金融投资与风险管理篇1

1.公允价值导致利润总额失真

交易性金融资产使用公允价值进行计量时，在资产负债表日，将公允价值与账面价值之间的差额，通过“公允价值变动损益”账户进行核算。“公允价值变动损益”是损益类的账户，核算交易性金融资产时，公允价值变动所形成的应当计入当期损益的利得或是损失。从而使得企业利润虚增或虚减。网上有资料显示，研究人员通过对上市公司2007年年终报来分析，共有316家上市公司的公允价值变动净损益科目本期发生额并不为零，其中有240家上市公司存在公允价值的变动收益，有76家上市公司出现公允价值变动损失。公允价值变动损益主要来源于股票、基金、债券等金融资产，平均为上市公司带来了将近3000万元人民币的巨额利润，这一科目平均占上市公司税前利润的59.44%，而具有公允价值净收益的上市公司则平均得到了5600万元人民币的利润，平均占上市公司税前利润的79.78%。很显然，公允价值变动损益对利润的影响非常大。

2.为调整账面价值留有余地

由于我国存在客观上的经济市场不成熟以及微观上的账务处理中会计与税法的不同等因素导致交易性金融资产的核算为调整账面价值留有了余地。

（1）由于我国目前运用公允价值进行会计计量的条件还不够成熟，很容易就使得公允价值计量成为一些企业操纵利润的工具。

（2）在资产负债表日，因为公允价值变动而增加或减少的金额，均调整了“交易性金融资产”的账面价值，最终会为调整账面价值留有余地。

二、交易性金融资产公允价值计量属性存在的争议

1.交易性金融资产公允价值计量属性的“价格助涨效应”

公允价值计量的计量属性所产生的风险和危害最大的表现在于资本市场上行阶段的“价格助涨效应”：即推动资本市场总体价格进一步的上行。就像“不断加温的水中青蛙一般”使公司风险越来越大；“价格助跌效应”则仅仅是在资本市场的下行阶段风险中的一种集中爆发和释放，此时价格风险实际上会越来越小。

资本市场的上行阶段的公允价值计量属性的“价格助涨效应”的形成机理及危害可以概括为：资本市场上行使得各类金融工具的价格上升，进而推动大量资本进入投资，导致资产价格泡沫化，高管贪欲得到最大释放，公司治理失效。

2.交易性金融资产公允价值计量属性的“价格助跌效应”

公允价值计量属性在资本市场的下行阶段表现为“价格助跌效应”：即推动已经下行的资本市场总体价格再进一步下行。尽管“价格助跌效应”不会使风险增加，而是使风险暴露并逐步减少，但危害仍然是不容忽视的。

资本市场下行阶段的公允价值计量属性的“价格助跌效应”的形成机理和危害可以概括为：资本市场下行使得各类金融工具的价格下跌，从而导致投资交易性金融资产的价值和财务收益大幅下滑，财务报表恶化、资本萎缩、融资困难、流动性收缩，导致投资者信心丧失，大量抛售所持资产，资产价格非理性化下降，部分金融机构破产，传导引发全面危机。

3.交易性金融资产投资可能存在导致流动性收缩等财务风险

财务风险是公司投资风险的基本形式之一，与资金相关联的充足性、流动性、波动性等方面的特征存在问题，最终是以财务指标的形式表现出来的。具体来说，公司投资于交易性金融资产可能发生的财务风险可以总结为四大类：

（1）交易性金融资产价值的波动性增加了资金管理的难度，增大了失败的可能性。

（2）交易性金融资产投资导致加快了市场流动性的膨胀与收缩，周期缩短。

（3）交易性金融资产投资增加了资产负债表负载价值的波动性，风险增多。

（4）交易性金融资产投资使得损益管理和资本充足率管理更难，问题更多。

4.交易性金融资产投资可能引发金融风险乃至危机

在交易性金融资产的投资交易中，某一家或是某几家公司的交易性金融资产投资管控的不当可能引发的只是这几家公司的财务风险或是决策风险，若是很多家公司的交易性金融资产投资出现了集体管控不当或关联管控不当的情况，所引发的可能将是金融风险乃至是金融危机。所谓的集体管控不当，其实是指某一类公司，比如说大量投机于某一类的金融工具，但是当这类金融工具出现问题时，投资它的该类公司都将会陷入被动状态；所谓的关联管控不当，其实是指不同的公司因为相互持股或者是借由资本市场的关联性造成了管控失当现象在不同的公司之间相互传导，形成整体管控失当的情况。

不管是集体管控失当或者是关联管控失当，其造成的影响都是很大的，从这个意义上说，美国次贷危机引发的全球金融危机就是因为交易性金融资产的投资管控失当所引起的，并且这一管控失当是大范围的，既表现在金融机构整体的管控失当，也表现在借由资本市场关联的整个欧美地区的管控失当。

三、防控交易性金融资产投资风险的应对策略

1.加强投资管控

有投资就会有风险，所以在进行交易性金融资产投资时要综合分析投资将会带来的风险，并采取必要的措施降低风险。

（1）制定投资管控策略

预防策略。在投资风险尚未导致损失之前，投资者采取一定的防范措施，建立投资管理制度，进行投资信用评级，责任到人，提高投资决策水平。

规避策略。当存在多种交易性金融资产可供选择进行投资时，要尽量选择风险较低的进行投资，避免不必要的损失。

分散策略。交易性金融资产投资分散化，投资于风险水平不同的交易性金融资产，可以中和由于某种风险过高的投资带来的损失。

（2）集体管控与关联管控并举

由于当几家企业共同投资或出资时，往往由于投资管理不当导致投资风险，引发金融风险甚至金融危机，所以企业应当加强投资管控，防患于未然。

2.加强风险管控

（1）建议和完善交易性金融资产的风险管控制度

企业要加强风险管控制度的建设，加强风险预警管理。将无形的风险可量化、数字化。在进行交易性金融资产投资前，充分分析与掌握风险的大小，而非盲目投资。

（2）提高风险意识，贯彻风险制度

企业要有交易性金融资产投资风险意识的自觉性，时刻保持风险意识，自觉提高警惕心理，密切关注风险信息；企业不仅要有风险意识，更要自觉的建立并坚定的执行风险管控制度，将投资风险带来的影响降低到最低。

（3）成立专门的风险管控部门

交易性金融资产投资给企业带来利润的同时也带来了巨大的问题与风险，这就要求我们有必要成立专门的部门——风险管控部门，来进行投资风险的相关培训，建立合理的奖惩机制，明确责任，不疏忽任何的投资风险。

（4）制定风险管控机制流程

成立了专门的风险管控部门，该部门就要根据本企业的相关实际情况，制定明确的针对于交易性金融资产的风险管控的机制流程，将投资风险的管控有章可循。

（5）加强信息沟通

包括风险管控相关信息和风险反馈信息，信息可以帮助企业及时掌握交易性金融资产投资的风险动态，确保信息流通畅通，避免不必要的风险。

（6）加强风险指导与风险监督

企业的风险管控部门不仅要加强风险管控，同时企业的主管部门更要对企业的交易性金融资产投资进行风险指导与风险监督。

金融投资与风险管理篇2

1 产生金融投资风险的主要原因。

企业的日常金融投资活动会因市场的变化和其他一些外部因素而产生风险，这种风险是不可避免的，主要表现为四点。与金融商品的销售者之间的联系、与投资过程中的利率变化、汇率的变化以及投资过程中的市场变化引起的。

1.1 因金融商品销售人员的影响。

事实上，在实际的金融投资过程中，金融风险会因为金融商品销售者的行为和操作产生风险。金融商品销售人员的风险因素是指，在实际的投资过程中产生的收益来自于销售者，销售者对于投资的结果起着决定性的作用，尤其是商品销售者的信用问题。因信用问题会直接影响到金融商品的投资结果，所以企业在与金融商品销售者达成协议时应选择多家销售商签订协议，并分散进行金融投资活动，避免销售者过于单一从而因该销售者信用问题影响整个企业的金融投资结果。

1.2 因投资过程中的利率变化。

众所周知，金融所获得的利益与利率的变化有着很大的关系，如果利率上调，金融投资的产值就会下降，反之则会上升。因此，在实际的金融投资过程中，投资的结果与利率的变化是紧密联系的，也就是说，企业在进行金融投资活动时需要考虑到利率的变化引起的投资结果变化，整个过程中要调整好投资的资产与货币之间的比例关系，以提高金融产品对利率的变化反应，防止因利率的大范围变化使得投资结果面临太大的风险，最终因不适应造成企业的损失。

1.3 因投资过程汇率的变动。

除了上面提到的利率变动会对金融投资造成影响，国家之间的货币汇率变动也会对金融投资的结果造成一定的风险。因经济的发展，金融投资已经逐渐走向国家化、全球化的方向，越来越多的投资者已经不满足于国内的金融投资活动，开始将目光转向国外，而因国家之间货币的汇率不稳定，所以在金融投资的过程中会对着汇率的变化带来一些影响。因受到金融风暴的影响，国家之间的汇率不可能一直稳定，这也给企业的管理和经营带来了较大的冲击，从而影响到了金融投资的效益。

1.4 因投资过程中市场的变化。

实际上，在金融投资的过程中，不仅要关注到投资的商品风险，更要关注投资的金融商品在整个市场的环境变动。因金融商品的效益会随着市场的变化而变化，这也无形中造成了一种投资风险，这种风险主要分为两部分。一方面，金融风险对于部分商品投资者或者商品的投资会产生影响；而另一方面，金融风险也会产生大范围的影响，甚至造成整个世界的金融风险。因此，在实际的金融风险防控中，对于市场风险的调控与管理显得异常重要，这也是当前我国大多数企业急需解决的问题。

2 金融投资风险评估的作用。

2.1 金融投资风险评估是风险管理的一部分。

企业中的金融投资风险管理的目的就是要识别可能影响到企业金融投资活动的潜在事件，并按照对待风险的措施和方法来管理风险，保证企业的金融投资不受太大影响，从而实现经营目标。事实上，风险评估属于企业风险管理的八要素之一，能够通过识别风险事件是否会影响企业的金融投资活动而进行的一种评估。其原理就是，针对获得的信息进行分析，并决定是否对其采取应对措施。随着经济的发展，金融投资的数量逐渐增加，企业所面临等风险也逐渐加大，为了确保企业的金融投资效益，做好金融投资风险评估相当重要。

2.4 金融投资风险评估是审计与监管的重要手段。

随着企业的金融投资活动越来越多，也使得金融投资的审计与监管难度逐渐加大，金融投资的工具种类有很多，且其操作模式与风险也大有不同，这也给金融的审计监督带来了风险。为了降低这种风险，实施有效的监督管理，就要求审计人员能够利用合理的金融工具来估计风险，运用科学的评估方法来评估风险，保证审计和监管的职能。

3 企业金融投资风险评估的重要性及其实践。

3.1 风险评估有利于风险管理。

企业在实际的生产运营过程中会因为市场等因素产生一些风险，而企业针对这些风险进行的有效管理是保证企业生产运营活动正常进行的基本手段。也就是说，所谓风险管理就是通过分析和识别对企业是否会产生影响的事件，以对待风险的态度来管理面临的风险，从而实现企业的经营目标。风险评估实际上属于风险管理的一部分，是针对有可能对企业发展带来影响的事件分析基础上，对风险进行分析，并为企业采取措施提供依据的工作。而随着时代的发展，企业的经济产值也得到了最大限度的扩张，金融资产的数额也逐渐增大，这就向企业的投资风险管理提出了更高的要求。为确保企业的发展，完成企业的经营目标，则必须加强金融投资风险的评估。

