投资建厂范文

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篇1

项目投资额

任何方式的扩大生产都要有新的资本注入，但不同的是各种方式的投资额和产生的效能是有差异的。若要增加相同的产能，一般来说，新建工厂方式投资额最大，利用现有车间生产条件提高产量的方式投资额较小。但究竟做出何种选择，需要将投资额与投资产生的效能结合起来考虑。

确定项目投资额，要考虑到企业的资金现状，资金结构是否充裕合理，是否给现有生产厂的日常生产经营带来影响，资金链条是否正常运转，投资的回收期有多长时间。如果是新建工厂，初始投资额的主要部分就是固定资产投资，那么，就要仔细分析，建设什么样的厂房，购买什么样的设备及配套设施；这些规划设计投资标准是处于国际一流的水平，还是国内一流的水平。这些问题的选择，决定着投资的额度和宽度。

企业总体规划设计、可行性方案的论证，都要以项目投资额预算为前提。项目总投资额是多少，如果是分期、分次投入的话，每次的投资比例是多少，都要进行充分的分析论证。同时，还要考虑融资的途径，投资资金是自有的，还是借贷的；自有的占多少比例，借贷的占多少比例。如果是借贷款，则要考虑向谁借贷，利率是多少，偿还期是多长时间，有没有政策性优惠贷款等等。如果再深度剖析的话，还要考虑资金的机会成本和资金时间价值。

譬如，2007年初鲁花集团拟在湖北襄阳投资新建油厂，年产16万吨花生油、菜籽油的生产能力。经过充分的投资分析论证，前期投资额为1.2亿元，主要用于厂房建设和购买设备；厂房和设备等固定资产投资基本各占总投资额的一半。这样的投资额，可以说能够建设成现代化的厂房和购买国内一流的生产设备。到年末总投资额可达到1.5亿元。该投资决策完全是根据集团公司实力与财力做出的，资金来源靠自有资本积累解决一部分，再靠良好的企业信誉和优质的资本运营能力向银行贷款，而且执行银行基准利率。这样的优势条件使得新油厂当年11月份就按计划顺利建成投产，取得了很好的投资效果，最大程度地优化了投资资金价值。

项目成本费用

无论是哪种方式投资增产，都要考虑到项目投资成本问题。一般来讲，新建工厂的投资成本要比其它方式高。但对任何事情的判断，都要从相对性、全面性的角度来考虑，不仅看绝对量指标，还要看相对量指标；要计算新增产能的成本费用利润率和存货周转率，还要分析劳动力成本，考虑原材料采购问题。材料成本是构成产品成本的主要部分。材料的市场供给、价格、运输等，都与成本核算相关联。要了解地区性差异，分项、分地区地进行测算，从中看出盈利空间的大小。例如新建油厂，就应该考虑建在盛产油品原料的地区，并能够辐射周围300公里区域，这样，既可以解决原材料资源问题，又可以降低运输费用，降低原材料成本。鲁花集团选择在菏泽定陶建成的年产10万吨油厂，就是在充分分析了投资成本费用因素之后的明智决策。菏泽属于鲁西南地区，经济较东部欠发达，劳动力成本比东部发达地区低，而且周围农民种植花生面积较大，所以，建成后的油厂不但支持了当地经济建设，还带动了地方农业发展，达到了企业与地方“双赢”的目的。

另外，还要考虑筹资费用问题。财务费用的多少也影响着企业的利润，要考虑到筹资的方式和筹资成本，充分利用信贷政策，降低筹资成本。对于管理费用和销售费用，这里不做进一步分析，但要清楚可控费用和不可控费用、固定费用和变动费用的额度，把握好收入、费用、利润的统筹和预期。

盈利指标预期

盈利是企业的根本目的，也是企业追求的目标。企业要根据自己的实际情况，确定盈利计划指标。盈利计划指标要客观、实际，不要贪高求大。企业要测算3年内、5年内、10年内的目标利润，算出采取各种方式增产后的税前利润、净利润，进行对比分析。同时，又要看相对指标，如毛利率、净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值率、获利倍数等。这样，企业才有理由、有依据对投资扩大生产充满信心和期待，对投资方案的选择更具说服力。

