金融工程建设探讨:高校金融工程建设策略选择

摘要：

教育部、国家发展改革委、财政部在《关于引导部分地方普通本科高校向应用型转变的指导意见》中明确提出了“地方高校转型发展”和“加强应用型人才培养”的战略思想。然而，地方高校现有专业建设中，大多存在课程设置不当、培养目标不准、培养体系不优等问题，与地方高校转型发展和培养应用型人才的目标相差甚远，学生毕业后难以满足工作岗位的需要。鉴于此，文章以邵阳学院金融工程专业建设为例，从学科专业的定位出发，探索了应用型人才培养视角下地方高校专业建设的策略途径。

关键词：

应用型人才培养；地方高校；金融工程专业；专业建设

专业建设不仅是高等学校发展的核心，也是提高教学质量、科研水平和社会服务能力的前提保证[1]。无论是部属院校还是地方高校，其办学水平和社会地位说到底都取决于专业建设水平。对地方高校而言，在高等教育转型发展和应用型人才培养的背景下，实现由教学研究型向应用型高校转变，必然面临着方方面面的挑战，只有尽快形成办学特色、提高办学层次，才能在激烈的竞争中站稳脚跟[1，2]。所以，转型期的地方高校加强专业建设就显得十分重要。

一、高校加强专业建设的必要性

专业，是高校发展的龙头，专业建设，则是高校生存的根本。专业建设直接决定着学校的办学特色、科研方向、学术水平、服务能力和社会地位，是高校转型发展和人才培养的关键要素。首先，专业是高校存在的基本元素，也是高校发展的着眼点。高校的专业建设一般包括专业的划分、课程的设置、以及专业方向建设、基地建设、师资建设等基本环节，专业建设直接承载着高校教学、科研、社会服务三大任务的完成。其次，高校只有以专业建设为中心，才能造就高水平的师资力量和培养出色的学生人才。师资力量决定办学水平，专业建设则打造学科梯队。最后，只有培育了专业特色，才能突出学校特色。特色是标志，是存在的价值，办学特色是一所高校具有的区别于其他学校的独特办学内涵。对高校来说，特色就是办学水平，形成自己的办学特色是关乎高校生存和发展的重要手段[2]。然而，办学特色并不是孤立存在的，办学特色的形成渗透在高校职能实现的各个环节中，体现在教学、科研、社会服务等各项成果上，而专业建设又是高校职能实现的具体承担者和各项成果的创造者[3]。因此，专业是高校特色的直接载体，通过专业建设进行特色培育是促进高校发展的有效途径。

二、地方高校金融工程专业的定位

地方高校金融工程专业实践教学模式的合理选择，首先取决于地方高校金融工程专业的定位。结合当前地方本科教育和社会对金融人才的需求特点，我们从专业本身的定位和学生的定位两个方面进行分析。

1．金融工程专业的定位。地方高校金融工程专业的准确定位，首先依赖于该专业培养的是生产者还是管理者；其次要了解金融工程专业培养的是策略层面的金融决策者还是操作层面的普通金融工作者；同时也要确定培养的是金融专技人才还是万能的“通才”。地方高校开设金融工程专业，不应该也不能按照“985”“211”本科院校的金融工程专业进行定位，而应该根据地方高校自身服务地方经济需求的特点来决定培养的“金融人才”应该是“技术应用型”的一线人才，并非通才，并且这些“一线人才”首先从事的仅是简单的经验性工作，待经验操作性技能熟练后再慢慢培养策略决策方面的能力，最终成为既有熟练操作技能又懂决策理论的管理者。

2．金融工程专业学生的定位。金融工程专业学生主要学习金融工程和金融管理方面的基本理论和基础知识，接受金融理财、投融资以及金融风险管理方法与技能的基本训练，培养各种金融工具的开发设计、综合运用以及解决金融实务问题的基本能力，开展金融风险管理、投融资战略策划，能在企事业单位或金融机构从事金融财务管理、金融分析和策划的高素质复合型现代金融人才。

三、地方高校金融工程专业人才培养模式的定位

1．多学科交叉的联合培养模式。从学科本身来看，金融工程专业的学科覆盖面广，学科交叉性强，这就要求地方本科院校在充分发挥自身学科优势的同时，与同类院校或相关院系进行横向联系与合作，取长补短，通过教育联盟的方式共同培养应用型金融工程专业人才。

2．理论、实验加实践的立体式培养模式。“强实践性”决定了金融工程专业在人才培养过程中必须重视实验与实践环节。尤其是对地方本科院校的金融工程专业而言，因为自身薄弱环节较多，课堂讲授仅仅是一种“分析模式”的教学方式，要真正培养“应用型金融人才”，强调的是操作层面的实践性，因而在开展课堂教学的同时，不仅要重视理论教学与实验、实践相结合，更要重视理论教学与形式多变的金融市场相结合，恰当选择教学案例，开展金融实务操作环节的教与学。

四、地方高校金融工程专业建设的策略选择

根据以上多角度、多层面分析，我们提出适合应用型人才培养视角下地方高校金融工程专业建设的策略选择如下：

1．转变观念，精准定位，合理规划，科学发展。专业建设，观念是先导、定位是向导、规划是保证。定位准确、科学合理、切实可行的专业建设规划，是有步骤地扎实推进专业建设工作的重要保证[4]。地方高校首先必须进行观念转变，精准定位，科学规划，专业建设才能有序推进并取得成功[5]。地方高校的职能之一是为地方经济和社会发展服务，因而要立足于地方应用型本科院校的办学类型定位，坚持应用型大学专业建设的理念，以培养服务地方经济和社会发展的应用型人才为目标，统筹制定，确保专业建设方向正确、结构合理、重点突出。邵阳学院金融工程专业为适应转型发展应用型人才培养的需要，专门组织教师学习地方高校转型发展及专业建设方面的研究成果，在思想观念上转型。邀请企业和政府部门的专家、兄弟院校的同行进行专业建设探讨，确保专业建设顶层设计的科学性、准确性和可持续性，在办学类型上准确定位。

2．面向产教融合，凝炼学科方向。无论是转型发展还是应用型人才培养，都要求地方高校要以产教融合、校企合作为主要路径[6]，为地方经济和社会发展提供人才支持，同时为解决地方经济和社会发展面临的问题提供技术支撑。这就需要地方高校在专业建设过程中以推进产教融合为主导方向，更好地服务于应用型人才的培养和地方经济的发展。为此，邵阳学院一方面主动对接邵阳本地中长期科技、产业与社会发展实际，先后组织教研人员参与《邵阳市经济和社会发展第“十三个”五年规划》和《邵阳市双清区产业（金融）精准扶贫规划》的编写，组织学生加入企业实践，从而找到金融工程专业发展与地方经济社会发展需求的契合点，通过产教融合，以满足地方经济社会发展需求。另一方面也根据学生的发展现状与需求，采用“以专业带整体”的策略，探索高素质应用型人才培养的路径，找到学科发展与学生专业发展和综合素养提升的契合点，满足学生专业成长和全面、个性化发展的需求。