3.2 风险评估有利于审计和监管工作。

金融投资风险评估的目的就是准确的评估当前企业的发展现状，由国家相关的部门对企业的经营状况进行严格的审计和监管评估。伴随着金融投资活动的增大，金融审计与监管的工作也逐渐变难。此外，随之增加的还有金融投资工具种类与投资操作模式。为了处理这些问题而埋下了很多金融风险，这就要求国家相关部门的审计人员必须要严格按照规定的审计操作来监管相关企业，加强自身的金融投资和风险评估知识和水平，科学合理对金融风险进行评估。在此过程中，金融投资的风险评估就更加被凸显出来，金融风险评估的建立就是为了更快、更好地实现金融审计和监管目标。

3.3 金融风险评估有助于企业的业绩评估。

金融投资与风险管理篇3

风险投资作为高科技产业发展的“催化剂”和经济增长的“发动机”，对一国经济竞争力的提升及经济的发展起着举足轻重的作用。世界各国都在积极创造条件，促进风险投资在本国的发展。我国政府也将经济发展的重点转移到了以推动高新技术产业发展的“科教兴国”战略上来，大力发展风险投资业将是一个极为重要和关键的现实选择。

风险投资的模式及其发展，受一个国家经济、金融、法律、人才等多个方面支撑环境的影响。其中，金融环境的不同是使风险投资在不同国家和地区形成不同模式的主要原因，因为风险投资作为一种创新性的金融活动，离不开其赖以生存和发展的金融环境。金融机构、金融市场、金融监管和金融工具构成了支撑风险投资发展的金融环境体系，分别在风险资本供给、风险资本退出、风险资本管理等方面发挥着作用，在很大程度上决定着风险投资的成败及发展。

一、我国金融环境对风险投资的支撑现状

1.缺乏完善的风险资本筹措机制

风险投资需要有较多的长期资金，在风险投资发达的国家，风险投资的资金来源广阔，主要来自机构投资者，如养老基金、保险公司、大公司、投资银行、商业银行等，此外也有一部分来自个人的投资，是一种以民间资金为基础、风险投资机构为中介、金融机构为后援、政府间接参与为保障的多层次融资体系。

与发达国家相比，我国风险投资资金来源渠道单一，政府资金比重大，总量不足，政府参与太多而民间资本投资积极性不高。（1）我国大部分风险投资公司采取的是政府主导型的“官办民营”的模式，风险投资的资金仍主要依靠官方资本和有限的机构投资资本，机构投资者主要是高校、科研院所、大型企业集团以及少数银行和非银行金融机构等，而我国的保险公司、退休基金和商业银行由于受到《养老基金管理办法》、《保险法》和《商业银行法》等法律制度规定的约束，养老基金、保险资金和商业银行资金还不能进入风险投资领域，证券公司由于规模较小，还不能成为真正的投资银行参与风险投资。（2）由于我国风险投资资金还主要依赖于政府的投入，即使政府引导资金有上百亿元，但由于我国目前尚未形成由个人、企业、金融或非金融机构等共同构筑的一个风险投资网络，因此并没有引出更多的社会资金投入，单一的资金来源渠道使得资金规模偏小，不能形成有效的投资组合，规避高新技术领域的巨大风险；而且这种从投资和管理主要都是政府行为的风险投资，既不符合市场经济和风险投资的特征，亦是被事实证明了的一种低效率运作机制；同时，有限的风险资金又由于惧怕高风险，为慎重起见，不参与风险投资，而选择风险相对较低的其他投资方式，如投资债券、基金、股票等，因此不能算是严格意义上的风险投资。与美国近1000亿美元的风险投资金额相比，我国450亿元人民币左右的风险资金规模实在是太小了，风险投资融资渠道狭窄已成为制约我国风险投资发展的瓶颈。

2．风险资本的退出机制不健全

退出是风险投资实现其投资收益的最终目标，如果缺乏有效的退出机制，风险资本很难实现收回投资和获取高额投资回报的预期，退出渠道的不畅通会严重影响到风险资本的投资意愿。从国外经验看，风险投资价值实现的主要途径（也是最佳途径）是通过公司上市交易，与之相适应，便于风险资本上市融通变现的金融市场已形成了主板市场、二板市场与场外市场等多层次体系。美国的NASDAQ市场就为风险资本提供了良好的退出渠道，许多大公司如微软、苹果公司等都是通过NASDAQ市场上市达到风险资本退出的目的。

近几年来，我国的金融市场有了长足的发展，市场容量逐步扩大，市场管理不断完善，培育出了一批成熟的投资者，同时大大提高了全社会的市场意识和风险意识。但与国外发达的金融市场相比还处于初级阶段，其中制约风险投资有效退出的因素主要有：第一，主板市场上市门槛过高。主板市场要求企业规模大、经营时间长、盈利水平高、有完善的管理制度，而风险投资扶持的中小企业大多数在短时间内很难达到主板市场的上市要求，因此被主板市场拒之门外。第二，中小企业板作用有限。深交所于2004年6月推出了介于主板和创业板市场之间的、旨在为中小企业解决上市融资问题的中小企业板，但由于其上市门槛并不低于主板市场，而且全流通问题依然没有得到解决，因此对风险投资退出的积极意义并不大。第三，二板市场和场外交易市场尚未建立。受主板市场股权转让机制不健全、存在过渡投机行为等的影响，风险投资退出的理想场所――二板市场迟迟不能推出。因此，根据发达国家的经验，具备法律规范的私募市场、多种形式的区域性场外交易市场为众多风险投资者和大量尚未达到创业板上市条件的、处于创业初期的中小企业提供了选择的市场和退出渠道，而在我国，这种“便民超市型”资本市场还未提上议事日程。第四，海外上市审批环节过多。按照有关规定，中资企业向海外上市实现风险资本退出时，不仅需要通过中国证监会的审批，有关领域如IT产业还需通过信息产业部的审批，这无疑会影响风险企业向海外上市的进程，从搜狐、网易的例子可以看出这对企业意味着更大的障碍，更多的成本，更长的时间，更大的风险。第五，存在外资进入的壁垒。由于外汇资本无法自由兑换，境外投入的外汇风险基金只能通过在海外上市，才能使资本顺利退出，大大制约了外资的投入力度。第六，产权交易市场的不完善影响着转让和回购方式退出的效率。由于现有的产权市场没有真正有效的运作起来，缺乏合理的产权流动机制，使得风险投资也难以利用转让与回购的方式退出。因此，风险资本退出机制不完善已成为我国风险投资发展的另一个瓶颈。

3.缺乏监管和激励机制

从法律体系上讲，我国目前尚未制定《信托法》，也无《风险投资基金法》和《风险投资公司法》。现行的《公司法》缺少关于风险投资公司的相应规定，如果按照一般公司法的方式运作，会受到《公司法》中关于“对外投资不得超过公司净资产的50%”的限制，从而使风险投资基金和风险投资公司的法律地位不明确。而且，现有的风险投资机构大多是按照上级主管单位实行分部门管理，各风险投资公司和其上级主管部门有着千丝万缕的联系，因而摆脱不了来自上面的行政干预，难以形成一个独立的行业，监管也就无法可依，这是造成民间资本处于观望态度的重要原因。1958年《中小企业投资法案》的实施使美国产生了风险投资业的第一轮高潮，由于1978年修改了《退休金法案》，允许退休金和保险金进入风险投资业，又使美国的风险投资业上了一个新的层次。因此，中国有必要进一步完善有关风险投资的法律法规。此外，西方高新技术产业发达国家制定了一系列知识产权保护法，以保障技术创新者的利益。我国保护知识产权的法规还不完善，新技术、新产品的研究成果在试制、生产和上市阶段时常受到侵害，技术创新者的权益得不到有效保障，大大打击了他们的积极性。

二、我国风险投资金融环境的培育

1.融资环境

发展风险投资事业，首先必须拓宽风险投资的资金渠道。多年来，我国保险业积累了数额巨大的保险基金，应当允许保险公司、养老基金等一部分资金从事风险投资，或投入风险投资公司，由后者进行风险投资，或参与风险投资基金的组建，直接进行风险投资，风险资本因此可获得充足、稳定的来源；也应当让有条件的证券公司成为实力强大的投资银行，参与风险投资，或者与国内外的投资机构共同建立风险投资公司；还应吸收并鼓励外国机构在我国设立风险投资公司，开展风险投资；此外，应调动商业银行的积极性，建立商业银行介入风险投资的担保机制；同时，应鼓励和引导产业资本全面介入风险投资。产业资本是非金融部门的企业资本，而能够进入风险投资领域的主要是一些经济效益良好的大型企业的资本，大型企业多从事传统行业的业务，其增长性十分有限，本行业发展潜力己受到局限，参与风险投资可以全面发展和提升企业传统产业，合理地调整自己的产业结构，弥补自身在技术更新速度上的不足，大大减少企业内部的研发经费和风险。

2.退出环境

首先，应健全我国的股权转让机制，例如在公司股本回购的规定中，增加风险投资的高新技术企业可以适时回购其股本的规定。其次，应加快我国二板市场筹建工作的进程，使二板市场尽早开放，为风险资本提供出口。我国二板市场即使一时不能开盘，也要有明确的二板上市时间表，使风险投资家有信心投资。另外，在具体操作中应注意上市公司的资格认定问题、投资者的适当限定问题、信息严格披露问题、市场监管问题等，确保二板市场的规范运作。再次，加大金融环境的开放力度，缩短外汇资本在我国可自由兑换的等待时间，使境外投入的外汇基金可以通过在国内上市，顺利实现风险资本退出。最后，作为退出渠道之一的我国主板市场还应进一步规范，纠正和制止股市、投资和会计行业的不规范及暗箱操作行为，树立投资者的信心。

金融投资与风险管理篇4

（一）企业金融投资风险的概念

一般来说，所谓的企业金融投资指的是在金融市场上，企业的一切有关金融买卖的投资行为。而企业的金融投资风险指的是，在开展具体投资活动的过程中，对投资活动的未来收益存在着不确定性的判断，投资可能会面临着损失，甚至是连本金都不能够收回，这些不确定性因素的存在，就伴随着一定的风险。金额投资的风险，贯穿于金融投资的全过程，在金融体制不够健全与市场不确定性因素的影响下，企业在开展金融投资活动的过程中，就会受到许多不可控因素或者是偶发因素的影响，阻碍着企业正常的经营活动。为此，就需要重视风险管理，提高风险识别与风险防范的能力。

（二）金融投资风险的类型

从引发风险发生的环境上来说，可以将金融投资风险分为外部风险和内部风险。而外部风险又可以进一步划分为金融市场的波动风险、政策风险、资本市场结构的缺陷风险以及流动性风险等。内部风险主要是由企业内部的各项客观因素引起的，有投资制度风险、金融投资操作的人员风险、风险的控制制度不够健全等。

二、企业财务管理中金融投资风险的主要类型

（一）金融投资的决策机制风险很多

企业在开展金融投资决策的时候，常常会忽视对投资风险的详细分析，单方面地追求某些投资项目带来的高收益，没有意识到高收益背后存在的高风险，就盲目地进行投资。开展金融投资决策，是需要严格地按照有关的内部程序来进行，当企业在面临重大的金融投资决策的时候，就需要由专门机构或者是中介机构，来开展投资项目的可行性研究分析，并且还需要组织投资审议，在经过科学的研究与分析后，才决定该项决策是否需要投资。部分企业缺乏完善的投资决策制度，在需要投资的时候，缺乏可行性分析，对投资的金融产品与项目没有深入的了解，盲目地购入与企业自身经营情况不相匹配的金融投资产品，就会带来一定的风险。

