入的资金不能产生预期的经济效益，这也会直接导致证券公司不能如期、按约还款，进而使公司蒙受更大的经济损失，严重的还可能破产倒闭。

（二）资金运用过程中存在主要风险

首先，短期资金存在的风险。由于资金具有较高的流动性和诱惑力，所以它常常会因为不正当行为受到伤害，这也是我们常说的货币资金安全性风险，比如说工作人员利用职务谋私以及客户携款潜逃、外逃等都属于这方面的风险。此外，资金周转方面的风险。公司的应收款项滞压了企业的一大部分流动资金，所以它的周转效率高低也会给证券公司资金带来不确定的风险。

其次，投资业务资金存在的风险。当前我国众多证券公司的大部分投资业务为自营证券投资，主要包括自营股票与证券的经营。自营股票投资存在风险通常为购买力风险和收益风险，而自营债券的风险主要是收益风险、变现风险和购买力风险。收益风险究其根本性的原因还在于投资收益的不确定性，同时变现风险和购买力风险也是证券公司需要密切关注的，毕竟这类风险将会使得证券公司所持有现有资产贬值，从而使得公司实际资产减少，并且还将因此失去更多的投资机会。

（三）资金偿还时面临的风险

首先，现金流量风险。现金或者是现金等价物如果在流入、流出时间上不能够一致，将会使得企业现金流出现断裂的状况，进而危害到资金偿还、危害到公司正常运转，从而产生经营风险。

其次，资金调配不合理引起的风险。如果企业资金能够得到合理调配，企业资金将获得更大的流动空间，从而实现资金的优化配置，如果证券公司在资金偿还前还不够很的实现资金合理配置，公司将会陷入资金困境，从而影响公司信誉、运营，从而引发不必要的风险发生。

最后，利率变化产生的风险。利率风险也是资金偿还过程中常见性的风险，毕竟利率受国家政策和市场调控的影响较大，所以存在明显的不确定性，证券公司资金流入或者是流出都会受到利率的影响，这也将直接影响公司的筹资或者是偿还，从而产生风险。

（四）收益分配方面的风险

收益分配方面的风险主要表现在两个方面：一方面，收益确认时可能存在风险。由于会计工作人员的失误、计量方法不当等原因存在，当期收益确认时，可能存在少计成本、多计收益或者是多计成本、少计收益的问题，这也将使公司产生提前纳税、大量资金提前流出所延伸出来财务风险以及虚减利润、降低公司声誉的信誉风险。另一方面还要考虑收益分配政策。如果制定的收益留存和利润分配政策不合理、没有采取适当的利润和现金分配方式，就难以保障现金流入与流出的相互配合、协调，从而增加风险。

三、证券公司财务风险控制的有效举措与建议

（一）建立健全财务风险识别与预警体系

1、财务风险的有效识别

财务风险的有效识别是防范财务风险的有效措施，具体可以通过以下几种方法进行有效识别。

财务报表法。通过分析公司的各种财务报表，找出公司财务存在的潜在风险，真正做到“防患于未然”，从源头抑制财务风险。

询问法。公司要不定期的组织财务人员谈话，通过对基层人员的询问，切实掌握财务的最新动态，为以后的各种财政政策打下坚实的基础。

业务流程法。制定业务流程图，直观准确地了解财务情况，以便及时地制定财务方案。

内部交流法。集思广益是防范财务风险的重要方法，公司的财务管理人员要定期开内部交流会，集中发现问题，解决问题，运用大家的智慧促进公司财务的发展。

咨询法。通过咨询公司对本公司的财务进行有效识别，从而增强财务识别的有效性、准确性。

2、财务风险的科学预警

公司的现金不仅要有合理的来源通道，更要时时清楚，公司的资金用在了什么地方，是如何用的，资金的利用能够为公司带来多少效益，这都是公司应该考虑的问题，因此，建立有效的财政预警机制是防范财政风险的有效措施，通过先进的技术建立完善的信息网络，当出现财务风险时，能够早发现、早解决。