3．学术研究与应用实践兼顾，汇聚人才队伍。结构合理、能力高强、学术与实践兼顾的人才团队是专业建设取得成效的根本，是地方高校成功实现转型发展和培养应用型技术人才的保证。要全面深化校地合作、校企合作，提高推进地方经济发展和社会管理创新的能力，对地方高校而言，就需要建立一支理论功底深厚、实践能力出色的、理论与实践相结合的高水平的学科队伍[6]。这支队伍既有高精尖人才发挥学术引领与应用提升作用，又有行业企业的工程技术专家开展实践创新和技能推动作用，还有骨干教师发挥推进知识应用、技术革新和指导学生成长的作用。由此形成一支由学科理论专家、技能行家组成的合作型队伍，相互作用，协调配合，相互促进，相互提升，保证专业建设站在学科和行业发展前沿，更好地服务人才培养与转型发展。为提升专业整体实力，推进专业发展，邵阳学院除了大力引进金融工程专业的博士、硕士外，还聘请当地证券、银行、保险等金融机构的专家做为学校兼职导师，定期为学生讲授金融领域的前沿理论知识。

4．强化应用导向，完善专业建设制度。系统完善的专业建设制度对于专业发展具有导向、规范、监督和激励作用，有助于确保专业建设方向的正确性和专业建设水平的提升。转型发展和应用型人才的培养要求地方高校加强应用型科学研究，这需要突出应用导向的学科制度体系来推进[7]。地方高校的专业建设要有利于高素质、应用型人才的培养和对地方经济社会发展的服务；专业建设制度要有助于保障专业建设的应用型方向，有助于专业团队成员形成“转型发展”和“应用型人才培养”的价值观念和行为准则，并将其内化为追求目标；专业评估和奖惩制度要有助于学科资源实现最优化配置，有助于引导学科团队更加主动地开展应用型科学研究。邵阳学院为了整体推进学校转型发展和培养应用型技术人才，专门制度了《邵阳学院金融工程专业与地方政府、企业合作方案》，加强学校和地方政府、地方企业的全面深度合作，促进地方经济社会良好发展和邵阳学院应用型本科高校建设，提高学校办学综合实力，提升学校服务地方经济社会发展能力；也出台了《邵阳学院“关于进一步加强学科建设的意见”》，为提升学校学科建设整体水平、增强办学特色优势和核心竞争力提供了制度保障。

五、结束语

文章以邵阳学院金融工程专业建设为例，并从学科专业的定位出发，探讨了应用型人才培养视角下地方高校专业建设的策略途径，以期为地方高校转型发展和应用型专业人才培养方案的制定提供参考。

作者：郭建华 单位：邵阳学院经济与管理系

金融工程建设探讨:高校金融工程建设与教学探讨

摘要：文章首先对金融工程学科在我国的产生与发展过程进行了总结梳理，并提出现阶段我国高校金融工程专业教学中存在的一些问题。针对这些问题，文章从学科建设计划、教材更新、完善学科环境、提高师资队伍4个方面提出了有效的改革建议。

关键词：金融工程；教学改革；学科建设

1金融工程学科的产生与发展

近年来，由于金融创新的蓬勃发展，金融市场层级也随之更为复杂，在传统的股票和债券基础上涌现出了期货、期权以及伴随互联网技术所产生的众筹等一系列新型金融衍生工具。金融工具的多样化和营利性使得社会对金融人才的需求大幅提高，同时，对金融人才的质量提出更高层次的要求，当代的金融人才不仅要求具有金融市场知识，同时还要兼备数学应用能力。因此金融工程学应运而生，它的设立很好地解决了此类人才培养的问题。我国金融工程专业始于20世纪90年代中期，金融工程专业解决的核心问题是金融资产定价和风险管理。对高校而言，培养高素质的金融工程人才以为社会服务，并能够与金融市场接轨。因此，对我国金融专业教学现状进行深入分析，寻找人才培养方案与社会实践之间的差距，改善学科培养方向，具有重要意义。

2金融工程学科的教学现状及问题

我国的金融工程专业在高校群体中已经逐渐从2002年的无发展为如今的126所，即使是未开设该专业的高校，也把与金融工程有关的课程作为金融等相关专业的主要课程。但我国金融工程专业的课程建设与进步迅猛的专业设置相比相对滞后，其课程建设一直处于一种和国外发展亦步亦趋的状态。总的来说，目前不管是在理论还是在具体实践方面，我国的金融工程专业都处于一种较为落后的阶段。2.1专业培养计划较为零散，缺乏系统有效的学生培养方案。目前应用型高校对人才培养目标还缺乏系统把控，通常情况下都是仅以专业为依据来设置培养目标，却忽略了学校的特点和教学理念，更是未将市场经济与金融工程专业的切实需求联系起来。学生培养细则不够完善，多数培养细则类似于金融学科培养体系，不具有学科异质性。专业人才定位层次不清，人才培养目标把握不准，很多学校人才培养方案在就业率和考研率之间徘徊，忽略了学校本身的客观条件以及所具备的优势，造成课程培养无法保质保量完成或不具备任何特色。2.2专业课程建设滞后，科目教材更新速度缓慢。由于我国金融工程学科起步较晚，因此在发展过程中乐于借鉴国外发展经验并引进国外教材。与国外原版教材相比，国内教材缺少对中国实践经验的总结，以及对我国金融发展最新现状的介绍。我国正处于经济发展的转轨时期，金融行业的发展日新月异、案例丰富，对国内金融市场的研究应该是更有助于为我国本土金融行业输送人才，许多国外教材由于体制存在巨大差异，因此借鉴意义并不大。针对上述问题，除去借鉴理论体系成熟和完善的教材外，教材编写者更应该学习国内外的最新教材和研究成果，但目前在这方面仍有着一定的不足。2.3金融工程学科软、硬件配置尚不健全。当前我国大多数高校的金融工程实验室因为缺少完善的硬件设备，及时接收与交易相关的数据的能力有限。有的金融工程实验室就是一个机房，并无金融工程软件。同时，总体来看，金融工程课程安排较多，因此实验室资源的配置存在问题，使得有些课程可能无法在正常的市场交易时段进行，这将导致学生对金融市场环境感受较弱，缺少深层次学习的感觉。2.4专业师资力量较为缺乏，学科界限模糊。金融工程是一门综合性学科，涉及数学、计算机等，要求联合授课，这客观上要求教师具有多学科教育背景和强大的综合知识体系，并具备一定的金融市场实战经验，以便在教学和实验中对学生提出有针对性指导，然而目前应用型高校金融工程专业教学人员存在严重短缺的现象。

