人民币升值篇1

、自我国加入世界贸易组织以来，贸易逆差不断扩大，并于2012年2月达到20年来的最高值。据有关数据显示，在当前的国际经济形势之下，人民币将会保持继续增值的发展趋势。本文主要针对人民币持续升值对我国经济发展的影响展开论述。

一、人民币升值的积极影响

1.对国际收支平衡起促进作用

截止到目前为止，我国高额的外汇储备和长期的贸易逆差，严重冲击着保持国际收支平衡的国家宏观经济目标。与此同时，我国现持有的外汇储备，存在着较大的机会成本。在当前国家统一结售外汇体制的经济体制之下，无论是央行对冲增长基础货币的代价，还是人民币所面临的通货膨胀压力，都比较高。

2.有利于降低进口产品的成本

我国资源总量丰富，然而人均资源匮乏。并且这种矛盾，随着国际能源及原材料价值的不断上涨，致使国内企业的经营成本越来越高。具体来说，当人民币升值幅度高于进口产品价格涨幅时，且人民币汇率依然持续升值则进口国外能源及原材料的价格将会下降，此时进口成本有所下降。举例来说比如一些产品价格以人民币结算、原材料从境外采购的企业，由于人民币的升值，而降低了其生产成本，因而企业能够获得更多的利润。与此同时当人民币升值保持在合理的程度之内，便于我国进口境外原材料和能源，增强企业的国际竞争力。

3.我国资源跨国配置不合理的现状

从总体上来说，人民币的升值，直接冲击着出口企业或产业。人民升值，致使出口商品生产成本增加，在价值规律的影响之下，出口供应量减少，直接致使一些高能耗、高污染、附加值低的企业破产或倒闭。与此同时，好的企业也能够更好的集中资源，实现更好的发展，不断促进我国经济结构的优化升级。

二、人民币持续升值的消极影响

1.威胁我国外贸企业产品的出口

人民币汇率的变化，直接影响着出口企业的盈利水平。假设产品国际价格保持不变，当人民币保持继续升值，那么，和以前相比，企业出口能够换回的人民币将会减少，而企业的获利能力也将直接下滑。在这样的形势之下，企业只有通过提高价格才能保持一定的利润。然而，提高价格便意味着企业产品国际竞争力的下降。由此可见，人民币的持续升值，将会直接挫伤出口企业的生产积极性，影响我国企业更好的走向国际市场。

2.给我国社会就业压力带来一定威胁

截止目前为止，我国出口的产品主要集中为较低技术含量的劳动密集型产品。随着人民币对美元的不断升值，严重打击着劳动密集型出口企业的积极性，此类企业的获利能力也不断的被削弱。在这样的经济形势之下，企业只有不断朝着技术及资本密集型演变，才能摆脱被淘汰的危机。然而，这也直接导致低素质劳动者的失业。除此之外，人民币的不断升值，加大了国外游客来华旅游的成本，进而严重冲击国内服务业和旅游业的发展，影响该行业人员的就业。

3.金融市场的风险逐步加大

随着人民币的不断升值，美元相对不断贬值，直接致使我国高额外汇储备的缩水。而且有不少资金规模大、流动快、趋利性强的国际游资和热钱会，通过多种方式和途径入侵我国股票和房产市场，扰乱我国的金融秩序。除此之外，我国目前的金融监管体系还存在着不小的笔端，金融机构风险管理能力不足，金融市场发展滞后，这些因素集中起来便表现为我国国际金融风险的扩大化。这种趋势的不断加深，将可能会引起金融危机或者货币危机。

4.通货膨胀的压力不断增加

在2008年国际金融危机的影响之下，我国政府为了保持社会的稳定、维持经济的稳健运行，不断扩大货币的供应量，进而致使人民币不断升值，人民币逐渐显现出流动性过剩的现象。在人民币持续升值的背景之下，大量外资涌入中国市场，这些直接促使资产价格的上涨，继而引起“财富效应”。在这样的形势之下，国内其它产品价格也将不断上涨，进而不断加大我国的通货膨胀压力。人民币升值对于缓解我国通货膨胀的言论，仅仅存在于理论之上，实际上，人民币升值，国内物价水平不断上涨，最终致使升值和通货膨胀现象的共存。

三、新时期抓住人民币升值机遇的方法

从以上的论述分析，我们可以看出，人民币的持续升值，直接影响着我国的出口、竞争、消费和投资，最终影响到我国的就业和金融风险等。当然这种影响也具有两面性，本文具体针对消极影响展开论述，以不断促进我国经济的可持续增长。

1.充分发挥政府宏观调控的效用

从我国近几年经济发展的状况我们可以看出，人民币的持续升值并不能解决通货膨胀，反而出现了升值和通胀并存的现象，严重影响经济的发展。自2008年以来，包括我国在内的不少国家，都面临着一定程度的通货膨胀。在这样的背景下，只有充分发挥政府的宏观调控作用，站在国际经济现况的角度，采取多种解决措施，才能有效的解决我国的通胀问题。比如，我国政府于2011年实施的物价调控政策，便取得了一定的成就。

2.改变结算用外币，灵活有效的规避风险

在即将发生变化或者已经变化的国际经济环境中，采取相对有利的结算方式，开展对外贸易。尽管人民币持续升值，然而美元。日元等却保持着相对贬值。因此，在对外贸易中，可以采取美元、日元等外币结算方式，这样能够游侠的降低自身的贸易损失。

3.积极落实并长期坚持内需为主的主导战略

中国人民银行行长周小川于全国人大十一届五次会议上指出，市场供求关系直接影响着人民币的升值。而我国经济的基本制度安排，是内需主导战略。当然，这里的内需主导，同时也包含了一定程度的外需。此外，一时的过度投资增长并不属于内需主导的范畴。所谓的内需主导，主要是指和世界经济总体而言，我国经济总量在世界经济格局中所具有的影响力。中国“和平崛起”，需要内需主导战略，同时也能够有效的保证我国经济的长期稳定发展以及维持世界经济的基本平衡。由此可见，内需主导战略将会成为我国未来经济战略的重点内容。

参考文献：

[1]陈六傅，刘厚俊.人民币汇率的价格传递效应——基于VAR模型的实证分析[J].金融研究， 2007（04）

人民币升值篇2

关键词：人民币升值汇率变革人民币二元难题

一、引言

关于人民币升值的话题早已不新鲜，在世界范围内，随着中国经济的高速发展和国际地位的与日剧增，“人民币升值论”呼声越来越高。进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。

上个月的中国“十二五”规划纲要中，对人民币在今后五年的发展也做出了规划，完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，推进外汇管理体制改革，扩大人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换。改进外汇储备经营管理，拓宽使用渠道，提高收益水平。

如今，中国已从全球经济危机的阴影中走出，并重新驶向高速发展的轨道。国家统计局今年1月20日公布的数据显示，初步测算2010年中国GDP为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少。全年进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。

然而，经济的快速增长在一定程度上也推动了中国国通货膨胀率的高涨，今年1-2月份，居民消费价格同比上涨4.9%。在这种形势下，中国人民银行轮番出台各种紧缩性货币政策，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点达20%，这是央行今年年内第三次上调存款准备金率。此前，中国人民银行于2月24日将存款准备金率上调0.5个百分点，中国大型银行的存款准备金率达到19.5%的历史高位，是自2010年以来央行第8次上调存款准备金率。面对内外经济的失衡，以及不断膨胀的国际舆论压力，人民币汇率外来走势意义非同一般。

二、人民币汇率变革历程

纵观历史，中国在变革人民币汇率制度上一直在进行着积极的探索与实践，改革开放至今，人民币汇率主要经历了四次比较大的变革。

1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。

1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。

1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。

2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。

从人民币汇率近五年的走势图可以看出，人民币自2005年汇改以来处于不断的升值之中，到2008年已经升值了19%，但受到金融危机的影响，人民币停止了升值走势。进入2010年后，随着中国经济强劲复苏，人民币对美元的汇率又开始呈上升的态势，截止到今年4月15日， 1美元可兑换6.5301元人民币，达到历史新高。

三、人民币二元难题

当前中国经济存在一个有趣的现象，一方面美日等主要贸易国纷纷要求人民币升值，人民币在国际市场上仍然是硬通货；另一方面，国内经济快速发展，物价普遍上涨，面临通货膨胀的危险。这就产生了人民币的二元难题，即人民币对外面临升值的压力，但对内又面临货币贬值和长期通货膨胀的压力。

人民币的二元难题的产生根源是我国的汇率制度和利率制度，即人民币的二元结构造成的。二元结构是指人民币一方面肩负着维持汇率稳定和平抑国际收支的作用，另一方面又肩负着调控国家经济发展，保持国民经济快速发展的作用。人民币汇率决定基础不能要考察对外部门，还应考虑对内部门。可以说，人民币的二元难题因为货币政策和汇率政策的一体化造成的典型的米德冲突。一方面，外汇占款持续上升，央行很难通过政策工具进行冲销，回购本币以减少通货膨胀的压力；另一方面，货币政策和汇率政策一体化，因此以汇率调节外部均衡，以财政政策调整内部均衡的政策分配空间丧失，内外均衡难以同时达到。

四、人民币升值对中国经济的影响

“人民币升值”可谓是一把双刃剑，对中国经济的影响也可以说是喜忧参半。以下就人民币升值所带来的“四利四弊”进行详细的分析。

四大益处

第一，有条件的降低进口产品的成本。在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下， 人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜， 有利于降低进口成本。这样， 对于广大居民而言， 消费进口产品的成本将大大降低；对于一些企业而言， 如果其产品价格以人民币结算、原材料从境外采购， 如造纸、汽车和机械设备行业， 其生产成本因人民币升值而下降， 从而提升企业利润。在这里要注意如果进口产品价格的涨幅大于人民币升值的幅度， 那么人民币升值则不利于进口。所以人民币升值对于降低进口产品价格的积极影响是有条件的。