（二）金融投资操作人员的风险

在企业开展金融投资活动的过程中，有专门的操作人员是专门负责企业的金融交易活动的，担负着重大的责任。因此，金融操作人员的素质水平与其道德水平都显得极其重要，会直接与企业的金融投资风险相互联系在一起。一些企业在组织内部机构的时候，在金融投资操作人员岗位的调配上，常常忽视了操作人员的专业素质，容易出现将财务人员调配到该岗位的情况，也缺少对操作人员的培训和锻炼，操作人员在负责投资决策项目的时候，往往会出现各种失误，就会降低企业的实际收益。与此同时，一些缺乏职业道德操守的操作人员，为了能够满足自身的利益需求，可能会利用职务的便利，故意地泄露或者是故意操作失误，对企业的金融投资造成严重的损害。

（三）金融投资风险的控制机制不够完善

企业在进行金融投资决策的时候，风险投资机制不够完善是影响其收益的重要因素，风险贯穿于投资活动的全过程。在金融投资的过程中，会受到很多不确定因素的影响，一旦出现风险，就会给企业带来巨大的损失，甚至是直接动摇企业的正常经营。在实际中，有很多企业的金融投资风险控制机制不够全面，没有严格地落实到日常的金融投资交易管理的各方面。很多企业缺乏对投资金融产品的有效监督与控制，在一定程度上也忽视了对企业资产的管理。有关人员对金融投资风险的识别能力低，并没有对金融投资风险保持着的警惕性与敏感性，无法及时地识别有关的风险。再加上一些风险控制机制不够全面与具体，无法真正地在日常经营过程中发挥出风险控制机制的作用，风险控制机制流于形式，就会加大企业的投资风险。

三、企业财务管理中应对金融投资风险的措施

（一）规范金融投资人员的岗位责任制度

企业要提高金融投资风险规避的能力，就要以金融投资业务的需求为核心，健全严格的岗位责任制度，能够明确各个工作之间的内容与范围，确定相关机构与岗位的职责与权限，坚持不相容职业相分离的原则，相互分离决策、执行、资金管理与财务部门等岗位，并且还需要加大制约与监督的力度，严格禁止同一个部门或者是个人来负责办理交易性金融投资业务的全过程，以及未经授权的人员参与到金融风险投资业务的过程中。此外，企业还需要健全金融投资人员队伍，加强对投资人员的业务培训，完善投资操作人员在金融、财务、投资、计算机以及法律等专业的知识结构，重视操作人员的职业道德素质，不断提升其综合能力，进而减少内部风险发生的概率。同时，还可以借助于薪酬机制，加强绩效考评，将金融投资人员的利益与企业的投资利益整合在一起，来确保金融投资人员不会做出损害企业利益的行为。

（二）健全规范的金融投资决策

提高金融投资风险的规避能力，就需要健全授权审批制度，也就是说，需要按照投资项目的重要性与投资金额的大小，由不同的机构来审批相关的项目。如果是重要的、投资金额大的项目，应当要召开董事会，来商讨有关的投资决策，并且还要争取到2/3以上的股东投票权，才能够进一步开展该项金融投资项目。另一方面，还需要健全投资追责制度，将企业的投资效益与有关的投资决策人员的利益相互结合起来，当该项金融投资决策发生亏损的时候，参与到其中的决策人员也需要承担相应的责任，从而来激发决策人员对项目的责任心。此外，企业的投资部门还需要定期向管理层与董事会提供金融投资工作的有关报告，详细地记录该段时间内金融投资的盈亏情况，进行投资结果分析，并且还需要提高风险辨别的能力，寻找潜在的风险，加以防范。

（三）构建金融投资风险管理体系

金融投资与风险管理篇5

广义的金融投资是指以金融市场为依托，进行一切金融资产买卖的投资，狭义的金融投资是指对有价证券进行的投资，即通过买卖股票和债券进行的投资。金融投资能够使投资者在未来获得较高的投资利益，但是也需要承受较大的投资风险，如果出现投资失误的情况，则难以减少其损失。金融投资风险指金融投资者在金融投资活动中遭受损失的可能性，它是伴随着金融交易活动的产生而产生的一种客观现象。

一、我国企业金融投资的现状

当前，我国的金融业尚处于刚刚起步的时候，因此金融投资市场还存在一些需要改善的地方。金融投资是以实物投资为基础的新型投资模式，是我国市场经济不断发展的必然产物。另外，随着我国社会主义市场经济的快速发展，我国企业金融市场呈现多样化发展趋势。但是，目前我国的金融业尚存在许多不足之处，如金融工具落后、金融证券管理存在漏洞、金融市场运行机制不够完善，这些问题在一定程度上制约了我国金融业的快速发展。而造成这重现象的最主要的原因为：（1）我国的市场经济体系尚不够完善，无法为金融业的发展创造良好的环境;（2）我国当前的金融投资体系还存在缺陷。因此，为金融市场的快速发展营造良好的环境，不断完善金融投资体系，是我国金融业的首要任务。

二、企业金融投资风险的成因

通常来说，企业金融投资风险的成因有许多表现形式，但是主要表现在四个方面：金融投资风险与金融商品的销售者之间的联系、金融投资风险与投资过程中利率的变化、汇率的变化以及在金融投资过程中所需面临的市场变动。

（一）金融投资风险与金融商品的销售者之间的联系

企业在金融投资过程中，首先要考虑与金融商品的销售者相关联的风险 。由于在金融投资过程中产生的主要受益来源于金融产品的销售者，金融产品的销售者对金融投资的结果能够产生直接的影响，尤其是金融产品销售者的信用在金融投资中起着至关重要的作用。因此，在金融产品的投资过程中，在与金融产品销售者达成协议时，不应局限于单一的一家销售商所指定的销售协议，要多家销售商签订销售协议，避免出现单一销售商联系在一起的情况。

（二）金融投资过程中的利率变动

在实际金融投资过程中，金融投资的收益与利率的变化息息相关。如果利率上调，就会造成金融投资的资产价值下降;如果利率调，则会金融投资资产的下降。因此，金融资产的投资收益情况与利率的变动有密切的关系，即利率的上调或是调都会直接营销到金融资产的投资结果。因此，企业投资者在进行金融投资的过程中要调整好所要资产的资产与货币之间的比例关系，密切关注国家政策对金融利率的影响情况，根据利率变动情况调整金融投资量，提高所要投资的金融产品对利率变动的反应程度，防止出现因利率变动而使得金融投资风险增大的情况。

（三）金融投资过程中的汇率变动

一个国家的汇率变动情况会对有关的投资者在金融投资上增加一定程度的风险。随着经济全球化进程的不断加快，越来越多的企业投资者不满足于在国内市场上的金融投资，逐渐接触国外的金融行业，并对国外的金融行业进行投资。但是由于国际市场的不稳定，导致某些国家的汇率也随着市场经济的变化而出现波动，因此企业在金融投资过程中不可避免会因为汇率的变化而面临风险。汇率的变化会对企业的管理和经营的结果产生较大的影响，进而使得企业的生产受阻，从而影响企业的金融投资收益。

（四）金融投资过程中面临的市场波动

在企业进行金融投资的过程中，投资者不仅要关注自身投资商品的风险率，还要关注投资市场的波动情况。金融市场的波动及市场波动所产生的影响都是金融投资过程中不可忽视的一个重要原因。通常，金融市场风险的产生分为两个部分，一方面是金融风险是对一些商品的投资者及商品的投资产生的风险，另一方面是金融风险会在一定范围内造成影响，甚至影响到全球的市场经济。因此，企业在风险投资的过程中，投资者要掌握对市场风险的调控及管理能力，投资者应适当选择所需要投资的产品，并对商品在未来对金融产品可能造成的影响进行及时的分析与规划，积极解决投资过程中所遇到的各种问题。

三、企业金融投资风险的分类

按照风险的影响范围分类，可以将风险划分为系统性风险与非系统性风险。系统性风险指在某一投资领域所有的投资者都将面临的凤霞，是一项难以避免的风险。例如，在股票市场上，由于货币政策、通货膨胀及政治事件等的发生，都会引起股票价格的波动。虽然这样的风险对每家企业的影响程度不同，但是每家企业都需要面对，因此系统性风险是一种不可分散的风险。非系统性风险是在投资市场中影响某一投资品种收益的某些独特的事件，可能会导致投资者损失。例如，某家公司由于诉讼案件、投资失误等事件被公布，进而造成公司的股价大幅度下跌，这样的风险只会造成某一企业的不确定性，不会对其他企业产生影响，因此是可分散的风险。由此可以看出，企业对非系统性风险的控制措施比较多，且更容易控制。

四、企业金融投资风险评估的作用

（一）企业金融投资风险评估是风险管理的重要组成部分

企业金融投资风险评估是识别可能影响企业投资收益结果的潜在事件，并能够按照企业对待风险的态度管理风险，为企业实现经营目标提供保证。企业金融投资风险评估是企业实现风险管理的重要因素之一，通过对辨识出的风险事件进行评估，能够对投资风险可能带来的影响进行分析，企业以此决定应当采取的应对策略。随着企业金融投资数量的不断增加，企业为此所承受的金融投资风险也越来越大，因此为了实现对企业金融风险投资的管理目标，对金融投资风险的评估也越来越重要。

（二）企业金融投资风险评估是审计与监管的重要手段

在企业参与金融投资的过程中，随着投资数量的不断增加，设计与监督的难度也逐渐增大。金融投资工具的数量不断增加，其操作模式也风险程度也不尽相同，因而在很大程度上加大了金融审计监督的难度和风险。因此，为了大大降低金融审计监督的难度与风险，需要对企业的金融投资风险进行有效的监督管理，要求审计人员能够合理估计金融工具的风险水平，运用科学的风险评估方法，达到设计与监督管理的目标。

（三）企业金融投资风险评估可用于业绩评估

2006年至2009年期间，我国股市起伏波动大，导致许多企业在金融投资过程中从巨额盈利到巨额亏损的考验。企业为了稳健经营，需要具体从事金融投资业务的交易员可能的过度投机行为进行限制。通过对企业金融资产风险的评估，考核交易员的金融投资的业绩，防止出现过度投机的内在冲动的现象，使其在尽可能减少风险的条件下为企业谋取最大的投资收益。

五、企业金融投资风险的评估办法

针对金融投资风险的评估可以采取定量及定性的方法进行。将金融投资风险的衡量与评价进行结合，就形成风险评估。风险衡量是针对金融投资风险定量分析，风险评价是针对金融投资风险的衡量结果对风险及造成的损失进行全面的认识与评级。

（一）企业金融投资风险的衡量

风险衡量是在对过去损失资料的分析基础上，通过概率论、数理统计等一系列方法，针对某一特定或者几个风险事故发生的损失频率和损失程度做出估计。而企业的金融投资风险的衡量是运用概率论、数理统计等方法对某一个或几个金融投资工具发生的损失频率及损失程度进行估计。

1.损失频率的估计。针对企业金融投资损失频率估计得方法通常包括两种，一种是根据经验损失资料建立损失概率分布表，另一种是应用理论概率建立损失概率分布表。采取第一种方法估计损失频率首先要做到收集足够多的资料，并保证数据资料的可靠性。例如，企业在对某一股票的损失频率进行估计时，必须要系统地、连续地收集相关的经验损失资料，包括该只股票给投资者造成损失的时间、造成损失的原因、每次损失的金额等。在对这些资料的整理分析的基础上，获得企业金融投资获得的经验损失概率分布，并因此预测到未来该只股票可能出现的损失情况。

但是如果针对该只股票无法获得足够的观察资料时，就可以利用理论概率模型建立损失概率分布表。例如，某证券的投资收益率呈正态分布，在通过经验数据拟合出该模型特定参数的基础上，就能够得到该证券的损失概率分布表，并预测出该证券在未来一定时期内的损失情况。