3金融工程教学改革路径探析

3.1建立系统完善的培养计划，打造正规学科体系。高校应注重学生理解并运用金融工程的基本理论知识的能力培养，让学生进行基本的技能操作练习，再辅以对创新能力和实践水平的培养，建立起一个较为全面的有利于学生深入学习和适应现实发展需要的教育体系结构。具体的培养方案诸如：（1）改革教学体系。挖掘国内相关精品课程的优势，对教学内容进行查漏补缺，整个课程体系建设的过程中应重点强调对学生创新创业能力、实践水平的培养与提高。教学计划应突出对应用与创新水平的培养，将通识课程、专业必修和选修等多种课程形式相结合，满足复合型需求，突出创新重点，强调个性化发展，发挥学校优势学科特色。（2）注重个性化的人才培养方式。通过不同教学方式，发现人才特点和优势，选拔创新型、杰出型人才，完善学分制，结合企业特点，与企业进行定点合作，培养出真正适应企业需求的人才。（3）实践水平和创新能力并举。为学生提供创新创业和学术研究的机会，鼓励、支持、引导学生积极参加竞赛，参与学术交流，结合现实进行思考和调查研究，表达态度，提高自身的实践水平和创新能力。3.2完备课程设置发掘最新教材。（1）高校应构建专门的金融工程的教材系统，向各专业提供不同的教材库，教材设置做到多样且便于教学，并经常对教材库进行更新完善。（2）注重对国外教材的更新速度和质量的提高，在加快引进国外教材，提倡使用原著的同时，组织专家、学者合作翻译国外金融工程方面的优秀作品，联合高水平出版社及时印发。除此之外，鼓励国内专家结合本国国情和金融工程专业特色，编写适于教学的高水平教材。（3）通过教研活动对教材和教学内容进行选择，结合院校特色，高效利用并优化教材体系。3.3金融工程实验室软硬设施齐全化专业化。为实现金融工程专业培养与金融市场接轨，在实验教学方面，应大力完善硬件和软件设施，能够促使股票、债券、期货、期权、外汇等模拟交易及分析等方面得到实现。同时应该建立实验平台，对金融数据进行挖掘和整理，为老师的教学提供基础环境为学生学习提供便利条件以及提供数据支持。3.4加强金融工程师资队伍整体水平。金融工程的专业特性和培养拥有高水平实践和创新能力的金融工程人才的教学目标，都对师资水平做出了极大的要求。提高师资水平，第一，加强院系和学科之间的联合，为解决短期的师资不足问题，可一门课程搭配多名老师。第二，支持中青年教师外出研修，参加企业实践等，提高素质，发挥院校特色。第三，为提高师资整体水平，适当引进国内外专业人才，相互借鉴，发挥效能。

作者:黄一鸣 单位:南京邮电大学通达学院

金融工程建设探讨:金融工程建设建议

一、形成区政府主导，相关部门一体化联动工作格局

成立以主管金融的区长任组长，区政府金融办、人民银行、发改委、财政局等部门负责人为成员的“双阳区域金融工程推进领导小组”，组建“双阳区域金融服务中心”、设立“双阳区域金融工程网”、建立“小微企业融资信息数据库”及“信贷产品库”，编发《中小企业信贷服务指引》，力争把双阳区建设成金融机构完善、金融市场活跃、金融功能完备、金融体系现代、金融生态良好的区域。

二、创新信贷产品，打通金融支农支小融资快速通道

（一）通过整合三方资源开发一批贷款新产品

按照“政府风险补偿、银行杠杆撬动、贷款单笔控制”的思路，整合政府、金融、企业三方相关资源，鼓励金融机构开发包括助保贷、助农贷、助商贷、助贫贷、助旅贷等一批“助”字头的信贷产品，解决小微企业及农业产业化发展中由于风险大、无资产抵押而贷款困难问题。

（二）通过创新质押模式推出股权质押贷款

借助资产评估中介机构，对企业资产进行评估核权划股，以股权这一无形资产替代房产、机器设备、土地等有形资产，用于质押贷款。

（三）进一步完善农村产权抵押贷款

突破常规思维，充分考虑农村及小微企业缺乏有效抵押、受自然条件影响较大等因素，积极创新“量体裁衣”式的金融产品，创新第二还款来源保障机制，在贷款对象、用途、额度和期限上更加贴近客户实际，多方搭建信贷资金供需对接桥梁。

（四）建立农村产权抵押贷款风险补偿机制

建议设立农村产权抵押贷款风险补偿专用基金，用于弥补金融机构在农村产权抵押贷款方面的损失。具体可制定农村产权抵押贷款风险补偿实施细则。

三、创新资本运作，拓宽涉农主体、小微企业融资领域

（一）强化市场联动

加强同域外金融要素市场的合作与交流，力促双阳区与吉林省股权交易中心、即将成立的东北亚金融资产交易中心等平台合作，大力发展多层次资本市场。

（二）强化融资培训

组织金融机构、中小微企业、村委会负责人、农业种植专业户等参与多层次、多形式的直接债务融资业务培训。

（三）强化企业培植

优选一批企业进入直接融资后备资源库，每个培植对象分别与一名区级领导、一个职能部门、一家商业银行结对开展定向培植，确保培植效果。

（四）强化品牌效应

在吉林省股权交易中心打造“双阳鹿业板块”、“绿色农业板块”，力促区域企业股权合法转让流动和开展股权质押融资，扩展直接融资通道。

（五）搭建营销平台

搭建双阳鹿业网络交易营销平台和双阳绿色农业网络营销交易平台，通过提供中介、信息、交易、结算等服务，为农畜企业和农村合作社提供新的网上销售渠道。

四、创新金融服务，有效满足涉农、涉小金融需求

（一）机制创新

尤其是地方法人金融机构通过完善公司治理结构，优化业务流程，完善金融机构考核激励机制，促使每个网点、每位员工有积极性、主动性和创造性的开展支农支小工作，实现农村普惠金融模式，坚定地向支农支小特色银行目标迈进。

（二）服务创新

全面推行“阳光贷款”制度模式，坚持便民、利民、惠民原则，在确保法规及内部控制制度要求齐全的前提下，尽量简化贷款操作流程和办理手续，提高贷款发放效率；灵活确定还款期限和方式，结合农村及小微企业特点大力推行整贷零还、差额还本付息方式，为“三农”和小微企业提供便捷、高效和持续的金融服务。

（三）费率优惠

农村信用社和村镇银行要充分利用好支农、支小相关优惠政策，在简化对“三农”和小微企业贷款业务流程的同时，降低贷款流程的相关费率，降低“三农”和小微企业的融资成本，切实为地方经济发展保驾护航。

五、创新担保方式，增强“三农”和小微实体经济贷款的可得性

（一）引导各类资本成立贷款担保中介组织

按照“政府引导、市场运作、服务融资”的思路，成立贷款担保中介组织，强化监管的同时引导担保中介机构为小微企业、涉农行业等提供融资担保服务，实现商业银行贷款风险低、小微及涉农企业融资成本低、担保中介组织有收益的共赢局面。

（二）成立区政府主导的支农支小担保基金

一是政府主导成立贷款担保基金机构，担保对象定位为“三农”和小微企业。二是政府为基金的主要捐助人，同时接受金融机构和企业捐赠，捐款金融机构、企业及个人将优先成为支农支小优惠政策的受益主体。三是保证基金的公益性，机构不以盈利为目的，基金收入主要用于机构的日常开支和弥补业务成本，同时派驻监督人员对基金的运营进行监督。

（三）扩大以连带责任为主要特征的“农户

联保贷款模式”和“企业为农户联保贷款模式”扩大诚信宣传，增强农户诚实守信意识，资信好的企业可以与为其相关的多家农户担保（如鹿制品企业为养殖户担保）、3至5户农户联保贷款等，担保和联保农户之间相互承担连带保证义务，单个成员出现不守信用、不能按时还款的情况，企业或其他小组成员负有督促和代替还款义务。