第二，人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。而人民币升值正可以比较有效的解决这一问题。

第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。

第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，我国的主要贸易伙伴一再要求人民币升值。对此，简单地说“不”，看似振奋人心，实则于事无补。因为这会不断恶化我国和它们的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。

四大弊处

第一，不利于我国外贸企业产品的出口。对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。在出口产品国际价格不变的情况下， 如果本币相对于某一国际结算用外币升值的话，则意味着企业与以前相比出口换回的本币数量减少， 企业利润下降， 这将严重影响企业的出口积极性， 如果出口企业为维持一定利润而提高价格， 则会削弱出口产品的国际竞争力， 不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。随着人民币对美元的持续升值， 再加上国内通货膨胀引起的生产成本提高， 我国出口企业特别是劳动密集型出口企业的利润空间缩小， 有的几乎为零， 面临着生存危机。

第二，失业压力会加大。由于人民币的持续升值， 出口企业面临着严重的生存危机， 而这些出口企业中， 大部分是劳动密集型的， 这样在这些企业工作的劳动者将面临着失业的压力。

第三，通货膨胀的压力加大。人民币的持续升值、外资的进入， 造成中央银行以外汇占款形式投放的基础货币相应增加， 货币供应量在持续增长， 流动性过剩； 同时人民币的持续升值、外资涌入将推动资产价格上涨， 其产生的“ 财富效应”将引起国内其他产品价格的上涨， 这样使我国目前面临通货膨胀的压力加大。

第四，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。2010年底，中国的外汇储备高达28473.38亿美元，居世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。假如人民币兑美元等主要可兑换货币升值10%，则我国的外汇储备便缩水10%。这是我们不得不面对的严峻问题。

五、结论

我们应该从短期和长期两方面对人民币的升值问题进行利弊的权衡。从以上分析可以得出，人民币升值短期弊大于利,长期利大于弊。

在短期内,人民币升值绝对是弊大于利的。当前,维持人民币汇率的稳定是确保我国一定经济增长速度的必要手段。我国的经济增长很大程度上靠出口来拉动,且扩大内需也需要一个过程,贸然减少出口,大量的外向型企业缺乏承受能力而破产,会严重影响我国经济的复苏和增长。我们必须认识到,在我国内部需求结构得到明显改善,经济发展水平达到一定水平前,外部需求依然会是支撑中国经济高速成长的重要动力。如果大幅调升人民币汇率,大多数出口之中小企业恐濒临倒闭,成千上万的工人失业,使刚复苏的经济再次陷入危机。而此次的汇率形成机制的改革,使汇率更具有弹性,也将使人民币在短期内不具备大幅升值的可能性。

从长期来看,如仍维持现状,保持汇率将不可避免地导致一些巨大的负面影响。比如央行的货币政策调控能力受到较大损害;导致国内较大的通货膨胀压力;导致相对价格扭曲,加重经济失衡程度等。

总体说来,在长期中中国保持一个更有弹性的汇率制度至关重要,而人民币的汇率管理要提倡三性:渐变性、内生性和可控性。中国保持一个弹性的汇率制度这不仅对全球经济结构的调整有利,对中国自身的经济结构调整和长期健康发展也有深远的意义。在长期内,人民币在经济的可适度范围,小幅升值、弹性浮动将是利大于弊的。不过,在短期内,保持人民币汇率的稳定是有其必要性的。所以,在我国相关改革完成之前,名义汇率在短期内的大幅升值,不仅仅无助于促进我国经济结构调整升级,反倒可能带来许多无法应对的潜在风险。我国应顶住国外压力,加快汇率制度改革步伐,尽快建成更有弹性的汇率形成机制,驾驭好人民币升值问题。

参考文献：

［1］孙晓杰,高明.人民币国际化战略中的人民币汇率制度安排［J］.China's Foreign Trade,2010;16

［2］石磊. 美元贬值并不必然推动人民币升值――人民币汇率走势分析［J］.国际金融, 2009;11

人民币升值篇3

从人民币升值的经济角度来说,短期是有利的而长期是有害的。短期来说,人民币升值,购买力就会增强。但是从长期来看,在没有完成大范围的产业升级和技术改造之前,中低附加值产品出口依然是我国经济增长的主要驱动力之一。

一旦人民币升值,我国出口产品的价格优势会被完全抵消,竞争力将受到沉重打击,由于产品的附加值不高,很多产品的市场份额就会被东南亚国家和印度的同类产品所取代和占据。从宏观层面来说,中国的世界工厂地位将难以保持,整个国家的发展步伐将被打乱甚至打断。从微观层面来说,大量依靠出口低附加值产品并且雇员众多利润微薄的工厂企业将纷纷倒闭,数以千万计只受过较低程度技能培训的失业者会对社会稳定构成严重威胁,并由此引发许多复杂的社会问题。

人民币升值的背后还有大国之间的博弈。1985年,美国联合西方四国对日本施压,强迫日本政府签署《广场协议》,让日元大幅升值,致使日本经济遭受重创,陷入长达20年的衰退,至今未见起色。我们应当吸取教训,毕竟中国和日本当时的情况既相同也不同。相同的是都处于经济发展的高速阶段,都拥有对欧美持续多年的贸易顺差,都积累了巨额的外汇储备。不同的是中国是一个政治经济完全独立自主并且拥有雄厚的军事实力和政治影响力的国家,而日本是个政治上不自主经济上不独立军事上受到控制的国家。所以,日本面临威胁只能妥协退让,而我们应当牢牢把握住这种来之不易的自和话语权,在这一问题上据理力争,绝不轻易的妥协和退让。

西方国家尤其是美国希望人民币升值不外乎以下三个原因:一是削弱中国产品的出口竞争力,维护其本国企业的利益。二是通过汇率调整改善贸易结构,扩大对华贸易顺差,缩小贸易逆差,这个原因一直是美国为首的西方国家压迫中国人民币升值冠冕堂皇的借口,其实汇率对于贸易结构的直接影响是很小的。三是意图稀释其所欠中国的债务,中国一直是美国国债的最大持有者,一旦人民币大幅升值,对美国极为有利。但对中国来说,作为国家资产的巨额外汇储备和所持有的大量美国国债将大幅缩水,国家财富将蒙受巨大损失。

实际上,不得不承认,人民币的币值相对于我国的经济总量和经济增长速度来说是被低估了的,这也在一定程度上加大了我国进口的成本。但是我国政府抑制人民币升值自有其深刻的意图和全面的考量。作为一个拥有十几亿人口的发展中大国,制造业和加工业永远是我们最重要的经济部门,因为只有这样的行业才能大量吸纳就业人口,缓解就业形势紧张的压力。美国希望中国对人民币大幅升值以解决两国之间贸易不平衡的问题,但实际上中国每年数额巨大的贸易顺差很大部分都是外企在中国投资生产的产品出口带来的。外国直接投资受到中国内地非常低的劳动力成本和各省市招商引资优惠政策的吸引,大量投入到加工业和制造业领域,吸引了成千上万人就业,带动了中国经济的快速增长。一旦人民币大幅升值,这种劳动力成本的优势就会被抵消,对外资的吸引力就会大大下降。外资纷纷撤离,出口自然减少,顺差就会下降,这样固然可以一定程度上缓解两国的贸易不平衡,但是对中国经济的打击将是难以承受的,甚至会造成整个制造和加工行业的衰退。

此外,我国的汇率制度是有管理的浮动汇率制而非完全的浮动汇率制,这种汇率制度有利于经济稳定发展,能够一定程度上避免汇率波动风险。但是,相对完全的浮动汇率制来说这种汇率制度还不够灵活,不能随时根据货币金融市场形势的变化非常快速的做出调整。一旦人民币开始升值,那么对人民币继续升值的预期就会加大,大量的国际游资也就是所说的“热钱”就会通过各种渠道兑换成人民币进入中国。一般来说,这些“热钱”进入中国以后会大部分投入到增长最快的股市和房市,一方面分享中国经济增长的红利,一方面等待人民币大幅升值从而获取更大的利润。假设100亿美元的投资,投资本身的获利是30%,汇率是100美元兑680人民币,那么投资回报加上成本就相当于900亿人民币。一旦人民币大幅升值,假设升值到100美元兑450人民币,经过折算最后的收益就变成了200亿美元,投资回报率高达100%。这些高达上万亿美元的国际游资在获取了如此丰厚的利润之后,通常会立即撤离,去寻找下一个投机的目标。但其对中国经济的伤害是难以弥补的,甚至会造成整个中国货币金融市场的崩溃。新晨

当然,人民币升值也并非全是坏处。从另一个角度看,人民币升值也有一些积极的作用。首先,可以促使我国的经济总量大幅提升。2009年我国GDP为335353亿元,按当年汇率100美元兑682.5人民币计算约合4.91万亿美元。2010年,按照经济增长率10%,汇率100美元兑682.5人民币计算约合5.4万亿美元。假设人民币大幅升值到100美元兑450人民币,就会达到8.2万亿美元,这个数字将大幅超越日本,成为世界第二经济大国。其次,我国进口铜铁矿石等矿物资源和石油天然气等油气资源的支付能力将大大增强。目前,一吨铁矿石的国际市场价格约为135美元,按汇率100美元兑682.5人民币计算,购买100万吨铁矿石需要9.2亿人民币。假设人民币大幅升值到100美元兑450人民币,购买100万吨铁矿石就只需要6.1亿人民币。第三,可以促进我国整体产业结构的调整和改造,甚至改变中低附加值产品占出口产品主要组成部分的现状。一旦人民币大幅升值,中低附加值产品的价格优势被抵消,外资纷纷撤走,本土企业要想继续生存下去,只能走产业升级和技术革新的道路,也许大多数企业会被淘汰,但是生存下来的一定是具有高新技术和强大竞争力的企业,这样也就间接促进了我国整体产业结构的调整和改造。