2.损失程度的估计。损失程度是指在企业金融投资过程中可能造成的损失值，即风险价值。在对企业进行金融投资风险损失程度的衡量时，要着重考虑金融投资的损失时间、损失金额等因素。通常来讲，企业进行金融投资的时间越长，其损失频率也将越大，进而损失的程度也会越大。而企业金融投资过程中的损失金额会对损失程度进行直观的表达，损失金额越大，则说明损失程度越大。

（二）企业金融投资风险的评价

企业金融投资分先评价是在对投资风险衡量的情况下对风险的损失及造成损失的原因进行总体的认识与评价，在风险评价内容中不仅包括了投资损失的资料，也包括了风险评估人员的主观评价。

1.风险图评价法。企业金融投资风险图是根据风险投资的严重性与发生的可能性进行绘制的。严重性主要取决于金融投资风险对企业业务的重要性，可能性主要取决于金融投资过程中风险性事件发生可能性的大小。企业在金融投资过程中可能面临各种各样的风险因素，如经济因素、政治因素等。制作企业金融投资风险评价图应该根据风险类别进行编制，并根据风险按照顺序进行排列。

2.风险度评价法。风险度评价法是指在金融投资过程中对不同风险造成的损失的频率或是严重程度进行评价，按照风险度评价的分值确定风险的大小，分值越大，则风险越大。风险度评价一般分为风险事故发生频率评价与风险造成的损失程度的评价。

3.风险价值法。风险价值法是指在经济市场正常波动下，某一金融资产或是证券组合的最大可能损失值。在具体操作过程中指某一概率水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定时间内的最大可能损失值。

六、企业金融投资过程中规避风险的措施

在企业金融投资的过程中，负责相关金融管理的人员，应对金融投资的风险进行深入的研究与分析，并采取一定的措施规避风险，不仅要在最大程度上降低金融投资风险的发生率，还要大大降低金融风险的不利影响，从而使企业的金融投资获得最大的收益。根据经济学原理分析可知，企业的金融投资风险与投资收益，因此企业应根据自身发展情况与实际市场经济状况结合，做出最合理的金融投资选择。

（一）制定具有针对性的风险应对方案

企业在金融投资过程中，不同类型的金融投资会带来不一样的风险。因此。企业在进行金融投资时，要制定具有针对性的风险应对方案，采取相应的防范措施。一般情况下，企业在金融投资过程中，要采取有效的措施规避风险：风险保留、风险转移、风险消除、损失控制。其中，风险保留的方式相对经济，而风险消除的当时操作起来较复杂，需要通过相关的预测分析技术将风险化解，损失控制则需要在投资风险发生时采取一定的措施争取将损失降到最低。

（二）建立完善的企业金融投资风险预防管理制度

在企业金融投资过程中，要将风险划为重点管控对象，并着重加强对财务风险的控制。建立完善的企业金融投资风险预防制度，需要熟悉金融投资的整个流程，有效提高金融投资风险防范效果，从根本上降低风险的发生率。

（三）在企业金融投资中融入多元化的思想

在企业金融投资过程中，融入多元化思想能够起到分散风险的作用。多远化投资指企业根据自身发展情况并结合市场经济状况，选择多种金融投资模式并进行合理的搭配，进而达到分散风险的作用。

七、结束语

企业在其金融投资过程中，风险与收益是同时存在的，要想取得大的投资收益，则势必要承受大的投资风险。因此，企业在进行金融投资时，不仅要做好前期相关的风险预测工作，还要最好后期的风险控制工作，这样才能够有效地规避风险，降低损失，达到提高资金使用率和保证企业投资收益的目的。

参考文献：

[1]彭明.中国企业国际金融投资的问题与建议[J].中国金融，2010（03）.

金融投资与风险管理篇6

一、引言

随着人们生活水平逐步提升，金融投资已经成为现代经济发展中的一部分，不仅可以实现个人金融资金的灵活管理，同样可以为企业资金运转，实现现代金融资金规划的计划而科学的进行投资，是推进现代经济结构逐步优化发展的途径，基于VAR模型对风险投资IPO的推出方式进行分析，降低风险投资IPO投资的风险，实现现代金融投资协调发展呢。

二、影响风险投资IPO的组成部分

1.市场运行价值

风险投资IPO企业发展的主要来源，也是一种个人理财方式。结合社会经济投资管理实际，对风险投资IPO的运行影响因素进行分析，从风险投资IPO的市场经济运行因素进行分析，风险投资IPO的投资比重大小，金融经济运行的稳定性，受到企业经济的市场价值影响，当市场对企业产品的需求量高，社会价值高，风险投资IPO的金融运行稳定；反之，如果企业的市场运行效果较差，经济受益稳定性低，将会导致风险投资IPO的稳定性大大降低，投资者将会在此时进行风险与测。

2.投资者自身金融需求

对风险投资IPO的影响因素中，也包括投资者自身的金融需求，如果投资者需要在长期的金融投资，则会出现风险投资IPO持续性发展，那么，企业经济发展的经济来源则会出现持续稳定的金融投资，即使企业的经济投资运行结构存在暂时性的问题，长期投资者会减少风险投资IPO，而不会完全推出；瑞如果投资者的、金融投资是想通过风险投资IPO，获得短期的金融收益，投资者会在企业金融运行较低的时候，将股票转让，将风险投资变成一种稳定的经济收益，获得短期的经济收益，但无论哪一种金融投资心理，前提都是对金融投资股票的风险性综合预测，从而合适的时机进行金融投资。

3.投资风险的预测能力

风险投资IPO是一种金融理财投资形式，对风险投资IPO的金融投资具有影响的艺因素中，风险预测的准确性，也是对金融投资者金融运行的主要因素之一。如果投资者对企业的金融预测能力较高，对市场金融投资风险的预测能力较高，则会对金融投资的把握性强，金融投资的稳健性高，反之，金融投资稳定较低。

三、基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的验证

1.市场资产波动分析

于VAR模型对风险投资IPO退出方式的投资，可以实现现代金融投资评估能力得到提升。依据VAR模型的金融管理模式，对现代风险投资中公开募股投资进行分析。VAR模型可以结合市场金融运行，现市场波动投资，即善于将股票的运行稳定性进行综合评估，并将风险股票运行投资变成可靠地数据模型，合理进行金融投资的风险评估，当公开募股金融投资的出现投资风险，VAR模型将通过直观数据实现市场数据资产波动，为投资者提供稳健的金融投资，从而实现了基于VAR模型对风险投资IPO退出的时间进行预测。

2.资本风险价值法

基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的应用，在于VAR模型可以及时进行资本风险价值法的判定，所谓资本风险价值法，是从不同的金融投资结构进行金融投资，结合企业的金融分析，可以依据VAR模型函数模型，建立企业金融公开募股的资本价值评估，例如：某企业实施社会公开募股，投资者实施资本风险价值法，得到企业股票运行的最高风险点大，当企业金融在后期运行中大到这一数据点下，金融投资者可以采取股票转让或者降低金融投资比重的形式，保障自身的金融投资资金损失最低，大大提升金融投资者的风险预测能力。

3.信用风险评估

信用风险评估，也是现代VAR模型中重要的构成部分信用风险评估，逐步在企风险投资中的应用，大部分是实现现代金融投资管理与金融企业的信用建立风险联系。一方面，被投资企业的信用评价，可以通过对企业的财务报表分析进行评估，例如：某企业的短期金融投资偿还能力，长期负债的偿还循环性等等方面，都可以对企业的信用风险进行评估；另一方面，VAR模型的风险投资预测，可以从投资者自身的利益角度进行分析，包括股票分红的准确度，股票运行的账目公开晨读等方面，都是VAR模型对风险投资IPO退出方式进行选择的重要部分，当金融投资者从企业的信用中发现信用风险，可以依据自身金融投资的比重，进行信用风险的金融损益核算，掌控金融投资的最佳风险低点，从而进行风险投资IPO投资退出。

4.风险控制模型

此外，风险控制模型，也是基于VAR模型对风险投资IPO退出方式的主要形式，金融投资者在企业投资中，善于结合金融市场的投资IPO进行投资前预测，可以合理进行金融风险投资的初步风险评预测，建立金融投资风险控制模型，当企业的投资IPO出现金融运行风险，可以提出有效的应对方式，最大限度的保障金融投资者的金融收益。例如：将某企业的投资IPO风险归结为A、B、C三个等级，提出不同的风险控制方案。

四、结论

VAR模型是现代金融投资的风险管理模型，能够对金融的运行，推出提供有效的管理方案。基于VAR模型对风险投资IPO退出方式进行分析，可以减少金融投资的经济损失，稳定金融收益，促进现代金融管理结构科学分配，理性投资。

参考文献：

[1]李瑞.基于VAR模型风险投资IPO退出投资回报影响因素的实证研究[D].哈尔滨工业大学，2013.

[2]张波，裴海英.影响风险投资IPO退出方式的重要因素及实证分析[J].管理现代化，2008，01：56-58.

[3]余汶芨.私募股权基金IPO退出与被投企业公司治理的关系研究[D].西南财经大学，2014.

[4]张相福.私募股权投资对创业板IPO公司真实盈余管理影响的实证研究[D].西南财经大学，2014.

金融投资与风险管理篇7

1财产组合投资管理和金融衍生产品的背景条件

自我国改革开放以来，国内经济的发展十分迅速。在这一时代背景的影响，我国国内居民年收入总值不断上升，从而极大地促进我国国内消费市场的蓬勃发展。对于资本市场而言同样如此，在互联网与计算机技术的影响之下，互联网与计算机终端的使用者急速上升，从而促使了我国新兴互联网金融行业的蓬勃发展。而互联网金融行业的发展，主要是借助了互联网与计算机平台，在传统金融行业以及金融衍生品行业的基础上，通过包装、上线、组合、营销、推荐等方式，使其呈现在众多投资者的视野当中。虽然互联网金融极大的方便了当代我国投资者、借贷人的个人需求，也促使我国企业在发展过程当中拥有了更加广泛的融资渠道。但是，由于当前我国互联网与计算机行业的发展存在较为严重的监管缺陷，从而致使了大多数投资者或借贷人在参与网上投资，或借贷时承受了较大的风险，无法通过金融产品或金融衍生产品所能够带来的利润加以弥补。这种现象的存在极大地减少了当前我国投资者与借贷人利用上述平台从事投资的热情，从而使当前我国互联网金融行业的发展面临着巨大的阻碍。

制度的问题，主要是由国家、政府来进行宏观调控的。但是，作为一家企业或者一名金融领域保荐人，其应当通过自身的努力，给予投资者与借贷人相关的提示与指引，从而更加易于帮助其在面临风险及困境时，做出正确的选择。为此，作者在本文当中将以金融机构、金融企业、投资公司及从事金融领域工作者的角度出发，对如何选择财产组合投资，并对其加以科学管理进行研究，以期通过努力来提升我国金融及衍生品市场的完善程度，为这一领域的发展创造良好的条件。

2我国财产组合投资管理及金融衍生品投资中存在的问题

2.1我国现有居民、企业所选择的财产组合结构不合理

我国现有居民、企业所选择的财产投资组合结构存在着较不合理的现状。这种不合理的现状主要变现与我国居民及企业不能够在面对风险时表现出理性的思维和谨慎的态度对其加以对待，这就导致了我国居民、企业在搭配投资组合时，经常会使用总体风险较高的投资搭配。加之，其对于产品组合的估值、风险评估、收益转化等方面环节的缺失，导致了我国居民及企业经常会由于投资搭配途径不对给其带来较为严重的资产损失、资产流动性下降等问题。产生上述问题的原因主要来源于两个方面：第一，我国社会中缺乏对金融及衍生产品领域风险的量化，并没有对其进行有效的宣传。这就导致看得见、摸不着的风险流入市场，而投资者凭借着靠运气的理念，加入到对上述产品的投资中，就会造成其蒙受财产损失；第二，我国市场开放性程度不断增加，但是对于较多历史遗留问题而言，却并没有加以管制。这就导致了我国市场当中的用户存在有较为明显的跟风惯性，当某一种金融及金融衍生品估值、涨幅极大提升时，就会导致大多数的投资者跟风购买，而忽略了对上述财产组合搭配的评估与判断。