（二）建立健全财务风险控制与管理决策体系

1、组建财务风险控制管理机构

组建财务风险控制管理机构的目的是及时消除和解决公司的财务风险，由于任务重，因此机构人员除了具备高超的专业能力之外，还要有处理复杂问题的应变能力，所以对于该机构的组成人员要谨慎挑选，可以选择总裁、财务经理、法律顾问、投资总监等经验丰富的人员，在必要的情况下，还可以邀请外部顾问人员参加。

2、科学选择财务风险控制管理策略

采用风险分散和风险转移法。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这句话也同样适合与公司，当公司面临财务风险时可以选择也其他公司联合，从而把风险分散，多个公司来共同承担，把风险降到最低。此外还可以采用把风险转嫁给他人的方法，从而使自己的的公司渡过难关，是其获得发展。

建立有效的财政预案。好的开头是成功的一半，建立财政预案是防范风险的有效措施，如果一个公司在遇到风险时，没有应对的办法，其后果是不可想象的。公司要综合评定各种财务预案的风险，在集思广益、科学分析的基础上，选择风险最小的方案，实现公司利益的最大化。

加强对财务人员的管理培训。一个公司的发展关键在人才，人才是企业发展不竭的动力，财务人员作为公司的关键性人才，必须对对他们进行严格的管理和培训，增强其适应市场经济变化的能力和应对风险的能力，是他们真正成为公司财务的安全保障力量。

理性投资。证券公司作为资金投资的专门公司尤其要注意对投资的把握，过去证券业血的教训提醒我们千万要防止输在自己的优势上。公司资产在投资之前要组织专门的人才进行科学的论证，在综合各方面意见的基础上，制定出一条适合本公司发展的新型发展道路。在选择投资方向和品种时，要对投资的领域和具体的项目进行科学的评估、决策，加强对各项投资的风险预测和监控，重大投资必须经过公司决委会等机构，这是防范风险的前提条件，也是必由之路。

公司要制定合理的资金周转办法。合理的资金周转能够为公司带来生产活力，证券公司如果没有一定的周转资金作为保障，是很难在金融领域立足的。无数的例子一再证明公司的倒闭与资金的周转不畅是密切相关的。随着网络技术的发展，公司的市场越来越广阔，这就需要以市场为导向，提高公司的财务管理创新能力，某些公司了创新，但是并没有达到预期的效果，其原因就在于脱离了市场。离开市场的创新就会成为无本之木、无源之水。财务风险管理模式的创新必须与市场相结合，才能迸发出应有的活力，只有与市场接轨，才能实现公司利益的最大化。

实行弹性财务策略。公司在制定财务预算考核方案时，应实行弹性财务，任何财务预算都不是百分百准确无误的，公司应允许财务在实施过程中有伸缩的空间，对一定范围内财务的不确定性给予科学的防范，把不可预知的财务风险扼杀在摇篮之中，从而保证公司财务的顺利发展。

完善财务监督。在公司财务部门中，监督的作用不可小觑，监督部门应该与财务部门没有利益往来，从而保证监督的有效性，否则监督就会名存实亡，失去其应有的效用，只有监督落实到位，才能维护公司的利益。

监管层制定预防财务风险方面的法律法规。公司的经营有自己的优势，但同时也有不完善的地方，国家和相关的监管机构作为公司发展的“守夜人”和“看护人”，要为公司的发展保驾护航，制定一系列有利于公司发展的法律条文和行业规范，加强对公司的指导。从长远来看，这不仅能促进证券公司的发展，而且有利于整个国民经济的长远发展。

结语：

本文对证券公司财务风险进行了科学的界定，分析了其主要特征和财务风险的主要表现形式，并从建立健全财务风险识别与预警体系，建立健全财务风险控制与管理决策体系两个方面提出了证券公司财务风险控制的有效举措与建议，我们相信，通过加强对证券公司财务风险的管理研究，我国的证券公司一定会迎来更美好的发展明天。（作者单位：厦门大学）