总体来说,人民币升值是大势所趋。随着中国经济总量和影响力的不断扩大,人民币的小幅升值甚至大幅升值都是可以接受的,这也有助于中国克服日益紧缺的资源对经济发展的制约。但是,我们应当在升值的过程中牢牢把握住自和话语权,让人民币的升值为我所用,与国家整体的货币经济政策和产业结构调整互相配合,促进我国金融市场的建设和经济结构的改善。

人民币升值篇4

1.人民币升值对我们老百姓的影响 个人财富可能缩水，经济观察报研究院院长清议认为，假如人民币升值，老百姓口袋里的钱将更值钱。比如，如果人民币升值10%，1000元人民币就相当于132.90673美元。如果单纯从狭隘的角度来看，升值对百姓有好处，但是如果从整体的国家或者经济层面考虑的话，人民币升值以后，给国家宏观调控带来不确定性，甚至给就业带来困难，个人百姓的财富很有可能会缩水。 他还认为，人民币升值短期看肯定是有利于进口，所以进口车的品种会更多，价格相对也会便宜不少，对想买车的消费者来说绝对是一件好事。他还建议，真升值的话，把外币兑换成人民币应该是比较明智的选择。 将会带动商品价格上涨，中国社科院金融所研究员易宪容教授说，假如人民币升值，国内整个商品价格体系会出现重大变动。人民币升值，有利于进口物美价廉的商品或原材料，从而影响到国内一些商品的价格，有升也有降。 从长期看，国内进口的增大，扩大了国际商品的需求，也有利于国际商品的上涨，而国际商品的价格上涨又会使国内商品价格向国际商品价格靠拢，从而最终带来国内商品价格的上涨。 出国留学旅游更实惠，人民币升值会让老百姓出国旅游和留学变得更加实惠。比如，当年日元升值前，350日元兑换1美元，升值后，86日元就可以兑换1美元。如果按这样的升值幅度计算，现在1万元人民币的出国游，就会变成2500元。当然，人民币升值的比例不会这么高，但升值后，人民币在国外就更值钱了。 2.人民币升值对宏观经济的影响 人民币升值对宏观经济的影响:渐进升值增强中国经济"底气"，经过接近9个月的跋涉,昨天人民币兑美元汇率自汇改以来的累计升值幅度不多不少地落在了1%。1个百分点的跨越,虽然只是数字上变化,但是却有着非同寻常的历史意义,因为这是淡化一次性升值的行政色彩后,在有管理的浮动汇率制度下,以市场供需决定的升值幅度。 为完善汇率形成机制争取到时间，然而意义还不仅止于此。自去年7月22日到3月17日,人民币再度升值1%,总计经历了162个交易日,平均每个交易日人民币汇率升值5个基点。申银万国证券研究所陆文磊表示,在这一渐进而有节奏的升值过程中,不仅给了出口企业以缓冲的时间进行适应和调整,而且为了我国完善汇率形成机制争取到了时间。 将热钱的冲击减少到最低限度，同时,1%的升值幅度,意味着从去年7月22日起的9个月内,热钱流入的成本在提高。随着美联储不断升息,目前中、美之间的利差已经扩大到3个百分点以上,而人民币升值幅度却远远低于这一利差,在一定程度上起到了阻止海外热钱大规模流入的进程,将热钱对我国经济的冲击减少到了最低限度。 此外,对外贸易依存度达到70%的国内经济而言,汇率的变动无疑牵一发动全身。对这9个月的汇率改革的结果,华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民教授的综合评价是:对中国经济的影响利大于弊。这位有着十几年外汇研究经历的资深专家表示,1%的升值幅度对出口企业仍然有利可图,因为这还没有达到企业平均换汇成本之上的水平。同时在进口方面,其成本却因人民币升值1%而更具有增长动力。 黄泽民教授的结论还可以通过一系列的宏观数据进行佐证。今年以来,外贸进出口继续延续了以往的增长速度。今年1至2月份尽管受到春节假期的影响,但是出口仍然保持在25.5%的增长态势；出口增长速度达到27.4%,去年全年则为17.6%。再从经济增长速度来看,今年1、2月份的工业生产增长率仍然达到了16.2%,与去年全年基本持平。 汇率升值的时间和节奏将非常重要，然而这期间并非没有隐忧。陆文磊表示,人民币升值的背后是中国经济发展的内在动力,因此升值预期将是长期的,就今年而言人民币极有可能达到3%的升值幅度,这将对出口企业尤其是定价能力较弱的纺织行业有较大影响。但是这些企业也可以通过兼并、重组降低成本。因此,从未来的一段时间来看,人民币汇率升值的时间和节奏将非常重要。 目前应注重本外币政策之间的协调，在复杂的国内外环境下,人民币汇率怎样遵循"中国原则"走自己的道路?黄泽民教授认为,目前应该注重本、外币政策之间的协调。近一时期货币市场利率走低已经引起关注,其中虽然不排除有汇改的因素,但是货币政策应立足国内的经济状况,为国民经济的健康发展创造良好环境,这样才能进一步增加人民币的底气。而在外汇市场方面,则应该加快外汇管理体制改革,推进资本项下的自由兑换,扩大投资者对外汇的需求,促进供需平衡,进而有助于保持国内货币政策的独立性。 3.人民币升值对证券市场的影响 人民币升值提升股市预期，人民币对美元汇率于昨日创下去年汇改以来的新高。对此,许多业内人士认为,人民币升值将对我国证券市场产生正面影响,提升投资者和潜在投资者对中国股市的信心。 "从短期看,人民币升值对内地股市的影响主要来自于A股和H股的联动"。国泰君安研究所宏观部经理周克瑜表示,作为一个国际化的市场,国际资本进入和退出香港股市都很方便,所以H股对人民币升值的反应要比A股灵敏得多。近期,香港市场地产股和商业股的上涨,其中一个重要原因就是人民币升值及升值预期。而H股的上涨又会对A股市场相关板块产生示范效应,提升投资人对A股市场的估值预期。 周克瑜同时表示,人民币升值的实质影响应该从长期来看。本币升值意味着国内资产价值的提升,而这必然会增强证券市场对国际资金的吸引力。国外战略投资者加快进入A股市场,未来外资并购案例将逐渐增多,A股市场将进一步活跃。周克瑜的观点也得到了其他业内人士的认同。东方证券冯玉明认为,根据其他一些国家的经验,在一个比较长的过程中,本国货币的持续升值一般都伴随着证券市场的走强。所以,长期来看,人民币汇率的上升有望对中国证券市场产生向上的推动作用。 "近期人民币的升值其实在市场的预期之中,尽管它会在一定程度上提升内地股市对国际资本的吸引力,但由于QFII额度的限制,短期内对A股市场的直接影响不会太大,主要还是增强投资人对股市的信心。而与此同时,人民币升值带来的资本流入压力可能会推动QDII的进程。"海通证券研究所投资策划部负责人陈久红表示。 而某券商投资部负责人认为,人民币升值带来的投机资本冲击压力往往会迫使央行采取低利率的政策,进而使得国内货币供应量出现上升,而大量资金的存在肯定需要寻找合适的投资渠道。"从目前情况看,股市并不缺钱,许多资金需要的其实是一个合适的进场机会"。 4.人民币升值对上市公司的影响 汇率波动可能加剧上市公司优胜劣汰，昨日记者采访发现,在人民币升值影响各不相同的情况下,一批行业人士认为,汇率波动可能加剧上市公司的优胜劣汰。升值对于各行业的影响是较为复杂和多角度的,往往是利空和利多相交织；不过,总的来说,原材料或部件进口型的行业将会有所受益,传统的出口优势型行业将会受到直接冲击。前者如造纸(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)行业等,后者则包括纺织服装、家电、机械等行业。 不过,以上终究是笼统而言,根据记者了解的情况来看,具体到各家公司,甚至某个行业,人民币持续升值的影响也不好简单论断。对航空业而言,这是大好消息；航空公司一般都有较多外汇负债,人民币升值所带来的汇兑损益数额是相当大的。 对毛纺类的上市公司,公司方面人士表示,由于公司产品质量较高,拥有一定议价能力,所以升值对公司出口的不利影响,一方面可以转嫁到外商,另一方面,公司大部分原料都是从澳大利亚进口,负面影响也就有所抵消。 另外,一向被认为将较大受益于人民币升值预期的房地产业,在一些业内人士眼里,也并非如此。记者昨日采访到的一位房地产行业研究员,目前已转到一家较大规模的房地产公司任职。他表示,升值对于房地产公司的影响远逊于国家政策因素,目前尽管有热钱流入投资房地产,但大部分公司还是使用自用资金。升值不是影响房地产行业的关键因素。