2.2我国现有居民、企业在从事金融衍生品投资中缺乏理性

除了上述所提及的我国居民、企业现有所选择的财产组合结构不合理的问题之外，针对我国金融及衍生品市场的投资与交易管理现状，还存在有居民与企业在投资时缺乏理性的问题。这一缺乏理性主要体现与两个方面：第一个就是上一部分当中所提到的针对风险缺乏理性的认识，过于跟随市场动向调整自身财产组合搭配，或者是选择某一特定的金融衍生产品，而极大的忽略了其背后所产生的风险；第二是对于金融衍生品的投资而言，我国大多数居民、企业对其并没有进行过系统的了解与研究。金融衍生品与传统金融产品之间存在有较大的区别，也可以说两者之间是相互对立的。这就致使了大多数的投资者盲目的认为其多年从事金融产品投资就具备了投资于金融衍生产品的经验。但是，事实恰恰相反，两种产品之间具有在风险、内容、业务开展形式、投资操作方法等诸多方面的不同。为此，依旧保持老观点思考问题，将会使这些投资者在投资过程当中面临较大的困境。

2.3我国现有企业缺少风险意识，在风险管理方面较为薄弱

另外，我国现有企业在从事金融及衍生金融产品的投资时，同样缺乏足够的风险意识。风险意识的缺乏主要体现于我国企业并没有制定完善的风险管理体系、设计科学的风险管理机制。在上述两个方面现状的存在下，就致使了当前我国企业在从事金融及衍生品市场的投资过程当中，无法对风险进行合理、有效的评估。其一方面不能清晰的认识到风险，并保持谨慎、科学、博弈的思想去看待风险，另一方面也不能够利用风险评估机制有效的确立风险的大小、内容等，从而无法针对风险进行有效的管理。特别是对于金融衍生产品而言，由于其投资期间长、涉及金额多。为此，在对其进行投资管理时，要严格的注重企业风险管理制度的完善，并且需要不断针对风险问题、环境现状等综合考虑，对现有企业风险管理机制和体系进行与时俱进的调整。这就给当前我国从事金融及衍生品投资的企业制造了较大的压力。

3对提升财产组合投资管理及金融衍生品投资科学化的建议

3.1在可容忍风险程度下，对财产组合结构进行科学化调整

基于上述的研究，可以发现，我国当代居民以及企业对现有用于投资财产的分配并不使十分科学。缺乏科学性与合理性财产的组合方式，将会给投资者带来较大的风险，并促使投资者所面临的风险增加。为此，作者认为我国投资者应当对其现有投资组合进行充分的调整。在进行投资组合的选择时，首先应当保持其用于投资个人财富的份额，不能过少，也不能过多，通常选择投资的个人财富或企业财富在其总可供分配财富当中的比例为百分之四十左右。除了对于投资数额进行科学化的调整之外，我国投资者还应当对其现有的投资搭配组合进行调整。在进行投资时，切忌不要将全部资金用于某一金融产品的投资当中，而是应当采用分散投资的方法进行投资，从而能够利用不同资本市场的动态变动来很好的规避风险。特别是在金融衍生产品高额风险与高利润的趋势下，应当对居民现有投资的财富进行科学化的分配，谨慎对待来源于金融衍生产品领域风险，可以适当利用保利增值的利率产品，将投资者的整体投资风险降低在其可以忍耐的范围之下，从而使其进行投资的战略规划更加稳健。

3.2提升投资金融衍生产品居民、企业的风险意识，使其客观看待风险

除了上述所提及的科学搭配之外，在进行金融衍生品投资时要明确来源于该产品的风险，不要盲目被其高额利润所吸引，而将全部身家投入其中。为此，我国投资者就应当增强自身的风险意识，认清风险来源的渠道，其可能来自于自身操作失误的风险，也可能来源于个人心理的风险等。从根本上认识风险，采取适当的措施，有效规避风险的发生，可以让投资者在进行金融投资中获得更高的利润收益。针对金融衍生产品的投资而言，其更加需要投资者保持谨慎的思维与灵活的头脑，其不仅受到资本市场、汇率变动等因素的影响，而且也涉及到实体经济市场中企业减产、企业改革等多个概念因素的影响。因此，我国投资者应当从全局的角度来对风险进行把握，以战略的视角来思考其投资决策的正确性，从而提升他们对待风险作出决策的成功几率。

3.3加强企业风险危机意识，建立完善风险管理体制

另外，我国企业作为金融衍生产品的投资主体，其拥有更加充足的资本金用于金融市场衍生产品的运作。并且，居民个人投资也与企业自身经营状况、产能调节分配等方面拥有着重要的联系。因此，我国企业就应当建立其自身完善的风险管理机制。企业一方面需要对获取金融衍生品市场信息变化的源头进行准确的判断，避免被小道消息的传播所误导，另一方面作为金融衍生产品生产与供应的参与者，应当给予我国投资者一定的警示和指引，从而促使我国金融衍生产品投资市场环境变得更加合理与健康。

4结论

通过本文的研究可以发现，中国市场经济的浪潮极大促进了国内与国际之间的交流，在吸收世界先进文化、生产力的基础上，给我国市场经济的发展带来更加多样化的视角。近年来，我国资本市场及实体经济市场都在朝着与世界相互接轨的方向发展，从而给予了我国金融行业、银行行业巨大的发展契机。诸多新颖产品的开发与研究，给予了我国金融领域研究巨大的信息。投资在经济快速发展的中国，已经被广大居民群众及企业广泛的采用，以求得自身资产的保值增值。新兴金融行业的发展虽然给予了高额的投资回报率，给我国大众及企业带来了诱惑，但是不注重风险的财产组合搭配、缺乏风险意识的投资管理、不健全的风险评估体系等均给我国金融行业的发展带来了巨大的阻碍，并且使中国金融市场存在有较多的问题。为此，作者结合当前我国居民、企业的财产投资组合管理现状、对金融衍生产品的投资现状，具有针对性的提出如下对策与建议：（1）在可容忍风险程度下，对财产组合结构进行科学化调整；（2）提升投资金融衍生产品居民、企业的风险意识，使其客观看待风险；（3）加强企业风险危机意识，建立完善风险管理体制。通过上述对策与建议的提出，谨此希望能够不断提升我国居民、企业在投资金融理财产品、金融衍生产品、传统金融产品时取得更大的收益。参考文献：

[1]田剑英.家庭金融理财产品的比较分析[J].浙江统计，2006（01）.

金融投资与风险管理篇8

金融环境是风险投资环境的重要组成部分。本文分析了我国风险投资的金融环境现状,并提出了完善风险投资金融环境的策略。

我国风险投资金融环境的现状

(一)相关的金融政策法规不健全

我国现有法律诸如《公司法》、《合资企业法》、《专利法》在很多方面都不如人意,甚至对风险投资有所抵触。例如,在风险投资的资金来源方面,根据《商业银行法》、《保险法》、《担保法》,养老基金都被禁止用于风险投资;在风险投资资金的退出方面,根据现行的规定,有限责任公司股东的股权不能自由转让,若转让需经过全体股东半数同意,并且要优先转让给其他股东。而国外有完善的法律制度来保护高科技企业的知识产权,企业不必担心自己的知识产权被他人侵犯,这样企业才可以专心从事企业生产和管理,发展企业。还比如,《证券法》规定不允许法人股参与流通,而对于风险投资主体来说,他们的目的是通过风险投资实现资本快速增值,因此,他们在一个投资项目成功并获得巨额回报后,需要及时撤出资本,进行下一轮投资,但是,根据《证券法》规定不允许法人股流通,虽然允许协议转让,但还是限制了风险投资主体的撤资行为,从而限制了其进一步发展壮大。当然,我国有关风险投资方面的法律和当前我国的实际情况相关,一时还难以改变,但是,为了风险投资在我国的良好发展,我国应尽快修改与风险投资相关的金融法规、政策。

(二)缺乏风险投资的生成机制

美国是风险投资业发展最好的国家,其风险资本的融资环境很好,融资渠道广泛,主要包括公共和私人养老基金、抚恤金、富人、捐款、金融保险公司、个人和家庭积蓄、国外投资基金,它是一种以民间资金为基础,风险投资企业为中介,金融机构为后援,政府间接参与为保障的多层次融资体系。而与美国相比,我国的风险投资业的资金来源主要依靠官方资本和有限的机构投资资本。以政府的财政资金为引导,带动部分机构投资者参与,机构投资者主要是高校、科研院所、大型的企业集团以及少数的银行和非银行金融机构等。财政拨款的数量有限,而银行贷款要求短期、安全、成熟的项目,与风险投资的资金需求相悖,因而困难重重。

据统计,我国22个省市的风险投资机构风险资金总额最多也就100亿人民币左右,相比而言,美国的风险投资资金达480亿美元。由于风险投资是一种高风险、高收益的投资,虽然回报很高,但是风险也相当大,这样一些个体和机构投资者为了谨慎起见,不参与风险投资,而选择风险相对较低的其他投资方式。因而,风险投资资本的融资渠道狭窄已成为制约我国风险投资发展的瓶颈,我国应扩大融资渠道,改善风险投资的融资环境。

(三)风险资本的退出机制不完善

我国目前风险投资运作中存在的另一瓶颈是风险资本的退出机制。美国的风险投资资本的退出机制很完善,建有NASDAQ市场,这个二板市场为风险资本提供了良好的退出环境,许多大公司如微软、苹果公司都是通过在NASDAQ市场上市来达到风险资本的退出目的。而我国由于证券市场不成熟,刚刚建立二板市场,二板市场的上市公司较少。

我国的证券市场自1991年建立,刚刚才有十多年的发展历程,许多方面都不完善,由于过度投机和受政府行为的影响过大,且大部分企业是国有企业,由于国有股是不能流通的,这样就造成圈钱、庄家操纵、上市公司做假账现象时有发生。风险投资的退出方式有很多,包括公开上市、买壳或借壳上市、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出,但是公开上市应该是风险投资资本退出的最好方式。但是,对于风险投资企业来说,其规模一般较小,达不到国内主板市场上市的要求,因而在国内主板市场上市的可能性微乎其微。虽然香港和海外上市的条件相对宽松些,但是对于正处于发展中的风险投资企业来说,在香港和海外上市的少之又少。因此,我国应加强证券市场的监管,尽快完善为中小型企业特别是风险投资企业服务的二板市场,以完善风险资本的退出机制,改善风险投资的退出环境。

(四)缺乏风险投资家人才

风险投资的发展不仅与内在的金融环境有关,而且与外在的金融环境也有关。金融人才特别是风险投资家的缺乏就属于我国的外在金融环境,也是人为环境。风险投资是跨越高科技和金融领域的特殊金融活动,涉及评估、管理、审计以及高科技知识等方面的内容,实践性强,所以风险投资家是复合型人才,而目前我国的风险投资家主要是单一型人才,技术型人才对金融知识一无所知,金融人才对技术方面的知识又知晓太少。我国真正具有现代风险投资理念与素质的风险投资家较少。