参考文献

[1]李益民、吴元水、肖斌《证券投资学》[J]中山大学出版社 2012（08）

[2]王岩，李德琪. 我国证券资本市场发展现状及其趋势[J]中国财政经济出版社2013（01）

[3]白重恩 中国上市公司治理结构的实证研究经济研究[J]2011（06）

财务公司的市场风险篇9

企业的财务风险通常是由企业借入资金但丧失偿还债务能力以及股东红利产生变动，是由日常经济活动存在的各种风险因素和难以预料控制的因素造成的，导致企业在短时间或某一段时间内收不抵支、生产成本远大于企业收益，最终导致公司经营不当而导致财务出现问题从而破产或倒闭或经济状况大受打击。这种情况的产生大多是由于对财务风险疏忽和监管不善造成的。

一、财产保险公司的财务风险

首先财产保险公司在资产再投资过程中存在风险，由于我国保险公司的保费、基金大多采用将其收集保存起来的方法，除去公司日常经营所需费用之外，其余闲置资金通常用来进行二次投资，保值增值的同时提高保险公司的收益。这种投资方式虽然可以增加企业获利的几率，但却也是一个极具挑战的行为，资金集中管理再加上公司内部资金申请审核和监管机制不完善，很容易出现资金重复使用、规划不合理、违规使用的麻烦，再加上投资本身是带有风险性、不确定性和盲目性的，其中的不可控因素很有可能导致保险公司收益无法达到其预期目标，从而导致公司资金运转不畅、产生财务风险；其次是企业自身保险产品定位不准确、定价不合理、售卖情况不乐观等，在产品设计、宣传时忽略了市场状况的变化、消费者的实际需求，或者是为了提高公司的市场竞争力、打压其他财产保险公司恶意压低本公司产品价格，最终导致产品售卖实际状况和产品投入资金偏差过大，企业获利极低甚至没有盈利，最终导致企业出现财务风险；除此之外财产保险公司还存在着过度看重保费和盲目售卖产品双重原因造成的保险数据不准确、不全面的问题，一方面由于保险市场竞争加剧，许多财保公司为了保证市场地位、提高竞争力，盲目降低保险产品价格，或者是提高理赔待遇标准，造成恶意压价、过度理赔的局面。再加上业务员为了获取中间差价、提高业务量盲目选择受保人群或者是出售不合格的产品，赔偿风险增加的同时也导致公司客户数据收集不准确、不严谨，赔偿机制的不合理、不符合市场规律的赔偿金额、公司数据的不准确等成为了造成财保公司财务风险爆发的最后一根稻草。

二、财保公司应对财务风险的措施

财务公司的市场风险篇10

近年来我国财产保险业取得了巨大发展，各财险公司在业务总量以及保费收入等方面保持着快速的发展势头。在繁荣的背后，我国财险公司长期以来存在着经营管理效率低下，企业竞争力不强等问题，财险公司要想进一步做大做强就必须从提高公司经营管理效率入手，由粗放型的规模扩张模式向集约型的可持续发展模式转变。

一、我国财险公司经营管理效率的现状

1.规模不经济的现象普遍存在

我国财险公司多年来在发展过程中存在着“上规模，抢市场”的观念，这在我国财险市场发展初期具有一定的合理性，但是随着财险市场竞争的日益激烈，这种一味追求量的增加的发展模式已经不能适应新形势的发展要求，在公司的资源配置及发展战略制定上制约了财险公司的进一步发展。经过多年的发展，我国财险公司已经形成了大中小多种规模并存发展的局面，但是从我国财险公司的实际情况来看，规模经济并没有体现出来，恰恰相反，很多财险公司在规模壮大后却出现了收益降低的情况，这与公司片面追求规模扩大，导致企业运营成本急剧增加有着重要关系；同时，由于企业规模扩张过快，企业无法保证高质量的承保业务，导致企业整体盈利能力不增反降。