人民币升值篇5

中图分类号：F820.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2011）34-0056-02‘

央行又加息了，央行又上调存款准备金率了，最近我们每时每刻都能听到这些声音，这俨然已经成为老百姓习惯谈论的话题，也折射出中国通货膨胀的加剧。物价上涨，房价升高，人民币贬值等等，这些不安的因素已经影响了我们的生活，国家也深知形势的严峻，不断采取措施，通过加息和调整存款准备金率来削弱通货膨胀已成为中国宏观调控的必然措施。但是我们所盼望的加息并没有带来老百姓所期望的效果，物价依旧涨，房价依旧高。加息初衷是有利于控制通胀预期，防止形成资产泡沫，但也会导致新一轮短期资本流入，更大程度地增加通胀压力与资产价格上涨压力。但是我们不禁要问，加息是导致热钱进入，增加通货膨胀的罪魁祸首吗？加息是通胀的根源吗？不要忘了人民币升值预期是热钱流入的前提条件。对此我认为，不要为通货膨胀加息担忧，利率差不会引发热钱大规模流入，真正引起热钱流入的是人民币升值预期不断增强。

一、人民币升值预期与通货膨胀关系

网上数据显示，自从2010 年6 月19 日央行宣布进一步深化人民币汇率改革以来，人民币从原来1人民币=0.1522美元变为现在的1人民币=0.1565美元，人民币累计升幅已超过2.7%。在目前压力不断增大的情况下，人民币也可能重新迈出金融危机前小步快跑的升值步伐。美国逼迫人民币升值的真正含义是中国与国际接轨，形成和国际相同的完全经济体制，从而使得美国贸易出现复苏，不断涨幅，但直接导致中国的通货膨胀日趋扩大。

自2005 年以来，人民币汇率由1美元兑成8.27元人民币，持续升值到1美元兑换6.63元人民币，五年以来人民币累计升值幅度23.97%。这意味着，如果高盛、大摩、索罗斯等投机客们2005 年以1 000 亿美元投入中国市场，这笔钱按照6% 的速度增生美元，现已自动增值为1 250 亿美元，美国平均每年可以净赚60 亿美元，即约400 亿元人民币，这还未计入美国自身的贬值部分（数据资料来自《加息还是升值，悬在头上的利剑》季节）。

热钱涌入中国既有其内在原因，还有它的外部因素。人民币升值预期是热钱流入的前提条件，是内在因素，正因为存在升值预期，投机者对未来短时间内由于升值预期所产生的丰厚收益的意愿增强，他们寻找各种法律和制度上的漏洞，将资金投入国内，对中国经济产生了极大的危害。从外部环境中分析，美国重启量化宽松的政策将导致热钱从美国流出，进入新兴市场经济体，使这些经济体货币面临外来资本大量流入，内需不足，大宗商品高位震荡，通胀风险上升等多重压力。可见，中国这几年来表面上有巨大的外汇资金流入，实际上同时有巨大的汇率溢价即外币投资利润流出――进来的都是债，而提走的都是利润。而其副产品是国内由于美元兑换的人民币超量发行，造成人民币的“内贬外升”。

由于人民币的长期对内贬值，形成了强烈的升值预期，吸引了大量的国际投机资本流入，造成房地产、股票等市场的泡沫，泡沫破灭后形成大量银行坏账，造成经济萧条或者银行业危机，升值预期会吸引大量国际游资，并有可能引发金融危机。

二、人民币升值对百姓生活的影响

1.对股市的冲击

据有关数据显示，最近，股市从2 000 点上升到6 000 多点然后暴跌回2 000 多点的巨大金融泡沫。在股价升值期间，资产价格的持续升温与人民币升值的预期会吸引更多热钱，势必又将股价进一步推高。我们再看一组数据（见下图），当热钱从500上升至570时，上证指数PE从50上升至400，随后热钱减少，上证指数PE也不断降低，最后达到负值。我们还可以清楚的从右边图看出上证指数PE随着热钱波动而波动，形成一种完美的匹配。且这种相关性逐年不断增强，趋势完全一致。可以看出热钱的进入是导致股市大涨大跌的首要因素。通过图表我们可以清楚的看到，热钱完全主宰了股市的整体走向，股市已被热钱牵着鼻子走了。热钱涌进吹大了金融泡沫，进一步推高金融资产的价位，尤其是股市、房地产泡沫已经显现，并与政府的调控措施相抗衡，一旦热钱撤离会使泡沫很快破裂，造成市场的严重动荡。

2.对房地产的影响。高房价始终是困扰中国的一大难题，虽然中国在过去的一段时间里推行实施了许多政策，如经济适用房、廉租房等等。2011年4月与2011年3月相比，70个大中城市中，环比价格上涨的有56个城市，下降的有9个城市，持平的有5个城市。2011年4月份环比价格涨幅均小于1.0%，涨幅比3月份缩小的城市有26个。和去年4月相比，本月有67个城市房价同比出现上涨，下跌的仅3个城市（资料来源：国家统计局）。人民币升值预期将促使房价继续上涨，不仅使国内资金押注楼市抗通胀，部分境外“热钱”也会乘机进入楼市。需要说明的是，这种不正常的房价高涨已经严重危害了国家的经济结构。

3.对日常用品的波及。农产品、日常用品都是需求弹性极低的商品，价格的波动对它们的需求不会产生影响，但是会使老百姓的购买能力变低，形成所谓“有钱钱不够”的局面。并且通货膨胀加剧，人民币升值预期加大会使得中国的内需不旺，难以消化如此多的产品，从而使产品积压，生产相对过剩，企业濒临破产倒闭。

三、应对人民币升值预期对策

1.扩大人民币兑美元波动幅度。进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。我们必须由过去重视对单一货币（美元）波动转向以一篮子货币为参照系，对单一货币主要升值为主转向双边波动。与此同时，相应的配套制度设施协调推进，为了能够将人民币转向对一篮子波动机制真正做实，一个”不经过美元的、事前可获得的有效汇率指数”就变得非常重要。

2.围追堵截热钱的进入。我们要求内地银行进一步完善个人结售汇管理，防范异常外汇通过个人渠道流出流入，打击外汇黑市、地下钱庄和以个人通过侨汇名义结汇流入国内的资金，积极调整国内信贷政策，加强对资本流入流出的监管，通过增加供应来抑制资产价格上涨。

3.完善人民币汇率和利率机制。我们知道，人民币升值以及升值预期是造成国内通货膨胀的主要原因。由于人民币升值加快和升值预期加强，国际热钱不断涌入中国，说明中国的外汇储备制度还存在问题。中国基本上还属于强制性结售汇制度下，外汇储备的增加带来了基础货币的大量投放，是造成国内流动性泛滥的重要原因。因此，增加人民币汇率的弹性就显得非常必要，只要打破人民币单边升值趋势，增大人民币汇率波动的区间，完善人民币汇率的形成机制，为货币政策提供更宽松的腾挪空间，国（境） 外热钱就无法获得足够回报，必然要分化，涌入的压力将大大减轻。

四、结论

中国市场的非正常运作，通货膨胀的加剧，热钱的涌入不能单从加息，利率差这方面来加以考虑。其实人民币升值预期就是其产生的主导原因。我们要跳出以往的思维模式，多方面考虑，这样才能事半功倍。人民币升值兼具正面和负面的两种影响，但是对于长期中国经济健康发展来看，人民币升值又是有必要的。中国在市场监督、汇率体制、国际收支结构中还有许多路要走。与此同时，美国也应该在国际经济交易中充分尽到自己的一份责任，不要再做害人又害己的经济行为，如果仅仅只依靠中国的变，美国却无动于衷，那也将无济于事。

参考文献：

[1] 季节.加息还是升值，悬在头上的利剑[J].经济导刊，2010，(5).

[2] 伊小结.人民币升值预期对经济的现实影响及对策分析[J].商场现代化，2010，(6).

[3] 危旋.人民币升值预期与热钱涌入对中国宏观经济的影响[J].学术研究，2010，(8).

人民币升值篇6

贸易失衡

美国对人民币如此敏感，让人难以理解。人民币升值真的对美国有利么？美国政客认为，人民币升值，中国就会买更多的美国产品，如此就能平衡双边贸易。但是他们没有注意到，这样的话，美国人买中国的产品时，就花上更多的钱。很可能在相当长的一段时间内，比如五年，强势的人民币会增加美国对中国的贸易赤字。

虽然人民币升值的幅度不会很大，但中国工厂的工资将会上涨很大一截。无论如何，美国人买中国商品时都要花上更多的钱。过去20年，当劳动力供给无止境的时候，生产力提高的好处由消费者、投资者或者收税者享受，但永远不会是工人。这就是为什么中国的经济一直在迅猛增长，但工资却停滞不前。

当劳动力市场实现充分就业的时候，工资就会比整个经济上涨的还快，以赶上生产力。在未来十年内，中国劳动者的工资占GDP的比例会上升10个百分点。

上涨的工资

工资涨得比生产力还快的时候，就意味着通货膨胀。这是中国过渡到充分就业的必然结果。在接下来的五年内，工资很可能上涨至今天4倍，而GDP将上涨至今天的3倍。后者的增长一半来自于实际增长，一半来自通货膨胀。中国的出口价格也会翻一番。

过去十年，中国实现了两位数的增长率、高位且飞速增长的房价、低工资以及低利率。下一个十年，一切将朝相反的方向发展：利率将涨到6%-8%，通胀将达到10%，工资上涨15%。为控制通胀，利率不得不上涨，这会压低房价，至少在过渡时期会如此。

人民币升值篇7

这里就是每天外汇成交额数以亿计的中国外汇交易中心，它是中国外汇交易市场的“心脏”，同时也是全国银行间同业拆借中心。与股票交易所不同的是，这里每天交易的商品是外汇和央票，各大商业银行的代表是这里的常客，每天都热闹非凡。