目前,我国的风险投资家要么缺乏投资理念,要么缺乏科技知识,不能够很好地运作风险投资企业,使风险投资资本得到较好的利用。因此,我国应大力培养真正具有现资理念、高素质、复合型的风险投资家。

(五)因信息不对称引起的道德风险和逆向选择问题严重

据美国的Sahlman(1990)在其开创性的研究中认为,风险投资家和受资企业以及最终投资者之间存在着双重委托关系。第一层关系中,风险投资家作为委托人,受资公司作为人。风险投资家对潜在的投资对象进行评价,由于信息不对称而产生道德风险和逆向选择问题。具体到我国目前的风险投资情况而言,因为相应的监管环境较差,还没有建立起完善的监管机制和激励机制,前景好、收益大的投资对象被前景差、收益小的投资项目所驱逐,风险投资家最终选择那些前景差、收益小的投资对象,从而产生逆向选择问题。

再者,受资公司是人,与 风险投资家的投资目的可能不一致,不按照风险投资家的要求去运作,从而产生道德风险。第二层关系中,风险投资家是人,最终投资者是委托人。如果风险公司业绩太差,将无法再从最终投资者那里融资。所以,这里也同样存在道德风险和逆向选择问题。具体到我国目前的风险投资情况而言,最终投资者对风险投资家不了解,只能用同一种标准来衡量风险投资家,最终导致优秀的风险投资家被较差的风险投资家所驱逐,最终投资者把钱投给了较差的风险投资家,这就产生了逆向选择。另外,风险投资家是人,与最终投资者之间的利益可能并不一致,风险投资者不按照最终投资者的要求去做,产生了道德风险。道德风险和逆向选择的严重后果是风险投资最终失败,而这与我国的监管环境不完善有很大的联系。因此,我国应建立相应的激励机制和监管机制,降低这种风险。

完善我国风险投资金融环境的策略

(一)尽快建立和修改与风险投资相关的金融法规和政策

我国目前许多有关风险投资的法律法规限制了风险投资的发展,因而我国应该在公司法、证券法、投资基金法、风险管理条件、创业板上市规则、专利法、税法、基金、保险基金、机构投资参与等方面修改和制定有利于风险投资和中小企业成长的政策法规。

(二)扩大风险投资主体以增加风险投资资金总量

我国的风险投资的资金来源比较少,居民和机构投资者的资金很少进入风险投资领域。居民储蓄由于其流动性大,要求变现力强,且多为短期资金,而且居民储蓄与社会的稳定发展也息息相关,虽然其容量大,但是目前还不宜作为风险投资资金的来源。我国可以挖掘的最佳资金来源是包括保险公司、信托投资公司、养老基金和捐赠基金在内的机构投资者。这些机构投资者资金实力雄厚,资金来源多为长期资金,正好符合风险投资资金的要求。另外,我国可以吸引境外资本,设立由国内大型非银行金融机构、大型高科技企业与国外有实力的优秀风险投资机构合资或合作成立的中外合资或合作风险投资基金管理公司,在境外募集资金对国内进行风险投资。

(三)尽快完善二板市场以改善风险投资的退出环境

二板市场的建立,对于完善风险投资的退出机制有相当重要的作用。笔者认为,虽然我国的证券市场有许多不完善的地方。因为证券市场是在不断发展中得到完善,二板市场的建立并未加大监管的难度,一些中小规模企业在二板市场上市能够得到不断发展和完善,对证券市场的监管反而有促进作用。二板市场的建立,降低了上市条件,为风险投资企业提供了良好的退出方式,将会促进风险投资的发展,因此,我国应尽快完善二板市场。

(四)加强对风险投资家的培养

在风险投资企业的发展历程中,风险投资家不仅要为企业筹措资金,还要为企业制定发展战略,提供管理咨询,甚至寻找销售渠道,风险投资家是风险企业价值增值的源泉。但是,我国缺乏高素质的风险投资家人才,所以,我国应加强培养风险投资家,使他们既懂经济、技术又懂经营管理、具有金融投资实践和高新技术企业管理实践,同时又具有强烈的风险意识和不畏艰难的创业拓新精神。

(五)加强对风险投资的监管并建立相应的激励机制

为了使风险投资中存在的道德风险和逆向选择问题的影响降到最低,我国可以采取相应的措施。比如,为了从最终投资者那里吸引资金,风险投资家必须提供必要的“市场信号”来证明自己的行为能力,包括有效的审查、适度的谨慎态度、风险投资经验,以减少双方的信息不对称。再如,为了降低风险投资家和最终投资者之间的风险,风险投资公司应采取有限合伙制,将有限合伙人(最终投资者)和一般合伙人(风险投资家)的利益结合在一起。再比如,为了降低受资企业和风险投资家之间的风险,可以采取设置较高的基准回报率、详尽的合同条款、适当的薪水和契约策略、对投资进行密切监管等措施。

参考文献:

1.刘国新,修振威.我国风险投资业的风险与收益对称研究.经济与管理研究,2002.1

金融投资与风险管理篇9

一、财务风险概述

财务风险是指企业在各项经济活动中，由于各种风险要素的存在（包含财务和非财务因素），使得企业的资金运转及财务状况呈现出不确定性，企业实际财务收益与预期收益产生重大差异的可能性。由于企业的财务活动贯穿于企业生产经营的全过程，所以财务风险也普遍存在于企业筹资、投资、经营管理以及收益实现与分配等一系列资金周转运动的全过程。

投资类集团企业由于经营规模庞大，投资多元化，下属子公司众多，管理链条长，管理复杂。同时企业集团通常是全集团的融资平台、资金运营平台，是企业集团与资本市场结合的纽带，使得企业集团财务风险很高，一旦陷入财务危机，很可能阻断集团全部融资渠道，不仅企业自身陷入困境，还将导致严重的经济和社会影响。

二、投资集团财务风险分类及其表现特征

按财务风险的来源，投资类集团的财务风险主要来自融资风险、投资风险和财务管控风险。

（一）融资风险

企业融资风险是由于企业对于资金的需求和实际融资效果的不确定，导致企业行为无法达到预计效果的风险。主要表现在以下几个方面。

第一，融资规划不足，融资额度与企业生产经营不相匹配，因总体融资额度不足，导致资金不能衔接；或者负债过度，造成资产负债比率过高，财务高杠杆化，使得财务风险加大，偿债压力加大。

第二，融资结构失衡，长短期结构与投资期限不匹配，如短贷长投导致还款来源不稳定；或长借短投保守投资影响成本偏高。

第三，融资成本偏高，因融资利率、融资费用等支出偏高，使融资综合成本偏高，直接影响财务效益偏低；或因国际汇率变动，影响融资成本上升。

第四，信用等级下降，因突发负面大事件造成信用风险，评级下降，影响银行抽贷压贷，引起连锁违约风险。

（二）投资风险

投资风险是指由于不确定因素的影响，导致投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。主要表现在以下几个方面。

第一，项目评估风险。因调查人员前期调研未尽职守，对可行性调查深度不够，对拟投资项目的政策环境、法律环境、宏观经济、行业风险、市场环境等研究不够，对投资风险考虑不足；或对项目技术数据缺乏科学的预测分析，对投资估算及投资回报预测不准，价值评估与定价失当，对项目前景评判失误。

第二，项目决策风险。缺乏科学严谨的决策机制，决策机构、决策程序、审批权限不够完善，决策形式不够民主，项目评审机构不能尽职，评审流于形式，审核、审批把关不严，导致决策风险。

第三，项目运营风险。在项目招标、工程预算、材料采购、现场管理、资金调度、施工进度、竣工验收等各关键环节运营监管不到位，可能导致项目失败的风险。因投资多元化，企业在配套人才和管理能力上可能存在不相适应的风险。

（三）财务管控风险

财务管控风险是指因财务管理基础薄弱、财务管理体系不健全、财务管控工作不到位等，导致出现资金安全、现金流不足、信息失真、财务舞弊等方面的风险。主要表现在以下几个方面。

第一，现金流风险。是指企业某一时点的存量现金不能满足企业支出需求形成的风险。因企业应收款项、预期收益不能按期回收变现，或后续融资受阻、投资损失等各种因素，引发现金流动性不足、现金匮乏、资金调度困难、偿债困难，导致企业生产营运受阻、收益下降、信用声誉受创，甚至最终可能陷入财务困境，导致破产倒闭风险。

第二，资金安全风险。因财务制度缺失、财务监管不力等，出现资金被挪用、盗取、票据造假案件，导致资金安全风险。

第三，操作合规风险。因会计处理不合规，财务舞弊等，发生税务检查、审计不合规等风险，并引发经营风险、信用风险和市场风险等；因信息不对称，内部人员道德风险致使公司遭受损失等。

三、控制与防范投资集团财务风险的对策和建议

为了控制和防范财务风险，企业必须牢固树立财务风险管理意识，对潜在风险和危机应有清醒的认识和警惕，采用科学的识别、分析和控制方法，采取有力措施，及时有效地阻止不利事件的发生，把风险降到最低。财务风险的控制和防范可以从以下几方面入手。

（一）建立完善内部控制体系

第一，建立切合实际的内部控制体系，以财务内控体系为基础，覆盖财务管控、运营监管、合规监控及风险控制等各个方面，强化内控建设，提高财务内控执行力。

第二，强化内控手段，针对重要流程和事项，分析企业内控现状，确定关键控制点，设计控制活动。如不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制、重大风险预警机制等。

第三，推M会计信息化建设，建立现代财务管理信息系统，提升规范化程度，确保财务信息的真实性，提升财务管理工作质量，增强决策支持效用。

（二）加强融资风险防范

第一，做好融资规划。认真分析评价融资各种因素，根据企业长期发展规划及短期生产经营活动，预测对资金的需求，做好融资规划；合理确定融资规模，根据自身条件、资金需要量、融资成本、融资的难易程度确定融资数量，使之与投资规模相适应，避免因融资不足影响投资效果，或融资过剩降低资金使用效益；合理确定负债比率，量力而行，使负债与企业承担风险的能力相适应。

第二，拓展融资渠道。根据企业情况综合采用内部融资与外部融资、直接融资和间接融资等工具，除传统的融资手段如银行借款、短期融资券、中期票据外，拓展公司债券、股权融资、并购融资等方式，针对大型项目采用BOT、资产证券化等融资模式。大力优化财务管理，提高信用评级，降低融资成本。

第三，完善融资结构。通过对融资机会、融资品种及成本、融资期限等方面的综合考虑，保持最佳资本结构，追求资金成本最低和企业价值最大化。保持务融资与股权融资合理搭配，长、中、短期债务合理搭配，合理选择融资方式，使资金成本理想化，确保融资后能够保持良好的财务结构和资本结构。

（三）加强投资风险防范

第一，建立完善投资决策机制。严格内部决策程序，设立权威有效的投资决策机构，制定投资管理办法，规范审批程序，明确决策依据、决策方式和流程，明确决策人员权限和职责；合理确定子公司决策权限；建立项目投资评审制度，严把评审委员素质，充分发挥评审会效能；建立投资失职追究制度，确保科学决策。

第二，优化投资资产配置结构。完善投资结构，进行多元化分散投资，规避投资风险。根据投资的期望回报率和风险性，适时调整投资组合，提高抗风险能力。

第三，做好可行性分析研究。做好项目立项研究和风险分析评估，深入研究法律法规、政策规定、行业、市场等各类潜在风险，对投资收益进行细致测算，优选潜力项目，制订合理可行的投资方案，确保项目合规性、安全性、可行性、效益性，为投资决策提供依据。

第四，加强全过程跟踪监管。加强对项目设计、招标管理、工程建设、竣工结算到投产使用全过程的监督管理，加强合同管理、资金管理以及施工、造价、进度和质量管理，确保过程可控，预期效果可达；完善投资退出、收益变现机制，促进投资收益顺利回收；建立项目后评价，通过对项目成本、费用、效益以及时间、进度、质量等各方面的分析评价和考核，促进项目管理水平提升。

