人民币升值范文

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尽管结束了与美元的挂钩,人民币的更快升值似乎在可见的未来不会发生。

在中国官方的立场上,为了避免强势人民币对中国出口(以及就业)的打击,升值必须在中方自行决定、逐步推进而且可控的情况下实施。而目前这种将人民币与一揽子货币挂钩的汇率管理措施,就是为了让中国人民银行能够灵活控制人民币升值过程而设计的,通过制造对美元汇率的双向波动来遏制投机者赌人民币升值的单向交易行为。

当中国的贸易顺差规模已经大幅缩小,经济增长对出口的依赖也进一步减轻之时,人民币的升值本应更早更快地启动,但这一进程的延迟令通过人民币升值来平衡经常账户所付出的代价更大。而如今中国正面对着一个两难困境。

由于全球金融危机,中国2009年度的出口增长比前一年下降了34%。在2010年前七个月,中国的贸易顺差为840亿美元,相比去年同期下降了21.2%。这种大幅下降的局面令中国政府不敢让人民币大幅升值,害怕可能对贸易平衡产生长远影响。

但中国人民银行也不敢持续买入美元。因为他们知道美国财政状况以及外部贸易平衡的迅速恶化可能诱发美国人用美元贬值的方式来减轻债务负担。人行买入得越多,未来中国国家财富的损失可能就越大。

对此,中国政府必须在保护出口部门和维护国家财富之间取得平衡。而政府所面对的两难困境在于国民会切实并迅速地感觉到人民币升值导致的出口下降的影响,而中国外汇储备价值蒸发所导致的国家财富损失将由全社会来承担,且不会那么快被感受到。

此外,中国整体物价水平的上升――特别是工资水平――已经实现了人民币的稳步走强,并在某种程度上减低了名义升值的需要。没错,商务部官员最近宣布希望能看到2010年中国的贸易顺差进一步缩小。但他们可能不太会用人民币升值来实现这一目标。因此短期内人民币汇率都不会发生太大的波动――除非发生了某些重大事件。

与此同时,货币升值对贸易的影响作用不应被夸大。从2005年6月到2008年8月,人民币实际有效汇率升值了18.6%,兑美元则升值了16%。在2006年到2008年间,中国的年度出口增速达到了23.4%,超过进口增速19.7%。

影响贸易平衡的因素很多,汇率只是其中一个。对中国来说,全球需求所带来的收入效应比汇率所带来的价格效应大得多。中国贸易顺差自2008年年末开始的下降,主要来自于全球增长的放缓以及政府的经济刺激计划,而不是人民币汇率的变化。

如果人民币汇率可以浮动,是不是就能实现经常账户平衡?答案可能是否定的。随着人民币的快速升值,资本净流出可能增加,而日本在1985年签订了《广场协议》之后正是经历了这一幕。结果是,贸易支付差额将在某个汇率水平上达到均衡,但经常账户的顺差(虽然变得更小)依然会继续存在。

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一、从以下几个方面分析人民币升值的原因

（一）外部原因

近十年来，中国经济高速发展，与一些发达国家的经济贸易往来处于贸易顺差地位，对于日本、美国等其他国家造成了一定的压力，中国周边的一些国家认为中国的低廉商品大量涌入别国，对其国内产品出口造成积压，欧美和日本希望通过人民币升值减小对中国的贸易逆差。

（二）内部原因

改革开放以来，中国经济持续增长，中国GDP在世界GDP所占份额日益上升，是人民币升值的一个根本原因。一个经济持续增长的国家，必然面临人民币升值的压力。中国出口产品大部分都是低附加值产品，而人民币升值可以改变这种状况。

二、人民币升值会对我国经济产生影响

（一）人民币升值降低了我国出口产品利润率

人民币升值后，如果我国商品以外币标示的价格不变，人民币价格下降，尽管我国的出口将不会变化，但是企业的利润率会有所下降；如果人民币标示的价格不变，以外币标示饿的价格上升，出口将随之减少，企业利润下降。

（二）人民币升值有利于降低进口成本、改善贸易结构

人民币升值其产品的价格下降，相同的资金可以进口更多的资源，增加企业进口的原材料从而降低生产成本，提高产品竞争力，进口增加虽然短期虽然会造成贸易逆差，但长期来看，人名币升值可能会促进产业升级、调整出口结构，为我国改善贸易结构，走向世界带来机遇。