最近，这里有点忙，也有点乱。每天都有大量的美元源源不断地涌向这里，人民币持续升值。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布：11月15日人民币对美元汇率开盘再触涨停价位6.2276，连续第13个交易日触及交易区间上限。自今年9月份以来，人民币兑美元即期汇率呈强势升值态势，最近多次触及日间波幅上限并屡创历史新高，且目前来看人民币强势预期尚无逆转的迹象。

人民币急剧升值背后的原因何在？

“这与中国现存的外汇管理制度、汇率形成机制有着密切关系。”近日，在接受《中国经贸聚焦》记者专访时，上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉表示，现行的强制结售汇制度是人民币升值的内在压力，海外热钱是推手，定价不透明加剧了波动性。

人民币升值：谁家欢喜谁家愁

西方国家一直认为人民币被低估了。事实证明，人民币兑美元的汇率从2005年7月21日的8.11上涨到今年最高值的6.2276，足足升值20%以上，这个数字看上去令人吃惊，实际上对中国进出口贸易的整体影响不大。这可以从近年来中国国际收支平衡表的数据得到证实。

但是，有部分中小型的外贸企业的情况不容乐观。因为这些企业主要是以出口加工型为主，属于劳动密集性企业，产品附加值较低，可替代性较强，受到人民币升值的冲击较大。

“这些企业大多集中在珠三角和长三角地区，比如东莞、温州的一些中小企业。”孙茂辉建议，其实这既是挑战也是机遇，企业应该抓住这个时机，进行转型或升级换代，转为生产附加值高、有差异性的产品，这样企业才能走出困境。同时，这些企业应该多开拓出口渠道，做生意不能只盯着美欧日。

对于老百姓来说，人民币升值是一个好消息，能够带来很多生活上的实惠，推升了赴美留学旅游和投资热潮。美国的房价目前处于历史低位，不少中国的投资者趁着人民币升值的机会，纷纷去美国炒房，其中不乏资本嗅觉灵敏的温州商人。

从横向国际比较来看，近年澳大利亚的澳币和加拿大的加币升值幅度远远超过人民币。两国都是以出口铁矿石等大宗商品为主的资源出口国家，出口商品具有卖方垄断的特点。再加上货币升值推动旅游业蓬勃发展，反过来进一步加速货币升值。

在采访时孙茂辉现场支招，从个人理财角度来说，老百姓可以将人民币兑换成澳币或加币，存入当地银行，因为这两国货币升值快，利率又高，可以享受货币升值和息差的双重好处。

升值的原因何在

孙茂辉认为，人民币升值的原因较多，其中与中国现存的外汇管理制度、汇率形成机制有着密切的关系。

他进一步分析，人民币汇率制度变迁有两个重要的节点 ：第一节点是在1994年1月中国取消了外汇调剂市场和外汇调剂汇率，开始实行单一汇率制度；第二个节点是在2005年7月，实行盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率。人民币汇率改革进程的总体目标是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

“其实，人民币汇率均衡水平本身就是一个起伏不断的动态过程，受到中国国际收支状况、国际金融市场变化等多种因素决定。不能简单地、静止地用一个数字来判断人民币均衡汇率。”孙茂辉如是说。

强制结售汇制度非改不开

另外，造成人民币升值的重要原因之一：现行外汇管理制度。

在孙茂辉看来，现行的强制结售汇制度弊端凸显，必须改革。他曾在调研时看见过一份外汇核销单，其“长相”很像曾经盛行一时的单位介绍信。出口企业必须凭这份外汇核销单，连同商业合同等凭据，货物才能进出海关。

他坦言，中国现行的强制结售汇制度有两个层次，第一个层次是企业必须把外汇收入卖给外汇指定银行（结汇），企业如需要用汇再到银行买（售汇）。第二个层次是国家外汇管理局对外汇指定银行外汇头寸实行上限管理，外汇指定银行必须把超过上限的外汇卖给中央银行。

“强制结售汇制度带有浓厚的战时管制经济和计划经济色彩，其结果就是源源不断的美元供给和日益膨胀的外汇储备。”他直言不讳。

据统计，目前中国内地的外汇储备总额已超过3万亿美元，其中六成以上购买了美国国债，一方面帮助堆垒着美国的财政悬崖，另一方面，通过货币乘数放大后，相当一部分又回到了中国，压着人民币升值。“我们实际上陷入了自己给自己设的套”。

谈及结售汇制度，就不得不提到人民币汇率的形成机制。

据介绍， 2005年7月汇改之初，中国人民银行以每个工作日人民币兑美元的收盘价作为下一个工作日人民币兑美元的中间价。人民币兑其他货币的中间价按照人民币兑美元的中间价和国际市场上美元和该货币的汇率换算而来。

“由于中国目前外汇管理制度内生的人民币升值压力，这样一种中间价形成机制势必会造成人民币单边不断升值，仅几个月后，央行匆忙做了改动。”孙茂辉介绍，从2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心，于每个工作日上午9时15分对外公布所谓的以询价为基础的人民币兑美元中间价，作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易的参考价。细细琢磨这种中间价形成的机理，不难看出，人为因素更多，随意性更大，更不透明，更不可置信，加剧了市场波动性。

热钱涌入是推手

有专家认为，出口较快增长是人民币升值的激发因素之一。孙茂辉并不赞同这个观点。他为此分析，其实在2005年之前，人民币是被低估的。从2007年至今，人民币升值速度加快，其重要原因之一是近年从国际市场上涌入中国的热钱数量猛增。

那么，热钱不断涌入中国的原因是什么？孙茂辉进一步分析，主要有三个因素，其一，美欧日等国量化宽松造成的全球性流动性泛滥；其二，中国的利率远高于美欧日；其三，中国资产项目价格上涨速度较快。

在热钱大量涌入的同时，中国私人财富资本外逃也愈演愈烈。这两股资本流的相对运动是最近一段时间人民币汇率双向波动的主要原因。近期人民币汇率屡创新高背后推手就是这两股资金流的此消彼长。

急需加快人民币区域化和国际化进程

孙茂辉认为，要化解人民币升值带来的影响，亟待早日实现人民币的自由兑换，加快人民币区域化和国际化进程。

人民币升值篇8

首先是人民币的高收益率，在澳大利亚央行降息后，人民币利率水平在主要经济体中成为最高值。大量资本通过持有人民币获得利差收益。以债券市场为例，一年期人民币国债的收益率可以达到2.8%， 高于美国十年国债年均收益率1个百分点。

第二是人民币汇率波动性过低，这在成熟市场中几乎难以想象。一个低波动率的稳定升值货币，得到资本的青睐也就不足为奇。

第三是热钱在境内外的套利。频繁的套利交易不仅导致了境外市场对境内市场的影响加大，也导致了境外市场上的人民币利率水平越来越高。结果，人民币越来越具有吸引力，境内外汇差也开始加大，如此循环造成人民币升值以及资本流入的压力。

所谓热钱在很大程度上来自于中资企业，因为多数热钱通过正规贸易渠道进入境内，更重要的是，只有提供贸易单据，企业才能在境内市场上卖出外币并买入人民币。

我们调研发现，在实际操作中，企业套利行为变得越来越复杂，从以往经验看，企业主要通过贸易渠道向境内输入美元。而在人民币离岸市场开辟后，企业可以通过贸易渠道直接将离岸人民币输入境内，这样就可以在不承担汇率风险的前提下锁定套利收益。

大宗商品也是企业从事套利活动的重要工具，通过不断买入和卖出大宗商品，企业可以根据境内外的汇率和利率走势来决定贸易流的走向。在过去的很长一段时间内，在境内市场上，以铜为代表的大宗商品一直就带有十分明显的金融属性。

由此可以发现：经常项目对资本账户的替代性已经十分明显，企业的金融活动导致了资金在金融体系内的空转，这与2003年-2008年的资本流入房地产和股市的情况存在着明显的不同，也意味着资金的流动变得更加短期化；中资企业往往是造成资本流动的主要原因，同时其往往具备合法的贸易背景，但这也容易让监管当局放松警惕。

长期来看，这些问题的出现，背后存在着利率和汇率非自由化、行政力量过强等结构性因素，但短期来看，则要从根本上解决利差过大和波动率较低的问题。

在欧洲、澳大利亚和韩国央行降息后，中国成为最后一片高地。从某种程度上来说，中国在世界经济和金融体系中的影响有限，还不是世界货币政策的中心，所以，在以我为主的前提下，减少自身货币政策的差异化仍然十分重要。

近期的G7峰会对日本央行的量化宽松也采取了绥靖政策，也意味着中国的降息开始变得更加紧迫。G7重申财政及货币政策应该针对国内问题，而非操纵汇率，这等于默认日本的量化宽松政策，认为其主要是为了解决国内的通缩问题。这为日本的进一步印钞开了绿灯，也意味着日元的贬值仍有很大的空间。从这个角度来说，中国也应该采取降息举措，来解决资本流入国内带来的通胀和资产泡沫的压力。

通胀压力仍然存在是反对降息的重要原因，但相对较高的利率却可能带来大量的资本流入，反而造成货币政策的实际放松。从这个角度出发，降息反而不一定会带来流动性的宽松。但如果保持利率水平高企，同时通过大量的公开市场操作推高市场紧缩预期，反而会造成资本流入的压力越来越大。