（四）强化财务管理控制

通过强化会计基础工作，加强对人员、资金、现金流、财务预算等各方面的管理，防范财务风险的发生。

第一，加强人员管理。实行财务负责人委派制，财务负责人对子公司总经理、董事长负责，同时对集团财务总监负责。提高财务人员专业素质，夯实财务核算、财务管理功底。

第二，强化资金安全管理。加强资金调度、账户管理、付款安全和信息管理。加强对资金流转的制约监督，落实不相容岗位分离原则，实行钱账分离、审核与经办分离，防止内部舞弊风险；规范资金支付流程，加强财务审核把关，及时跟踪资金流转到位情况，确保资金安全；加强审批监督，严格执行审批流程；加强对印章、票据的保管使用，建立资金支付动态监控机制等。

第三，加强现金流量管理。加强对资金的集中管理，建立集团资金集中管理平台如结算中心等，充分整合内部资源；加强资金周转管理，根据历年经营特点、各阶段现金流入流出规律及融资情况，对未来现金状况进行预测，编制现金流量年度、月度预算，并将实际流量与预算进行对比，分析判断其合理性；确定最优现金持有量，做到既能防范流动性风险，又能实现资金效益的最大化；加快各项收益及应收账款的回收，加强资金周转管理。

第四，加强预算管理。加强财务预算编制管理，按照计划―预算―调整―考核步骤，建立科学合理的预算指标体系，考虑企业近年水平，确保预算编制合理有效；建立预算分析机制，按季度进行偏差分析，找出差异原因，年度中期根据实际情况进行适当调整；加强预算执行的刚性和考核，发挥预算管理控制与业绩评价职能，促进企业有效配置资源。年终同时也对预算编制的准确性和合理性进行考核，促使预算编制公平合理，提高预算编制质量。

（五）建立财务风险预警系统

通过建立全面风险管理体系，提升风险预警、评价和防控能力。

第一，建立预警指标体系。设置财务风险评价指标，如盈利能力（资产净利率、销售净利率、净值报酬率等）；偿债能力（自有资金比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率等）；成长能力（销售增长率、净利增长率、人均净利增长率）等指标。设置预警区间，按照风险承受能力和偏好，参照行业标准和公司历史数据，确定处于安全、预警或危机区间。

第二，开展风险分析和评价。结合企业风险管理的基础和条件，采用定性分析（如财务比率分析法、报表分析法、财务指标分析法、专家意见法等）和定量分析方法（单变量判别模型、多变量判别模型、概率模型等）进行分析评价。

第三，完善预警处理机制。建立预警信息报告机制，针对风险因素或事项、风险原因、拟设措施等加强跟踪监督和报告；建立预警预案处理机制，对指标临近预警区的风险事项，核实原因、评估风险程度、选择处置措施。

（六）加强内部审计监督

通过强化内部审计的监督、制约、防护作用，发现问题，揭示错弊，促进健全财务管理体系，强化内部控制力度，规避企业财务风险。

第一，拓展内部审计的监管范围，实现审计范围全覆盖，将企业经营管理各板块活动全部纳入监管视线。

金融投资与风险管理篇10

关键词金融投资风险控制对策

一、企业金融投资风险理论概述

（一）企业基金投资风险

现阶段，基金投资方式是我国大部分企业选择的主要投资模式，基金投资进程中，先将数个小额资金集中到专家手中，然后由专家依照金融市场来选择投资。整个基金投资的进程是由若干个投资人所共同组成的，安全级别相对较高。

（二）企业证券投资风险

任何投资行为都会存在程度各异的风险，证券投资自然也不例外。如果企业在证券投资的进程中发生盲目投资或者决策失误的情况，则会引发回报率过低的状况，导致企业自身资产损失严重。

二、企业金融投资风险的成因

（一）利率变动引发金融投资风险

金融投资进程中的利率变化与金融投资收益之间存在着极为密切的联系。所以，企业在金融投资的进程中，必须有效协调投资资产与货币对应的比例，高度重视利率的变化，尤其是与企业自身收益有关的利率变动与调整，倘若企业自身投资的金融产品的利率出现了巨大的变化，企业应当在做好应对资产利率变动准备工作。

（二）市场变动引发金融投资风险

金融市场风险的产生主要可以分为以下两个方面：一方面，金融风险通常只会针对产品投资与产品投资人产生一定程度的风险；另一方面，金融风险会在较大范围内产生一定程度的影响，严重的甚至会波及全球的金融市场。

三、企业金融投资风险控制措施与建议

（一）构建金融投资风险管理体系

企业应当根据自身的实际情况构建风险预警指标系统，以便于准确、及时地预测企业面临的潜在投资风险，从而有效提高企业的财务决策水平，将金融投资风险的损失降到最低。

（二）加大风险评估力度

企业金融投资进程中的金融风险评估属于企业进行金融投资风险管理与控制中至关重要的部分，企业金融投资进程中的金融风险评估是企业进行金融风险投资决策的关键依据，金融风险评估的好坏直接关系到整个金融投资的收益，科学、合理、客观的金融投资风险评估，能够有效控制外界的一些不良的金融投资因素，从而有效降低企业在金融投资进程中面临的各种风险与损失。

（三）加大风险分类控制力度

企业要想针对金融投资风险进行有效的控制，就必须加大金融投资风险分类控制力度。金融投资产品可能会遭遇各种类型的风险，这就需要企业针对各种风险进行科学合理的预测，同时针对不同的风险制定针对性的控制措施，只有在选择各种不同类型的金融产品形成一个科学的投资组合以后再进行对应的投资，才能够将风险降到最低。

四、结语

金融投资风险控制是一个系统、漫长的工程。这就需要企业高度重视金融投资风险控制，针对金融投资进行科学、规范的管理与控制，综合分析各方面的金融投资风险，通过构建金融投资风险管理体系、加大风险评估力度、构建投资管理队伍、加大风险分类控制力度，这样才能够促进企业在激烈的市场竞争中健康、有序的发展。

参考文献：

[1]韦晓乐.制造业金融化与技术创新[D].西南大学，2015.

[2]孔飞.试论企业金融投资风险评估的重要性及其实践[J].科技资讯，2015.01.

金融投资与风险管理篇11

随着我国经济社会的不断进步，保险业发展水平逐步提高，资本市场与货币市场日益成熟，保险业已经成为支撑社会保障体系的重要力量，保险集团已成为金融体系日益活跃的重要组成部分。保险集团是以保险为核心，融证券、信托、银行、资产管理等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的金融混业经营集团。保险集团的金融混业经营使其能够全面参与衍生产品的各个市场环节，但也增加了保险集团市场风险暴露的广度和深度，即由于业务的综合性而能受到金融市场领域风险的直接影响，构成了全面的市场风险。保险集团混业经营中子公司比较复杂，而且每一个子公司业务性质都有其特殊性，给集团市场的全面风险管理带来了极大挑战。

保险集团全面市场风险管理的架构

巴塞尔银行监管委员会在1996年颁布的《资本协议市场风险补充规定》中，将市场风险定义为因市场价格波动而导致表内和表外头寸损失的风险，并根据导致市场风险因素的不同将市场风险划分为利率风险、股票风险、汇率风险和黄金等商品价格风险。随着经济全球化、金融国际化以及金融创新的发展，保险集团面临的市场风险呈现出高层化、扩散化、契约化和网络化等特点。2007年以来的次贷危机又使保险集团的市场风险进一步上升。在这个背景环境下，保险集团应考虑设计一个有效的市场风险管理架构，通过建立和适时调整自身的风险管理机制，来防范和化解集团和子公司层面面临的各类市场风险。

市场风险集成管理的风险管理架构应设计为矩阵式的市场风险管理架构。它应在横向业务整合的基础上，增加纵向的管控，将同属性的交易或者具有相同风险因子的品种进行风险加总。金融集团由决策层确定总体风险资本，然后把总体风险资本限额按横向(子公司)来进行分配。即将风险资本限额在集团不同的子公司之间进行分配，子公司再将所配的风险资本限额配置到每一个业务部门，则每一级的管理者面对的一个关键问题是如何把下一级的投资活动产生的风险限制在可控范围内。如果每一级的风险管理者都能做到随时掌握和监督下一级的风险限额执行情况，并能对突破既定限额的情况进行及时干预，则风险管理就算真正达到目标(层级管理)。

保险子公司与资产管理子公司的市场风险管理

新《保险法》对于保险资金的运用渠道一直有严格规定，只允许投资于银行存款、买卖政府债券和金融债券。由于投资渠道的限制，加之1996年5月以来的8次利率调整，使保险资金处于闲置状态或低收益状态，导致出现了严重的利差损问题，严重影响了保险公司的生存和发展。1998年以后，保险公司陆续获准可以进行同业拆借、买卖中央企业AA+公司债券、国债回购、协议存款、企业债券及证券投资基金。2004年，保险公司又获准可以买卖可转换债券、保险外汇资金境外运用、投资银行次级债。2004年10月，随着《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的颁布，标志着我国保险资金可以直接进入证券市场进行股票投资。一般来说，保险资金运用的原则应符合安全性、流动性、收益性三原则， 并在遵循安全性原则的前提下以求取得更多的收益， 同时应保持一定的流动性以应付日常开支和保险赔付。

保险资金运用可主要按照风险限额管理来实施(子公司层面)，首先根据保险子公司(或保险资产子公司)的资本实力、股东目标与风险偏好、监管规定等，确定保险资金运用的总体风险水平以及相应的抵御风险损失的风险资本限额;然后，根据对各业务部门或交易员的风险调整的绩效测量结果，以及其它因素在各层次间进行风险资本限额的分配;最后根据分配的风险资本限额对各业务部门乃至每一笔交易的风险进行监控，并根据风险调整后的绩效评估结果以及其它因素对风险资本限额进行动态的分配调整。

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保险公司偿付能力越大承受高投资风险的能力越大，衡量偿付能力的指标有净保费与净资产之比，美国的保险监管认为3:1为满意的最大安全比例，这一比例愈大，保险资金的运用规模可以相对大些。未决赔款准备金与净资产之比高于1:5，保险公司有可能破产，这一比例愈大，保险公司的资金运用规模相对小些。我国2001年制定的《保险公司最低偿付能力及监管指标管理规定》做出了具体规定，其中也规定了财产保险公司资金运用指标，寿险公司投资收益监管指标。严格根据保险公司的资本实力和偿付能力，对保险投资总投资额及其风险限额上做出限定，对保险资金投资的市场风险将起到事前控制的作用。

银行子公司的市场风险管理

我国银监会2004 年发布了《商业银行市场风险管理指引》，从操作层面上对商业银行的市场风险管理提出了要求。银监会《商业银行资本充足率管理办法》规定，商业银行交易账户总头寸高于表内外总资产的10%或超过85亿元人民币的商业银行需计提市场风险资本。这意味着，银行子公司必须对市场风险进行合理的管理，以便对市场风险资本金进行管理。

银行子公司目前产生市场风险的资金交易品种，主要包括外汇交易(如即期外汇买卖、远期外汇买卖、外汇掉期等)、贵金属交易业务(如黄金白银的即期买卖、远期买卖、掉期及租赁交易)、衍生产品交易业务(如货币掉期、利率掉期、掉期期权、外汇期权、债券期权、利率期货、指数期货、指数期权等)、利率产品业务(如机构债券、公司债券、短期商业票据、新兴市场公债等)、结构化产品业务(如信用违约互换、与信用相连的债券等)。随着利率市场化、金融创新的不断深化，银行子公司的经营重点由传统的贷款业务向市场业务转移，面临的市场风险的种类和规模将成倍增长。