（三）人民币升值促进企业的产品升级

虽然我国是出口贸易大国，但是出口产品结构以劳动密集型为主，很小一部分为高新技术产品，大部分资本密集型产品来自于加工贸易。

三、人民币升值对我国国际收支的影响

理论上，一个国家的汇率上升使该国商品的外币价格上升，而外国商品的本币格下降，从而进口增加，出口减小，，本国出现贸易逆差，减少贸易顺差。此外，还可以调整出口企业的产品结构，生产技术含量高产品代替生产附加值低的产品，实现企业综合竞争力的提高。

四、人民币升值对我国资本流动的影响

升值会提高我国相对外国的生产成本特别是劳动成本，等量外币折算成人民币的价值下降，所得的利润减少，从而使外商对我国的投资减少。如果在人民币升值之前，把外币换成人民币，投资者就会获得与升值幅度相应的收益。通过对股票和房地产的投资，不仅会获得人民币升值的收益还会获得增值收益。以投机为目的的流入资本，会导致出口贸易顺差被高估，加剧外部的不平衡。

五、人民币升值的调控

1.出口企业应该改变以前的做法，例：低劳动成本、低价格进入国际市场，充分利用科技的力量，同时努力增加产品的附加值，还应该增强风险意识，能够更好的应对可能出现的危机。

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由于我国企业融资渠道较为单一，部分国有改制集团的负债率达到60%以上，而90%以上的负债又都来自于银行贷款。企业财务成本增加的直接后果是在生产效率不变的前提下，盈利下滑。通常企业成本的增加会转嫁到产品的价格上，造成产品涨价。但是如果产品涨价困难或者产品涨价的幅度小于企业成本的增加，企业的生产就会放缓。加息使得生产或生活消费都受到一定的压抑，产品价格上涨空间极其有限。

投资可能减少

由于加息使企业融资成本提高，企业的投资欲望将会降低，这也将使生产和出口货物的增速随着投资增速的回落而有所下降。特别对于很多中小企业，由于信息不对称及自身信用等级较低，银行将会普遍提高贷款利率，企业的扩大再生产能力将受到一定程度的限制，这也可能影响我国今年出口的增速。

出口市场竞争更激烈

存款利率的提高，有助于提高居民的储蓄热情，人们的消费欲望将有所降低，从而使国内消费增长速度有所回落。在国内消费相对过剩的产品必然要寻找国外市场，这将使出口商品市场竞争加剧，可能出现低价竞销而使我国整体出口利益受损。

人民币加息的滞后反应将在今年有所体现。另外，美元的持续贬值对人民币也构成升值的压力。美元汇率自从2002年初的高点回落以来，一直疲不能兴，对欧元汇率累计跌幅超过三成，布什连任成功后短短两周内，美元再跌超过4%。在12月1日的纽约外汇市场上，美元对日元比价一度跌到1比101.86，为2000年1月以来最低点;12月3日外汇市场上，美元汇率下跌势头不减，欧元对美元汇率再次创下1比1.3455的历史新高。

一方面，美元持续贬值使我国进口原材料成本激增进而加大通胀压力。石油、原材料价格上扬已成为中国生产商的一块“心病”。美元急跌，与美元挂钩的人民币也一同下跌，在国际市场上的购买力随之下降，进一步加大了原材料成本，并可能成为中国下一轮通货膨胀的源头，这对宏观调控和经济的平稳增长十分不利。

另一方面，美元急跌加大了人民币升值的压力。人民币作为紧盯美元的货币，仍在银行间市场内窄幅波动，升值的压力一直没有得到释放。与此同时，中国外汇储备大幅度增加，在刚刚加入WTO的2002年1月，中国外汇储备为2174亿美元，截至2004年9月底，外汇储备已超过5145亿美元，仅次于日本成为第二大外汇储备国。资本项目顺差不断扩大，利用外商直接投资连续3年成为世界第一。外汇资源的极大丰富可能反过来推动汇率改革市场化进程的提速，2004年7月之后，由于中国经济经历一系列的调控手段仍然维持在高位，市场对中国经济软着陆的预期逐渐增强。

人民币升值有利也有弊。对我国外贸出口而言，其不利方面主要表现为单纯依靠价格优势的产业将受到冲击，我国吸引海外投资优势将明显减弱，并可能加剧市场投机行为，还可能导致出现通货紧缩，不利于中国出口，出口减少将使国内就业压力加大。