（四）大力发展信用保证保险服务

信用保证保险要“坚持政府引导、政策支持的原则”，是一种结合当地实际情况，积极探索以信用保险、贷款保证保险等保险产品为主要载体，“政府+银行+保险”多方参与、风险共担的合作经营模式。对小微企业来说，信用保险主要保障其在贸易活动中由于对方失信导致的风险。保证保险可以为小微企业提供资信担保，从而获取银行的信用贷款，当小微企业无力偿还贷款本金和利息时，由保险公司承担向银行偿还责任，解决银行对小微企业不敢贷款的难题。在银行放款前，保险公司要为投保企业甄别买家，咨询内控风险，帮企业实现“赊账”，提高企业的现金流量，相当于全程介入企业的生产经营。

六、优化区域金融环境，增强区域产业吸引力

（一）优化金融机构体系

积极与上级和外地金融机构沟通联系，加快推进各类金融机构、贷款公司和各类融资中介机构等在双阳区成立分支机构，并积极引进的担保、贷款、保险及其它金融服务机构，同时在金融服务机构选址用地、开办费、税收等方面给予一定的优惠政策。

（二）完善支农支小相应的配套措施

按照“政府搭台、金融唱戏、服务企业”的思路，将企业、银行、担保、典当、产权评估集合其中，开办“金融集市”，形成金融资源“洼地”，以期实现政银企的资源、资本面对面敞开式无缝对接。积极协调相关部门，建立健全中小企业和涉农贷款风险补偿机制，加大财税优惠力度，推动支农支小工作可持续发展。

（三）努力推动信息体系建设

加大强化金融执法力度，有效遏制恶意信用欺诈和逃废金融债务行为，保护区域金融机构债权；规范区域信用秩序，建立覆盖所有农户和县区域企业的征信体系。同时，推进“企业信用工程”、“农村信用工程”和“社区信用工程”建设，力促全区金融生态环境进一步优化。

作者：邵志高 单位：中国人民银行双阳支行

金融工程建设探讨:我国农产品期货与农村金融工程建设

摘要：农产品价格风险管理是一个系统工程， 金融 工程建设是价格风险管理的 现代 手段。随着农产品期货投融资功能的日益增强，农产品期货市场将成为今后几年我国 农村 金融工程建设的战略重点。为此，应该 科学 规划与设计农产品期货。

关键词：价格风险管理；农产品期货；农村金融工程

一、引言

我国农业面临的 自然 风险、市场风险和社会风险都较大，而农业生产的分散性又决定了其抵御和规避风险的能力较弱。因此，农业风险管理在我国具有极为重要的意义。

（一）农产品价格是我国农业面临的重要风险

农产品价格风险是指由于农产品价格波动超过了农民的预期，而对农民造成收入损失的一种不确定性。根据国家统计局公布的数据显示，在经历了物价总体水平较长时期低迷以后，近年来我国农产品价格出现了较大幅度的波动。2007年10月份居民消费价格总水平同比上涨6.5%， 11月份为6.9%，创下11年来新高。据专家分析，食品价格仍是推动cpi指数上扬的关键因素，而食品价格上涨的根源又在于粮食、食用植物油、猪肉等价格的攀升（参见图1和图2 ）。

农产品价格上升对于农业和农民来说是好事，但因其未来走势存在不确定性而导致了农产品的价格风险。一方面，农产品现货市场在价格形成机制方面存

天生不足，使农业生产为“蛛网困境”所困扰 [1] （卢建锋，2003）。在单一的现货市场条件下，农业生产者只能根据当前的现货市场价格安排生产。农作物生长周期一般较长，如果本期价格较高，则下一期的产出可能增加，在需求不变的情况下，价格必然下降，价格下降又会引起新一轮的产出减少和价格上涨，如此反复构成了 经济 学上“蛛网模型”所描述的情形。结果会导致农民预期收入降低，特别是受现货价格信号的误导，造成农业生产资源配置失当。另一方面，由于农作物的生长周期较长，价格波动幅度大，使得小农生产方式被强化，农作物种植的规模效益难以实现。美国期货专家海尔奈莫斯教授 [2] （1955）认为，农作物种植是最具风险的业务。

目前我国人多地少，土地被严重分割，农民户均可耕地面积只有5~8亩。农户为分散市场风险而作出的理性选择使本来就条块分割的土地进一步划整为零，土地的规模经营受到压制，规模效益难以实现。再加上农产品价格上升的同时，往往伴随着农业生产资料价格较大或更大幅度的上涨（实际上，农产品价格上涨往往是由于生产资料价格上涨导致农产品供给减少再加上需求拉动所致），缩小了其可能的获利空间，甚至可能出现更大幅度的亏损。

（二）农产品期货市场建设是规避农产品价格风险的现代手段

可以把农村信贷、农业保险、农村金融衍生品的设计和开发、农产品期货甚至包括订单农业在内的风险管理手段统称为农村金融工程，它是金融工程学在农村金融中的应用。金融工程的创始人之一芬那蒂认为，金融工程是金融学家借助于工程学的方法对金融变量进行数学描述，对各种金融变量之间的关系进行分析，对市场风险进行 计算 和控制，从而对金融系统进行优化处理。农产品期货交易是指买卖双方在期货交易所内通过签订标准化合约，约定按照一定的价格、约定的交割日期和交割方式，买卖一定数量农产品的交易方式。期货交易是市场经济 发展 到一定阶段的必然产物，严格地说它本身不是金融行为，但它作为一种价格风险规避手段，建立在现代管理理念和技术上，将有力地推进农业资源的空间配置和优化，促进农业资本证券化和农村金融深化。因此，农产品期货市场建设是农产品价格风险管理的现代手段，同时成为了农村金融工程建设的重要内容。

目前，国内外已有研究成果对上述两方面问题的认识主要存在以下不足：一是对我国农产品期货市场的作用机理研究不够；二是对我国农产品期货市场金融功能的研究不足，没有把它放在农村金融工程建设战略重心来规划和设计。因此，笔者主要侧重于这些方面的分析。

二、农产品期货市场：我国农村金融工程建设的战略重点

可以预见，随着农产品期货的投融资功能日益增强，并凭借其品种设计与风险规避技术在农村金融中的领先地位，农产品期货市场将成为今后几年我国农村金融工程建设的战略重点。

（一）农产品期货市场的基本功能定位

期货市场是期货交易而形成的各种供求关系的总和。对应于现货市场的两大固有缺陷，农产品期货市场有着两大基本功能，即价格发现和规避风险。

1．期货市场能利用其价格发现功能，帮助农业生产走出“蛛网困境”。

对期货市场价格发现功能的理解和界定在理论界有多种表述。萨谬尔森认为，“期货价格在理论上等于对期货合约到期日的现货价格的条件期望” [3] ，用公式表示为：ft=e（st+1/it），式中，ft表示到期日为t+1的期货合约在t时期的价格，e表示期望，st+1表示到期日的现货价格，it表示t时期的信息。该公式表达了这样一种思想：即在市场有效的情况下，期货价格反映了t时期所有的信息，期货价格应该是对到期日的现货价格的条件期望，期货价格出现随机波动的特征。当ft≠e（st+1/it），表明t时期的信息没有充分反映到期货价格上，市场参与者可以利用额外信息来预测st+1，可以通过买入或卖出期货合约来获得额外的利润，直到重新恢复相等。