市场营销与工厂布局

产品的销售市场也是企业投资扩大生产前必须重点考虑的问题。销售是获益的前提，投资项目成败最终取决于项目产品是否能按预期实现销售，并获取收益。企业要有步骤、有区域、有重点、有目标地形成自己的产品营销网络。对生产的布局、市场竞争及区域优势都要进行充分的考虑，要着眼于企业长期发展战略，积极开拓区域市场，扩大营销网络，增强企业及品牌的竞争力。在这方面，要重点对销售增长率、销售利润率、市场占有率等指标进行估测，综合这些预期指标，优化投资决策方案。

众人皆知，鲁花集团是国内最大的花生油生产企业，但考虑到企业的发展战略，丰富产品品种，向油品多元化发展是企业又一生产投资目标。2006年，为了开发西部市场，扩大品牌知名度和影响力，充分利用西部葵花籽丰富的市场资源，经过全面的市场考察与企业布局分析，集团公司投资1亿元在内蒙古巴彦淖尔投资新建年产10万吨的葵花油生产厂，仅用半年的时间就建成投产。这样就逐步形成了“产品多元、区域互补、市场纵横、辐射全国”的大生产、大市场品牌产销网络。葵花油投放市场后，赢得了广大消费者的青睐。

其它因素的考虑

投资是谨慎的，投资是有风险的，但风险和报酬又是相对应的，往往是高风险，才有高回报。投资前要把项目可行性论证工作做足、做细，考虑到各方面的因素，包括有利的因素和不利的因素，包括生产资源、技术资源、市场资源、劳动力（人才）资源等，这些因素都要相对集中并配套。而且，企业的管理水平要跟上，把所有的资源整合起来。因为，无论投资项目的大与小、良与优，资源力量的整合程度、管理水平的高低，都是决定企业获利能力的关键性因素。这也是在投资前需要认真思考的问题。

资产安全也是不容忽视的问题。投资项目要坚持“积极、理性、稳妥、效益”的原则，确保资本保值增值。鲁花集团近些年，在不断扩大投资发展，其中重要的一点就是强调“以财务管理为中心”的管理理念，把确保资产安全作为企业经营的重要目标。

篇2

众所周知，投资的目的都是要实现利润的最大化，即使企业的价值或股东的财富最大化。投资对于市场主体来说，应当是谨慎的。

一、投资的安全性、效益性和流动性

在经济学上，投资一般应考虑三方面的因素：安全性、效益性和流动性。

（一）安全性。指投放对象内容和形式的合法性、项目的可行性、合作机构的信誉等。投资总是将资金投放到某一具体的对象上，并且是在实际生产或经营活动进行之前发生的，具有预付款的性质。所以，对象的合法与可行是决定企业取得利润的前提条件。选择和把握这些因素是投资的关键，企业应当慎重行事，使投资的客观条件存在。

（二）效益性。主要是指经济效益的高低，有时也包含社会效益。尽管各个具体投资在目的上不尽相同，但是，这些投资的最终和长远目标都是为了取得投资收益，最终使投资收回，而且及时收回。

（三）流动性。包含投资的期限长短、变现能力和款项划拨是否便捷。在投资的过程中，不仅投出资金会在空间上流动，而且投出资金转化为的实物和证券也会在空间上流动。

投资的最高理想是实现安全性、效益性和流动性的统一。但这三者之间通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之间，即通常说的利润越大，风险越高。因此，企业在投资时一定要考虑到以下因素：投资收益、投资风险、投资约束、投资弹性。

1、投资收益，包括投资利润和资本利得。投资利润是指投入资金经运转后所取得的收入与所发生成本的差额；资本利得是指金融商品买与卖之间的差价。在投资中考虑投资收益，应以投资对象收益具有确定性的方案为选择对象，并需要分析这些因素对投资方案的作用、方向、程度、寻求提高和稳定投资收益的途径。

2、投资风险，是一种市场风险或经营风险，表现为商品或服务的价值不能充分实现或不能实现的风险。投资风险主要来自投资者对市场预期的不正确以及经营缺乏效率。所以，企业必须考虑投资风险的可能性，寻找引起投资风险的原因，并提出规避风险的办法。

3、投资约束，与投资风险有密切关系。当投资风险较大时，投资企业就会对接受投资的企业加强约束。投资约束有以下几种形式：控制权约束、市场约束、用途约束、数量约束、担保约束、间接约束等。