尤其在10月29日央行升息之后，市场预期中国政府的宏观调控将逐步向市场手段转移，这导致对中国经济软着陆以及人民币升值的预期大大增强，这也成为影响今年我国外贸出口增长的不确定因素。

专家分析

王锦珍

人民币升值要谨慎看待，是否升值是中国的，我们依据中国经济发展的情况做出自己的判断，不会因外国的压力就进行调整，也不会没有外部压力就不进行调整，这完全根据中国经济发展的自身需要和承受能力而决定。当然，如果人民币升值了，那它对我们出口、引资有不利的影响，但这有利于我们对外投资。

孙国辉

中央财经大学商学院院长

由于我国近年来的经济飞速发展，国力增强，人民币升值的压力一直存在，这对于我国出口不利。现在很难说人民币到底会不会升值，因为人民币面临升值压力是国际市场变化的结果。我国政府现在申明人民币不升值主要是考虑了周边国家的因素。加入WTO以后，我国在经济上的很多行政性手段都要失效了，人民币汇率以后也不会是固定的。因此从长远看来，人民币的升值在所难免。我国的外贸企业对此应当有心理准备。

唐宜红

对外经贸大学国际贸易系主任

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关键词：人民币升值汇率变革人民币二元难题

一、引言

关于人民币升值的话题早已不新鲜，在世界范围内，随着中国经济的高速发展和国际地位的与日剧增，“人民币升值论”呼声越来越高。进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。

上个月的中国“十二五”规划纲要中，对人民币在今后五年的发展也做出了规划，完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，推进外汇管理体制改革，扩大人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换。改进外汇储备经营管理，拓宽使用渠道，提高收益水平。

如今，中国已从全球经济危机的阴影中走出，并重新驶向高速发展的轨道。国家统计局今年1月20日公布的数据显示，初步测算2010年中国GDP为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少。全年进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。

然而，经济的快速增长在一定程度上也推动了中国国通货膨胀率的高涨，今年1-2月份，居民消费价格同比上涨4.9%。在这种形势下，中国人民银行轮番出台各种紧缩性货币政策，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点达20%，这是央行今年年内第三次上调存款准备金率。此前，中国人民银行于2月24日将存款准备金率上调0.5个百分点，中国大型银行的存款准备金率达到19.5%的历史高位，是自2010年以来央行第8次上调存款准备金率。面对内外经济的失衡，以及不断膨胀的国际舆论压力，人民币汇率外来走势意义非同一般。

二、人民币汇率变革历程

纵观历史，中国在变革人民币汇率制度上一直在进行着积极的探索与实践，改革开放至今，人民币汇率主要经历了四次比较大的变革。

1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。

1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。

1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。

2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。

从人民币汇率近五年的走势图可以看出，人民币自2005年汇改以来处于不断的升值之中，到2008年已经升值了19%，但受到金融危机的影响，人民币停止了升值走势。进入2010年后，随着中国经济强劲复苏，人民币对美元的汇率又开始呈上升的态势，截止到今年4月15日， 1美元可兑换6.5301元人民币，达到历史新高。

三、人民币二元难题

当前中国经济存在一个有趣的现象，一方面美日等主要贸易国纷纷要求人民币升值，人民币在国际市场上仍然是硬通货；另一方面，国内经济快速发展，物价普遍上涨，面临通货膨胀的危险。这就产生了人民币的二元难题，即人民币对外面临升值的压力，但对内又面临货币贬值和长期通货膨胀的压力。

人民币的二元难题的产生根源是我国的汇率制度和利率制度，即人民币的二元结构造成的。二元结构是指人民币一方面肩负着维持汇率稳定和平抑国际收支的作用，另一方面又肩负着调控国家经济发展，保持国民经济快速发展的作用。人民币汇率决定基础不能要考察对外部门，还应考虑对内部门。可以说，人民币的二元难题因为货币政策和汇率政策的一体化造成的典型的米德冲突。一方面，外汇占款持续上升，央行很难通过政策工具进行冲销，回购本币以减少通货膨胀的压力；另一方面，货币政策和汇率政策一体化，因此以汇率调节外部均衡，以财政政策调整内部均衡的政策分配空间丧失，内外均衡难以同时达到。