与之相近的还有另外一种表述形式，即期货价格是对期货合约到期日的现货价格的无偏估计。用公式表示为：st=a+bft,t+ut，式中st表示交割日的现货价格，ft,t 表示交割日为t的期货合约在t时期的期货价格，ut 表示误差项，当随机干扰项ut 为白噪声序列，各序列相互独立且都服从正态分布ut ~n（0，δ2），且a=0，b=1，则满足无偏估计。这个定义表示在市场有效的情况下，期货价格应该融入了所有相关的信息，包括过去和未来的价格信息。hoffman [4] (1932)则认为期货市场的价格发现功能是指期货价格能够提前反映出现货价格未来的变动趋势。此外，还有人认为期货市场的价格发现机制特指期货市场所具有的通过公开竞价而形成的，能够表明现货市场未来价格变动趋势的功能与机制。通过公开竞价而形成具有预见未来现货市场及其变动趋势的价格，是期货市场价格发现机制的核心内容 [5] （刘迎秋，1996）。

总之，在期货市场上，人们买卖的是未来的货物，所以那些能够引起未来价格变化的因素特别为市场参与者所关注。参与期货交易的人数越多，市场所能了解到的影响未来价格变化的信息就越多，由此形成的期货价格也就越接近未来货物的真实价格，这就是期货市场的价格发现功能。因此，与现货价格相比，期货价格更具有生产指导意义。

2．期货市场通过套期保值交易能为买卖双方避免价格波动风险，有利于农业生产向规模化、计划化方向 发展

据卢建锋（2003）的调查显示，在国内16，948个实行农产品订单采购的公司中，有高达38%的公司因风险问题而取消了订购合同。引入期货交易机制可以有效改变这一约束条件。为避免价格波动风险，公司可以在期货市场上做套期保值交易，这样，价格风险从现货市场转移到期货市场，由那些愿意而且有能力承担风险的期货投机者来承担。在现有的生产条件下，只有借助这种机制，我国农业生产才有可能走出盲目性和分散化的困境，向计划化、规模化的方向稳步发展。此外，农产品期货市场在引导物流、调节供求、降低仓储费用等方面，也能发挥重要的作用。

（二）农产品期货市场投融资功能日益显现

托马斯.a.海尔奈莫斯（1959）在其文集中详细描述了农产品期货市场投资者是如何通过拥有套期保值存货，对基差变化进行投机而盈利的。除此以外，农产品期货市场的投融资功能应包括以下几个方面：农产品期货交易是农业 企业 融资的重要前提，尤其是目前农户获得银行信贷存在抵押品制肘的情况下，其意义非同小可；农产品期货也可以作为资产证券化的基础，通过资产证券化增强其流动性；成熟的农业概念企业还可借此上市融资；农产品期货市场因其以小搏大的投机性可成为投资的理想选择场所之一； 金融 机构可以农产品期货市场为基础设计相应的理财产品②；如此等等。应该说农产品期货的融资功能随着期货市场深度和厚度的不断增强正在逐步深化。

近年来，市场人士在分析期货商品的时候，除了充分发掘其商品属性外，已越来越关注其金融属性。除金属和能源等品种外，投资者对农产品期货品种金融属性的关注度大大提高。如从2002年开始，国外很多大型的基金，包括索罗斯，开始大规模投资商品期货，以回避美国通胀美元贬值带来的风险，就是利用了商品市场与金融市场之间互相连动的关系。

目前，全球的商品基金也已经开始撤出黄金、原油市场，部分基金增加了农产品的基金持仓，像罗杰斯的农产品基金持仓由4％增加到10％，而其原油的持仓曾一度大幅度下降。目前全球范围内对通货膨胀的忧虑不断加剧，当大豆等农产品出现紧缺时，基金大举购买的欲望就持续膨胀，选择大豆等期货品种作为保值投资对象，就成为回避货币贬值的重要手段，进而使农产品期货的商品属性趋于淡化，更多地表现为金融属性和博弈属性。在国际基金眼中，农产品期货的投资价值仅次于金属品种。据了解，目前在全球范围内，稳固投资期货市场共有15个指数基金，其中规模最大的是高盛公司的商品指数（其次为道琼斯iig商品指数），其11.6%的资金是投资于粮食期货市场的③。

（三）我国 农村 金融工程建设的战略重点选择

农村金融工程建设是一个系统工程。由于农产品期货的价格发现和市场风险规避方面的特有优势，农产品期货市场投融资功能的不断强化，期货交易所对期货产品的 科学 定价与品种设计正是走在我国目前金融工程最前沿的，可成为领跑金融工程的标杆。而其技术手段包括定价技术、产品设计技术及其它风险规避技术正是我国目前整个农村金融所欠缺的，故从农村金融的长远规划出发，以农产品期货的发展为契机，以农村金融产品开发为核心，以提高农村金融服务水平为目标正是我国农村金融工程应有的战略。因此在今后一段时间里，在包括农业保险、农业信贷、农产品期货等在内的农村金融工程建设中，农产品期货市场将日益成为其战略重点。

三、我国农产品期货的规划与设计

（一）建立与完善农产品期货的价格调节机制

现实中，期货市场价格发现的效率会有差异。要有效利用期货市场真实、客观且具有超前性的价格发现功能，以指导粮食生产、销售和进行市场调控，增强经营、调控的主动性，健全期货市场的定价机制非常重要。一般来说，影响价格发现的主要因素有：交易成本的高低；交易者在现货交易中的定价原则与对期货市场的认同度；商品本身属性的差异（如可否存储，是否具有季节性等）；参与期货交易的主体结构（如是否有相应交易品种的现货生产商和加工商，以及参与者的多少）；期货市场的交易规模和流动性等。许多学者利用协整检验和套利检验等方法对我国大连、郑州期货交易所的大豆、小麦等期货品种进行了实证研究，计量结果显示，我国期货市场的价格发现功能已基本发挥，但存在着相关 经济 主体对此功能的认识和利用问题，以及由于大户操纵等原因导致期货价格与现货价格关系的扭曲和价格的过度波动问题（高铁生、朱玉辰 [6] ，2005；王赛德 [7] ，2004）。

为确保农产品期货定价的前瞻性，必须关注资金规模及其流向。高铁生等（2005）曾借鉴证券市场资金流入比例测算的方法，对我国农产品期货市场的资金流入种类和规模作过预测，预计保险公司、社保基金、居民储蓄存款、国际游资等都将有较多资金流入我国期货市场，规模将达到460.89亿元，并根据当时农产品期货占我国期货市场的比例推算，认为进入农产品期货市场的资金增加将推动其交易额和交易量大幅上升。目前，国内和国际金融市场的资金都非常充裕且流动性强，这是农产品期货发展的有利条件。因此，对资金市场的流动性做深入的调查和研究，科学测算进入农产品期货市场的资金规模和投资偏好，具有非常重要的意义。