2.没有形成各具特色的业务类型

由于普遍存在片面追求业务规模和市场占有率的问题，不同企业在市场中没有找准适合公司发展的细分市场，无法将精力集中于推出适合公司经济实力和风险承担能力的保险产品，于是出现不同规模企业所推出的保险产品非常类似的情况。相似的保险产品不能满足不同市场群体的保险需求，同时也使得财险公司之间的竞争更加白热化。财险公司为了获得市场份额不得不许以更高的“回扣”来利用业务员的个人能力和个人关系，这无形之中增加了企业的运营成本，同时也使整个财险市场偏离了“以质取胜”的正常轨道。

3.风险管理方面存在很大缺陷

我国财险公司风险管理的缺陷主要表现在公司发展战略缺少对风险的预测，在业务风险、财务风险的控制上缺少健全的制度和运行机制，在风险的调查、检验和评估等环节没有按照既定的程序操作，从而导致多种风险问题并存。从经营风险看，在片面追求“大规模、快发展”的情况下，基层公司为完成年度保费任务，往往通过下达强制性的保费任务指标来量化考核业务人员，而业务员为了完成任务不得不对各保险合同条款进行包装，一旦出现理赔问题就容易引起合同纠纷，对企业的发展带来无形的损失。从财务风险来看，过快的发展速度非常容易导致企业资金周转困难，而财险公司在运营资金管理上的随意性更是加大了企业发生财务危机的风险。

二、提升我国财险公司经营管理效率的对策建议

1.实现企业由“量变”到“质变”的飞跃

我国财险公司的“量变”过程是“质变”阶段的必要准备。我国财险公司在发展初期必须经历一个不断积累和扩大市场的阶段，这是其发展壮大的必然过程，但当整个财险市场发展到一定阶段，当整个市场趋于成熟时，这种一味追求占有量的模式就要向“效率优先”变革，实现重视保险业务量的扩大到重视每笔业务的质量转变。这个转变的核心是不再过于强调公司有多少参保的客户，而是重视对各种客户资源的分析，将业务的重心由市场占有率向业务收益率转变。

2.努力进行业务创新

财险公司应根据自身的实力和发展目标确定企业的目标市场，然后分析细分市场的保险产品需求，以市场为导向来设计自己的保险产品，将保险产品与服务相结合形成具有特色的业务。

企业加大新产品的开发和管理。在确定了公司的目标市场之后，企业应通过业务结构的调整，综合运用多种手段来设计开发不同的保险产品。例如可以通过对现有险种的改造来设计新险种，可以扩大附加险的范围，例如在原有企业财产保险的基础上增加机器损坏保险、新产品试制保险、间接损失保险等以适应不同的客户需求；企业还可以针对同一险种制定不同的保险层次，为国有大型企业、中小私营企业等提供适宜的险种，提高企业的业务承接能力，同时通过不同的风险等级制定对应的保费率，衡量和控制风险，提高企业的盈利能力。

3.提升财产保险公司的风险管理水平

财险公司的经营管理过程面临着多种风险，必须制定完善的风险控制程序，根据不同的风险类型采用不同的应对策略。承保风险（业务）风险是财险公司面临的主要风险，也是财险公司风险管理的核心内容。承保风险受承保物的数量、质量以及环境等因素的影响，具有突发性强的特点。财险公司应调查分析客户的具体情况，建立起完善的客户资料库，并通过信息系统建设实现对客户资料的动态管理，及时由业务部门对客户的保险情况进行实施反映。要对保险标的物的情况进行分析和审核，根据公司的经营状况和承保能力决定是否承保。财险公司还应做好承保风险的评估，根据风险程度制定承保费率，为企业承担的风险提供适应的收益补偿，毕竟良好的盈利能力是企业赔偿支出的基础。此外，企业必须随时了解企业的财务状况和资金存量和需求量，通过财务风险指标的计算和运用确定和保持适当的企业赔偿资本金。