4、投资弹性，首先是规模弹性，就是企业投资必须根据自己资金的可供能力和投资效益或者市场供求状况，调整投资规模。其次是结构弹性，就是调整投资结构。

二、投资项目的评价指标

固定资产投资决策，是在分析项目可行性的基础上进行的。分析是需要借助指标进行评价的，常用的指标分非贴现指标和贴现指标两大类：

（一）非贴现指标是评价项目时，不考虑资金时间价值的各种指标，是直接用项目的实际收支计算投资报酬的方法。

1、投资回收期：是指初始投资收回所需要的时间。投资回收期法是以收回时间较短的投资方案作为被选方案的方法，一般以年为单位计算。

①每年现金净流量相等，用以下公式：

投资回收期=原始投资额/每年现金净流量

②每年现金净流量不等，就要根据每年年末尚未收回的投资额确定：

投资回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投资/第n年当年的现金净流量

2、平均报酬率：是通过计算投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，用以选择别选方案的一种方法。有三种计算方法：

①考虑年均净利润：

平均报酬率=年均净利润/初始投资额

②考虑年均净流量：

平均报酬率=年平均现金净利润/初始投资额

③若为追加投资：

平均报酬率=年平均现金净利润/1/2（初始投资－预计设备残值）＋预计设备残值＋追加的营运资金

（二）贴现指标是评价项目实际收益时，不同时期现金流入、流出必须考虑货币时间价值。

1、净现值：是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资金成本或企业期望达到的报酬率折算为现值，减去初始投资或各期投资的现值之差。

2、现值指数：是指未来现金流入量现值与流出量现值之间的比率。

3、内含报酬率：是指能够使方案未来流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。它是方案本身的报酬率，不受预定报酬率的影响，从理论和实践上都有说服力。

三、几种投资方式的比较

下面我们从投资的安全性、效益性和流动性三个方面来对几种投资方式作一点粗略的分析。

1．银行存款：

银行存款安全性很高，流动性也高，效益性较差。尤其是现在处于银行利率水平最低的一个历史阶段，此方式在基金会的投资组合中所占的比例不能大。

2．信托存款：

按照规定金融信托投资机构可以吸收包括基金会的基金在内的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃基于金融机构的信誉，效益随市场利率水平变化。过去，信托存款一般比法定银行利率高许多。资金量大，利率可谈得更高些。但是，现在中国人民银行对高息揽存实行严格监管，大多数金融机构不再这样做，同时，信托投资公司又出现信誉危机，因此，信托存款至少在目前不是一种合适的投资方式。

3、证券投资

证券投资分为债券投资和股票投资两大类。

A、债券包括国债和企业债券，比较而言，国债发行量大，流通性好，信誉高。在所有的投资方式中，国债的安全性最高，收益比银行存款略高。可以说，国债是很适合于基金会的一种投资方式，应在基金会的资产组合中占一定比重，资金紧张时还可变现或以其作抵押获得贷款。上海证券交易所的国债回购业务，规定以全额的国债作抵押，实际上也是以交易所的信用作担保。在中国人民银行官员的眼中，它的风险与全国同业拆借和国债投资的风险没有区别。我认为，它的安全性比国债低，比信托存款高，流动性好，短期利率高。

B、股票投资，利润高，风险也高。基金会炒股是合法的，但目前似乎还不太合乎国情，有可能被人们看作是拿捐款去赌博。在国外不少基金会的投资结构中，股票投资占有较大比重，甚至超过50%。但是我们认为，发达国家的股票市场已是成熟稳定的市场，而我国股票市场是新兴的、不完善、不稳定的市场，相对而言风险很高，目前不适合基金会过深介入。新股认购不同于在二级市场炒股，自1996年以来利润高而风险小，是投资领域出现的一个特殊现象。为了促进国有大中型企业的改革和发展，我国将扩大股份制改革，新股的发行数量将会增加。据了解，有些基金会对新股认购方式已作了尝试，且效果不错，值得借鉴。不过，在具体操作上有个股东帐户的问题需斟酌。近几年，证券投资收益已成为许多信托投资公司重要的利润来源。

4．股权投资

按规定，基金会入股不得超过公司总股份的20％。此方式一般说来流动性很低。其安全性和效益性由公司的资产和经营状况决定。若公司管理规范，经营良好，股东可坐享其成；若公司经营管理状况很差，或原来很好，后来恶化，小股东则往往无奈，需慎重。

5．实业投资

若以营利为目的直接进行此类投资，与我国现行法规政策有悖。若能结合基金会的特点，选择有前景的产业和有高无形资产附加值的项目，采取委托投资等合适的方式，可能产生较好的效益，但其流动性一般较差。