人民币升值篇9

从实际的情况看，近期市场上人民币对美元出现的“贬值”，基本可以视之为短期行为。从外部因素看，由于欧债危机的继续恶化，国际社会对全球经济的长期衰退的共识已经没有太大的分歧，在这种情况下，一方面，一些金融机构的资金出现短缺，资金从中国回撤是一个正常的现象，同时，美元资产依然成为最好的避险工具。这和08年金融危机刚刚爆发时的情况极为相似，在08年第四季度，由于国际社会对美元的需求强劲，人民币对美元也一度出现连续跌停的现象。

另外，由于境内外美元汇率的差异，一部分投资者通过在境内买美元，而在香港市场卖美元进行投机套利。以12月5日的牌价为例，套利者以境内跌停价抛出人民币购入美元，再到境外市场抛出美元套利，就能够坐收200个基点的差价。

2011年11月初，英国《金融时报》报道，中国外汇储备继续下降，证明存在着应当引发人民币贬值的那种资本流出。

资本流出的另一种叫法是热钱出逃。中金公司报告认为，2011年10月热钱流动规模大约为-1800亿元，也即热钱处于净流出状态，该数据采用较为简单的“残差法”计算(当月外汇占款-当月贸易顺差-当月FDI金额=热钱进出规模)所得。

对此，中金公司认为，外汇占款在10月份出现了多年来没有过的净减少，与“热钱”大幅流出有关，考虑到外需放缓、美元走强以及人民币升值的空间已不大，外汇占款未来将出现趋势性的减少。

而从国内因素看，贸易顺差的收窄也是引发人民币下跌的主要原因。2011年10月份的数据显示，我国贸易顺差同比收窄36%，而近年来，我国贸易顺差与GDP占比已在明显下降。这也在某种程度上导致我国外汇占款出现了四年来的首次负增长，国内的热钱在人民币升值趋缓的情况下也出现了一定程度的回流，导致人民币在短期进一步走软。

自重启汇率改革之后，人民币对美元汇率一直处于上涨区间。2011年10月中旬，人民币对美元汇率首次突破6.35整数关口，这意味着，2011年人民币对美元中间价已累计升值4.1%，而自汇率改革以来，人民币对美元中间价累计升值更超过30%。

不过，贸易顺差增幅锐减将抑制人民币升值的步伐。2011年贸易顺差将由前两年的3000亿美元的峰值降至1500亿美元，相应占GDP比重由8%的高点降至2011年的低于1.5%，两年后中国的贸易顺差为零甚至是负。

目前，支持人民币进一步大幅升值的因素已经大大减弱，而人民币在美元持续升值期间对美元贬值的可能性大为加强。金融市场近期因欧债危机资金面收紧，避险情绪上扬，人民币兑美元汇价在离岸人民币市场下跌。另外，人民币兑美元无本金交割远期合约的价格亦显示贬值预期。

不过，也有观点认为，人民币对美元贬值只是“暂时的”。虽然人民币对美元升值的空间相当小，但人民币对美元明显贬值的可能性几乎为零。人民币对美元不会贬值。最基本的判断是，由于中国出口仍然极具竞争力和弹性，加之贸易条件有所改善，预计在未来几个月仍将维持稳定的贸易顺差。

2011年11月19日，中国国务院总理表示，增加人民币汇率弹性意味着人民币既可以升值，也可以贬值。

2011年11月21日，中国人民银行的初步数据显示，10月末外汇占款余额为254869.31亿元，较9月减少了248.92亿元。这意味着，自2008年1月以来，中国单月新增外汇占款首次出现负增长。

可见，由于贸易顺差下降、实际升值加快以及净国际头寸的回落，人民币相对美元贬值的可能性正在加大。

人民币升值篇10

官方媒体翻来覆去强调，美利坚强制人民币汇率升值，汇率升值至1：5，美元报价自动涨至4/5=0.8美元，就没什么竞争力了。

事实上，等式的右边有两项---汇率、人民币报价。美国人还有另一种阴谋，如果中国通胀，杯子卖到7元一只，则7/8.27=0.8美元，一样达到目的。

2、通胀：通胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去、电煤矿油就缺口、经济就过热了。什么导致经济过热？按央行官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等行业的过度投资。但过度投资的根源是价格上涨。价格上涨的根源是需求过热，需求过热的根源呢？央行官员就瞠目结舌，答不上来了。

在8.27的汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美元冲击人民币体系。固定汇率类似一种坐庄系统，卖盘太多时，庄家就要进场维持价格。美国人抛多少，央行就得要接多少。不然这个8.27就名存实亡了，也达不到帮助企业出口的目的。

过去的一年中，大量热钱涌向中国，美国人的行为可谓疯狂---中国的基本面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，央行每天买进5亿美元，一年累计买入了1600亿美元。04年1-6月又买了700亿之巨，外汇储备达到4700亿美元。

央行和商业银行有很大区别，商业银行资源有限，且用的是旧钱；商业银行买卖外汇，不会影响金融稳定。央行是发钞行，拥有铸币权。理论上，央行的接盘能力是无限的。手中一些有限的流动资金用完后，可以开动印钞机，印制新钱，接下美元。

但新钱有新钱的坏处---新钞一发，后患无穷。美国人要的就是这个效果。大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。

中国商业银行的放大系数约为2.5-3.5。去年，M2货币总量由18万亿增长到22万亿，如果没有美元潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行会惜贷，信贷失控纯属无稽之谈。

新增4万亿货币总量，对仅有10万亿GDP的经济体来说太大了。一下子多了这么多钱，物价岂能不涨？物价一涨，生产企业岂会不大干快上，尽量多快开工？便出现所谓的经济过热。即是说，联系汇率导致人民币被低估，美国人冲击人民币，货币供应量增加、物价上涨、经济过热。用格林斯潘的话说，如果中国坚持不升值，他们自己的货币就会出问题。

3、鱼与熊掌：如果人民币被低估，美国人必然乐意将美元兑换成人民币，最终导致人民币过多，通货膨胀。经济是均衡的，你坚持固定汇率不动摇，我就用美元冲你人民币，最终导致你通货膨胀，失去竞争力。鱼与熊掌不可兼得，是选择固定汇率，还是选择稳定物价？中央的态度很明确，固定汇率是长期坚持的基本国策。去年顶住7国财长的压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。

按中国人的一贯思路，敌人的敌人就是我们的朋友。美国的劝告，反着做就可以了。美利坚要我们升值，我们偏不能升值。

但事实究竟怎样，还是要讲清楚：汇率上涨，受益者是人民币持有人，即13亿民众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。

汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿坏帐相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。

财富只有一笔，鱼与熊掌不可得兼，总之，百姓去加勒比渡假是没有指望了，更没钱娶一房马来太太，这些钱将用来填补国有银行的亏空。

总体上，以国家利益而说，填补银行总比去海滩渡假重要得多，但还是应跟民众解释清楚，中央的选择中，谁是受益者、谁是受害者。

4、房地产：新一轮热钱潮的一个奇怪现象，是游资收购房地产，而不是传统意义的股票与债券。国际换汇资金，讲究的是光速划拨，要求高流通、低风险、固定收益。从这个角度，债券是最好的选择，一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。

相对而言，股票不会受宠，因为波动太大，收益率也不确定。一般而言，房地产根本不是游资的选择，因为流通性实在太差，且千房千面，每一套房源都要单独评估、单独销售，简直是游资的恶梦。

但在中国，价格正逐渐向美国靠拢。到底是人民币报价变动，还是汇率变动，游资心中没有底。事实上，中央坚守固定汇率的决心，不容小视。因此，最好的选择就是购买房地产。一旦8.27的汇率不变，而是内部通胀，房价就会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，房地产两相得宜。

外行看热闹，内行看门道。目前来看，8.27牢不可破；简单地将美元兑换成人民币的初级投机者们，将遭受毁灭性的打击。

5、宏观调控：调控有一个很大的漏洞，即对内资外资的影响不同。内资奄奄一息、外资如鱼得水。调控之下，江苏省十几家银行集体停贷，民企几乎被屠戮殆尽。国内企业再也无力取得贷款、扩大产能，再也无力抢占市场了。

中央管得了国内银根，却管不了国际银根。当前银根空前紧张，国际市场呢，却是45年来最低的利率，宽松得要命，外资企业可以大量融资。

我们很痛心地看到，国内企业普遍停产的时候，外资公司却是心是心非。一些外资学者大喊中国必需减速、减速、再减速时，他们自己的公司却在急步跑马圈地。

德国大众新加了两条生产线，广州本田加了一条，大摩在上海投了几十亿的地产项目，转手又买了建行的几十亿抵押物业。行政命令规定，银行不许做银行系统违约率最低的个人房贷，而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了，干脆开出3%的优惠利率。

不知道外国专家究竟是看多还是看空，但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的区别是内资让几步，外资就进几步。

一个完全的市场经济体系中，抽紧银根，则货币减少，供应紧张，汇率相应上升。实行紧缩性货币政策时，内资借不到贷款，外资因为汇率上升，一样要付出更多的投资成本；一句老话是，固定汇率下，外资涌入将抵销紧缩性的货币政策。但固定汇率下的调控，却只苦了内资，便宜了外资。

国内银根很紧，国外银根很松；国企奄奄一息，外企如鱼得水。固定汇率加上宏观调控，便导致一个大漏洞，使国企不战而溃，大好市场份额拱手让人。

其实，解决的方案很简单，对某些特定行业，征收投资调节税。凡不许增加产能的国企，外资也不许进入，进则征收额外税。更进一步讲，如果觉得某行业产能过大，第一个应砍掉的是外资的工厂，调控也应从外企开始。如果觉得汽车业产能过大，第一个被砍掉的应是广州本田，广州马自达。残害民族企业取媚洋人，砍掉民企市场份额让给洋人，一直是统治者的思维。