总之，财险公司经营管理效率的提高是关乎我国财险公司和财险市场生存发展的大事，必须放在企业发展的首位来予以解决。企业必须坚持内外兼修的原则，对外通过提供优质高效的保险产品和服务来树立企业形象，逐步形成自己的品牌；对内要苦练内功，控制成本，加强风险管理。

财务公司的市场风险篇11

财务风险管理是风险管理的一个分支，是一种特殊的管理功能。它是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、度量和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。财务风险的实质就是企业财务成果的风险和财务状况的风险，是企业未来财务收益不可能实现的概率。相应的，财务风险管理的实质，就是在财务风险和财务收益之间进行权衡，以便能做出科学的财务决策，将财务风险控制在企业所能承受的限度之内，努力提高企业的收益，从而增加企业的价值 。

一、新阶段我国跨国公司财务管理的外汇风险

1.外汇风险的定义和分类。跨国公司财务管理中的外汇风险是指因汇率变动,公司以外币计价的资产和负债、收入和支出的价值量增加或减少,从而发生损失或收益的不确定性。在进行财务管理及经营的全过程中贯穿着国际资本的流动,跨国公司不可避免地会在国际范围内收付大量外汇或拥有以外币表示的债权债务。一旦汇率发生变动,，将会给公司运用外汇带来巨大的不确定性。

跨国公司财务管理的外汇风险主要有以下三大类：

(1)交易外汇风险。交易外汇风险是指企业对外投资及经营中以确定的外汇进行交易，在交易与价格结算期间内，因汇率发生变动影响企业收入或支出金额的可能性。交易风险主要分为两类：一是己经列入资产负债表中的应收应付款项目。

(2)会计风险。会计风险是由于汇率变动使企业的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。按照现行的会计准则，企业的外币资产、负债、收益和支出等，均需转换成本国货币来表示。境内母公司在每一个会计年度期末需将境外投资子公司的财务报表合并成汇总报表，在将子公司报表以东道国货币计价的会计科目折算成母国货币的过程中，由于汇率变动有可能给境外企业带来损失。由于外汇市场的汇率频繁波动，使会计账目中的本币数也会发生相应变动，给企业带来损失或收益。

(3)经济外汇风险。经济外汇风险是指由于汇率变动引起境外投资企业的经营环境发生变化，导致业务现金流量可能发生变动而产生的经济损益的风险。

2.外汇风险的防范控制和管理措施有以下几点：

(1)管理策略。跨国公司可以通过建立外汇市场情报系统，及时掌握外汇汇率现状和预测汇率变化，在此基础上结合公司具体投资行为做好预测工作。(2)生产策略。公司应选择生产要素成本较低的地域并通过灵活的采购政策，以抵制汇率变动带来的风险，获得生产上的相对成本优势。同时加强研发力度来提高产品差异化程度，维持公司的市场竞争力，减少外汇风险影响。(3)市场策略。跨国公司可以通过调整产品定价、促销以及多元化等市场策略来规避外汇风险。

二、新阶段我国跨国公司财务管理的管理风险

1.管理风险的定义和分类。

(1)组织风险。企业在财务管理中面临与本国截然不同的经营环境，内部组织机制与外部环境变化的冲突再所难免。无论企业由于惰性而保持原来的组织结构，还是为了适应新的竞争环境而变革，都必然充满风险。这种风险的表现形式随着企业对外投资成长阶段的不同而变化，依次表现为领导权风险、自主权风险、控制权风险、组织作风风险和企业再造风险

(2)财务管理风险。企业对外投资不仅包括实业投资，也包括金融投资，在此过程中企业财务管理所涉及的内容复杂，包括资金的来源管理、资金的运用、境外筹资管理等各个方面，加上企业会计制度与东道国制度或是国际惯例的差异，使得企业财务管理的风险也相当复杂。