6．委托贷款

其安全性基于借款企业的信誉，风险完全由基金会自己承担。特别应注意落实担保。应十分谨慎。

7．信托投资

信托投资业务系指受托人按照委托人指明的特定目的或要求，收受、经营或运用信托资金、信托财产的金融业务。人民银行要求基金会的基金保值和增值委托金融机构进行。信托投资，或称作投资、资金托管之类的看起来是符合此政策的，有可能成为今后基金会投资发展的一个方向。

虽然信托投资公司已存在多年，但信托投资业务在我国金融界是一个新生事物，缺少具体的法律政策规定(《信托法》已初成稿，至今未出台)。目前有一些非银行金融机构开始涉足此业务。

总的来说，只要是投资就会存在风险。谨慎考虑，使风险资本能够通过更加宽阔畅通的渠道获得投资利益，并且实现与资本市场、科学技术的共同发展。

参考文献

<1>《国际金融市场与投资》左连村中山大学出版社2004-7

篇3

1、选择美国模式难以实现。目前我国处于经济转轨时期，市场经济体制模式尚未完全建立起来，传统计划经济模式的影响仍然存在，无论是企业还是个人对时常经济的认识和适应能力都是有限的，广大投资者对市场风险认识不足，市场经济发育程度较低以及相应的法制基础弱、市场建设滞后，人们的认识及心理准备不到位等，决定了我国走美国模式很困难。

2、选择英国模式也不现实。虽然英国能充分发挥基金行业的自律功能，自觉地踏上规范化发展轨道，但行业协会的构建与完善及行业自律功能的发挥均需要一个较长的过程。对于我国这样一个投资基金刚刚起步且发育程度还很低的国家来讲，由于受整个宏观环境的影响，我国构建行业组织，组建相关协会本身就有较大的困难，即使尽快组建，这些行业组织也需要一个发展完善过程。在这种发育程度低的状态下，很难达到真正意义上的自律，这对现代市场经济条件下我国投资基金的快速发展不仅不利，反而有可能阻碍其正常发展。

3、选择日本模式也不适应。虽然日本模式能充分利用政府的强大功能培养和推进投资基金快速起步和成长壮大，但这也同我国社会经济的发展不相适应。一方面，现在我国处于体制转轨的关键时期，如果再以政府严格管制的方式来推动投资基金市场的发展，而削弱市场功能，势必会对我国的改革和市场经济进程带来不利影响。另一方面，政府严格管制很容易引发制度上的障碍，从而不利于市场竞争机制的发挥，最终导致投资基金市场发展因缺乏有效的制衡机制而走入误区。

4、建立适合我国国情的基金市场监管模式。当前，我国所处的国内外环境与英、美、日等国在基金市场监管模式形式形成时期所处的条件相比，已经发生了深刻的变化。在我国金融和经济国际化进程加快发展，国际和国内市场竞争加剧的今天，国内外环境给我国投资基金市场的发展提供了良好的机遇，同时又提出了严峻的挑战，这种形式同时也对我国的投资基金市场监管提出了更高的要求，为了达到持续、稳定、快速和有序发展我国投资基金市场的目的，必须要对当前的监管体制作以调整和创新。从我国的现实情况看，采用上述任何一种模式显然都不完全符合我国目前处于经济转轨时期，市场经济体制尚未完全建立起来和投资基金市场发展处于起步阶段的国情，因此，必须通过对国外各种基金市场监管模式的“扬弃”，构建具有中国特色的基金市场动态化综合监管模式。

（二）动态化综合监管模式的内涵

在我国投资基金市场监管体制的构建中，应该综合考虑和兼顾各种监管主体的监管功能和优势，发挥多种监管手段的积极作用，既要从现阶段的实际情况出发，满足投资基金市场初期发展的要求，又要考虑长远发展的战略要求，构建一种在法律约束下的政府管制与行业自律相结合的监管体制模式－动态化综合监管体制模式，是较为现实、合理的理性选择。所谓动态化综合监管，其含义是指管理中既要注重各种监管主体的有机结合，又要根据监管对象所处的环境和条件，动态地选择相应的管理手段和方式。这种监管机制是监管主体综合化与监管手段动态化的有机统一。在某种意义上说，它是一种管理指导思想，其真正意义在于指导我们一切从实际出发，进行有准备地方案管理和策略管理。这种管理模式要求我们根据发展目标，既要进行战略性管理，又要有战术管理，既要有优化方案设计的充分准备，又要有应变的策略准备，以便保证管理目标的实现。