银监会的《商业银行市场风险管理指引》中要求商业银行根据资产负债的特征划分银行账户和交易账户，并针对两个账户的不同特征选择合适的方法计量市场风险。银监会的《商业银行资本充足率管理办法》规定，需计提资本金的市场风险包括以下风险:交易账户中受利率影响的各类金融工具及股票所涉及的风险、商业银行全部的外汇风险和商品风险。其中不包含银行账户中的利率风险。银行子公司应当尽量对所计量的银行账户和交易账户中的市场风险(特别是利率风险)，在全行范围内进行加总，以便董事会和高级管理层了解本行的总体市场风险水平。在操作层面上，由于银行账户采用账面价值核算，而交易账户采用市场价值核算，因此常用的VaR方法主要集中于交易账户的市场风险衡量，而无法覆盖银行账户的市场风险。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以补充。这样，在计量两大账户风险的方法上就出现了不能统一的局面。

银行子公司应对两个账户进行市场风险的统一管理。统一银行账户和交易账户的市场风险管理，有助于高级管理层准确衡量全行范围内存在的风险。两大账户的市场风险管理割裂，则可能因统计口径、参数设置和计量方法的不一致给董事会和高级管理层的决策造成困难。银行账户的VaR可用Monte Carlo模拟利率和汇率的未来变动，计算出银行账户在一定置信度下的最大可能损失，这在本质上与交易账户的计量是统一的，因而从技术上而言，统一两大账户的市场风险管理是可行的。

证券子公司的市场风险管理

(一)证券承销业务的市场风险

证券承销业务的市场风险是余额包销的风险，证券承销业务市场风险管理的目标就是要将承销的股票全部销售出去，不能产生余额包销，而股票能否销售出去的核心在于股票发行定价。因此，证券承销业务事前风险管理的核心在于承销证券发行定价能力。另外也可对承销股票的VaR(IPO新股价格变化可用二级市场中行业相同、经营状况相同的公司的股价变动来反应)进行估算。

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(二)证券投资业务的市场风险

证券投资风险主要是股票、债券等金融产品二级市场价格波动的市场风险。可采用以VaR限额管理为基础的风险管理策略。

(三)融资融券业务的市场风险

2008年10月经国务院同意，中国证监会宣布要启动证券公司融资融券业务试点工作。在融资交易中，证券子公司可能会面临到期客户不能偿还融资款，甚至强行平仓后所得还不足偿还融资款的风险，即客户把损失风险转嫁给证券子公司。还有，证券子公司在动用自己的资金或者证券为投资者融资融券过程中，由于错误判断市场所引起的风险，即股票上涨误判为下跌融出资金，而股票下跌误判为上涨融出股票，也将直接对证券子公司的利润产生负面影响。另外，引入卖空机制后，估值偏高的机构重仓股也会存在下调的风险，抱团取暖的现象将大为减少，这些将增加证券子公司的自营业务难度和风险。

针对融资融券可能的市场风险，证券子公司应建立信用账户预警系统，对客户信用交易帐户的融资买入和质押股票的风险指标进行动态监控，量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线，并且根据市场趋势调整融资融券的比例。

信托子公司的市场风险管理

2007年3月1日，中国银监会正式颁布实施新修订的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》，同时下发“关于信托公司过渡期有关问题的通知”，这就是业内所谓的信托“新政”。《办法》第二十条规定，信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。目前，信托子公司的自营业务有较大的比重在证券投资上，因此自营业务的实时监测就目前的自营业务的品种而言，反映的主要是证券投资的风险。

对于固有业务项下证券投资的市场风险及管理情况，信托子公司应对因股价、市场汇率、利率及其他价格因素变动而产生和可能产生的风险值进行估算(即证券投资组合的VaR值)，分析上述价格的变化对公司盈利能力和财务状况的影响。对于有些资金信托项目，资金信托计划中承诺通过调整管理费弥补投资者的利息风险，将投资者承受一定的利率风险附带转嫁到信托公司自身上，从而吸引投资者的，信托子公司对这类信托项目的利率风险的估算可采用利率风险VaR，计算在一定置信水平下，由于基准利率变动导致的管理费用的最大可能损失。

基金子公司的市场风险管理

一般而言，基金投资的实际风险承担者是基金管理公司的客户——基金投资者，而基金管理公司只是受托理财，作为报酬，基金投资者要支付管理费给基金管理公司。因此，从集团层面来看，基金管理资产不纳入集团的市场风险资本限额汇总计算，对基金公司投资组合的市场风险管理主要属于指导建议层面，对其投资的市场风险进行动态测算与评估并给出指导意见。但对有些特殊类型的品种，则应测算其不能保本对基金公司造成的潜在损失，且应对其实施的投资组合保险策略进行严格动态监控。

参考文献

金融投资与风险管理篇12

随着社会经济的快速发展，金融市场也迎来了发展的鼎盛时期，带动金融业迈向了新的阶段，企业及大众的投资理财活动迅速增加，对市场资金的优化配置发挥了重要的作用。然而，在金融投资领域中利益和风险同时存在，极大的风险性不尽对市场经济秩序的稳定产生影响，甚至导致重大的经济损失。操作风险是企业发展面临的巨大挑战，若有不慎就使得企业处于不利地位。因此，加强金融投资的风险预防和控制，对社会经济健康发展和减少对企业的冲击、提高市场竞争力具有重要的现实意义。

一、金融投资风险类型概述

（一）人为操作风险

金融产品的操作风险主要是指由于金融投资管理者对于金融产品的经营管理以及投资决策不当所带来的金融风险。出现操作风险的原因主要有两方面：首先，金融投资管理人员的经营决策能力、市场分析能力以及风险控制意识所造成的投资决策风险，投资策略或者金融产品投资组合策略不当，则会为金融投资带来较大的风险威胁。其次，则是由于投资者或者是投资管理团队的整体管理能力，财务会计处理能力、网络技术能力或者是量化分析能力等均是造成金融产品投资风险的重要诱因。

（二）市场风险

市场风险主要是由于市场上的汇率或者是估价的变动所导致的金融投资者的本金或者是收益受到影响的潜在风险因素。造成金融投资出现市场风险的主要原因是由于金融工具的市场价格是波动变化的，如果金融投资者对于市场分析能力不强，则会导致金融投资遭受市场风险。根据市场风险产生原因的不同可以将其分为系统性风险以及非系统性风险两种情况。系统风险主要是由于市场上的各种宏观影响因素所造成的市场价格波动风险。而非系统性的风险则是金融投资市场上的某一种类的金融产品价格波动所造成的风险，如企业经营能力不善导致股票下跌而给金融投资者带来的风险。在防范措施上，系统性的风险实时存在难以消除，而非系统性的风险则可以通过投资优化管理有效的防范。

（三）流动性风险

流动性风险主要是由于金融投资者在金融市场投资活动中，将大量的资金集中投资于某些金融工具，而投资的金融产品在短期内由于难以变现，而导致金融投资者出现资金使用紧张的问题。如果金融产品的价格波动幅度不大，而且金融投资者对于此金融产品的投资规模不大时，并不会出现流动性风险。但是如果金融产品由于市场震荡，价格急剧下跌，而此时投资者又继续大量资金时，便会出现资金的流动性风险，投资者在迫不得已的情况下，需要以较低价格出售金融产品，从而遭受较大的经济损失。

（四）信用风险

信用风险其实质就是违约风险，由于金融投资交易的双方未能按照合同规定履行各自的义务，从而造成金融投资产品出现风险。随着我国金融市场的不断发展扩大，金融投资产品的准入门槛也不断降低，各种债券以及货币基金等金融产品已经成为当前金融投资的重要内容，发行规模以及发行主体迅速扩张，如果金融产品的发行主体出现破产或者是亏损等，则会直接导致公司债券以及股票价格的下跌，从而导致金融产品出现信用风险。

二、金融投资风险的控制措施

（一）加强风险评估

金融投资过程中，金融风险的评估是投资者作投资决策的重要依据，使投资者了解并合理控制和应对外界一些不利于金融投资的因素，降低金融投资过程中的风险和损失，因此，风险评估是金融投资风险的控制与管理中非常关键的一环。而且风险不是一直固定不变的，因此对于风险评估也要不断的更新变化。只有时刻地对所产生的风险作出判断和评估，才能使外界风险减少对投资者自身投资的金融商品的不利影响。在规划投资方案时，不能仅仅根据金融投资风险评估，还需综合考虑市场信息，制定合理科学的金融投资组合，以期将投资风险最小化。其实，风险评估为风险和利益的科学配置提供了相对可靠的依据。投资者均想获得最大的投资收益，但收益总是伴随着风险，投资者就要面临着非常大的风险，因此，根据风险评估对所产生的风险和利益进行合理的配置，可以使得金融投资风险得到合理的控制，投资者能够获得最大的投资收益。然而，投资者还应当根据金融产品的自身属性做出科学合理的发展获利组合，实现了权衡风险收益下对投资金融商品的合理规划和有效资源配置。这样一来，投资者在金融投资过程中遭遇风险时，就能及时作出反应，采取相应合理的对策，将自身受到的损害降到最低。

（二）加强风险分类控制

在金融市场不同商品的差异性，面临的风险也不尽相同，甚至是对于同一种风险，这些商品所做出的反应也是完全不同的。因此，为使投资者的风险和财产降至最低，必须对金融投资过程中的风险进行分类控制。对于投资风险分类控制，具体的做法是预测评估金融投资的不同商品可能遇到的各个风险，对于不同的金融商品的不同金融投资风险做出科学合理有针对性的应对策略。事实上，很多的投资者没有深入研究金融投资过程中的风险，就对某个单一商品大量投资，这种错误的作法不但会增加投资金融商品的风险，还会使得投资者受损几率上升。根据市场利率或者汇率的变化，将资金用于不同的金融商品形成的投资组合进行投资，并预测和评估组合中的每种金融商品的风险，对金融商品做出合理的预估，做出相应的投资计划，这样有利于投资者在投资过程中的风险降低，确保获取可观的投资收益。由此可见，在金融投资的过程中，投资者为了获得最大利益，要从不同的方面着手对风险进行合理的控制，对于自身的金融投资商品风险进行合理评估，并且分散自己的资金，采取多样化的投资组合策略，建立能使金融投资风险降到最低的投资组合，从而在投资的过程中获得最大的收益。

（三）完善金融投资主体相关的制度、机制

防范金融投资的操作风险，必须完善金融投资主体的管理结构，并进一步强化风险控制机构的作用，在组织结构上避免金融产品操作风险的发生。完善的内部控制制度，也是避免金融投资主体操作风险发生的重要措施。对于重要的金融投资决策活动进行完善的记录与动态的监督检查，建立金融投资风险控制管理预案，确保风险控制的实时开展。控制金融投资操作风险，应该在金融企业内部建立完善的风险管理责任制度，促使金融投资管理机构的工作人员各司其职，并借助于问责制度，对于操作管理出现问题的金融投资管理人员追究管理责任。为了提高对于金融投资风险的防范规避能力，应该在金融机构主体内部完善信息交流机制，通过集思广益来提高对于金融投资风险的防范控制能力。

三、结束语

随着经济的蓬勃发展，金融投资的地位越来越突出，已有专门的研究方案应对金融投资过程中出现的操作风险。加强金融投资过程中风险的管理和控制，是投资者规避面临的风险、财产损失降低的重要手段。掌握对投资风险的评估以及不同商品的分类风险控制，建立和完善投资主体的相关制度和机制对合理规划金融投资方案、降低投资过程中的风险具有重要的意义。

参考文献