(3)人力资源风险。企业的人力资源投资是企业海外投资的重要形式之一。投资的内容主要包括员工招聘投资、培训投资、福利和社会保障投资、劳动力配置投资等多个环节。与企业物质投资风险不同的是，人力资源风险不仅来源于市场，更主要来自于主观因素。

2.管理风险的防范控制和管理。

(1)管理制度风险防范。第一，完善公司治理结构，改进财务管理资产管理方式;第二，加强企业内部管理，强化国内母公司对境外投资企业的控制;第三，加强企业的外部监督和约束，降低资产经营风险。

(2)财务风险防范和管理策略。第一，建立财务风险的审查制度，确定海外投资财务风险管理目标;第二，依据风险的类型，选择适当的资本结构，强化资金流动的管理;第三，强化资金融通的管理;第四，选择多个投资方案的组合，利用国际上比较先进的财务方法防范风险。

(3)人力资源风险与文化风险的防范。第一，重视跨文化理解与沟通;第二，创建共同的经营理念与企业文化;第三，完善人力资源管理制度;第四，利用外部资源为企业的人力资源管理。

三、新阶段我国跨国公司财务管理的经营风险

1.经营风险的定义和分类。

(1)宏观经济风险。宏观经济风险是指由于东道国宏观经济运行失调，发生不景气变动，出现如通货膨胀、债务危机、经济衰退等现象，从而给外国投资者带来经济损失。东道国经济政策的稳定性同时也反应其政治风险的大小。

(2)微观经济风险。即商业风险，是指由于境外投资企业微观经营环境如市场、价格、汇率等因素的变化给企业投资造成损失的可能。微观经济风险与东道国经济或产业的竞争程度和企业对市场信息的掌握与应变紧密相关。主要有市场风险、汇率风险、信用风险、价格风险等等。

(3)企业运营风险。企业运营风险是指海外投资企业自身由于对海外投资项目的选择、论证以及在市场开拓和决策过程中的各个环节出现偏差而引发的运营风险。主要包括以下方面:第一，市场进入风险。由于国际营销环境的错综复杂，国际竞争的日趋激烈以及国家间文化的差异，任何境外投资企业不可能完全适应市场的要求。因此，如何选定目标市场，以何种模式进入目标市场，这一过程必然充满风险。第二，产品风险。是指企业产品在开发过程和其后的商业化过程中因受产品的各个层次因素和与产品相关的各种因素的影响而引起的产品价值波动的不确定性。

财务公司的市场风险篇12

财务报表保险制度的基本理念并非新生事物，在古典的审计起源理论中就有“保险论”一说[1].保险论认为，从风险转嫁学说出发，审计就是一种保险行为，在市场经济中，审计费用的发生贯彻了风险分担的原则。审计实际上是向投资者提供一种保险，投资者主要根据管理当局提供的财务报告作出投资决策，为补偿因管理当局提供欺诈性财务报告而引起的损失，愿意从自己可得的收入中拿出一部分来聘请外部审计人员，对管理当局提供的财务报告进行审计，由此保证投资的安全。如果投资者根据已审财务报告购买证券后出现损失，并且有证据表明审计师在财务报表审计过程中存在审计失败，那么法律将保护投资者利益而向审计师提出赔偿诉求。如果会计师事务所败诉，必须向投资者支付赔偿金，以弥补投资者的损失。因此，在所有者眼里，审计行为视同保险行为，所支付的审计费用等同于支付的保险费用，会计师事务所作为一个潜在投资损失赔偿者而发挥作用。