7、日本模式：从宏观经济讲，中国越来越象80-90年代的日本，越来越在复制日本模式。和90年代的日本一样，中国也是一个出口导向型国家，希望用较低的汇率补贴出口，都也面临外储急剧增加的情况，不得不解决外汇占款引发的通胀情况。

货币泛滥的情况下，怎样保持出口竞争力，将出口导向型经济维持尽量长的时间？日本的对策方针是，进一步扭曲价格体系，不出口的东西都涨价，出口的东西都不涨价。日本的葡萄卖到1美元一粒。日本的西瓜卖到30美元一个。但无论如何，都比不上日本的房地产价格夸张。

房地产是一个典型的内销型部门，为房地产买单的99%都是国内百姓。很多人都认为，房价过高，会导致城市的商务成本过高，丧失竞争力---其实这是一个误解，一家大型跨国公司中，房地产、员工房贴只占总成本的8%，甚至还比不上一些公司的电话费。

房地产的价格，99%由本地百姓负担，剩余的1%中，还要分工业地产、商业地产、民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜，政府可有意识补贴。

政府从房地产可以取得大量税收，这样一笔巨额财富可用来造机场，造码头，改善基础设施；或高额出口退税，或提供优惠项目。

房地产事业是典型的剥削内贸、补贴外贸。用民众的负担补贴出口竞争力，甚至可以说，房价越高，出口竞争力越强。现在，中国也将走上日本的老路---低汇率导致外储急增，引发通胀压力。政府将之引向房地产，让民众买单，令外贸出口业不受损伤。99%内销的部门始终是宣泄通胀压力的好去处。房产、交通、医疗、教育，莫不如此。

人民币升值篇11

中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）10-000-01

我们在理解人民币升值时必须要首先理解汇率的含义，汇率指的是两种货币之间的这算比率，就是其中一种货币表示另一种货币的价格，也可以理解为一国货币的对外价值。而人民币升值的含义简单直观的来说就是升值后兑换1美元所需要的人民币变少了。

一、人民币升值的利端

（一）人民币的支付能力得到了提升。人民币升值之后其支付能力也得到了一定的增强，这样就能够缓解我国偿还外债的压力，增强国内企业海外并购能力。人民币升值以后，国内企业在进行海外并购时就拥有更强的竞争力。另外，人民币升值让我国在进口产品时的成本得到了降低，一定程度的升值还能够让国内民众以更少的钱购买到国外的商品，有利于刺激进口，海关总署最新的进出口数据显示，2013年9月我国进出口总值2 .2万亿元人民币，同比增长3 .3%。其中，出口1.15万亿元，下降0.3%；进口1.05万亿元，增长7.4%。

（二）有利于我国的产业结构升级。人民币升值有助于我国产业结构优化升级，升值之后，资金会逐渐从劳动密集型部门流入到资本密集型部门，从而让我国的产业结构朝着有利的方向调整，最后这些资本将会转而投资国内市场。人民币升值以后，资本自然就会寻找一些高附加值的产业投资，而这些高科技产业有了资金的支持也能够更加积极的进行创新和发展，从而增强其国际竞争力。

（三）有利于优化我国出口贸易结构，扩大内需。虽然人民币升值对于我国大量劳动密集型出口产品的国际市场竞争力产生了一定的影响，最后造成了出口的减少。但是我们从我国经济发展的整个宏观局面上来看，人民币的升值能够帮助我国出口贸易结构的优化，有利于我国贸易条件的改善，对出口企业形成一股推动力。所以我国要积极的对外贸发展方式进行调整，从过去的规模导向型外贸出口向效益导向型转变。同时国内企业还应该努力增强我国出口产品的附加值，改变过去一味的以低价当作竞争力的现象，让我国产品更好的融入到国际市场之中。另外，人民币升值还能够提高国内民众对进口商品的购买力，确保外需与内需的平衡发展，形成了内外贸结合的发展态势，缓解了对外贸易的不平衡，对中国经济的增长起到了稳固的作用。

（四）有利于实现人民币的国际化。人民币升值能够帮助人民币的国际化进程，增强我国经济在国际上的地位。从国际和国内的实际情况来说，一国货币的升值与贬值是和其综合国力的大小有直接关系的。因此人民币的升值也代表了我国经济实力的增强，是经济发展势头强劲的体现。另外，人民币升值之后还有助于提高外商的投资信心，增强他们的投资意愿，从而帮助人民币成为区域化甚至国际化货币营造条件。

二、人民币升值的弊端

（一）出口将受到制约。众所周知，当人民币升值以后，我国出口成本也会有一定的增加。人民币一升值，中国的货币优势就荡然无存。例如过去我国价格为100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近15美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面，人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。

（二）不利于吸引外商投资。人民币升值以后对于外商在我国的投资会产生影响，特别是直接投资项目。在人民币升值的环境下，外商在我国的投资成本将会增加。加之在我国投资的企业所生产的产品以及提供的服务中，有很多都是面向国际市场的，由于人民币的升值，这些面向国际市场的产品和服务的竞争力也会有一定的衰减。这些问题都会影响我国内部经济政策的制定。

（三）迎合投机资本的预期，制造资产泡沫。人民之升值将会带来更大的升值预期，从而造成外商在我国的直接投资减少，甚至还会造成国际游资外逃的现象。另外，在人民币升值以后，会吸引更多非直接短期资本大量投入地产和股市等行业，从而让资产泡沫增加，制造出虚假繁荣的现象，最终让我国经济朝着非理性的方向发展。在对我国的外资投入中，有很多都是对人民币升值存在升值预期的国际游资，他们觉察到当人民币在短期之内快速升值后就能够兑现收益，从而操作资本外逃。因此我们必须要确保人民币的汇率持续性的小幅度升值，最终让汇率保持在可控的稳定范围中，从而确保金融市场的稳定发展。

（四）可能导致我国外汇储备的缩水。当前我国的外汇储备已经超过了日本，占据世界第一的位置。如此巨额的外汇储备表面了我国的经济实力得到了增强，对外开放的水平也不断的提高。但是人民币升值之后，我国的外汇储备就极有可能面临缩水的危险。数据显示，当前人民币对美元相比今年初升值幅度为0.98%。这意味着我们每持有1万元美元的外汇，汇兑损失为619元人民币。

三、结论

人民币升值的起点是1994年1月1日的大幅贬值。这一年，人民币官方汇率向市场汇率并拢，由上一年的1美元兑5.80元人民币调整为1美元兑8.70元人民币，贬值幅度为33%。从当年到去年年底，国家外汇管理局统计的情况是，人民币相对于美元、欧元（1999年以前为德国马克）和日元名义升值幅度分别为5.1%、17.9%和17%；考虑通货膨胀因素，实际升值分别为18.5%、39.4%和62.9%。而国际货币基金组织测算的结果也反映了同样的趋势。

在长期内，人民币在经济的可适度范围中小幅度的升值是利大于弊的；但是在短期内来说，保证人民币汇率的稳定是非常重要的。人民币汇率的变动应该结合我国国内的经济形势和宏观环境，而不是受制于其他国家，也不能屈于美国等西方国家的压力而盲目的让人民币升值。我们应该认识到，美国推动人民币升值更多的是为了帮助其自身经济的复苏，美国自身存在的经济问题的根本原因是美国国情所决定的，把这一问题的原因归结于人民币汇率被低估是完全不科学不合理的。因此在我国当前的发展阶段，人民币汇率大幅提高不但对我国经济结构升级无益，甚至有可能带来更多的潜在弊端。我国政府应该顶住压力，推进汇率制度改革，尽快建成更具有弹性的汇率形成机制，从而有效的解决好人民币的升值问题。

人民币升值篇12

中图分类号；F82　文献标识码：B　文章编号：1006－0510(2008)12065－03

一、人民币升值的原因

1、人民币升值的外部原因

人民币升值首先是来自美国的压力。美国政府认为，中美长期的贸易顺差以及中国实行盯住美元的汇率政策，使美元贬值的贸易作用得不到发挥，反而使中国产品更具有竞争力，因此迫切要求人民币升值。然而，美国外贸逆差的剧增是由其对外直接投资过大、个人消费支出远高于储蓄等多种因素造成的，单靠人民币升值不可能挽救其经济衰退的局面。其次是来自日本的压力。90年代以来日本经济进入了漫长的萧条期，物美价廉的中国产品在日本市场所占的份额不断提高，日本政府认为中国商品低价向国外销售，不仅使日本的经常项目处于逆差状态，也给日本国内市场带来了通货紧缩的威胁。因此，日本极力想通过人民币升值改变其国内经济持续不景气和国际竞争力下降的状态。再次是来自欧盟的压力。美元兑欧元的持续贬值使得与其挂钩的人民币对欧元也相对贬值，近年中欧贸易持续增长，人民币对欧元的贬值导致欧盟企业对中国商品的成本上升，企业出现亏损，于是加拿大、欧盟等国家和地区纷纷要求人民币升值以承担美元贬值的部分后果。

2、人民币升值的内部原因

首先，我国资本项目和经常项目“双顺差”导致的巨额外汇储备是人民币升值最主要的内部原因。其次，中国持续快速的经济增长奠定了人民币汇率上升的经济基础。再者，中美利差的倒挂也进一步促使人民币升值。中国当前出现了流动性过剩和资产价格上涨的状况，通货膨胀率居高不下，央行需要以紧缩的货币政策来应对这些问题，其中包括提高人民币存贷款利率。但美国在连续降息之后仍有可能降息，中美利差倒挂的局面使得从美国流出的大量短期资本更有可能流入中国，给人民币造成升值压力。