（三）构建动态化综合监管模式的意义和作用

这种模式强调发挥不同监管主体的功能和多种监管手段的积极作用，因而既有利于通过法规规范促进投资基金市场中各类投资基金的良性竞争，又有利于充分发挥政府的特殊功能，对投资基金市场的发展实施有效的培育和引导，促进投资基金市场的迅速成长与壮大。这种模式对我国具有重要意义也正是因为它所具有的灵活监管特点比较适合我国现阶段的投资基金市场发展状况以及未来发展的需要。它能够有效地兼顾各方面的需要在推动基金市场发展的同时，又能防范诸多弊端的出现。

这种模式有利于基金行业的投资基金市场竞争中加强合作，发挥出基金行业的整体功能效应，避免内部的恶性竞争，并尽可能地以合作同盟的形式参与国际竞争，这对起步较晚的我国投资基金早日赶上国际化发展步伐，加快投资基金市场与国际接轨有着积极的促进作用。构建动态化综合监管模式，要与我国大众投资者的心理素质、认识程序相适应，能够在发展中提高大众对投资基金的理性认识，强化大众的投资意识和心理承受能力，从而为投资基金市场的发展打下了广泛的社会基础，这对推动我国市场经济的发展以及投资基金市场的全方位发展有十分重要意义。

2、动态化综合监管模式的发展思路构建我国投资

基金市场动态化综合监管模式的总体发展思路可以概括为：以法制建设为基础和保障，建立全国统一的，权威性的投资基金市场主管机构，对基金市场的发展进程进行宏观引导和协调管理，同时建立和完善基金行业组织及其相应约束自律机构，以此来保证投资基金市场的持续、稳定和有序发展。这一思路的指导思想就是“三位一体，协同监管”。“三位一体”指的是同时综合考虑三种监管方式，一是通过制定法律法规来规范市场中基金企业的行为，使企业在法律约束下进行自律监管；二是行政监管，即通过建立权威性的，全国统一的投资基金市场管理机构，代表政府对基金市场发展实施监督、检查，引导和控制；三是通过建立和完善行业自律机制，使基金行业组织协会进行自律监管。所谓“协同监管”指的是在投资基金市场发展过程中，针对投资基金市场发展目标和具体运行状况，恰当地处理和划分政府管理，行业自律和企业自我管理的范围及重点，避免监管中的错位或遗漏，同时做到宏观目标与微观目标的协调，近期目标与长远目标的协调。在具体操作上，我国投资基金市场监管体系应该怎么建立呢？笔者认为可以从以下几个方面下手：

1、大力发挥政府的监管职能。从世界各国投资基金市场的发展历程来看，各国基金主管部门一般由中央银行或财政部逐步移交给证券管理、监督机构。在我国目前投资基金存在多头管理的形式下，发挥政府监管职能的首要任务就是要顺应国际发展趋势，确定我国的投资基金主管机关。即由国家投资基金管理委员会统一、集中管理。这个委员会由现有管理部门（人民银行、证券委、证监委等）的有关专家组成，是全国投资基金市场管理的最高权力机构。其主要职责是：制定投资基金管理有关法律和政策；设计投资基金市场的总体发展规划；监督基金法规的实施依据国家产业政策对基金发行流量及存量的总额或结构进行调整，从而引导投资基金市场合理配置社会资源，有效地保护投资者的合法权益，规范机构投资者。成立中国投资基金管理委员会意味着各管理部门权力的移交，这必须考虑有一个“缓冲”的过渡措施。为防止过渡期出现权力真空，导致投资基金市场秩序混乱，可以考虑实行申请发起设立基金和基金上市监督分开管理的办法。前者由人民银行审核批准，并按基金规模或基金性质确立总行和大区分行二级审批制度；后者由人民银行牵头，会同证券委、证监会，在证券管理机构下设立专门机构，即“中国投资基金管理委员会”，具体监管国内投资基金市场。其职责：一是制定基金上市标准或应具备的条件；二是安排基金交易场所，形成统一的基金交易市场；三是审批基金要求上市的申请，确保上市基金的素质；四是监管行为是否符合有关文件规定，及时公布有关信息；五是对违章行为进行处罚。