2002年，美国纽约大学的会计学教授乔斯华？罗恩（JoshuaRonen）先生首先提出了建立财务报表保险制度（FinancialStatementInsurance，简称FSI）。这一新的制度设计一经问世，即引起强烈反响。从保险学的角度来看，财务报表保险应该是一种经济责任险，保险的核心问题是保险利益。我国《保险法》第十二条规定，投保人对保险标的应当具有保险利益，否则，保险合同无效。保险利益是指投保人对保险标的具有的法律上承认的利益。上市公司财务报表保险的标的，表面上是财务报表，实际上保护的是投资者等利益相关者的利益。所以，上市公司财务报表保险合同的设立是符合法律规定的。[2]

二、保险公司委托的运行机制假设

财务报表责任保险制度目前只是一种理论上的探讨，尚无实践的可操作性，所以笔者在此作一些理论上的运行机制假设。

（一）保险公司和投保公司之间的运行机制假设[3]

首先，投保公司向保险公司申请财务报表责任保险，保险公司对投保公司进行承保风险评估（review）。即由代表承保人的专业风险评估人（包括审计师）对投保公司的财务报表风险进行评估，然后，保险公司根据风险评估结果向投保公司提交投保建议书，即针对不同风险的公司，不同等级的保险金额对应不同的保险费率。投保公司可以在最高保险金额下选择任何一档的保险金额及其相应的费率。投保公司董事会根据投保建议书提出财务报表保险预案，提请股东大会审议，股东大会审议后将决议对外公布。如果股东大会审议通过向保险公司投保财务报表责任保险，那么保险公司聘请会计师事务所对投保公司进行审计。如果审计师对投保公司的财务报表出具标准无保留意见的审计报告，那么保险公司同意承保并向投保公司签发保单；如果审计师出具非标准无保留审计意见，那么保险公司将和投保公司重新商议保险条款，或者拒绝承保。保险公司和投保公司执行保险合同，投保公司向社会公众披露保险合同的主要内容。如果投保公司财务报表被发现存在重大错报、欺诈及其他合同中约定的情形且给投资者带来损失，保险公司根据合同对投资者进行赔偿，转而追究会计师事务所的责任。

（二）保险公司在选择事务所时可以通过招投标的方式。

中标的会计师事务所通过对被审计单位会计报表的审计，发表真实的审计意见。当发生审计诉讼时，保险公司对会计报表的使用者负责，之后，保险公司向事务所追偿其所承担的损失。

（三）会计师事务所按多保险公司委托，保持审计师的独立性

会计师事务所接受保险公司的委托，对被审计单位实施审计，并由保险公司支付审计费用；被审计单位对审计师的审计进行协助与配合。在这种审计模式下，审计师摆脱了对被审计单位经济上的依赖性，也避免了被审计单位可能给予的压力，可以较好地保持审计师的独立性。

三、保险公司委托的优势与缺陷分析

（一）保险公司委托克服了其他委托模式的缺陷

从理论上来说，具有其自身的优势：

1.改变现行的委托关系，切实保证审计师的独立性

现行审计制度下，无论是直接由董事会聘请会计师事务所，还是由独立董事主导的审计委员会聘请，甚至是由股东大会聘请，最终的决定权可能都落到公司管理层手中。而在财务报告编制主体——公司管理层的利诱和压迫下，审计师不可能完全独立于公司。而即使审计的委托权掌握在审计委员会的手中，审计师与委托人之间仍然存在着经济利益关系，正如莫茨和夏拉夫[4]所言，如果把审计人员和被审单位在经济上的联系与他们之间存在的保密关系放在一起，在第三者看来很难感到审计人员所主张的独立性真实的存在。委托人与审计师之间的经济利益关系是“审计独立性的天然障碍”。被审计单位手中的“货币选票”是影响审计独立性的根源[5].所谓“拿人钱财，替人消灾”，而审计师则有“拿人钱财，挖人墙脚”之嫌，要改变这种审计收费制度，从源头上治理审计独立性的问题，必须改革现存的审计委托模式。