二、人民币升值对我国经济的影响

1、人民币升值对我国对外贸易的影响

(1)人民币升值降低了我国出口产品利润率

人民币升值后，若我国商品以外币标示的价格不变，则以人民币标示的价格下降，在这种情况下，虽然我国的出口量不会受到影响，但企业的利润率会下降。若以人民币标示的价格不变，则以外币标示的价格上升，我国出口产品在国际市场上的竞争力下降，出口量减少，企业利润也会下降。人民币升值造成企业利润率的下降程度因出日产品的不同类型而存在差异。其对于初级产品、劳动密集型产品和低附加值产品的影响最大，这类产品主要是利用国内廉价劳动力来降低成本、压低出口价格以获取国际竞争力，由于行业本身竞争激烈、利润空间较小，人民币升值对其冲击较大。其对于深加工、拥有较高附加值以及具有独立民族品牌的企业影响不大，甚至没有影响。这些企业的出口产品具有价格以外的产品优势，企业可以通过与客户协商议价、锁定汇率风险等方式化解利润减少的压力。

(2)人民币升值有利于降低进口成本，改善贸易结构

对于进口依赖型的企业来说，人民币升值使产品的进口价格下降，同样的资金可以进口更多的资源，企业进口原材料越多就越有利于降低生产成本，提高产品竞争力。人民币升值还确利于我国企业进口先进设备、引进稀缺技术成果，促进企业产品更新换代，提高生产率。进口的增加短期来看可能会造成贸易逆差，但长期来看，人民币升值所引起的优胜劣汰和资源的重新配置将会起到调整贸易出口结构、促进产业升级的作用。为我国企业走向世界、改善贸易结构带来机遇。

(3)人民币升值促进企业的产品升级

人民币升值给出口企业带来的压力促使其增强自身竞争力以减少升值带来的不利影响。虽然我国已经是出口贸易大国。但是出口产品结构依然以劳动密集型为主，资本密集型产品中大部分也是来自于加工贸易，高新技术产品所占比例很小，出口产品大多依赖以低成本为基础的价格优势。中国企业需要改变思路，把以价格取胜变为以品质取胜，人民币升值可以在一定程度上促使出口企业调整产品结构，从生产附加值低的初级产品逐渐转向生产技术含量高的产品，同时促进企业进行技术创新和管理创新：

2、人民币升值对我国国际收支的影响

理论上，一国货币汇率上升使得该国商品的外币价格上升，商品的本币价格下降，从而出口减少、进口增加，该国的贸易顺差减少或转而出现逆差。但是自人民币升值以来。我国贸易顺差并未减少，反而仍在持续增加。

3、人民币升值对我国资本流动的影响

资本包括长期的投资资本和短期的投机资本，人民币升值对这两种资本都有一定影响。升值使得等量外币折算成人民币的价值下降，并会提高我国相对于外国的生产成本特别是劳动成本，因此投资所得的利润减少，导致外商对中国的直接投资会减少。短期资本的流入一般有两个原因，一是短期利率处于高点或还在走高，二是短期内汇率正要升值，目前国内存在的利率和汇率上升的趋势都会引起短期资本流入。这是因为在人民币升值预期依然存在的情况下，若在升值之前把外币换成人民币，升值就使投资者获得与升值幅度相应的收益。短期资本流入后会大量涌向股票和房地产部门，这些资本除了获得人民币升值的收益外还会获得增值收益。以投机为目的流入的资本会导致出口和贸易顺差被高估，带来更大的外部不平衡。

4、人民币升值对我国就业的影响

从理论上，在完全竞争市场中，汇率的变动会通过影响进出口贸易进一步影响相关产业的就业。出口的增加会带动有关产业就业的增加，而进口增加对就业会有两方面的作用：一是直接使得国内相同产业的就业减少；二是若进口的是中间产品，则会带动产出的增加，从而增加就业。一般来说，货币贬值会促进就业增加，失业率降低；货币升值则使就业减少，失业率上升。一个国家或相关部门的开放度越高，汇率波动对就业的影响就越大。

三、我国外贸企业应对人民币升值的途径

当前美元的持续走软仍是加快人民币升值的主要原因。市场对于美国经济步入衰退的预期越来越强烈，美联储未来仍可能降息以刺激市场的风险偏好。此外，次贷危机所带来的后果还没有完全显现，其引发的金融资产贬值仍促使投资者大量抛售美元资产，也导致美元继续贬值。因此，人民币的升值趋势不会转变，即使破了后仍有可能加速升值，升值速度加快和幅度加大使其带来的经济社会影响日益突出，最直接的影响是抑制我国的出口。如何调整以减少升值带来的负面影响对中国经济具有重要意义。

1、利用金融手段应对人民币升值风险

1994－2005年，我国采取了有管理的浮动汇率制度，人民币 汇率浮动范围十分狭小，始终在8.2766－8.2799范围内波动，因此出口企业不必担心汇率波动的影响，一般很少采用避险工具。然而在目前人民币升值阶段，出口企业要想维持业务稳定，必须采取一定的金融措施。由于我国金融机构提供的应对汇率风险的衍生产品较少，可供企业选择的有远期结售汇和外币掉期交易的方式。远期结售汇可预先锁定汇率，以锁定的成本来规避人民币升值对其主营业务带来的风险，对产品生产周期长的企业来说，可以大大减少汇率变动带来的不确定性。人民币与外币的掉期交易是即期外汇买卖与反向的远期外汇买卖的组合交易。既有进口业务也有出口业务的外贸企业可选择此种金融工具。此外，出口企业在签订合同时可以与进口商协商采用付款交单或即期信用证方式尽早收汇结汇，以减少人民币升值带来的损失。

2、利用财务手段应对人民币升值风险

一是要灵活选择结算货币。我国外贸企业长期以来习惯以美元作为结算货币，在美元持续走软、人民币升值趋势依然存在的情况下，若企业不改变原有结算习惯，将承担更多的汇兑风险。外贸企业应根据具体交易对象以及买卖双方地位的不同选择适当的结算货币，出口企业应使用硬货币收汇，增加美元以外的外币结算，并在边贸中积极推广使用人民币结算。二是要适当提高出口价格，将人民币升值带来的出口成本的增加部分转嫁到出口产品的价格上，与进口商共同承担人民币升值造成的利润损失。但这种方法具有很大的局限性，只能在我国具有较大出口议价优势的产品上使用。三是可以适当提高进出口的业务比重。人民币升值有利于进口不利于出口，对于既有进口贸易又有出口贸易的大企业来说，可在人民币不断升值、贸易顺差和贸易摩擦居高不下的情况下，将业务重心从出口逐渐转向进口，规避升值带来的风险。

3、利用经营性手段应对人民币升值风险

金融手段与财务手段虽然相对简单易行，但只能作为暂时规避外汇风险的权宜之计，不能从根本上消除风险隐患。企业要实现长远发展，必须采用经营性的调整手段。

(1)调整和升级产品结构，走品牌化、差异化道路：人民币升值会通过提高产品的出口价格来降低我国出口企业的国际竞争力，这对我国出口企业原有的廉价出口模式提出了挑战。

(2)积极进行海外投资，实行“走出去”战略，我一的国内资本投资渠道单一，资金得不到充分利用，虽拥有较高的储蓄率但无法有效转化为投资。人民币升值降低了国内企业对外投资的成本，给我国企业实行“走出去”战略提供了契机。

(3)积极开拓多元化市场。我国的出口市场主要集中在美国、日本、欧盟等持国际主要货币的国家和地区，出口产品对这些市场的依赖性很强，此次人民币升值的压力主要来自这些国家和地区。要改变这一状况，减少对市场的过度依赖，需要列各国家和地区的出口份额进行调整，并开拓有潜力的国际市场，通过增加和转移对这些国家的出口来弥补由于人民币对主要货币的升值带来的出口损失，缓解人民币进一步升值的压力。

四、我国应对人民币升值压力的对策建议

1、遵循人民币升值的渐进性原则，避免超调汇率

2008年以来，人民币兑美元汇率上升的速度大大加快，并不断创下新低，与此相伴随的是贸易逆差出现了连续的增幅回落。人民币升值的贸易影响越来越突出。虽然人民币升值有利于调整不平衡的国际收支，但若升值过快并出现持续的升值预期，短期资本就会大量流入，造成进一步的升值压力，国际贸易收支将发生逆转。日本便是一个典型的例子，巨额的经常项目逆差导致资本外逃并最终酿成日本的金融危机。人民币渐进的小幅升值也给我国出口企业足够的时间调整产品结构，进行产品升级，转变我国的贸易增长模式。我国要吸取国际教训。防止人民币过快升值，要注重对国际收支的巨额顺差进行调整，缓解人民币升值的压力；在政策上应尽快调整目前普遍存在的对出口部门和企业的过度激励措施，并加大石油、矿产等重要战略资源和关键技术设备等重要要素的进口。

2、加快调整产业结构，转变经济增长方式

面对人民币升值压力，我国要尽快进行产业结构调整，通过行政手段和市场运行规律淘汰高能耗、高污染、技术含量低、附加值低的产品生产企业，使劳动密集型部门的资金流向资本密集型部门。要确定我国的优势产业，充分利用有限的人力资源和经济资源，提高产品技术水平；制定新的技术标准和规则并逐步与国际标准接轨。实现我国产品由低劳动成本优势向技术优势和品牌优势转变，减少贸易摩擦，提高我国出口产品的总体竞争力。

3、扩大内需，减少对国际市场的过度依赖