四、人民币升值对中国经济的影响

“人民币升值”可谓是一把双刃剑，对中国经济的影响也可以说是喜忧参半。以下就人民币升值所带来的“四利四弊”进行详细的分析。

四大益处

第一，有条件的降低进口产品的成本。在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下， 人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜， 有利于降低进口成本。这样， 对于广大居民而言， 消费进口产品的成本将大大降低；对于一些企业而言， 如果其产品价格以人民币结算、原材料从境外采购， 如造纸、汽车和机械设备行业， 其生产成本因人民币升值而下降， 从而提升企业利润。在这里要注意如果进口产品价格的涨幅大于人民币升值的幅度， 那么人民币升值则不利于进口。所以人民币升值对于降低进口产品价格的积极影响是有条件的。

第二，人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。而人民币升值正可以比较有效的解决这一问题。

第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。

第四，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，我国的主要贸易伙伴一再要求人民币升值。对此，简单地说“不”，看似振奋人心，实则于事无补。因为这会不断恶化我国和它们的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。

四大弊处

第一，不利于我国外贸企业产品的出口。对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。在出口产品国际价格不变的情况下， 如果本币相对于某一国际结算用外币升值的话，则意味着企业与以前相比出口换回的本币数量减少， 企业利润下降， 这将严重影响企业的出口积极性， 如果出口企业为维持一定利润而提高价格， 则会削弱出口产品的国际竞争力， 不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。随着人民币对美元的持续升值， 再加上国内通货膨胀引起的生产成本提高， 我国出口企业特别是劳动密集型出口企业的利润空间缩小， 有的几乎为零， 面临着生存危机。

第二，失业压力会加大。由于人民币的持续升值， 出口企业面临着严重的生存危机， 而这些出口企业中， 大部分是劳动密集型的， 这样在这些企业工作的劳动者将面临着失业的压力。

第三，通货膨胀的压力加大。人民币的持续升值、外资的进入， 造成中央银行以外汇占款形式投放的基础货币相应增加， 货币供应量在持续增长， 流动性过剩； 同时人民币的持续升值、外资涌入将推动资产价格上涨， 其产生的“ 财富效应”将引起国内其他产品价格的上涨， 这样使我国目前面临通货膨胀的压力加大。

第四，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。2010年底，中国的外汇储备高达28473.38亿美元，居世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。假如人民币兑美元等主要可兑换货币升值10%，则我国的外汇储备便缩水10%。这是我们不得不面对的严峻问题。

五、结论

我们应该从短期和长期两方面对人民币的升值问题进行利弊的权衡。从以上分析可以得出，人民币升值短期弊大于利,长期利大于弊。

在短期内,人民币升值绝对是弊大于利的。当前,维持人民币汇率的稳定是确保我国一定经济增长速度的必要手段。我国的经济增长很大程度上靠出口来拉动,且扩大内需也需要一个过程,贸然减少出口,大量的外向型企业缺乏承受能力而破产,会严重影响我国经济的复苏和增长。我们必须认识到,在我国内部需求结构得到明显改善,经济发展水平达到一定水平前,外部需求依然会是支撑中国经济高速成长的重要动力。如果大幅调升人民币汇率,大多数出口之中小企业恐濒临倒闭,成千上万的工人失业,使刚复苏的经济再次陷入危机。而此次的汇率形成机制的改革,使汇率更具有弹性,也将使人民币在短期内不具备大幅升值的可能性。

从长期来看,如仍维持现状,保持汇率将不可避免地导致一些巨大的负面影响。比如央行的货币政策调控能力受到较大损害;导致国内较大的通货膨胀压力;导致相对价格扭曲,加重经济失衡程度等。

总体说来,在长期中中国保持一个更有弹性的汇率制度至关重要,而人民币的汇率管理要提倡三性:渐变性、内生性和可控性。中国保持一个弹性的汇率制度这不仅对全球经济结构的调整有利,对中国自身的经济结构调整和长期健康发展也有深远的意义。在长期内,人民币在经济的可适度范围,小幅升值、弹性浮动将是利大于弊的。不过,在短期内,保持人民币汇率的稳定是有其必要性的。所以,在我国相关改革完成之前,名义汇率在短期内的大幅升值,不仅仅无助于促进我国经济结构调整升级,反倒可能带来许多无法应对的潜在风险。我国应顶住国外压力,加快汇率制度改革步伐,尽快建成更有弹性的汇率形成机制,驾驭好人民币升值问题。

参考文献：

［1］孙晓杰,高明.人民币国际化战略中的人民币汇率制度安排［J］.China's Foreign Trade,2010;16

［2］石磊. 美元贬值并不必然推动人民币升值――人民币汇率走势分析［J］.国际金融, 2009;11