尤其值得注意的是，国内农产品价格与国际市场价格联系密切，特别是近年来国外的指数基金给国内市场价格带来了较大影响，使市场波幅大幅提高。在国际基金眼中，农产品期货的投资价值仅次于金属品种。因为农产品交易量大，同时，除供求基本面外，美元走势、全球物价走向都是影响其价格走势的重要因素，因此，“很容易炒作”。为此，国内期货市场需建立完善的风险控制机制，进一步平抑农产品价格波动。自2007年年初以来，国内商品期货价格高攀，价格波动也愈加明显，国内农产品期货市场需对基金投资带来的价格波动保持警惕。

（二）合理确定上市品种，科学规划农产品期货的发展规模

上市品种的多少决定了农产品期货市场功能发挥所影响的领域和范围，以及农产品期货市场的发展规模，从而也影响着农产品期货市场的深度和广度。应尽快推出那些条件成熟、市场化程度较高的大宗农产品期货交易，继续探索适合小品种期货运作的交易模式，认真研究畜、禽产品的期货交易模式，适时推出生猪、黄牛等品种的上市交易。hieronymus,scott,wills（1952）曾经研究过活牛饲养业务的套期保值问题，托马斯.a.海尔奈莫斯于1964年则进一步研究了活牛期货市场的必然性，而生猪期货交易在美国则更是有了近80年的交易 历史 。我国曾出现了猪肉价格的较大波动，而我国的饮食有偏重猪肉的习惯，所以有必要对这一市场进行深入研究，对生猪的市场供求关系及其未来价格变动趋势科学预测，并以这一品种的产业链条整体为对象，对其风险规避与价格发现的技术手段做出合理的规划和设计，而生猪期货的推出可能是较为有效的措施。据2008年01月08日《国际金融报》报道，我国目前郑州期货交易所的生猪期货合约设计基本完成，将采取养殖场、屠宰厂、批发市场多点交割方式。这也意味着我国期货市场的交易品种选择、交割方式等的市场化程度有了进一步提高。

在上市品种选择上，既要考虑品种的商品属性，也要考虑其 金融 属性；要加强市场调查，既要关注国内市场，也要关注国际市场；既要关注以往经验更要对未来市场 发展 合理预测。在确定上市品种时可运用如下指标进行综合性的量化分析：现货价格波动率，进出口量/现货消费量比率、现货规模、比较优势指标等。

（三）完善交易规则，健全农产品期货的风险防范机制

我国农业基础本来就非常薄弱，经不起过度投机的风险，因此，必须健全农产品期货市场的 法律 法规，并加强监管。

第一，西方国家发展期货市场，大多是先立法，后建交易所 [8] （王曙光等，2007），而我国至今未出台专门的期货法，法制建设相对滞后。健全期货市场法律体系非常重要。第二，农产品期货上市目前采取的是多部门参与的品种上市审批制度，这不利于我国期货市场的健康发展，有必要过渡到核准制，以确保农产品期货市场的公开、公平和公正。第三，完善交易规则，以提高农产品期货市场的运行效率。

（四）培植参与主体，规范参与者行为

农产品期货市场的专业性要求高度组织化的中介组织和多层次的流通 网络 的配合。我国农业生产以小农 经济 为主，更加需要提高农民的组织化程度，培植真正的农产品期货交易参与主体。据对京郊 农村 农业经济合作组织的调查显示，合作化程度提高有利于提高农民的谈判能力，加强农民的话语权，降低交易成本和生产成本，提高规模效应。这种组织起来的农户如果参与农产品期货市场，将极大提高其运行效率和价格发现效率，对农业风险规避效果的提高具有重要意义 [9] 。同时，农产品期货市场效率的提高，也有助于增强农民自组织的意愿。

有“意识”的市场主体的参与还可以促进农产品期货市场规范化程度的提高，减少投机行为，有助于避免我国证券市场曾一定程度存在的、部分上市国有 企业 的过度“包装”问题，控制农产品期货市场的投机风险。这实际上也是农产品期货市场规范化的重要基础。应该说，农村金融工程的建设有赖于专业化组织对农产品期货市场的参与，以及其它农户金融意识的提高。

四、结论

目前，农产品价格波动的不确定性已经成为我国农业面临的重要风险，农村金融工程建设是农产品价格风险管理的 现代 手段。随着农产品期货投融资功能的日益增强，农产品期货市场应成为今后几年我国农村金融工程建设的战略重点。为此，应建立与完善农产品期货的价格调节机制， 科学 规划农产品期货的发展规模和上市品种，完善交易规则并建立健全农产品期货风险防范机制，培植参与主体、规范参与者行为。

金融工程建设探讨:小议农产品期货与金融工程建设

摘要：农产品价格风险管理是一个系统工程，金融工程建设是价格风险管理的现代手段。随着农产品期货投融资功能的日益增强，农产品期货市场将成为今后几年我国农村金融工程建设的战略重点。为此，应该科学规划与设计农产品期货。

关键词：价格风险管理；农产品期货；农村金融工程

一、引言

我国农业面临的自然风险、市场风险和社会风险都较大，而农业生产的分散性又决定了其抵御和规避风险的能力较弱。因此，农业风险管理在我国具有极为重要的意义。

（一）农产品价格是我国农业面临的重要风险

农产品价格风险是指由于农产品价格波动超过了农民的预期，而对农民造成收入损失的一种不确定性。根据国家统计局公布的数据显示，在经历了物价总体水平较长时期低迷以后，近年来我国农产品价格出现了较大幅度的波动。2007年10月份居民消费价格总水平同比上涨6.5%，11月份为6.9%，创下11年来新高。据专家分析，食品价格仍是推动CPI指数上扬的关键因素，而食品价格上涨的根源又在于粮食、食用植物油、猪肉等价格的攀升（参见图1和图2）。

农产品价格上升对于农业和农民来说是好事，但因其未来走势存在不确定性而导致了农产品的价格风险。一方面，农产品现货市场在价格形成机制方面存天生不足，使农业生产为“蛛网困境”所困扰[1]（卢建锋，2003）。在单一的现货市场条件下，农业生产者只能根据当前的现货市场价格安排生产。农作物生长周期一般较长，如果本期价格较高，则下一期的产出可能增加，在需求不变的情况下，价格必然下降，价格下降又会引起新一轮的产出减少和价格上涨，如此反复构成了经济学上“蛛网模型”所描述的情形。结果会导致农民预期收入降低，特别是受现货价格信号的误导，造成农业生产资源配置失当。另一方面，由于农作物的生长周期较长，价格波动幅度大，使得小农生产方式被强化，农作物种植的规模效益难以实现。美国期货专家海尔奈莫斯教授[2]（1955）认为，农作物种植是最具风险的业务。

目前我国人多地少，土地被严重分割，农民户均可耕地面积只有5~8亩。农户为分散市场风险而作出的理性选择使本来就条块分割的土地进一步划整为零，土地的规模经营受到压制，规模效益难以实现。再加上农产品价格上升的同时，往往伴随着农业生产资料价格较大或更大幅度的上涨（实际上，农产品价格上涨往往是由于生产资料价格上涨导致农产品供给减少再加上需求拉动所致），缩小了其可能的获利空间，甚至可能出现更大幅度的亏损。