在财务报表保险制度下，聘用审计师并支付审计费用的决策权从被审计单位的管理层转移到保险公司手中，也即将“货币选票”易手，切断了公司管理层与审计师之间的委托关系，彻底隔离影响审计师独立性的“毒源”，解决了审计师的独立性问题。

保险公司出于自身利益的考虑，力求充分发现和揭示上市公司财务报表的风险，杜绝上市公司会计舞弊事件的发生。保险公司的利益与上市公司投资者和社会公众的利益趋于一致。由利益相容的保险公司来代表上市公司股东行使对财务报表的监督职责，有利于解决股权分散所带来的监督缺位问题，改变目前审计师利益与投资者和社会公众利益相矛盾的现状，消除审计师与公司管理层的利益关联，切实增强审计的独立性。[6]

2.运用市场机制，改善会计信息质量

财务报表保险制度是一种以市场机制为基础的，针对审计失职和财务舞弊的综合解决方案。针对以往的会计造假和审计失败案件，人们总是想办法严格法制，加强监管的效力和处罚的力度，或者是依靠道德的力量感化那些可能作奸犯科之徒。然而，立法和行政监管的成本非常巨大，它会在现有的市场交易成本之上进一步增加新的司法和行政成本；而且不能保证监管的方向和力度正是市场所需要的。至于诚信和道德的建立，即使职业良心足以抵御经济利益的诱惑，社会道德的建设也不是一朝一夕所能完成的。

与这些应对措施不同的是，财务报表保险制度完全以市场机制为基础。投保与否、保险费率的决定、审计师的选择和费用、损失的赔付等均为市场行为，可以完全按照市场规律来运作；市场机制的最大优势是可以更好地促进资源的优化配置。这是因为，财务报表保险的保险责任和保险费率形成是由市场决定的，保险公司依据对投保公司的财务报表风险的评估，分别确定不同的保额和保险费率，并在市场上予以披露，这些信息就成了上市公司财务报表风险的一个衡量指标，可以产生很大的股价效应和资源配置效应[7].所以财务报表保险能够借助市场机制的力量赋予公司管理层自觉改善财务报表质量的内在动机，有益于证券市场的运行质量和投资者的信心恢复，是市场经济体制建设的重要制度创新。

3.加大会计师事务所的违规退出成本

财务报表保险制度下，事务所与保险公司之间承担责任的方式是：事务所承担主要责任，保险公司承担一般保证责任。当保险事故发生时，首先由保险公司支付赔偿金额，之后保险公司追究事务所的主要责任，从而加大事务所违规退出成本，迫使审计人员遵守审计的职业道德，出具独立、客观、公正的审计意见。

（二）由保险公司来委托是一种全新的委托模式

它彻底打破了原有的审计委托关系，彻底摆脱了审计师既想“食君之禄”又要“独善其身”的尴尬局面，是一种制度的创新和对原有审计理念的挑战。但是保险公司的介入也会面临一些新的问题：

1.逆向选择问题

经济活动的不确定性和复杂性、信息的不完全性和不对称性以及签约双方的有限理性等因素，决定了契约总是不完备的；签约双方无法观察、证实或预见一切，无法用清晰的语言签订所有契约条款。所以，几乎在所有契约的签订和履行过程中，都不同程度地存在逆向选择的问题。

就如在旧车市场上由于信息不对称，卖方往往比买方更清楚车子的质量，假如买方无法通过其它办法检查旧车的质量，那么市场上就只剩下了次车，这就形成了“柠檬市场”。在财务报表保险中，由于保险公司事先不知道投保人的风险程度，而投保人自己知道风险程度，这就产生了信息不对称问题。在这种情况下，保险公司通常按平均风险程度确定的保险水平不能达到对称信息下的最优水平，从而高风险的客户可能把低风险的客户赶出保险市场（正如“劣币驱逐良币”一样）。这样市场不但会变得无效率，甚至最终会导致市场关闭。

2.道德风险问题