2、筹建投资基金行业自律组织。随着证券市场的发展，要选择那些成功的基金管理公司作为主体力量，筹建“中国投资基金管理公会”，并借鉴香港经验，在组织形式上实行会员制。正式会员由各地基金管理公司参加，其任务：一是制定中国投资基金执业守则；二是推广基金业务，扩大国内基金市场；三是监督基金的日常动作，使之规范化；四是出版基金管理专业刊物；五是培训基金从业人员；六是仲裁有关基金方面的纠纷；七是维护和树立基金业的良好社会声誉。

3、成立投资基金的评估机构。随着投资基金市场规模（市场绝对规模和相对规模）的迅速发展，建立全国统一的基金评估机构也很重要。资产评估有利于明晰企业产权关系，强化投资公司管理，合理补偿资产，优化公司资产结构，保护国有资产，维护投资基金交易各方的合法权益。

4、建立各项规章制度。我们可以通过建立信用等级制度，信息披露制度和经理人，托管人考评制度，从不同侧面对投资基金市场进行监管。一是建立信用评级制度。根据不同投资基金的风险程度，模仿债券评级的办法，对投资基金进行信用评级，该信用主级主要依赖基金的经营业绩，投资政策与目标。管理人的业务水平及组合投资的效益和风险等几方面。它不仅为证监会对投资基金市场监管提供客观的依据，也为投资者的理性投资提供了可靠保证。二是建立规范的信息披露制度。与股票上市公司的信息披露制度一样，基金管理公司必须执行信息披露义务，披露内容包括各类报表、投资规模、投资方向、预期收益及重大事件披露等信息。三是建立经理人、托管人考评制度。由投资者、行业协会和证监部门组成的评审团定期考评并公布于众，以褒扬先进，强化托管各方的责任心和使命感。

5、完善投资基金市场的社会监督机制。国外经验证明，完善的投资基金市场社会监督机制是投资基金市场健康发展的必要保证。首先，要利用投资者对基金市场进行外部监督。其次，建立完善的投资基金评价体系。包括建立全国统一的基金评估机构和创办基金专业刊物两个方面。再次加强具有公正性、权威性的会计、审计、法律等中介机构的建设。此外，还应建立先进完备的技术监督系统即电子监督系统，对投资基金市场的运行和投资基金的投资运作进行跟踪和监督，使其理性化、规范化。

【参考文献】

[1]王国良：《基金投资》[M]，上海科学技术文献出版社，2001。

[2]王韬光：《共同基金理论运作设计》[M]，北京大学出版社，2001。

[3]刘传葵：《中国投资基金市场发展论》[M]，中国金融出版社，2001。

篇4

原油

杰成观点：5月各国经济疲弱、美元指数走强、美伊重回谈判桌，诸多因素促使原油出现一渡快速下跌。通过技术分析，从结构上看，88美元关口如果跌破，则已长达两年的宽幅震荡行情就还将维持。我们判断这轮下跌还会持续数周，6月预估区间(80，95)。

铜

杰成观点：5月理应是铜的消费旺季，然而中国经济增速继续放缓，对大宗工业品的需求持续低迷，旺季不旺直接导致铜价进入了周线级别的下跌趋势中，尽管欧盟和中国都有刺激经济的措施将会出台，但经合组织近日表示，今年中国经济增速可能放慢至8.2％，增幅为逾10年来最低，而明年则料在政府支持政策的扶助下回升至9.3％，所以至少情况在近期将很难迅速改观，建议投资者维持偏空的思维和操作。6月预估区间(7200，8000)。

黄金

杰成观点：希腊在欧元区的未来使众多投资者焦虑担忧。而不确定因素将至少在6月17日大选之前逗留市场，另外欧盟峰会的结果将决定欧元／美元的动向，并同时反映在金价未来的走势上。虽然短期内金价难改颓势，但我们认为这对长线投资者却是最好的消息，因为在黄金大牛市的背景下，中短期大幅下跌的金价已经接近了一个颇具长线做多价值的位置，建议长线投资者在未来的一两个月内密切关注，逢低建仓。6月预估区间(1500，1650)。

黄豆

杰成观点：据美国农业部报告，截止5月第三周，美国大豆种植率为了6％，明显高于市场预期，大豆出苗率为3S％，远高于13％的五年均值。

另据主要交易商提供的分析报告，未来美国中西部降水充足，这也提升了投资者对大豆产量的预期。我们判断，总体上大豆走势将维持弱势格局，不过由于短期内跌幅已较大，技术上看价格也接近回撤的黄金分割比列，故而短线强势做空也不可取。建议投资者短线观望，待有所反弹后逢高沽空。6月预估区间(1350，1450)。

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