（二）农产品期货市场建设是规避农产品价格风险的现代手段

可以把农村信贷、农业保险、农村金融衍生品的设计和开发、农产品期货甚至包括订单农业在内的风险管理手段统称为农村金融工程，它是金融工程学在农村金融中的应用。金融工程的创始人之一芬那蒂认为，金融工程是金融学家借助于工程学的方法对金融变量进行数学描述，对各种金融变量之间的关系进行分析，对市场风险进行计算和控制，从而对金融系统进行优化处理。农产品期货交易是指买卖双方在期货交易所内通过签订标准化合约，约定按照一定的价格、约定的交割日期和交割方式，买卖一定数量农产品的交易方式。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物，严格地说它本身不是金融行为，但它作为一种价格风险规避手段，建立在现代管理理念和技术上，将有力地推进农业资源的空间配置和优化，促进农业资本证券化和农村金融深化。因此，农产品期货市场建设是农产品价格风险管理的现代手段，同时成为了农村金融工程建设的重要内容。

目前，国内外已有研究成果对上述两方面问题的认识主要存在以下不足：一是对我国农产品期货市场的作用机理研究不够；二是对我国农产品期货市场金融功能的研究不足，没有把它放在农村金融工程建设战略重心来规划和设计。因此，笔者主要侧重于这些方面的分析。

二、农产品期货市场：我国农村金融工程建设的战略重点

可以预见，随着农产品期货的投融资功能日益增强，并凭借其品种设计与风险规避技术在农村金融中的领先地位，农产品期货市场将成为今后几年我国农村金融工程建设的战略重点。

（一）农产品期货市场的基本功能定位

期货市场是期货交易而形成的各种供求关系的总和。对应于现货市场的两大固有缺陷，农产品期货市场有着两大基本功能，即价格发现和规避风险。

1．期货市场能利用其价格发现功能，帮助农业生产走出“蛛网困境”。

对期货市场价格发现功能的理解和界定在理论界有多种表述。萨谬尔森认为，“期货价格在理论上等于对期货合约到期日的现货价格的条件期望”[3]，用公式表示为：Ft=E（St+1/It），式中，Ft表示到期日为t+1的期货合约在t时期的价格，E表示期望，St+1表示到期日的现货价格，It表示t时期的信息。该公式表达了这样一种思想：即在市场有效的情况下，期货价格反映了t时期所有的信息，期货价格应该是对到期日的现货价格的条件期望，期货价格出现随机波动的特征。当Ft≠E（St+1/It），表明t时期的信息没有充分反映到期货价格上，市场参与者可以利用额外信息来预测St+1，可以通过买入或卖出期货合约来获得额外的利润，直到重新恢复相等。

与之相近的还有另外一种表述形式，即期货价格是对期货合约到期日的现货价格的无偏估计。用公式表示为：ST=a+bFt,T+Ut，式中ST表示交割日的现货价格，Ft,T表示交割日为T的期货合约在t时期的期货价格，Ut表示误差项，当随机干扰项Ut为白噪声序列，各序列相互独立且都服从正态分布Ut~N（0，δ2），且a=0，b=1，则满足无偏估计。这个定义表示在市场有效的情况下，期货价格应该融入了所有相关的信息，包括过去和未来的价格信息。Hoffman[4](1932)则认为期货市场的价格发现功能是指期货价格能够提前反映出现货价格未来的变动趋势。此外，还有人认为期货市场的价格发现机制特指期货市场所具有的通过公开竞价而形成的，能够表明现货市场未来价格变动趋势的功能与机制。通过公开竞价而形成具有预见未来现货市场及其变动趋势的价格，是期货市场价格发现机制的核心内容[5]（刘迎秋，1996）。

总之，在期货市场上，人们买卖的是未来的货物，所以那些能够引起未来价格变化的因素特别为市场参与者所关注。参与期货交易的人数越多，市场所能了解到的影响未来价格变化的信息就越多，由此形成的期货价格也就越接近未来货物的真实价格，这就是期货市场的价格发现功能。因此，与现货价格相比，期货价格更具有生产指导意义。

2．期货市场通过套期保值交易能为买卖双方避免价格波动风险，有利于农业生产向规模化、计划化方向发展

据卢建锋（2003）的调查显示，在国内16，948个实行农产品订单采购的公司中，有高达38%的公司因风险问题而取消了订购合同。引入期货交易机制可以有效改变这一约束条件。为避免价格波动风险，公司可以在期货市场上做套期保值交易，这样，价格风险从现货市场转移到期货市场，由那些愿意而且有能力承担风险的期货投机者来承担。在现有的生产条件下，只有借助这种机制，我国农业生产才有可能走出盲目性和分散化的困境，向计划化、规模化的方向稳步发展。此外，农产品期货市场在引导物流、调节供求、降低仓储费用等方面，也能发挥重要的作用。

（二）农产品期货市场投融资功能日益显现

托马斯.A.海尔奈莫斯（1959）在其文集中详细描述了农产品期货市场投资者是如何通过拥有套期保值存货，对基差变化进行投机而盈利的。除此以外，农产品期货市场的投融资功能应包括以下几个方面：农产品期货交易是农业企业融资的重要前提，尤其是目前农户获得银行信贷存在抵押品制肘的情况下，其意义非同小可；农产品期货也可以作为资产证券化的基础，通过资产证券化增强其流动性；成熟的农业概念企业还可借此上市融资；农产品期货市场因其以小搏大的投机性可成为投资的理想选择场所之一；金融机构可以农产品期货市场为基础设计相应的理财产品②；如此等等。应该说农产品期货的融资功能随着期货市场深度和厚度的不断增强正在逐步深化。

近年来，市场人士在分析期货商品的时候，除了充分发掘其商品属性外，已越来越关注其金融属性。除金属和能源等品种外，投资者对农产品期货品种金融属性的关注度大大提高。如从2002年开始，国外很多大型的基金，包括索罗斯，开始大规模投资商品期货，以回避美国通胀美元贬值带来的风险，就是利用了商品市场与金融市场之间互相连动的关系。

目前，全球的商品基金也已经开始撤出黄金、原油市场，部分基金增加了农产品的基金持仓，像罗杰斯的农产品基金持仓由4％增加到10％，而其原油的持仓曾一度大幅度下降。目前全球范围内对通货膨胀的忧虑不断加剧，当大豆等农产品出现紧缺时，基金大举购买的欲望就持续膨胀，选择大豆等期货品种作为保值投资对象，就成为回避货币贬值的重要手段，进而使农产品期货的商品属性趋于淡化，更多地表现为金融属性和博弈属性。在国际基金眼中，农产品期货的投资价值仅次于金属品种。据了解，目前在全球范围内，稳固投资期货市场共有15个指数基金，其中规模最大的是高盛公司的商品指数（其次为道琼斯IIG商品指数），其11.6%的资金是投资于粮食期货市场的③。

（三）我国农村金融工程建设的战略重点选择

农村金融工程建设是一个系统工程。由于农产品期货的价格发现和市场风险规避方面的特有优势，农产品期货市场投融资功能的不断强化，期货交易所对期货产品的科学定价与品种设计正是走在我国目前金融工程最前沿的，可成为领跑金融工程的标杆。而其技术手段包括定价技术、产品设计技术及其它风险规避技术正是我国目前整个农村金融所欠缺的，故从农村金融的长远规划出发，以农产品期货的发展为契机，以农村金融产品开发为核心，以提高农村金融服务水平为目标正是我国农村金融工程应有的战略。因此在今后一段时间里，在包括农业保险、农业信贷、农产品期货等在内的农村金融工程建设中，农产品期货市场将日益成为其战略重点。

三、我国农产品期货的规划与设计

（一）建立与完善农产品期货的价格调节机制

现实中，期货市场价格发现的效率会有差异。要有效利用期货市场真实、客观且具有超前性的价格发现功能，以指导粮食生产、销售和进行市场调控，增强经营、调控的主动性，健全期货市场的定价机制非常重要。一般来说，影响价格发现的主要因素有：交易成本的高低；交易者在现货交易中的定价原则与对期货市场的认同度；商品本身属性的差异（如可否存储，是否具有季节性等）；参与期货交易的主体结构（如是否有相应交易品种的现货生产商和加工商，以及参与者的多少）；期货市场的交易规模和流动性等。许多学者利用协整检验和套利检验等方法对我国大连、郑州期货交易所的大豆、小麦等期货品种进行了实证研究，计量结果显示，我国期货市场的价格发现功能已基本发挥，但存在着相关经济主体对此功能的认识和利用问题，以及由于大户操纵等原因导致期货价格与现货价格关系的扭曲和价格的过度波动问题（高铁生、朱玉辰[6]，2005；王赛德[7]，2004）。

为确保农产品期货定价的前瞻性，必须关注资金规模及其流向。高铁生等（2005）曾借鉴证券市场资金流入比例测算的方法，对我国农产品期货市场的资金流入种类和规模作过预测，预计保险公司、社保基金、居民储蓄存款、国际游资等都将有较多资金流入我国期货市场，规模将达到460.89亿元，并根据当时农产品期货占我国期货市场的比例推算，认为进入农产品期货市场的资金增加将推动其交易额和交易量大幅上升。目前，国内和国际金融市场的资金都非常充裕且流动性强，这是农产品期货发展的有利条件。因此，对资金市场的流动性做深入的调查和研究，科学测算进入农产品期货市场的资金规模和投资偏好，具有非常重要的意义。

尤其值得注意的是，国内农产品价格与国际市场价格联系密切，特别是近年来国外的指数基金给国内市场价格带来了较大影响，使市场波幅大幅提高。在国际基金眼中，农产品期货的投资价值仅次于金属品种。因为农产品交易量大，同时，除供求基本面外，美元走势、全球物价走向都是影响其价格走势的重要因素，因此，“很容易炒作”。为此，国内期货市场需建立完善的风险控制机制，进一步平抑农产品价格波动。自2007年年初以来，国内商品期货价格高攀，价格波动也愈加明显，国内农产品期货市场需对基金投资带来的价格波动保持警惕。

（二）合理确定上市品种，科学规划农产品期货的发展规模

上市品种的多少决定了农产品期货市场功能发挥所影响的领域和范围，以及农产品期货市场的发展规模，从而也影响着农产品期货市场的深度和广度。应尽快推出那些条件成熟、市场化程度较高的大宗农产品期货交易，继续探索适合小品种期货运作的交易模式，认真研究畜、禽产品的期货交易模式，适时推出生猪、黄牛等品种的上市交易。Hieronymus,Scott,Wills（1952）曾经研究过活牛饲养业务的套期保值问题，托马斯.A.海尔奈莫斯于1964年则进一步研究了活牛期货市场的必然性，而生猪期货交易在美国则更是有了近80年的交易历史。我国曾出现了猪肉价格的较大波动，而我国的饮食有偏重猪肉的习惯，所以有必要对这一市场进行深入研究，对生猪的市场供求关系及其未来价格变动趋势科学预测，并以这一品种的产业链条整体为对象，对其风险规避与价格发现的技术手段做出合理的规划和设计，而生猪期货的推出可能是较为有效的措施。据2008年01月08日《国际金融报》报道，我国目前郑州期货交易所的生猪期货合约设计基本完成，将采取养殖场、屠宰厂、批发市场多点交割方式。这也意味着我国期货市场的交易品种选择、交割方式等的市场化程度有了进一步提高。

在上市品种选择上，既要考虑品种的商品属性，也要考虑其金融属性；要加强市场调查，既要关注国内市场，也要关注国际市场；既要关注以往经验更要对未来市场发展合理预测。在确定上市品种时可运用如下指标进行综合性的量化分析：现货价格波动率，进出口量/现货消费量比率、现货规模、比较优势指标等。

（三）完善交易规则，健全农产品期货的风险防范机制

我国农业基础本来就非常薄弱，经不起过度投机的风险，因此，必须健全农产品期货市场的法律法规，并加强监管。

第一，西方国家发展期货市场，大多是先立法，后建交易所[8]（王曙光等，2007），而我国至今未出台专门的期货法，法制建设相对滞后。健全期货市场法律体系非常重要。第二，农产品期货上市目前采取的是多部门参与的品种上市审批制度，这不利于我国期货市场的健康发展，有必要过渡到核准制，以确保农产品期货市场的公开、公平和公正。第三，完善交易规则，以提高农产品期货市场的运行效率。

（四）培植参与主体，规范参与者行为

农产品期货市场的专业性要求高度组织化的中介组织和多层次的流通网络的配合。我国农业生产以小农经济为主，更加需要提高农民的组织化程度，培植真正的农产品期货交易参与主体。据对京郊农村农业经济合作组织的调查显示，合作化程度提高有利于提高农民的谈判能力，加强农民的话语权，降低交易成本和生产成本，提高规模效应。这种组织起来的农户如果参与农产品期货市场，将极大提高其运行效率和价格发现效率，对农业风险规避效果的提高具有重要意义[9]。同时，农产品期货市场效率的提高，也有助于增强农民自组织的意愿。

有“意识”的市场主体的参与还可以促进农产品期货市场规范化程度的提高，减少投机行为，有助于避免我国证券市场曾一定程度存在的、部分上市国有企业的过度“包装”问题，控制农产品期货市场的投机风险。这实际上也是农产品期货市场规范化的重要基础。应该说，农村金融工程的建设有赖于专业化组织对农产品期货市场的参与，以及其它农户金融意识的提高。

四、结论

目前，农产品价格波动的不确定性已经成为我国农业面临的重要风险，农村金融工程建设是农产品价格风险管理的现代手段。随着农产品期货投融资功能的日益增强，农产品期货市场应成为今后几年我国农村金融工程建设的战略重点。为此，应建立与完善农产品期货的价格调节机制，科学规划农产品期货的发展规模和上市品种，完善交易规则并建立健全农产品期货风险防范机制，培植参与主体、规范参与者行为。